Esej

Po disciplini: "Procjena vrijednosti preduzeća"

Predmet: „Pristup zasnovan na troškovima.

Metoda likvidacione vrijednosti"

Uvod……………………………………………………………………………………….…..…….…….3

1. Troškovni pristup………………………………………………………….….4

2. Definicije pojma likvidacione vrijednosti……………………8

2.1 Metoda likvidacione vrijednosti……………………..…….9

2.2 Vrste likvidacione vrijednosti……………………..………...9

3. Metode procjene likvidacione vrijednosti……………………………….12

3.1 Algoritam za određivanje likvidacione vrijednosti na osnovu

računovodstveni podaci o obavezama……………………………………..…12

3.2 Algoritam za određivanje likvidacione vrijednosti na osnovu

računovodstveni podaci za imovinu…………………………..………………..14

Zaključak………………………………………………………………………………………………16

Bibliografija…………………………………………………………………………………..……..17

Uvod

a) uredna likvidacija

b) prinudna likvidacija

Likvidaciona vrijednost je tržišna vrijednost imovine umanjena za sve troškove povezane s njenom prodajom, uključujući provizije od prodaje, troškove oglašavanja, troškove skladištenja itd.

1. Troškovni pristup

Troškovni pristup je skup metoda za procjenu vrijednosti objekta, zasnovanih na utvrđivanju troškova potrebnih za reprodukciju ili zamjenu objekta, uzimajući u obzir njegovo habanje i habanje.

Troškovi proizvodnje objekta i njegove naknadne prodaje su veoma važan faktor u formiranju troškova.

Metode troškovnog pristupa zahtijevaju obaveznu procjenu mogućih ukupnih troškova proizvodnje predmeta i drugih troškova koje snose proizvođač i prodavac. Ove metode su nezaobilazne kada su u pitanju predmeti koji se praktički ne nalaze na otvorenom tržištu i izrađuju se po individualnim narudžbama, uključujući specijalnu i unikatnu opremu.

Prilikom vrednovanja korišćenjem troškovnog pristupa modelira se proces formiranja cene (ponude) prodavca na osnovu razmatranja pokrića svih troškova nastalih cenom i ostvarivanja dovoljnog profita. Budući da se metode troškovnog pristupa često ne zasnivaju na stvarnim cijenama sličnih objekata, već na izračunatim standardnim troškovima i standardnim profitima, onda, strogo govoreći, one daju procjenu ne čisto tržišne vrijednosti, već tzv. objekat sa ograničenim tržištem.

Metode vrednovanja zasnovane na troškovima mogu se podijeliti na:

Modeli procjene resursa i tehnologije;

Normativno-parametarski modeli;

Metode vrednovanja indeksa;

Modeli procjene resursa i tehnologije. Općenito, tipičan resursno-tehnološki model može se opisati na sljedeći način:

U poređenju sa procjenom objekta u cjelini, njegova procjena na temelju resursno-tehnološkog modela omogućava nam da preciznije uzmemo u obzir utjecaj konfiguracije objekta i, posljedično, sastav i vrijednosti njegovih tehničkih karakteristika. na vrijednost troška. Međutim, u ovom slučaju, težište se pomjera na procjenu troškova njegovih komponenti i sklopova, što je opravdano samo ako postoji razvijeno tržište za ove komponente. Takvo tržište trenutno postoji samo u oblasti kancelarijske i računarske opreme.

Normativno-parametarski modeli. Za razliku od resursno-tehnološkog modela, standardno-parametarski troškovi procijenjenog objekta razmatraju se kao funkcija ukupnosti njegovih tehničkih karakteristika, a ne njegovih komponenti.

Općenito, tipičan normativno-parametarski model može se opisati na sljedeći način:

WITH

IN– specifični (po jedinici produktivnosti ili snage) trošak osnovnog proizvoda;

D– snaga ili produktivnost objekta koji se procjenjuje;

K– zbirni koeficijent koji karakteriše zavisnost specifične procenjene cene ili cene proizvoda od vrednosti parametara. On je jednak proizvodu parcijalnih koeficijenata koji uzimaju u obzir uticaj odgovarajućeg parametra na procenjenu cenu ili cenu proizvoda;

Regulatorno-parametarski modeli su uspješno korišteni u izradi niza veleprodajnih cjenovnika, koji mogu poslužiti kao izvor relevantnih regulatornih informacija.

Indeksne metode ocjenjivanja.Često se, kao dio troškovnog pristupa, koristi indeksna metoda. Za mnoge procjenitelje, korištenje indeksa cijena je jedan od najjednostavnijih i najefikasnijih (posebno za masovnu procjenu) načina za rješavanje problema procjene. Indeksi cijena su relativni pokazatelji koji odražavaju dinamiku promjena cijena. U mnogim zemljama državna tijela za statistiku objavljuju indekse cijena domaće i vanjske trgovine za pojedinačne proizvode i grupe proizvoda. Indeksi cijena uvijek se daju sa naznakom bazne godine, u kojoj se vrijednost indeksa uzima kao 100% (ili = 1).

Općenito, odgovarajući model je opisan na sljedeći način:

WITH– željenu vrijednost objekta procjene;

Co – osnovni trošak objekta, na primjer, njegov puni trošak zamjene, sadržan u statističkom izvještaju o rezultatima prethodne revalorizacije osnovnih sredstava;

ja – indeks (lanac indeksa) promjena cijena za odgovarajuću grupu mašina i opreme za period između datuma vrednovanja i prethodne revalorizacije osnovnih sredstava.

Osnova za izračunavanje domaćih indeksa veleprodajnih cijena nisu cijene pojedinih transakcija, već uglavnom nominalne cijene. Stoga objavljeni indeksi daju samo približnu sliku dinamike kataloških cijena, a ne cijene stvarnih transakcija. U zavisnosti od trenutnih tržišnih uslova, uslovi transakcije, uključujući uslove plaćanja, obim prodaje, specifične cene će se u jednom ili drugom stepenu razlikovati od cena na listi.

Indeksi cijena su važan indikator koji nam omogućava da identifikujemo glavne trendove u kretanju cijena. Oni se široko koriste u analizi i predviđanju tržišnih uslova, omogućavajući procjenu promjena u nivou cijena tokom niza godina. Istina, potrebno je uzeti u obzir da indeks kao prosječni i relativni pokazatelj, kao i jedinični trošak, ne daje dovoljno precizan prikaz promjena koje su se dogodile u cijenama pojedinog proizvoda. Koristeći indekse, moguće je identificirati dinamiku cijena za proizvode cijele industrije ili, u ekstremnim slučajevima, bilo koje grupe proizvoda. Očitavanja takvog grupnog indeksa mogu se razlikovati od dinamike cijena proizvoda uključenih u ovu grupu sa specifičnim pokazateljima kvaliteta. Ali izračunavanje korištenjem indeksne metode može iskriviti procijenjenu vrijednost iz više razloga. Navedimo neke od njih:

Rezultat zavisi od tačnosti određivanja istorijskog troška;

Poteškoće u pronalaženju odgovarajuće serije indeksa;

Nepoznate relativne težine pri izvođenju indeksa;

Indeks zastarijevanja;

Akumulacija grešaka.

Postupak troškovnog pristupa počinje prikupljanjem i analizom informacija o unutrašnjoj strukturi objekta, njegovoj strukturi i sastavu glavnih elemenata. Međutim, same tehničke karakteristike nisu dovoljne; Takođe se vrši i detaljan pregled objekta.

U metodama troškovnog pristupa važnu ulogu igra i procjena stepena istrošenosti objekta koji se vrednuje, što se objašnjava činjenicom da je trošak reprodukcije ili trošak zamene predmeta dobijenog u početak ne uzima u obzir habanje, te se tek u sljedećoj fazi rezultirajuća troškovna procjena usklađuje sa stvarnom habanjem objekta (fizičkom, funkcionalnom i vanjskom).

2. Definicije pojma likvidacione vrijednosti

Za određivanje likvidacione vrijednosti obično se koristi jedna od sljedećih pretpostavki:

a) uredna likvidacija(Uredna likvidacija): prodaja imovine u razumnom vremenskom periodu potrebnom da se dobije najviša cijena za svaku prodatu imovinu;

b) prinudna likvidacija(Prinudna likvidacija) uključuje prodaju imovine što je brže moguće, na primjer, na aukciji (likvidaciona vrijednost tokom prinudne likvidacije često se naziva aukciona vrijednost - Auction Value).

Likvidaciona vrijednost uzima u obzir ne samo način prodaje, već i troškove prodaje, troškove održavanja imovine prije prodaje i druge troškove. Tipično, iako ne uvijek, kada se procjenjuje kontrolni interes u vlasništvu kapitala, likvidaciona vrijednost predstavlja najnižu maržu vrijednosti.

2.1 Metoda spasonosne vrijednosti

Likvidaciona vrijednost je tržišna vrijednost imovine umanjena za sve troškove povezane s njenom prodajom, uključujući provizije od prodaje, troškove oglašavanja, troškove skladištenja itd.

Likvidaciona vrijednost može varirati ovisno o tome da li je prodaja hitna ili se odvija u uobičajenom toku. U potonjem slučaju, likvidaciona vrijednost će biti blizu fer tržišne vrijednosti umanjene za troškove.

Problem likvidacione vrijednosti nastaje kada se organizaciji uskrate ekonomske i organizacione mogućnosti da samostalno stvara vrijednost, prije svega višak vrijednosti, a istovremeno i zakonom priznate finansijske, ekonomske i radne obaveze prema drugim subjektima civilnog prometa. su sačuvani.

Likvidaciona vrijednost je neto iznos novca koji vlasnik preduzeća može dobiti nakon likvidacije preduzeća i zatvaranja poslovanja, odvojene prodaje imovine i nakon obračuna sa svim poveriocima.

2.2 Vrste likvidacione vrijednosti

Postoje tri vrste likvidacione vrijednosti:

· Naređeno, kada se prodaja imovine likvidiranog preduzeća izvrši u razumnom roku, tako da se mogu dobiti najveće moguće prodajne cijene imovine;

· Prinudno, kada se imovina preduzeća prodaje što je brže moguće, često istovremeno i na jednoj aukciji;

· Trošak prestanka imovine preduzeća, kada se imovina poslovanja ne prodaje, već se otpisuje i uništava. Vrijednost preduzeća u ovom slučaju je negativna vrijednost, jer su u ovom slučaju potrebni određeni troškovi za uništenje materijalnih sredstava.

Redosled rada za izračunavanje redovne likvidacione vrednosti preduzeća, odnosno vrednosti koja se može dobiti urednom likvidacijom poslovanja preduzeća, je sledeći:

· Izrada kalendarskog rasporeda likvidacije imovine preduzeća.

· Obračun trenutne vrijednosti imovine, uzimajući u obzir troškove njihove likvidacije.

· Usklađivanje trenutne vrijednosti imovine.

· Određivanje iznosa obaveza preduzeća.

· Oduzimanje iznosa obaveza preduzeća od tekuće (korigovane) vrednosti imovine.

Izrada kalendarskog rasporeda likvidacije imovine preduzeća vrši se sa ciljem maksimiziranja, koliko je to moguće, prihoda od prodaje imovine za otplatu duga preduzeća.

Po pravilu se pretpostavlja da prestaje poslovanje preduzeća i da se sprovodi samo proces likvidacije preduzeća. Likvidacija velikog preduzeća traje oko dvije godine.

Obračun tekuće vrednosti imovine vrši se metodom akumulacije sredstava, koristeći podatke iz bilansa stanja preduzeća na dan procene (ili na poslednji datum izveštavanja). Provera i usklađivanje bilansnih računa vrši se istovremeno sa popisom imovine preduzeća na dan procene. Popis imovine preduzeća vrši se u skladu sa metodološkim uputstvima za popis imovine i finansijskih obaveza. Istovremeno sa popisom imovine preduzeća izračunava se tržišna vrednost zemljišne parcele na kojoj se ono nalazi i trenutna vrednost ostale imovine.

Usklađivanje tekuće vrijednosti imovine Prilikom izračunavanja likvidacione vrijednosti preduzeća potrebno je uzeti u obzir i oduzeti od vrijednosti imovine troškove vezane za njihovu likvidaciju. To su administrativni troškovi održavanja poslovanja preduzeća do završetka njegove likvidacije, plaćanja provizija, potrebnih poreza i naknada, otpremnina i isplata, troškovi transporta prodate imovine itd. Prihodi od prodaje imovine, očišćeni od povezanih troškovi, diskontuju se do datuma vrednovanja uz povećanu diskontnu stopu, uzimajući u obzir rizik povezan sa ovom prodajom i vreme prijema novca.

Nakon usklađivanja aktive bilansa stanja, potrebno je uskladiti i pasivu bilansa stanja u pogledu dugoročnog i tekućeg duga. Posebnu pažnju treba posvetiti namirenjima povlašćenih akcija, plaćanju poreza, kao i takozvanim potencijalnim obavezama, koje često nastaju kao rezultat tekućih ili potencijalnih sudskih postupaka. Moguće je da će tokom analize obaveza prema dobavljačima biti moguće pregovarati o promeni uslova otplate dugova kompanije.

Nakon utvrđivanja svih troškova u vezi sa likvidacijom preduzeća, korigovana vrednost celokupne imovine bilansa stanja umanjuje se za iznos troškova povezanih sa likvidacijom preduzeća, kao i za iznos svih obaveza preduzeća. . Tako se dobija likvidaciona vrednost preduzeća.

3. Metode za procjenu likvidacione vrijednosti

Direktna metoda je zasnovana na komparativnom pristupu i može se provoditi putem direktnog poređenja sa analozima ili putem statističkog modeliranja (korelacione i regresione analize). Međutim, ovaj metod ima ograničenu primenljivost u ruskim uslovima zbog nedovoljnosti i nedostupnosti baze podataka o transakcijskim cenama u uslovima prinudne prodaje (uključujući stečajni postupak).

Indirektna metoda se izražava u izračunavanju likvidacione vrijednosti objekta u odnosu na njegovu tržišnu vrijednost. Izvodi se u tri faze: obračun tržišne vrijednosti objekta, obračun popusta za prinudnu prodaju objekta, obračun likvidacione vrijednosti objekta. U ovom radu koristili smo ovu opciju.

3.1 Algoritam za određivanje likvidacione vrijednosti na osnovu računovodstvenih podataka za obaveze

Ovaj proračun je moguć u nekoliko opcija.

Prva opcija

Ovaj pristup je prikladan za izračunavanje likvidacione vrijednosti OJSC-a čije su dionice, u vrijeme naloga za obračun, bile kotirane na domaćoj ili stranoj berzi u obliku običnih, povlaštenih dionica i američkih (globalnih) dionica. depozitne potvrde.

Ovaj pristup pretpostavlja da je potrebno izračunati ukupnu vrijednost cjelokupnog imovinskog kompleksa likvidirane (reorganizirane) organizacije i da se organizacija prodaje u cjelini, a ne u dijelovima.

Prilikom početka obračuna, procjenitelj treba razumjeti vrijednost odnosa cijena/zarada (P/E) koji se dogodio tokom proteklih mjeseci trgovanja dionicama (vjerovatno je racionalno analizirati posljednja tri mjeseca). Racionalno je prihvatiti tržišne cijene akcija likvidiranog (reorganizovanog) akcionarskog društva za izračunavanje likvidacione vrijednosti bez dodatnog usklađivanja ako se ovaj koeficijent za dato akcionarsko društvo razlikuje od indikatora industrije za najviše 10%. Za velika negativna odstupanja morat će se uvesti dodatni faktor smanjenja.

Likvidaciona vrijednost imovinskog kompleksa se izračunava pod pretpostavkom da je postojeća organizacija proizvodnje i upravljanja u preduzeću likvidirana (zamijenjena), ali ostaje tehnološka sposobnost stvaranja vrijednosti novčanim stalnim i obrtnim kapitalom i radnom snagom.

Druga opcija

Pretpostavlja se da se tehnološka održivost likvidirane (reorganizovane) organizacije održava kada se zamijeni (ili likvidira) postojeće rukovodstvo. Dalje se pretpostavlja da je imovina na neki način zbirno (kumulativno) procenjena i da je potrebno utvrditi vrednost akumuliranih obaveza da bi se odredio iznos neto imovine. Neto imovina će se odrediti kao razlika između procijenjenog iznosa imovine i procijenjenog iznosa dugova organizacije.

Osnovni zadatak se svodi na utvrđivanje vrijednosti dugova koja se odbija od procijenjenog iznosa imovine. Algoritam za ovaj proračun može se predstaviti skupom sljedećih radnji:

a) dugovi po zajmovima i kreditima obračunavaju se za cijeli period duga prema pravilima diskretne akumulacije. Iznos duga po složenoj kamatnoj stopi izračunava se na sljedeći način:

FV = P(1 + r)n, (2)

iznos duga koji se plaća po jednostavnoj kamatnoj stopi:

FV = P, (3)

gdje je FV buduća vrijednost, odnosno iznos duga koji treba platiti;

P je iznos glavnog duga;

r je kamatna stopa prihvaćena u ugovoru, u dijelovima jedinice;

n je period za koji je dug prihvaćen, u godinama, dijelovima godine;

b) utvrdi za preostale obaveze koje se vode kao obaveze prema dobavljačima, iznos duga ili u visini fiksne nominalne vrijednosti, ili, ako je ugovorom ili utvrđenim pravilima predviđeno dodatno plaćanje kamate prilikom otplate dugova na vrijeme, - prema formule (2, 3).

3.2 Algoritam za određivanje likvidacione vrijednosti na osnovu računovodstvenih podataka za imovinu

Likvidaciona vrijednost prilikom likvidacije (stečaja) i reorganizacije preduzeća (organizacije) i donošenja odluke o njenom obračunu procjenom vrijednosti pojedinih elemenata imovine podliježe utvrđivanju uzastopnim radnjama u okviru posebnog postupka.

Donošenje takve odluke znači da se preduzeće – subjekt procene – više ne smatra od strane tržišta (ili države) operativnim jedinstvenim organizaciono-tehnološkim kompleksom sposobnim da stvara stvarnu vrednost. Procjenitelji u Ruskoj Federaciji imaju domaće metode za izračunavanje vrijednosti svakog elementa računovodstvene imovine operativnog preduzeća (operativne organizacije).

Likvidaciona vrednost kao ekonomska i procenjivačka kategorija zahteva niz dodataka poznatim preporukama. Prije svega, prilikom izračunavanja likvidacione vrijednosti, procjenitelj je primoran da se više fokusira na trenutne, realne cijene materijalnih elemenata imovine, a takođe uzima u obzir uslove za drugačije korištenje ovih proizvodnih i neproizvodnih sredstava, ne kao što je to bilo u likvidiranom preduzeću (likvidiranoj organizaciji), na drugačiji način. Nešto slično smo pokazali u Odjeljku 5. U isto vrijeme, ograničenja koja smo pokazali u Odjeljku 1 u vezi sa zemljištem, podzemljem itd. ostaju na snazi.

Početne informacije za kalkulacije sadržane su u linijama bilansa stanja, računovodstvenim registrima, računima i inventarnim listovima. Sama ravnoteža obično zahtijeva analizu i pojašnjenje.

Zaključak

Troškovni pristup ima izuzetnu svestranost, teoretski, svaki tehnički objekat može se procijeniti pomoću ovog pristupa. U troškovnom pristupu kao mjera vrijednosti uzima se zbir troškova za stvaranje i naknadnu prodaju objekta, tj. njegov trošak.

Likvidaciona vrijednost može varirati ovisno o tome da li je prodaja hitna ili se odvija u uobičajenom toku. U potonjem slučaju, likvidaciona vrijednost će biti blizu fer tržišne vrijednosti umanjene za troškove.

Problem likvidacione vrijednosti nastaje kada se organizaciji uskrate ekonomske i organizacione mogućnosti da samostalno stvara vrijednost, prije svega višak vrijednosti, a istovremeno i zakonom priznate finansijske, ekonomske i radne obaveze prema drugim subjektima civilnog prometa. su sačuvani.

Metoda likvidacione vrijednosti za vrednovanje poslovanja preduzeća se koristi kada je preduzeće u stečaju ili likvidaciji, ili postoji ozbiljna sumnja u sposobnost preduzeća da nastavi sa radom i nastavi svoje poslovanje.

Likvidaciona vrijednost objekta procjene može se izračunati direktnom ili indirektnom metodom.

Direktna metoda je zasnovana na komparativnom pristupu i može se provoditi putem direktnog poređenja sa analozima, ili putem statističkog modeliranja (korelacione i regresione analize).

Indirektna metoda se izražava u izračunavanju likvidacione vrijednosti objekta u odnosu na njegovu tržišnu vrijednost.

Bibliografija

1. L.A. Drobozina. Analiza finansijskih aktivnosti preduzeća. Udžbenik. - M., 2000

2. Kovalev V.V. Analiza ekonomske aktivnosti preduzeća. - M, 2002

3. Romanovsky M.V. Poslovna analiza i procjena. Udžbenik. - M., 2000

4. Valdajcev S.V. Procjena vrijednosti poslovanja. Upravljanje vrijednošću poduzeća. M.: JEDINSTVO, 2002

5. Shulyak P.N. Finansije preduzeća. - M., 2002

6. Esipov V.E., Makhovikov G.A., Terekhova V.V. Procjena vrijednosti poslovanja. Sankt Peterburg: Petar, 2002

7. Procjena vrijednosti poslovanja. Ed. Gryaznova A.G. i Fedotova M.A. M.: Finansije i statistika, 2005

8. A.M. Kovaleva. Analiza ekonomske aktivnosti preduzeća. - M., 2001

Prilikom prodaje, sticanja ili spajanja preduzeća, često postoji potreba da se utvrdi njihova vrijednost.

U ove svrhe koriste se tri glavne metode. Jedan od njih je troškovni pristup vrednovanju poslovanja.

Njegova suština

Troškovni pristup utvrđuje vrijednost preduzeća na osnovu iznosa izdataka na resurse koji su neophodni da bi se osiguralo puno funkcionisanje preduzeća, kao i njihova reprodukcija. Odnosno, cijena poslovanja se izračunava uzimajući u obzir obim sredstava i obaveza koje je organizacija stekla tokom svog rada.

Zbog tržišnih karakteristika, stvarna vrijednost poslovanja može se značajno razlikovati od knjigovodstvene vrijednosti. Na to utiče nekoliko faktora:

• inflacija;
• korištenje različitih metoda računovodstva imovine i obaveza;
• tržišne promjene.

Kao rezultat ovih uslova, vrijednost organizacije može rasti ili opadati tokom cijelog vijeka trajanja kompanije.

Prilikom određivanja vrijednosti preduzeća, stručnjak može izabrati bilo koji od tri postojeća pristupa (postoje i drugi). Skupo se smatra najjednostavnijim i najuniverzalnijim među njima. Ova opcija ima svoj obim, prednosti, nedostatke, kao i postupak proračuna koji se razlikuje od ostalih metoda.

Osnovna formula za vrednovanje poslovanja u ovom slučaju je:

SK = A - O, Gdje:

• SK - akcijski kapital;
• A - imovina;
• O - obaveze.

Rezultat kalkulacija korištenjem ovog pristupa pokazuje trošak vlasničkog kapitala kompanije.

Detaljne informacije o ovom pristupu možete dobiti iz sljedećeg videa:

Područje primjene, prednosti i nedostaci

Ovaj pristup koristi kupac postojećeg preduzeća da uporedi troškove postojećeg preduzeća sa mogućim troškovima stvaranja sličnog.

Najprikladnije je koristiti troškovni pristup za ocjenu kompanije ako:

• organizacija je nedavno osnovana;
• ocjenjuje se kompanija u cjelini;
• preduzeće je u stečajnom postupku;
• procjenjuje se likvidirani posao;
• većina imovine je visoko likvidna, na primjer, dionicama kompanije se trguje na berzi, postoje investicije;
• kompanija ima veliku imovinu.

Ovaj pristup ima svoje pozitivne i negativne aspekte upotrebe.

Prednosti njegove upotrebe uključuju:

• mogućnost izračunavanja u nedostatku potrebnih informacija za procjenu korištenjem drugih metoda;
• može se koristiti za organizacije čija svrha nije ostvarivanje prihoda, na primjer, vladine agencije;
• rezultati se mogu koristiti za evaluaciju preduzeća na neaktivnom tržištu;
• uz njegovu pomoć možete odrediti vrijednost radova u toku, zemljišnih parcela, zgrada.

Negativni aspekti upotrebe uključuju dvije nijanse:

• u proračunima se ne koriste finansijski i ekonomski pokazatelji kompanije, odnosno ne uzimaju se u obzir specifičnosti poslovanja, kao ni izgledi za njegov razvoj;
• Prilikom izračunavanja koriste se standardni indikatori, odnosno procjena korištenjem ovog pristupa nije u potpunosti zasnovana na tržišnim uslovima.

Koje metode uključuje?

Pristup troškova se zasniva na dvije metode:

1. Neto imovina.
2. Likvidaciona vrijednost.

Prilikom izračunavanja pomoću bilo koje od ovih metoda, morate koristiti podatke kompanije. Procjenitelj bira jednu od njih na osnovu karakteristika kompanije.

Metoda neto imovine

Ovaj metod obračuna zasniva se na neskladu između knjigovodstvene i tržišne vrednosti imovine i obaveza preduzeća. Prema ovoj metodi, procjenitelj mora prilagoditi bilans stanja kompanije.

Ovaj događaj se odvija u nekoliko faza:

• Implementirano procjena tržišne vrijednosti svake nekretnine preduzeća odvojeno. Istovremeno, u ovaj proces su uključene sve vrste imovine - materijalne, nematerijalne, finansijske:
  • Za procjenu nekretnine prvo se utvrđuje ukupni trošak njene nabavke ili stvaranja. Zatim se od ove vrijednosti oduzima količina fizičkog ili moralnog trošenja.
  • Postrojenja i oprema se vrednuju na isti način.
  • Sredstva zaliha se pretvaraju u tekuću vrijednost, uzimajući u obzir troškove isporuke. Stari i neupotrebljivi objekti se otpisuju.
  • Gotovi proizvodi se prilagođavaju uzimajući u obzir tržišnu vrijednost. Cijena proizvoda proizvedenih po zaključenim ugovorima sa ugovornim stranama nije podložna promjenama.
  • Vrijednost gotovine i sredstava na bankovnim računima ne podliježe usklađivanju.
  • Zalihe se vrednuju po nabavnoj vrijednosti, pri čemu se starije stavke otpisuju. Također je moguće odrediti procijenjenu vrijednost kao razliku između očekivane prodajne cijene i nastalih troškova.
  • Akcije i druge hartije od vrijednosti se usklađuju s tržišnom vrijednošću.
  • Vrijednost potraživanja se izračunava na osnovu rezultata analize njegovog nastanka i mogućnosti otplate. U ovom slučaju se utvrđuje da je dospjela i podliježe potpunom ili djelimičnom otpisu.
  • Odgođeni troškovi, ako su njihove koristi stvarno ostvarene, vrednuju se po nominalnoj vrijednosti. Međutim, kada se radi o nestabilnom poslovanju, takva imovina se najčešće ne uzima u obzir kao stvarna.
  • , odnosno licence, ekskluzivna prava, rezultati intelektualnog rada, poslovni ugled, vrednuju se po tržišnoj vrednosti.
• Instalirano trenutni iznos dugova kompanije. Obaveze preduzeća se procjenjuju uzimajući u obzir vrijeme njihovog nastanka. U ovom slučaju primjenjuje se postupak diskontiranja. Odnosno, sva dugovanja se svedu na trenutnu vrijednost na jedan datum za sve ove obaveze.
• Proizvedeno obračun procenjene vrednosti kapitala organizacije. Izračunava se kao razlika između imovine i obaveza čija je veličina prethodno utvrđena.

Formula izgleda ovako:

SC = RA - TP, Gdje:

• RA - tržišna vrijednost imovine preduzeća;
• TP je trenutna vrijednost svih obaveza organizacije.

Rezultat proračuna je tržišna vrijednost kapitala, odnosno vrijednost 100% akcija društva.

Metoda likvidacione vrijednosti

Ova metoda se zasniva na utvrđivanju iznosa razlike između ukupne vrijednosti imovine koju vlasnik preduzeća može dobiti pri zatvaranju poslovanja nakon prodaje imovine i troškova obavljanja djelatnosti.

Kada koristite ovu metodu, trebali biste uzeti u obzir sve troškove povezane s procedurom zatvaranja:

• troškovi usluga advokata i računovođa;
• trošak održavanja firme otvorene do njenog zatvaranja.

Kompanija se ocjenjuje ovom metodom u nekoliko faza:

• Izbor likvidacione vrijednosti je opravdan. Ne mogu sve kompanije koristiti ovu metodu za procjenu poslovanja. Metoda je dostupna samo onim organizacijama koje su u procesu zatvaranja.
• Raspored prodaje imovine je u izradi. Potrebno je osigurati maksimalan profit od prodaje imovine. Različite vrste imovine se prodaju u svojim vremenskim okvirima:
  • nekretnine se prodaju na vrijeme od jedne do dve godine;
  • ostatak, odnosno materijal i materijal, može se prodati odmah nakon donošenja odluke o potrebi prodaje nekretnine.
• Izračunava se trenutna vrijednost nekretnine, isključujući troškove prodaje. U isto vrijeme, identificirana vrijednost imovine se mijenja uzimajući u obzir troškove prodaje.
• Promijenjena vrijednost imovine ažurira se na dan procjene.
• Dobit likvidacionog perioda se uzima u obzir.
• Izračunava se iznos obaveza društva. Korekcije se vrše za tekući i dugoročni dug. Istovremeno se razmatraju i moguće obaveze za koje se očekuje da će nastati tokom procesa likvidacije.
• Utvrđuje se likvidaciona vrijednost poslovanja. U ovom slučaju, iznos operativne dobiti dodaje se vrijednosti imovine, a oduzima se iznos obaveza društva.

Formula ovdje izgleda ovako:

LS = A + OP - P, Gdje:

• LS - likvidaciona vrijednost;
• A - imovina;
• OP - dobit ili gubitak perioda likvidacije;
• P - obaveze po tekućoj vrijednosti.

Pristup troškova vam omogućava da dobijete prilično objektivnu ideju o vrijednosti poslovanja. Ova činjenica je osigurana posebnošću metode koja se sastoji u što detaljnijoj analizi svojstva i procjeni svakog objekta.

1. Metode finansijsku analizu za potrebe vrednovanja poslovanja

   Predmet >> Finansijske nauke

   Prilikom odabira metoda procjene: u slučaju „normalnog“ finansijskog stanja u skupo pristup je odabrano metoda neto imovine..., onda izbor unutar skupo pristup metoda likvidacija trošak. U ovom slučaju, rezultat procjene može...

2. Skupo pristup na procjenu trošak zemljište

   Sažetak >> Ekonomija

   Upotreba rezultata u ocjenjivanju trošak. 8. Skupo pristup na procjenu trošak zemljište. 9. Metoda ostatak za zemljište kao... prodaja. 21. Definicija likvidacija trošak zemljište. 22. Evaluacija trošak plac za...

3. Ocjena trošak posao. Predavanja

   Sažetak >> Istorija

   Ne podliježe revalorizaciji. Sekunda metoda vlasništvo ( skupo) pristup - metoda likvidacija trošak. Likvidacija Cijena predstavlja Cijena, koji je vlasnik preduzeća...

4. Procjena vrijednosti poslovanja skupo pristup

   Predmet >> Finansijske nauke

   Na temu: „PROCJENA POSLOVANJA CESTLY PRISTUP. METODA IZRAČUNI TROŠKOVI NETO IMOVINA" Uvod Prodaju preduzeća... predstavljaju dva glavna metode: metoda neto imovina; metoda likvidacija trošak. Područje primjene Pristup na procjenu na osnovu...

5. Definicija trošak poslovanje operativnog preduzeća na primjeru DOO "Preduzeće A"

   Teza >> Finansijske nauke

   ... skupo pristup Prilikom procjene nekretnina obično se koriste sljedeće: metoda neto imovine metoda likvidacija trošak Metoda...izračunati Cijena Upravna zgrada u sklopu skupo pristup metoda proračun trošak zamjene...

Metoda likvidacione vrijednosti zasniva se na utvrđivanju razlike između vrijednosti imovine koju vlasnik preduzeća može dobiti pri likvidaciji preduzeća i odvojenom prodajom njegove imovine na tržištu i troškova likvidacije.

Prilikom utvrđivanja likvidacione vrijednosti preduzeća potrebno je uzeti u obzir sve troškove vezane za likvidaciju preduzeća.

Likvidaciona vrijednost se procjenjuje u sljedećim slučajevima:

1. je preduzeće nerentabilno, a vrijednost preduzeća tokom likvidacije može biti veća nego ako nastavi sa radom;

2. donesena odluka o likvidaciji preduzeća;

3. je preduzeće u stečaju;

Prilikom utvrđivanja likvidacione vrijednosti Postoje tri vrste likvidacije :

1) uredna likvidacija;

2) prinudna likvidacija;

3) likvidaciju sa prestankom postojanja imovine preduzeća.

Uredna likvidacija- Ovo je prodaja imovine u razumnom roku kako bi se od prodaje imovine mogao dobiti maksimalan iznos. Za najmanje likvidne nekretnine preduzeća ovaj period je oko dvije godine. Uključuje vrijeme za pripremu imovine za prodaju, vrijeme za saopštavanje informacija o prodaji potencijalnim kupcima, vrijeme za razmišljanje o odluci o kupovini i akumuliranje finansijskih sredstava za kupovinu, samu kupovinu, transport itd.

Prinudna likvidacija znači da se imovina rasprodaje što je brže moguće, često istovremeno i na istoj aukciji.

Likvidacija sa prestankom postojanja imovine preduzeća obračunava se u slučaju kada se imovina preduzeća ne proda, već se otpiše i uništi, a na tom mestu se izgradi novo preduzeće koje daje značajan ekonomski ili društveni efekat. Vrijednost preduzeća u ovom slučaju je negativna vrijednost, jer su za likvidaciju imovine potrebni određeni troškovi.

Ulaznica broj 17. Metoda kumulativne procjene diskontne stope se određuju na osnovu sljedeće formule: d = Emin + I + r, gdje je d diskontna stopa (nominalna); Emin - minimalna realna diskontna stopa; I - stopa inflacije; r je koeficijent koji uzima u obzir nivo rizika ulaganja (premiju rizika). Glavni nedostatak ove metode obračuna je što ne uzima u obzir specifičnu cijenu kapitala kompanije. U suštini, ovaj pokazatelj je zamijenjen inflacijom i minimalnim prinosom uporedivim s dugoročnim državnim obveznicama, što nema nikakve veze sa profitabilnošću aktivnosti kompanije, ponderiranom prosječnom kamatnom stopom (na kredite i/ili obveznice) i strukturom. svojih obaveza. Metodološke preporuke za procjenu efektivnosti investicionih projekata preporučuju uzimanje u obzir tri vrste rizika kada se koristi kumulativni metod: =) rizik zemlje; =) rizik nepouzdanosti učesnika u projektu; =) rizik da ne dobijete prihod predviđen projektom. Rizik zemlje se može saznati iz različitih rejtinga koje sastavljaju rejting agencije i konsultantske kuće (na primjer, njemačka kompanija BERI, koja je specijalizovana za to). Veličina premije rizika koja karakteriše nepouzdanost učesnika u projektu, prema Metodološkim preporukama, ne bi trebalo da bude veća od 5%. Preporučljivo je postaviti prilagodbu za rizik neostvarivanja prihoda predviđenih projektom u zavisnosti od svrhe projekta. Ova metoda uključuje procjenu određenih faktora koji stvaraju rizik od neostvarivanja planiranog prihoda. Prilikom konstruisanja diskontne stope ovom metodom, za osnovu se uzima nerizična stopa prinosa, a zatim joj se dodaje stopa prinosa za rizik ulaganja u dato preduzeće. Nedostaci ove metode uključuju njenu subjektivnost (ovisnost o stručnim procjenama rizika). Osim toga, značajno je manje precizan od WACC metode diskontne stope zasnovane na CAPM-u.

36. Vrednovanje kontrolnih i nekontrolnih udjela. Kontrolni (većinski) udio znači vlasništvo nad više od 50% dionica preduzeća, dajući vlasniku pravo potpune kontrole nad kompanijom. Ali u praksi, ako su akcije kompanije raspršene, ovaj procenat može biti znatno manji. Nekontrolni (manjinski) udio definiše vlasništvo manje od 50% dionica kompanije. Ocjena vrijednost uzimajući u obzir elemente kontrole (prihodovni pristup): Metode prihoda izračunavaju vrijednost kontrolnog interesa, jer kao rezultat njihove primjene dobijaju cijenu koju bi investitor platio za posjedovanje preduzeća, i obračun novčanih tokova zasniva se na kontroli odluka uprave u vezi sa privrednom aktivnošću preduzeća Troškovni pristup: metod neto vrednosti imovine Metod likvidacione vrednosti: Prilikom korišćenja metoda troškovnog pristupa dobija se vrednost kontrolnog udela, budući da samo vlasnik kontrolnog paketa akcija može odrediti politiku u oblasti imovine: nabaviti, koristiti ili prodati (likvidirati) ih. Uporedni pristup: transakciona metoda: Prilikom izračunavanja metodom transakcije, procijenjena vrijednost se dobija na nivou vlasništva nad kontrolnom udjela, jer se ova metoda zasniva na analizi cijena dionica sa elementima kontrole: kontrolni paketi u sličnim preduzećima ili cijelim preduzećima (100% udjela) Procjena nekontroliranog interesa Komparativni pristup: metoda tržišta kapitala Vrijednost manje dionice kojom se slobodno trguje utvrđuje se jer se analiziraju informacije o kotaciji pojedinih dionica na berzama

Ulaznica broj 18. određivanje diskontne stope korišćenjem modela ponderisane prosečne cene kapitala. U ekonomskom smislu, diskontna stopa je stopa prinosa koju zahtijevaju investitori na uloženi kapital u investicione objekte uporedivog nivoa rizika. Obračun diskontne stope (troškova prikupljanja kapitala) se izračunava uzimajući u obzir tri faktora: 1. Prisustvo velikog broja preduzeća različitih izvora privučenog kapitala, koji zahtijevaju različite nivoe kompenzacije. 2. Potreba da investitori uzmu u obzir vremensku vrijednost novca. 3. Faktori rizika (stepen vjerovatnoće primanja očekivanih budućih prihoda) Postoje različite metode za određivanje diskontne stope novčanih tokova. Za novčani tok za kapital: model određivanja cijene kapitalne imovine; kumulativni model konstrukcije; Za novčani tok za sav uloženi kapital: ponderisani prosječni trošak kapitala Ponderirani prosječni trošak kapitala odnosi se na troškove povezane sa privlačenjem kapitala i pozajmljenog kapitala. Ponderisani prosečni trošak kapitala zavisiće kako od troškova po jedinici privučenog kapitala i pozajmljenih sredstava, tako i od udela ovih sredstava u kapitalu preduzeća. WACC se izračunava pomoću sljedeće formule:

gde je W zk, W sk – udeo dužničkog i vlasničkog kapitala u strukturi kapitala preduzeća; Ezk – stopa povrata na pozajmljeni kapital:

gdje je k zk – trošak privlačenja pozajmljenog kapitala (kamate na zajam); t c – stopa poreza na dobit preduzeća (porez na dobit); E sk – stopa prinosa na vlasnički kapital, može se izračunati CAPM metodom ili kumulativnom konstrukcijom:

gde je k p , k s – trošak privlačenja akcijskog kapitala za povlašćene i obične akcije; W r, W s – učešće akcija u strukturi kapitala preduzeća, odnosno povlašćene i obične.

Iz formula (23)–(25) slijedi da

37. Prednosti: Skupo: 1) Uzima u obzir uticaj proizvodnih i ekonomskih faktora na promene vrednosti imovine. 2) Daje ocjenu stepena razvijenosti tehnologije uzimajući u obzir habanje sredstava. 3) Proračuni su zasnovani na važećim finansijskim dokumentima, pa su pouzdaniji. Profitabilno: 1) Uzima u obzir odnos prihoda i rashoda u budućnosti. 2) Uzima u obzir nivo rizika. 3) Vodi računa o interesima investitora komparativ: 1) Na osnovu stvarnih podataka koji karakterišu trenutno stanje na tržištu. 2) Odražava postojeću praksu kupovine i prodaje preduzeća. 3) Uzima u obzir uticaj industrije i regionalnih faktora na vrednost poslovanja. Nedostaci: skupo: 1) Odražava vrijednost u prošlosti, a ne u sadašnjem periodu. 2) Ne uzima u obzir tržišnu situaciju na dan procene vrednosti. 3) Ne uzima u obzir izglede za razvoj poslovanja. 4) Statički. 5) Ne uzima u obzir veze sa tekućim i budućim poslovnim rezultatima. Profitabilno: 1) Složenost proračuna za izradu prognoza prihoda i rashoda. 2) Prilikom traženja stope prinosa, proračuni mogu dati nekoliko opcija. 3) Ne uzima u obzir tržišne uslove Uporedni: 1) Ne uzima uvek u obzir organizacione, tehničke i finansijske karakteristike poslovanja. 2) Samo retrospektivne informacije su uključene u proračune. 3) Za objektivan rezultat potreban je proračun velikog broja amandmana i rezervi. 4) Ne uzima u obzir buduća očekivanja investitora.

Ulaznica 19. Komparativni pristup procjeni vrijednosti preduzeća Uporedni pristup je skup metoda za procjenu vrijednosti objekta procjene, zasnovanih na poređenju objekta procjene sa sličnim objektima, u odnosu na koje postoje informacije o cijenama transakcija sa njima.

Uporedni (tržišni) pristup zasniva se na principu supstitucije – kupac neće kupiti preduzeće ako njegova cijena premašuje cijenu kupovine sličnog objekta na tržištu koji ima istu korisnost.

Predmet procjene: tržište sličnih preduzeća.

Metode ocjenjivanja: 1. Metod tržišta kapitala na osnovu realnih cena akcija javnih preduzeća koje preovlađuju na berzi. Osnova za poređenje je cijena po jedinici dionice akcionarskog društva. Koristi se za vrednovanje nekontrolnog interesa.

2. Metod transakcije- za poređenje uzimaju se podaci o prodaji kontrolnih udjela u preduzećima ili o prodaji cijelih preduzeća, na primjer, prilikom akvizicija ili spajanja. Metoda se koristi prilikom kupovine kontrolnog paketa akcija u javnom preduzeću, kao i za procenu zatvorenih preduzeća koja posluju u istom segmentu tržišta kao i otvorena i imaju slične finansijske pokazatelje. Uključuje analizu višestrukih.

3. Metoda industrijskih koeficijenata- Metoda industrijskih koeficijenata vam omogućava da izračunate procijenjenu vrijednost poslovanja koristeći formule izvedene na osnovu statistike industrije. Metoda industrijskih koeficijenata, odnosno metoda industrijskih odnosa, zasniva se na korištenju preporučenih odnosa između cijene i određenih finansijskih parametara. Industrijske koeficijente obično izračunavaju posebne analitičke organizacije na osnovu dugoročnih statističkih posmatranja odnosa između cijene akcijskog kapitala preduzeća i njegovih najvažnijih proizvodnih i finansijskih pokazatelja. Prednosti: daje najobjektivniju procjenu tržišne vrijednosti preduzeća.

Nedostaci: Zahtijeva značajnu količinu kvalitetnih informacija. Ako ovi zahtjevi nisu ispunjeni, objektivnost procjena je značajno smanjena. Teško je pronaći analogna preduzeća, ne uzimaju se u obzir izgledi za razvoj preduzeća. Poteškoće u dobijanju pouzdanih informacija. Neophodno je izvršiti značajna prilagođavanja zbog velikih razlika između preduzeća.

2.(13.) Metoda diskontiranog novčanog toka. Metoda diskontiranog novčanog toka (DCF) omogućava procjenu objekta u slučaju primanja nestabilnih novčanih tokova od njega, modelirajući karakteristične karakteristike njihovog prijema. DCF metoda se koristi kada: se pretpostavlja da će se budući novčani tokovi značajno razlikovati od sadašnjih; tokovi prihoda i rashoda su sezonski; Nekretnina koja se procjenjuje je veliki multifunkcionalni poslovni objekat; DCF metoda procjenjuje vrijednost nekretnine na osnovu sadašnje vrijednosti prihoda, koji se sastoji od projektovanih novčanih tokova i preostale vrijednosti.

Likvidaciona vrijednost se utvrđuje u slučaju prinudne likvidacije društva.

Likvidaciona vrijednost znači neto iznos koji vlasnik može dobiti kada se kompanija likvidira i njena imovina prodaje odvojeno.

Likvidaciona vrijednost zavisi od prirode likvidacije.

Tamo gdje je moguća uredna likvidacija, prodaja imovine se može izvršiti u razumnom vremenskom periodu kako bi se osiguralo da svako sredstvo dobije najvišu moguću cijenu. Prinudna likvidacija (uključuje prodaju imovine što je prije moguće.

Prilikom izračunavanja likvidacione vrijednosti važno je biti realan u pogledu troškova vezanih za likvidaciju imovine. Prilikom izračunavanja likvidacione vrijednosti potrebno je diskontovati očekivani prihod od prodaje imovine po stopi koja uzima u obzir rizik likvidacije. Bazni period je datum procjene vrijednosti kompanije.

Likvidaciona vrijednost se utvrđuje na osnovu trenutne tržišne vrijednosti imovine preduzeća, uzimajući u obzir vrijeme njihove prodaje prema kalendarskom rasporedu likvidacije imovine (slika 5.4).

Za izračunavanje trenutne vrednosti imovine preduzeća koriste se podaci iz bilansa stanja preduzeća na dan procene, uzimajući u obzir popis i usklađivanje vrednosti pojedinačne imovine čija se tržišna vrednost ne poklapa sa bilansnom vrednošću.

Prvo se mora riješiti pitanje najboljeg i najefikasnijeg korištenja likvidiranog posla, što će omogućiti primjenu zdravih marketinških metoda.

Rice. 5.4. Šema za određivanje vrednosti preduzeća na osnovu metode likvidacione vrednosti

noćna procena mašina, opreme, vozila, zgrada i objekata, nematerijalne imovine.

Na osnovu analize lokacije objekta, razvijenosti infrastrukture, prirode i dotrajalosti nekretnina, te zakonskih ograničenja u korišćenju imovine, usvojena je opcija demontaže i prodaje opreme, vozila i zaliha kao naj odgovarajuću opciju. Proizvodno-skladišne ​​prostore novi vlasnik može koristiti kao skladišni kompleks.

Kupac dobija pravo iznajmljivanja parcele zajedno sa pravima na nepokretnostima (Građanski zakonik Ruske Federacije, član 271 „Pravo na korišćenje zemljišne parcele od strane vlasnika nekretnine”). Pokazatelje bilansa stanja izvršio je procjenitelj za sljedeće stavke (tabela 5.5).

Tabela 5.5

Tržišna procena likvidiranih sredstava, hiljada rubalja. Šifra imovine

Balanove linije

Art

ČLANAK 1 2 3 4 1. Nekretnine 122 1729 1 199 2. Oprema 122 784 1 150 3. Vozila 122 900 1212 4. Izgradnja u toku 122 423 229 se ra , materijali i slična imovina 211 363 363 7. Zalihe gotovih proizvoda 214 40 40 B. Potraživanja 240 1.590 1.590 E. Gotovina 260 29 29 Troškovi unovčene imovine 6.540 Osnovna imovina (red 122. bilans stanja) uključuje nekretnine. Knjigovodstvena vrijednost je 1.729 hiljada rubalja. Cijena vozila, mašina i opreme je 1.684 hiljade rubalja.

U sastav objekata nepokretnosti ulaze neproizvodni objekti, koji u skladu sa stavom 4. čl. 104 Saveznog zakona „O nesolventnosti (stečaju)” podliježu besplatnom prenosu na organe lokalne uprave. Knjigovodstvena vrijednost takvih objekata iznosila je 185 hiljada rubalja. Kao rezultat toga, knjigovodstvena vrijednost nekretnina koje su predmet prodaje iznosila je 1.544 hiljade RUB. (1 729 - 185).

U postupku popisa, tehničkog pregleda nepokretnosti, proučavanja tržišnih uslova za prodaju ove vrste imovine, procjenitelj je došao do zaključka da je knjigovodstvena vrijednost osnovnih sredstava veća od njihove tržišne vrijednosti. Primjenjujući metodu troška pune zamjene, uzimajući u obzir sve vrste amortizacije, procjenitelj je utvrdio tržišnu vrijednost nekretnina - 1.199 hiljada rubalja.

Za procjenu tržišne vrijednosti mašina i opreme, procjenitelj je identificirao vozila kao likvidnija od opreme. (Ovo će se odraziti na donjem rasporedu prodaje imovine.)

Knjigovodstvena vrijednost opreme je 784 hiljade rubalja, a vozila - 900 hiljada rubalja. Tržišna vrijednost ove imovine, izračunata na osnovu tržišnog pristupa, iznosila je 1.150 hiljada RUB, respektivno. i 1.212 hiljada rubalja.

Nedovršena gradnja procjenjuje se na 229 hiljada rubalja. u odnosu na knjigovodstvenu vrijednost od 423 hiljade rubalja. Pri tome je procjenitelj uzeo u obzir tehničko stanje konstrukcija, habanje pod uticajem prirodnih i klimatskih faktora.

U sklopu rezervi sirovina, materijala i druge slične imovine, procjenitelj je dao tržišnu procjenu rezervi sjemena suncokreta, budući da je po mišljenju procjenitelja na datum procjene bila potcijenjena: tržišna vrijednost rezervi je 728 hiljada rubalja. . u odnosu na knjigovodstvenu vrijednost - 600 hiljada rubalja. Ostale zalihe sirovina, materijala i druge slične imovine, kao i gotovih proizvoda vrednuju se po knjigovodstvenoj vrijednosti.

Prilagođena vrijednost imovine Periodi, mjeseci Ukupno zajedničko ulaganje

„SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

cm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99,9 3,0 0,720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 ko

se 78,6 G" - SP

SM 3.0 10.836 g-*-

oko 258,7 sa zajedničkim ulaganjem

SP SP § cm 816,6 o

o* 746,6 em SP

?^g cm 816,6 s?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 se

Nekretnine 2. Oprema 3. Vozila 4. Izgradnja u toku 5. Zalihe sjemena suncokreta

od 7. Zalihe gotovih proizvoda 8. Potraživanja 9. Gotovina 10. Ukupan priliv gotovine 55

od 14. Ukupna trenutna vrijednost unovčene imovine

U sklopu potraživanja, procesom analize otkrivena su nenaplativa potraživanja od kupaca i kupaca u iznosu od 452 hiljade rubalja. Kao rezultat toga, potraživanja, za koja se očekuju gotovinski primici u roku od 12 mjeseci, iznose 1.590 hiljada rubalja. (2 043-453).

Kao rezultat toga, tržišna vrijednost imovine preduzeća iznosi 6.540 hiljada rubalja.

Prelazak na likvidacioni iznos preduzeća zahteva uzimanje u obzir troškova prodaje imovine, opreme za demontažu, troškova transporta, troškova održavanja zaliha, troškova upravljanja, troškova posredničke nekretnine, procene i pravnih usluga, poreza, taksi, mogućih popuste tokom procesa prodaje i troškove održavanja aukcija. Najispravniji način izračunavanja predstojećih troškova likvidacije je zasnovan na procjeni. U nekim slučajevima možete se osloniti na akumulirano tržišno iskustvo prodaje ove vrste imovine pod sličnim uslovima (tabela 5.8),

Tabela 5.8

Troškovi likvidacije objekta (kao procenat tržišne vrijednosti imovine), hiljada rubalja. Tržište nekretnina

čl.

troškovi 1. Nekretnine 1199 10 119,9 2. Oprema 1150 15 172,5 3. Vozila 1 212 7 84,8 4. Izgradnja u toku 229 12 27,5 5. Zalihe sjemena suncokreta 728 15 17 20 20 20 1 7. Zalihe gotovih proizvoda 40 5 2,0 8. Potraživanja 1590 5 79,5 9. Gotovina 29 - - Administrativni troškovi za likvidaciju preduzeća procjenjuju se na 28 hiljada rubalja. Mjesečno. Otpremnine zaposlenima iznosile su ukupno 51,8 hiljada rubalja.

Raspored prodaje imovine preduzeća sastavlja se uzimajući u obzir stepen njihove likvidnosti u stvarnim ekonomskim uslovima. Osim toga, treba uzeti u obzir zakonska ograničenja prodaje imovine likvidiranog preduzeća (Tabela 5.9),

Tabela 5.9 Raspored prodaje imovine preduzeća Imovina, Period implementacije,

mjeseci 1, Nekretnine 12 2. Oprema 6 3. Vozila 3 4. Izgradnja u toku 12 5. Zalihe sjemena suncokreta 1 6. Ostale zalihe sirovina 3 7. Zalihe gotovih proizvoda 1. 8. Potraživanja 12 9. Gotovina 1 Raspored prodaje imovine vam omogućava da odredite trenutnu tržišnu vrijednost imovine koja se prodaje, uzimajući u obzir različita vremena u kojima su sredstva primljena od prodaje imovine. U tu svrhu potrebno je uskladiti iznos novčanih primitaka korištenjem mehanizma diskontiranja prihoda od prodaje imovine. U ovom slučaju polazićemo od pretpostavke da će se za cijeli period prodaje pojedinih grupa imovine prihodi ostvarivati ​​ravnomjerno po mjesecima, a da će sredstva biti primljena na kraju mjeseca. Izuzetak je prodaja nedovršenih objekata.

Za izračunavanje diskontne stope usvojena je kumulativna metoda izgradnje koja omogućava uzimanje u obzir svih rizika ulaganja u nekretninu koja se prodaje, rizika vezanih za upravljanje itd. U ovom primjeru, diskontna stopa od 3% se koristi za izračunavanje diskontovanih novčanih tokova.

Diskontirani novčani tokovi (DCF) će se izračunati pomoću formule:

(1 + k)t (1 +k)t

gde RU - mesečni novčani tokovi od prodaje imovine, u skladu sa utvrđenim rasporedom;

r - mjesečna diskontna stopa; t - broj diskontnih perioda u godini, mjesec (tn = 12).

Troškovi likvidacije takođe zahtevaju prilagođavanje, ali proces će biti obrnut: potrebno je utvrditi sve veći trošak gotovine da bi se troškovi održali na nivou dovoljnom za likvidaciju preduzeća. Prilagođeni odliv gotovine (CF) određuje se formulom:

py>t = py(1 + r)t,

gdje je (1 + g U" složeni faktor; r je kamata na kapital;

RU - tekući novčani tok;

t - broj perioda prodaje imovine, mjeseci. (771 = 12).

Na osnovu prilagođavanja izvršenih u tabelama 5.6, 5.7, možemo utvrditi likvidacionu vrednost preduzeća, koja iznosi 4.555,3 hiljade rubalja. (5.567,5 - 1.012,2).

Stretch plafon