Essee

Kurin mukaan: "Yrityksen arvon arviointi"

Aihe: "Kustannusperusteinen lähestymistapa.

Likvidaatioarvon menetelmä"

Johdanto……………………………………………………………………..………………….…….3

1. Kustannusten lähestymistapa………………………………………………………….….4

2. Selvitysarvon käsitteen määritelmät………………………8

2.1 Likvidaatioarvon menetelmä………………………..……………….9

2.2 Selvitysarvon tyypit………………………………………………9

3. Selvitysarvon arviointimenetelmät……………………………….12

3.1 Algoritmi likvidaatioarvon määrittämiseksi

velkojen kirjanpitotiedot………………………………………..…12

3.2 Algoritmi likvidaatioarvon määrittämiseksi

omaisuuserän kirjanpitotiedot…………………………………………………..14

Johtopäätös……………………………………………………………………………………16

Bibliografia……………………………………………………………………………………..17

Johdanto

a) säännöllinen selvitystila

b) pakkoselvitys

Likvidaatioarvo on kiinteistön markkina-arvo, josta on vähennetty kaikki sen myyntiin liittyvät kulut, mukaan lukien myyntipalkkiot, mainoskulut, varastointikulut jne.

1. Kustannusarviointi

Kustannuslähestymistapa on joukko menetelmiä esineen arvon arvioimiseksi, joka perustuu esineen jäljentämiseen tai korvaamiseen tarvittavien kustannusten määrittämiseen ottaen huomioon sen kuluminen.

Esineen valmistuksen ja sen myöhemmän myynnin kustannukset ovat erittäin tärkeä tekijä kustannusten muodostumisessa.

Kustannuslähtöiset menetelmät edellyttävät pakollista arviointia kohteen mahdollisista valmistuksen kokonaiskustannuksista ja muista valmistajan ja myyjän maksamista kustannuksista. Nämä menetelmät ovat välttämättömiä, kun on kyse esineistä, joita ei käytännössä koskaan löydy vapailta markkinoilta ja jotka valmistetaan yksittäisistä tilauksista, mukaan lukien erikois- ja ainutlaatuiset laitteet.

Kustannuslähestymistavalla arvostettaessa myyjän hinnan (tarjouksen) muodostusprosessi mallinnetaan sen perusteella, että hinnasta aiheutuvat kustannukset katetaan ja riittävä voitto saadaan katettua. Koska kustannuslähestymistavan menetelmät eivät usein perustu samankaltaisten kohteiden todellisiin hintoihin, vaan laskettuihin vakiokustannuksiin ja vakiovoittoihin, ne eivät tarkalleen ottaen anna arviota puhtaasti markkina-arvosta, vaan ns. kohde, jolla on rajoitetut markkinat.

Kustannusperusteiset arvostusmenetelmät voidaan jakaa seuraaviin:

Resurssien ja teknisten arviointimallit;

Normatiiviset-parametriset mallit;

Indeksin arvostusmenetelmät;

Resurssien ja teknologian arviointimallit. Yleisesti ottaen tyypillistä resurssiteknologista mallia voidaan kuvata seuraavasti:

Verrattuna esineen kokonaisarviointiin sen resurssitekniseen malliin perustuva arviointi antaa meille mahdollisuuden ottaa tarkemmin huomioon kohteen konfiguraation vaikutus ja siten sen teknisten ominaisuuksien koostumus ja arvot. kustannusten arvosta. Tässä tapauksessa painopiste kuitenkin siirtyy sen komponenttien ja kokoonpanojen kustannusten arvioimiseen, mikä on perusteltua vain, jos näille komponenteille on kehittyneet markkinat. Tällaisia ​​markkinoita on tällä hetkellä vain toimisto- ja tietokonelaitteiden alalla.

Normatiiviset-parametriset mallit. Toisin kuin resurssiteknisessä mallissa, arvioitavan kohteen standardiparametriset kustannukset katsotaan sen teknisten ominaisuuksien kokonaisuuden funktiona, ei sen komponenttien funktiona.

Yleisesti ottaen tyypillinen normatiivis-parametrinen malli voidaan kuvata seuraavasti:

KANSSA

SISÄÄN– perustuotteen erityiskustannukset (tuottavuus- tai tehoyksikköä kohti);

D– arvioitavan kohteen teho tai tuottavuus;

K– yhteenvetokerroin, joka kuvaa tuotteen arvioitujen erityiskustannusten tai -hinnan riippuvuutta parametrien arvosta. Se on yhtä suuri kuin osakertoimien tulo, jotka ottavat huomioon vastaavan parametrin vaikutuksen tuotteen arvioituun arvoon tai hintaan;

Sääntelyparametrisia malleja on käytetty menestyksekkäästi useiden tukkuhinnastojen kehittämisessä, jotka voivat toimia asiaankuuluvan sääntelytiedon lähteenä.

Indeksin arviointimenetelmät. Usein osana kustannuslähtöistä lähestymistapaa käytetään indeksimenetelmää. Monille arvioijille hintaindeksien käyttö on yksi yksinkertaisimmista ja tehokkaimmista (etenkin massaarvioinnissa) tavoista ratkaista arviointiongelmia. Hintaindeksit ovat suhteellisia indikaattoreita, jotka heijastavat hintamuutosten dynamiikkaa. Monissa maissa valtion tilastolaitokset julkaisevat yksittäisten tavaroiden ja tuoteryhmien koti- ja ulkomaankaupan hintaindeksejä. Hintaindeksit annetaan aina perusvuoden perusteella, jolloin indeksin arvoksi on otettu 100 % (tai = 1).

Yleensä vastaava malli on kuvattu seuraavasti:

KANSSA– arvostuskohteen haluttu arvo;

Co – esineen perushinta, esimerkiksi sen täysi jälleenhankintakustannus, joka sisältyy edellisen käyttöomaisuuden arvonkorotuksen tuloksia koskevaan tilastoraporttiin;

minä – vastaavan kone- ja laiteryhmän hinnanmuutosindeksi (indeksiketju) arvostuspäivän ja käyttöomaisuuden edellisen arvonkorotuksen väliseltä ajalta.

Kotimaisten tukkuhintaindeksien laskentaperusteena ei ole yksittäisten transaktioiden hinnat, vaan pääasiassa nimellishinnat. Siksi julkaistut indeksit antavat vain likimääräisen kuvan listahintojen dynamiikasta, eivät todellisten transaktioiden hintoja. Vallitsevista markkinaolosuhteista riippuen kaupan ehdot, mukaan lukien maksuehdot, myyntimäärät, tietyt hinnat poikkeavat jossain määrin listahinnoista.

Hintaindeksit ovat tärkeä indikaattori, jonka avulla voimme tunnistaa hintaliikkeiden päätrendit. Niitä käytetään laajasti markkinatilanteen analysoinnissa ja ennustamisessa, jolloin voidaan arvioida hintatason muutoksia useiden vuosien aikana. On totta, että indeksi keskimääräisenä ja suhteellisena indikaattorina sekä yksikkökustannus ei anna riittävän tarkkaa kuvaa minkään tuotteen hinnoissa tapahtuneista muutoksista. Indeksien avulla on mahdollista tunnistaa kokonaisten toimialojen tai ääritapauksissa minkä tahansa tuoteryhmän tuotteiden hintadynamiikka. Tällaisen ryhmäindeksin lukemat voivat poiketa tähän ryhmään kuuluvan tuotteen hintadynamiikasta erityisillä laatuindikaattoreilla. Indeksimenetelmää käyttävä laskenta voi kuitenkin vääristää arvioitua arvoa useista syistä. Listataanpa joitain niistä:

Tulos riippuu alkuperäisen hankintamenon määrittämisen tarkkuudesta;

Vaikeus löytää sopiva indeksisarja;

Tuntemattomat suhteelliset painot indeksejä johdettaessa;

Indeksin vanhentuminen;

Virheiden kertyminen.

Kustannuslähestymistapa alkaa tiedon keräämisellä ja analysoinnilla kohteen sisäisestä rakenteesta, sen rakenteesta ja pääelementtien koostumuksesta. Pelkät tekniset ominaisuudet eivät kuitenkaan riitä suunnittelun yksityiskohtainen kuvaus, yleiskuvapiirrokset ja tekniset tiedot. Myös laitoksen perusteellinen tarkastus tehdään.

Kustannuslähestymistavan menetelmissä tärkeä rooli on myös arvioitavan kohteen kulumisasteen arvioimisella, mikä selittyy sillä, että alun perin hankitun esineen jäljentämis- tai vaihtokustannukset kulumista ei oteta huomioon, ja vasta seuraavassa vaiheessa saatu kustannusarvio korjataan kohteen todellisen kulumisen (fyysisen, toiminnallisen ja ulkoisen) mukaan.

2. Selvitysarvon käsitteen määritelmät

Likvidaatioarvon määrittämiseen käytetään yleensä jotakin seuraavista oletuksista:

a) säännöllinen selvitystila(järjestetty selvitystila): omaisuuden myynti kohtuullisessa ajassa, joka tarvitaan korkeimman hinnan saamiseksi jokaisesta myydystä omaisuudesta;

b) pakkoselvitys(Pakkolikvidointi) tarkoittaa omaisuuden myyntiä mahdollisimman nopeasti, esimerkiksi huutokaupassa (likvidaatioarvoa pakkoselvitystilassa kutsutaan usein huutokauppaarvoksi - huutokauppaarvo).

Selvitysarvossa ei huomioida ainoastaan ​​myyntitapa, vaan myös myyntikustannukset, omaisuuden ylläpitokustannukset ennen myyntiä ja muut kustannukset. Tyypillisesti, vaikkakaan ei aina, arvostettaessa määräysvaltaa osakeomistuksesta likvidaatioarvo edustaa alinta arvomarginaalia.

2.1 Pelastusarvon menetelmä

Likvidaatioarvo on kiinteistön markkina-arvo, josta on vähennetty kaikki sen myyntiin liittyvät kulut, mukaan lukien myyntipalkkiot, mainoskulut, varastointikulut jne.

Likvidaatioarvo voi vaihdella sen mukaan, onko myynti kiireellinen vai tapahtuuko se normaalisti. Jälkimmäisessä tapauksessa likvidaatioarvo on lähellä käypää markkina-arvoa, josta on vähennetty kulut.

Selvitysarvon ongelma ilmenee, kun organisaatiolta riistetään taloudelliset ja organisatoriset valmiudet itsenäisesti tuottaa arvoa, ensisijaisesti lisäarvoa, ja samalla laissa tunnustetut taloudelliset, taloudelliset ja työvoimavelvoitteet muille siviililiikevaihdon subjekteille. säilyvät.

Selvitysarvo on rahamäärä, jonka yrityksen omistaja voi saada yrityksen purkamisen ja liiketoiminnan lopettamisen, omaisuuden erillisen myynnin ja kaikkien velkojien kanssa suoritettujen selvitysten jälkeen.

2.2 Selvitysarvon tyypit

Selvitysarvoa on kolmenlaisia:

· Määrätään, kun selvitystilassa olevan yrityksen omaisuuden myynti toteutetaan kohtuullisessa ajassa siten, että omaisuudesta voidaan saada korkeimmat mahdolliset myyntihinnat;

· Pakko, kun yrityksen omaisuus myydään mahdollisimman nopeasti, usein samanaikaisesti ja yhdessä huutokaupassa;

· Yrityksen omaisuuden lopettamiskustannus, kun yrityksen omaisuutta ei myydä, vaan se poistetaan ja tuhotaan. Yrityksen arvo on tässä tapauksessa negatiivinen arvo, koska tässä tapauksessa aineellisen omaisuuden tuhoaminen edellyttää tiettyjä kustannuksia.

Työjärjestys yrityksen säännöllisen likvidaatioarvon eli arvon, joka voidaan saada yrityksen liiketoiminnan asianmukaisella selvitystilalla, laskemiseksi on seuraava:

· Kalenterin laatiminen yrityksen omaisuuden likvidaatiolle.

· Omaisuuden käyvän arvon laskeminen ottaen huomioon niiden purkamiskustannukset.

· Omaisuuden nykyarvon oikaisu.

· Yrityksen velkojen määrän määrittäminen.

· Yrityksen velkojen määrän vähentäminen varojen nykyisestä (oikaistusta) arvosta.

Yrityksen omaisuuden realisoimisen kalenterisuunnitelman laatiminen toteutetaan tavoitteena maksimoida omaisuuden myynnistä saatava tuotto mahdollisimman pitkälle yrityksen velan maksamiseksi.

Pääsääntöisesti oletetaan, että yrityksen liiketoiminta loppuu ja vain yrityksen selvitystila suoritetaan. Suuren yrityksen selvitystila kestää noin kaksi vuotta.

Omaisuuden käyvän arvon laskenta suoritetaan omaisuuserän kertymismenetelmällä käyttäen yrityksen taseen arvostuspäivän (tai viimeisen raportointipäivän) tietoja. Tasetilien tarkastaminen ja oikaisu suoritetaan samanaikaisesti yrityksen omaisuuden inventoinnin kanssa arvostuspäivänä. Yrityksen omaisuuden inventointi suoritetaan omaisuus- ja rahoitusvelvoitteiden inventoinnin menetelmäohjeiden mukaisesti. Samalla yrityksen omaisuuden inventoinnin kanssa lasketaan tontin, jolla se sijaitsee, markkina-arvo ja muun omaisuuden käypä arvo.

Omaisuuden käyvän arvon oikaisu Yrityksen likvidaatioarvoa laskettaessa on otettava huomioon ja vähennettävä omaisuuden arvosta niiden purkamiseen liittyvät kustannukset. Näitä ovat hallintomenot yrityksen toiminnan ylläpitämisestä sen selvitystilaan saakka, provisiot, tarvittavat verot ja maksut, erokorvaukset ja maksut, myydyn omaisuuden kuljetuskustannukset jne. Omaisuuden myynnistä saadut tuotot, jotka on puhdistettu osallisista kustannukset diskontataan arvostuspäivään korotetulla diskonttokorolla ottaen huomioon tähän myyntiin liittyvä riski ja rahan vastaanottamisen ajankohta.

Taseen varojen oikaisun jälkeen on tarpeen oikaista taseen velkoja pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten velkojen osalta. Erityistä huomiota on kiinnitettävä etuoikeutettujen osakkeiden selvityksiin, veronmaksuihin sekä ns. ehdollisiin velkoihin, jotka usein syntyvät meneillään olevien tai mahdollisten oikeudenkäyntien seurauksena. On mahdollista, että ostoreskontra-analyysin aikana on mahdollista neuvotella muutoksista yrityksen velkojen takaisinmaksuehdoissa.

Kun kaikki yrityksen selvitystilaan asettamiseen liittyvät kustannukset on määritetty, taseen kaikkien varojen oikaistu arvo vähennetään yrityksen selvitystilaan asettamiseen liittyvien kustannusten määrällä sekä yrityksen kaikkien velkojen määrällä. . Näin saadaan yrityksen likvidaatioarvo.

3. Selvitysarvon arviointimenetelmät

Suora menetelmä perustuu vertailevaan lähestymistapaan ja se voidaan suorittaa joko suoralla vertailulla analogeihin tai tilastollisella mallinnuksella (korrelaatio- ja regressioanalyysi). Tämän menetelmän sovellettavuus Venäjän olosuhteissa on kuitenkin rajallinen, koska transaktiohintoja koskeva tietokanta on riittämätön ja saavutettavissa pakkomyynnissä (mukaan lukien konkurssimenettely).

Epäsuora menetelmä ilmaistaan ​​kohteen likvidaatioarvon laskemisessa suhteessa sen markkina-arvoon. Se suoritetaan kolmessa vaiheessa: lasketaan kohteen markkina-arvo, lasketaan alennuksen pakkomyynnin luonne, lasketaan esineen likvidaatioarvo. Tässä työssä käytimme tätä vaihtoehtoa.

3.1 Algoritmi likvidaatioarvon määrittämiseksi velkojen kirjanpitotietojen perusteella

Tämä laskenta on mahdollista useissa versioissa.

Ensimmäinen vaihtoehto

Tämä lähestymistapa soveltuu sellaisen OJSC:n likvidaatioarvon laskemiseen, jonka osakkeet noteerattiin laskentatoimeksiannon ajankohtana kotimaisessa tai ulkomaisessa pörssissä tavallisina, etuoikeutettuina osakkeina ja amerikkalaisina (globaalina) talletustodistukset.

Tämä lähestymistapa olettaa, että on tarpeen laskea likvidoidun (uudelleenorganisoidun) organisaation koko kiinteistökompleksin kokonaisarvo ja että organisaatio myydään kokonaisuudessaan, ei osissa.

Laskentaa aloittaessaan arvioijan tulee ymmärtää hinta/tulossuhteen (P/E) arvo, joka tapahtui osakekaupan viimeisten kuukausien aikana (oletettavasti on järkevää analysoida viimeiset kolme kuukautta). Selvitysarvon laskemiseen on järkevää hyväksyä selvitystilassa olevan (uudelleenjärjestetyn) osakeyhtiön osakkeiden markkinahinnat ilman lisäoikaisua, jos tämä kerroin tietyn osakeyhtiön osalta poikkeaa toimialan indikaattorista enintään 10%. Suuria negatiivisia poikkeamia varten on otettava käyttöön lisävähennyskerroin.

Kiinteistökompleksin likvidaatioarvo lasketaan olettaen, että yrityksen olemassa oleva tuotanto- ja johtamisorganisaatio puretaan (korvataan), mutta teknologinen kyky luoda arvoa käteisellä kiinteällä ja käyttöpääomalla ja työvoimalla säilyy.

Toinen vaihtoehto

Oletetaan, että likvidoidun (uudelleenorganisoidun) organisaation tekninen elinkelpoisuus säilyy, kun olemassa oleva johto vaihtuu (tai likvidoidaan). Lisäksi oletetaan, että omaisuus on jollakin tavalla (kumulatiivisesti) arvostettu ja nettovarojen määrän määrittämiseksi on määritettävä kertyneen velan arvo. Nettovarallisuus määräytyy omaisuuden arvioidun määrän ja organisaation arvioitujen velkojen erotuksena.

Päätehtävä on velkojen arvon määrittäminen, joka vähennetään omaisuuden arvioidusta määrästä. Tämän laskelman algoritmi voidaan esittää seuraavilla toimilla:

a) lainojen ja luottojen velat lasketaan koko velan ajalta diskreetin kertymisen sääntöjen mukaisesti. Korkokorkoisen velan määrä lasketaan seuraavasti:

FV = P(1 + r)n, (2)

yksinkertaisella korolla maksettavan velan määrä:

FV = P, (3)

jossa FV on tuleva arvo, eli maksettavan velan määrä;

P on päävelan määrä;

r on sopimuksessa hyväksytty korko yksikön murto-osina;

n on ajanjakso, jolta velka on hyväksytty, vuosina, vuoden murto-osissa;

b) määrittää jäljellä oleville ostovelallisille velvoitteille velan määrä joko kiinteän nimellisarvon suuruisena, tai jos sopimuksessa tai vahvistetuissa säännöissä määrätään koron lisämaksusta velkoja maksettaessa ajallaan, - kaavat (2, 3).

3.2 Algoritmi likvidaatioarvon määrittämiseksi omaisuuserän kirjanpitotietojen perusteella

Selvitysarvo yrityksen (organisaation) selvitystilassa (konkurissa) ja saneerausvaiheessa sekä sen laskemisesta päättäminen omaisuuden yksittäisten osien arvon perusteella määritetään peräkkäisin toimenpitein erityismenettelyn puitteissa.

Tällaisen päätöksen tekeminen tarkoittaa, että yritys - arvioinnin kohteena - ei enää ole markkinoiden (tai valtion) mielestä toimiva yhtenäinen organisaatio- ja teknologinen kokonaisuus, joka pystyy luomaan todellista arvoa. Venäjän federaation arvioijilla on kotimaisia ​​menetelmiä toimivan yrityksen (toimintaorganisaation) kirjanpitovarojen kunkin elementin arvon laskemiseen.

Likvidaatioarvo taloudellisena ja arvostuskategoriana vaatii useita lisäyksiä tunnettuihin suosituksiin. Ensinnäkin likvidaatioarvoa laskeessaan arvioija joutuu keskittymään enemmän hyödykkeen aineellisten osien tämänhetkisiin, todellisiin hintoihin ja ottamaan huomioon myös edellytykset käyttää näitä tuotanto- ja ei-tuotantoomaisuutta eri tavalla, ei kuten se oli selvitystilassa olevassa yrityksessä (selvitystilassa oleva organisaatio), eri tavalla. Osoitimme jotain vastaavaa luvussa 5. Samanaikaisesti luvussa 1 osoittamamme rajoitukset koskien maata, pohjamaata jne. ovat edelleen voimassa.

Alkutiedot laskelmia varten sisältyvät taseriveihin, kirjanpitorekistereihin, tileihin ja varastolomakkeisiin. Itse tasapaino vaatii yleensä analysointia ja selvennystä.

Johtopäätös

Kustannuslähestymistapa on teoriassa poikkeuksellisen monipuolinen, mikä tahansa tekninen kohde voidaan arvioida tällä lähestymistavalla. Kustannuslähestymistavassa arvon mittana otetaan esineen luomisen ja myöhemmän myynnin kustannusten summa, ts. sen hinta.

Likvidaatioarvo voi vaihdella sen mukaan, onko myynti kiireellinen vai tapahtuuko se normaalisti. Jälkimmäisessä tapauksessa likvidaatioarvo on lähellä käypää markkina-arvoa, josta on vähennetty kulut.

Selvitysarvon ongelma ilmenee, kun organisaatiolta riistetään taloudelliset ja organisatoriset valmiudet itsenäisesti tuottaa arvoa, ensisijaisesti lisäarvoa, ja samalla laissa tunnustetut taloudelliset, taloudelliset ja työvoimavelvoitteet muille siviililiikevaihdon subjekteille. säilyvät.

Yrityksen liiketoiminnan arvon määrittämisessä käytetään likvidaatioarvon menetelmää, kun yritys on konkurssissa tai selvitystilassa tai yrityksen kyvystä jatkaa toimintaansa ja jatkaa toimintaansa on vakavasti epäilty.

Arviointikohteen likvidaatioarvo voidaan laskea suoralla tai epäsuoralla menetelmällä.

Suora menetelmä perustuu vertailevaan lähestymistapaan ja se voidaan suorittaa joko suoralla vertailulla analogeihin tai tilastollisella mallinnuksella (korrelaatio- ja regressioanalyysi).

Epäsuora menetelmä ilmaistaan ​​kohteen likvidaatioarvon laskemisessa suhteessa sen markkina-arvoon.

Bibliografia

1. L.A. Drobozina. Yrityksen taloudellisen toiminnan analyysi. Oppikirja. - M., 2000

2. Kovalev V.V. Yrityksen taloudellisen toiminnan analyysi. - M, 2002

3. Romanovsky M.V. Liiketoiminnan analyysi ja arviointi. Oppikirja. - M., 2000

4. Valdaytsev S.V. Liiketoiminnan arvostus. Yrityksen arvonhallinta. M.: UNITY, 2002

5. Shulyak P.N. Yritysrahoitus. - M., 2002

6. Esipov V.E., Makhovikov G.A., Terekhova V.V. Liiketoiminnan arvostus. Pietari: Pietari, 2002

7. Liiketoiminnan arvostus. Ed. Gryaznova A.G. ja Fedotova M.A. M.: Talous ja tilastot, 2005

KELLO 8 AAMULLA. Kovaleva. Yrityksen taloudellisen toiminnan analyysi. - M., 2001

Yrityksiä myytäessä, hankittaessa tai sulauttaessa on usein tarve määrittää niiden arvo.

Näihin tarkoituksiin käytetään kolmea päämenetelmää. Yksi niistä on kustannusten lähestymistapa liiketoiminnan arvostukseen.

Sen olemus

Kustannuslähestymistapa määrittää yrityksen arvon perustuen yrityksen täyden toiminnan varmistamiseksi tarvittaviin resursseihin ja niiden lisääntymiseen. Eli yrityksen hinta lasketaan ottaen huomioon organisaation työssään hankkimien varojen ja velkojen määrä.

Markkinoiden ominaisuuksista johtuen yrityksen todellinen arvo voi poiketa merkittävästi kirjanpitoarvosta. Tähän vaikuttavat useat tekijät:

• inflaatio;
• erilaisten varojen ja velkojen kirjanpitomenetelmien käyttö;
• markkinoiden muutoksia.

Näiden olosuhteiden seurauksena organisaation arvo voi nousta tai laskea koko yrityksen elinkaaren ajan.

Yrityksen arvoa määrittäessään asiantuntija voi valita minkä tahansa kolmesta olemassa olevasta lähestymistavasta (on myös muita). Kallista pidetään yksinkertaisimpana ja yleisimpana niistä. Tällä vaihtoehdolla on oma laajuutensa, edut, haitat sekä laskentamenettely, joka eroaa muista menetelmistä.

Yrityksen arvon peruskaava tässä tapauksessa on:

SK = A - O, Missä:

• SK - oma pääoma;
• A - omaisuus;
• O - velvoitteet.

Tätä lähestymistapaa käyttävien laskelmien tulos osoittaa yrityksen oman pääoman kustannukset.

Saat yksityiskohtaista tietoa tästä lähestymistavasta seuraavasta videosta:

Soveltamisala, edut ja haitat

Nykyisen yrityksen ostaja käyttää tätä lähestymistapaa vertaillakseen olemassa olevan yrityksen kustannuksia mahdollisiin samanlaisen yrityksen perustamisen kustannuksiin.

Kustannusmenetelmää kannattaa käyttää yrityksen arvioinnissa, jos:

• organisaatio perustettiin äskettäin;
• yritystä kokonaisuutena arvioidaan;
• yritys on konkurssimenettelyssä;
• selvitystilassa oleva yritys arvioidaan;
• suurin osa varoista on erittäin likvidejä, esimerkiksi yhtiön osakkeilla käydään kauppaa pörssissä, on sijoituksia;
• yrityksellä on paljon omaisuutta.

Tällä lähestymistavalla on hyvät ja negatiiviset puolensa.

Sen käytön etuja ovat:

• mahdollisuus laskea, jos muita menetelmiä käyttävää arviointia varten tarvittavia tietoja ei ole saatavilla;
• sitä voidaan käyttää organisaatioille, joiden tarkoituksena ei ole tuottoa, esimerkiksi valtion virastot;
• tuloksia voidaan käyttää arvioitaessa yrityksiä epäaktiivisilla markkinoilla;
• sen avulla voit määrittää keskeneräisen tuotannon, tonttien, rakennusten arvon.

Käytön negatiivisiin puoliin kuuluu kaksi vivahdetta:

• laskelmissa ei käytetä yrityksen taloudellisia ja taloudellisia indikaattoreita, eli liiketoiminnan erityispiirteitä ja sen kehitysnäkymiä ei oteta huomioon;
• Laskennassa käytetään vakioindikaattoreita, eli tätä lähestymistapaa käyttävä arviointi ei perustu täysin markkinaolosuhteisiin.

Mitä menetelmiä se sisältää?

Kustannusmenetelmä perustuu kahteen tapaan:

1. Nettovarallisuus.
2. Likvidaatioarvo.

Kun lasket millä tahansa näistä menetelmistä, sinun on käytettävä yrityksen tietoja. Arvioija valitsee niistä yhden yrityksen ominaisuuksien perusteella.

Nettovarallisuusmenetelmä

Tämä laskentatapa perustuu yrityksen omaisuuden ja velkojen kirjanpitoarvon ja markkina-arvon väliseen eroon. Tämän menetelmän mukaan arvioijan on oikaistava yrityksen tase.

Tämä tapahtuma toteutetaan useissa vaiheissa:

• Toteutettu kunkin kiinteistön markkina-arvon arviointi yritykset erikseen. Samaan aikaan tähän prosessiin osallistuu kaikenlaisia ​​​​omaisuutta - aineellista, aineetonta, taloudellista:
  • Kiinteistön arvioimiseksi määritetään ensin sen hankinnan tai luomisen kokonaiskustannukset. Seuraavaksi tästä arvosta vähennetään fyysisen tai moraalisen kulumisen määrä.
  • Laitteita ja laitteita arvostetaan samalla tavalla.
  • Vaihto-omaisuus muunnetaan käypään arvoon toimituskulut huomioiden. Vanhat ja käyttökelvottomat esineet kirjataan pois.
  • Valmiit tuotteet tarkistetaan markkina-arvon mukaan. Vastapuolten kanssa tehtyjen sopimusten perusteella valmistettujen tuotteiden hinta ei muutu.
  • Rahan ja pankkitileillä olevien varojen arvoa ei oikaista.
  • Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon, ja vanhemmat erät kirjataan pois. Arvioitu arvo on myös mahdollista määrittää odotetun myyntihinnan ja aiheutuneiden kustannusten erotukseksi.
  • Osakkeet ja muut arvopaperit on oikaistu markkina-arvoon.
  • Myyntisaamisten arvo lasketaan sen esiintymisen ja takaisinmaksumahdollisuuden analyysin tulosten perusteella. Tässä tapauksessa todetaan, että se on erääntynyt ja että se on kokonaan tai osittain poistettava.
  • Laskennalliset kulut, mikäli niiden hyödyt todella toteutuvat, arvostetaan nimellisarvoonsa. Epävakaa liiketoimintaa harkittaessa tällaisia ​​varoja ei kuitenkaan useimmiten oteta huomioon todellisina.
  • , eli lisenssit, yksinoikeudet, henkisen työn tulokset, yrityksen maine, arvostetaan markkina-arvoon.
• Asennettu yrityksen nykyinen velkojen määrä. Yrityksen velvoitteet arvioidaan ottaen huomioon niiden toteutumisajankohta. Tässä tapauksessa sovelletaan alennusmenettelyä. Toisin sanoen kaikki velat vähennetään kaikkien näiden velkojen käypään arvoon yhtenä päivänä.
• Tuotettu organisaation pääoman arvioidun arvon laskeminen. Se lasketaan varojen ja velkojen erotuksena, jonka suuruus on aiemmin määritetty.

Kaava näyttää tältä:

SC = RA - TP, Missä:

• RA - yrityksen omaisuuden markkina-arvo;
• TP on organisaation kaikkien velvoitteiden nykyinen arvo.

Laskelmien tuloksena saadaan pääoman markkina-arvo eli 100 % yhtiön osakkeiden arvo.

Likvidaatioarvon menetelmä

Tämä menetelmä perustuu sen kiinteistön kokonaisarvon erotuksen määrittämiseen, jonka yrityksen omistaja voi saada lopettaessaan liiketoiminnan omaisuuden myynnin jälkeen, ja liiketoiminnan harjoittamisesta aiheutuvien kustannusten välillä.

Kun käytät tätä menetelmää, sinun tulee ottaa huomioon kaikki sulkemiseen liittyvät kustannukset:

• asianajajien ja kirjanpitäjien palveluista aiheutuvat kulut;
• yrityksen auki pitämisen kustannukset sen sulkemiseen asti.

Yritystä arvioidaan tällä menetelmällä useissa vaiheissa:

• Selvitysarvon valinta on perusteltu. Kaikki yritykset eivät voi käyttää tätä menetelmää yrityksen arvioinnissa. Menetelmä on vain niiden organisaatioiden käytettävissä, jotka ovat jo sulkemassa.
• Omaisuuden myynnin aikataulua kehitetään. On tarpeen varmistaa mahdollisimman suuri voitto omaisuuden myynnistä. Erilaisia ​​omaisuuseriä myydään omilla aikaväleillään:
  • kiinteistöt myydään ajallaan yhdestä kahteen vuoteen;
  • loput eli materiaalit ja tarvikkeet voidaan myydä heti, kun kiinteistön myyntitarpeesta on päätetty.
• Kiinteistön käypä arvo on laskettu ilman myyntikuluja. Samalla omaisuuden tunnistettu arvo muuttuu ottaen huomioon myynnin kustannukset.
• Omaisuuden muuttunut arvo päivitetään arvostuspäivänä.
• Selvitysajan voitto otetaan huomioon.
• Yrityksen velkojen määrä lasketaan. Oikaisut tehdään lyhytaikaisten ja pitkäaikaisten velkojen perusteella. Samalla huomioidaan myös mahdolliset velat, joita odotetaan syntyvän selvitystilan aikana.
• Yrityksen likvidaatioarvo vahvistetaan. Tässä tapauksessa varojen arvoon lisätään liikevoiton määrä ja vähennetään yrityksen velkojen määrä.

Kaava tässä näyttää tältä:

LS = A + OP - P, Missä:

• LS - likvidaatioarvo;
• A - varat;
• OP - likvidaatioajan voitto tai tappio;
• P - velat käypään arvoon.

Kustannuslähestymistavan avulla voit saada melko objektiivisen käsityksen yrityksen arvosta. Tämä tosiasia on varmistettu menetelmän erikoisuuden vuoksi, joka koostuu yksityiskohtaisimmasta omaisuuden analyysistä ja kunkin kohteen arvioinnista.

1. menetelmät Taloudellinen analyysi yritysten arvostustarkoituksiin

   Kurssityöt >> Taloustieteet

   Valittaessa menetelmä arviot: "normaalin" taloudellisen tilanteen tapauksessa kalliiksi lähestyä on valittu menetelmä nettovarallisuus..., sitten valinta sisällä kallis lähestyä menetelmä likvidaatio kustannus. Tässä tapauksessa arvioinnin tulos voi...

2. Kallis lähestyminen arviointiin kustannus tontti

   Tiivistelmä >> Taloustiede

   Tulosten käyttö arvioinnissa kustannus. 8. Kallis lähestyminen arviointiin kustannus tontti. 9. Menetelmä loput maasta... myyntiin. 21. Määritelmä likvidaatio kustannus tontti. 22. Arviointi kustannus tontti ...

3. Arvosana kustannus liiketoimintaa. Luennot

   Tiivistelmä >> Historia

   Ei uudelleenarvostuksen kohteena. Toinen menetelmä omaisuus ( kallis) lähestyä - menetelmä likvidaatio kustannus. Selvitystila hinta edustaa hinta, jonka yrityksen omistaja...

4. Liiketoiminnan arvostus kallis lähestyä

   Kurssityöt >> Taloustieteet

   Aiheesta: "LIIKETOIMINNAN ARVIOINTI KALLISIA LÄHESTYÄ. MENETELMÄ LASKELMAT KUSTANNUKSET NETTOOMAISUUS" Johdanto Yrityksen myyntiä... edustaa kaksi pääasiallista menetelmiä: menetelmä nettovarallisuus; menetelmä likvidaatio kustannus. Soveltamisala Lähestyminen arvioon, joka perustuu...

5. Määritelmä kustannus toimivan yrityksen liiketoiminta käyttäen esimerkkiä LLC "Yritys A"

   Opinnäytetyö >> Taloustieteet

   ... kallis lähestyä Kiinteistöjä arvioitaessa käytetään yleensä seuraavia: menetelmä nettovarallisuus menetelmä likvidaatio kustannus Menetelmä...laskea hinta Hallintorakennus sisällä kallis lähestyä menetelmä laskeminen kustannus vaihdot...

Selvitysarvomenetelmä perustuu sen omaisuuden arvon, jonka yrityksen omistaja voi saada yrityksen selvitystilaan ja sen omaisuuden erikseen myytäessä markkinoilla, ja selvitystilaan liittyvien kustannusten erotuksen määrittämiseen.

Yrityksen likvidaatioarvoa määritettäessä on otettava huomioon kaikki yrityksen selvitystilaan liittyvät kustannukset.

Selvitysarvoa arvioidaan seuraavissa tapauksissa:

1. yritys on tappiollinen ja yrityksen arvo voi selvitystilan aikana olla suurempi kuin sen jatkaessa toimintaansa;

2. yritys on päätetty purkaa;

3. yritys on konkurssissa;

Selvitysarvoa määritettäessä Selvitystilaa on kolmenlaisia :

1) säännöllinen selvitystila;

2) pakkoselvitys;

3) selvitystila, jossa yrityksen omaisuus lakkaa.

Järjestetty likvidaatio- Tämä on omaisuuden myyntiä kohtuullisessa ajassa, jotta omaisuuden myynnistä saadaan maksimimäärä. Yrityksen vähiten likvideillä kiinteistöillä tämä ajanjakso on noin kaksi vuotta. Siihen sisältyy aika valmistautua omaisuuden myyntiin, aika välittää tietoa myynnistä mahdollisille ostajille, aika miettiä ostopäätöstä ja kerätä taloudellisia resursseja ostoa varten, itse osto, kuljetus jne.

Pakollinen selvitystila tarkoittaa, että omaisuus myydään mahdollisimman nopeasti, usein samanaikaisesti ja samassa huutokaupassa.

Selvitystila, jossa yrityksen omaisuus lakkaa Lasketaan siinä tapauksessa, että yrityksen omaisuutta ei myydä, vaan se poistetaan ja tuhotaan ja tälle paikalle rakennetaan uusi yritys, jolla on merkittävä taloudellinen tai sosiaalinen vaikutus. Yrityksen arvo on tässä tapauksessa negatiivinen, koska omaisuuden realisointi edellyttää tiettyjä kuluja.

Lippu numero 17. Kumulatiivinen arviointimenetelmä diskonttokorot määritetään seuraavan kaavan perusteella: d = Emin + I + r, missä d on diskonttokorko (nimellinen); Emin - pienin todellinen diskonttokorko; I - inflaatio; r on kerroin, joka ottaa huomioon sijoitusriskin tason (riskipreemion). Tämän laskentamenetelmän suurin haittapuoli on, että se ei ota huomioon yrityksen erityisiä pääomakustannuksia. Pohjimmiltaan tämä indikaattori korvataan inflaatiolla ja valtion pitkäaikaisiin joukkovelkakirjalainoihin verrattavalla vähimmäistuotolla, jolla ei ole mitään tekemistä yrityksen toiminnan kannattavuuden, painotetun keskikoron (lainojen ja/tai joukkovelkakirjalainojen) ja rakenteen kanssa. sen vastuista. Metodologiset suositukset investointihankkeiden tehokkuuden arvioimiseksi suosittelevat kolmentyyppisten riskien huomioon ottamista kumulatiivista menetelmää käytettäessä: =) maariski; =) hankkeeseen osallistujien epäluotettavuuden riski; =) riski jäädä saamatta hankkeen edellyttämiä tuloja. Maariski selviää erilaisista luokituslaitosten ja konsulttiyritysten (esimerkiksi tähän erikoistuneen saksalaisen BERI-yhtiön) laatimista luokituksista. Hankkeen osallistujien epäluotettavuutta kuvaavan riskipreemion suuruus ei Metodologisten suositusten mukaan saisi olla suurempi kuin 5 %. On suositeltavaa asettaa oikaisu riskille, että hankkeen kaavailtuja tuloja ei saada, riippuen hankkeen tarkoituksesta. Tässä menetelmässä arvioidaan tiettyjä tekijöitä, jotka luovat riskin siitä, että suunniteltuja tuloja ei saada. Tällä menetelmällä diskonttokorkoa muodostettaessa lähtökohtana on riskitön tuotto, jonka jälkeen siihen lisätään tiettyyn yritykseen sijoittamisen riskin tuotto. Tämän menetelmän haittoja ovat sen subjektiivisuus (riippuvuus asiantuntijan riskiarvioinneista). Lisäksi se on huomattavasti epätarkempi kuin CAPM-pohjainen WACC- diskonttokorkomenetelmä.

36. Määräysvaltaisten ja ei-määräysvaltaosuuksien arvostus. Määräysvalta (enemmistö) tarkoittaa yli 50 %:n omistusta yrityksen osakkeista, mikä antaa omistajalle oikeuden täydelliseen määräysvaltaan yhtiössä. Mutta käytännössä, jos yhtiön osakkeet ovat hajallaan, tämä prosenttiosuus voi olla huomattavasti pienempi. Määräysvallaton (vähemmistöosuus) määrittelee omistuksen alle 50 % yhtiön osakkeista. Arvosana määräysvallan osatekijät huomioiden (Tuotto-lähestymistapa: Tulomenetelmällä lasketaan määräysvallan arvo, koska niiden soveltamisen tuloksena saadaan hinta, jonka sijoittaja maksaisi yrityksen omistamisesta). rahavirtojen laskenta perustuu yrityksen taloudellista toimintaa koskevien hallinnon päätösten valvontaan Kustannusmenetelmä: nettoarvomenetelmä likvidaatioarvon menetelmä: Kustannusmenetelmää käytettäessä saadaan määräysvallan arvo, koska vain määräysvallan omistaja voi määrittää omaisuuspolitiikan politiikan: hankkia, käyttää tai myydä (likvidoida) ne Vertailumenetelmä: transaktiomenetelmä : Transaktiomenetelmällä laskettaessa saadaan arvioitu arvo määräysvallan omistustasolla omistusosuus, koska tämä menetelmä perustuu osakekurssien analyysiin, jossa on määräysvaltaa: määräysvaltaosuudet samanlaisissa yrityksissä tai kokonaisissa yrityksissä (100 % omistusosuus) Määräysvallattomien omistajien osuuden arvostus Vertaileva lähestymistapa: pääomamarkkinamenetelmä Vapaasti vaihdetun pienemmän osuuden arvo määritetään, koska analysoidaan yksittäisten osakkeiden noteerauksia osakemarkkinoilla

Lippu numero 18. diskonttokoron määrittäminen painotetun keskimääräisen pääomakustannusmallin avulla. Taloudellisessa mielessä diskonttokorko on se tuotto, jota sijoittajat vaativat sijoitetulle pääomalle vertailukelpoisiin riskitasoisiin sijoituskohteisiin. Diskonttauskoron (pääoman hankintakustannusten) laskennassa otetaan huomioon kolme tekijää: 1. Useiden yritysten olemassaolo eri lähteistä houkuteltua pääomaa, jotka vaativat eritasoisia korvauksia. 2. Sijoittajien tarve ottaa huomioon rahan aika-arvo. 3. Riskitekijät (todennäköisyys saada odotettua tulevaa tuloa) Kassavirran diskonttokoron määrittämiseen on useita menetelmiä. Oman pääoman kassavirran osalta: pääomavarojen hinnoittelumalli; kumulatiivinen rakennusmalli; Kaiken sijoitetun pääoman kassavirran osalta: pääoman painotettu keskihinta -malli tarkoittaa oman pääoman ja lainapääoman hankkimiseen liittyviä kustannuksia. Painotettu keskimääräinen pääomakustannus riippuu sekä kustannuksista yksikköä kohden hankitun oman pääoman ja lainan varoista että näiden rahastojen osuuksista yhtiön pääomassa. WACC lasketaan seuraavalla kaavalla:

missä W зк, W ск – osuudet velka- ja osakepääomasta, vastaavasti, yrityksen pääomarakenteessa; Ezk – lainatun pääoman tuotto:

missä k зк – lainapääoman hankintakustannukset (lainan korko); t c – yhteisöverokanta (voittovero); E sk on oman pääoman tuottoaste, voidaan laskea CAPM-menetelmällä tai kumulatiivisella laskennalla:

missä k p , k s – etuoikeutettujen osakkeiden ja kantaosakkeiden osakepääoman hankintakustannukset; W р, W s - osakkeiden osuus yrityksen pääomarakenteesta, vastaavasti etuoikeutettu ja tavallinen.

Kaavoista (23)–(25) seuraa, että

37. Edut: Kallis: 1) Ottaa huomioon tuotannon ja taloudellisten tekijöiden vaikutuksen omaisuuden arvon muutoksiin. 2) Antaa arvion teknologian kehityksen tasosta ottaen huomioon omaisuuden kuluminen. 3) Laskelmat perustuvat voimassa oleviin talousasiakirjoihin, joten ne ovat luotettavampia. Kannattava: 1) Ottaa huomioon tulojen ja menojen suhteen tulevaisuudessa. 2) Ottaa huomioon riskitason. 3) ottaa huomioon sijoittajan edut Vertailu: 1) Perustuu todellisiin markkinoiden nykytilaa kuvaaviin tietoihin. 2) Heijastaa olemassa olevaa käytäntöä ostaa ja myydä yritys. 3) Ottaa huomioon toimialan ja alueellisten tekijöiden vaikutuksen yrityksen arvoon. Haitat: Kallis: 1) Heijastaa arvoa menneisyydessä, ei nykyisellä ajanjaksolla. 2) Ei ota huomioon arvostuspäivän markkinatilannetta. 3) Ei ota huomioon liiketoiminnan kehitysnäkymiä. 4) Staattinen. 5) Ei ota huomioon yhteyksiä tämänhetkisiin ja tuleviin liiketoiminnan tuloksiin. Kannattava: 1) Tulojen ja kulujen ennusteiden tekemiseen tarvittavien laskelmien monimutkaisuus. 2) Tuottoprosenttia haettaessa laskelmat voivat antaa useita vaihtoehtoja. 3) Ei ota huomioon markkinaolosuhteita Vertaileva: 1) Ei aina ota huomioon yrityksen organisatorisia, teknisiä ja taloudellisia ominaisuuksia. 2) Laskelmissa käytetään vain takautuvaa tietoa. 3) Objektiivisen tuloksen saavuttamiseksi on laskettava suuri määrä muutoksia ja varauksia. 4) Ei ota huomioon sijoittajien tulevaisuuden odotuksia.

Lippu 19. Vertaileva lähestymistapa yrityksen arvon arviointiin Vertaileva lähestymistapa on joukko menetelmiä arvioinnin kohteen arvon arvioimiseksi, joka perustuu arviointikohteen vertailuun samankaltaisiin kohteisiin, joiden suhteen on tietoa niiden kanssa tehtyjen transaktioiden hinnoista.

Vertaileva (markkina)lähestymistapa perustuu korvausperiaatteeseen - ostaja ei osta yritystä, jos sen kustannukset ylittävät samanlaisen kohteen ostamisen kustannukset markkinoilta, jolla on sama hyöty.

Arvioinnin kohde: vastaavien yritysten markkinat.

Arviointimenetelmät: 1. Pääomamarkkinamenetelmä osakemarkkinoilla vallitsevien julkisten yritysten osakkeiden reaalisten hintojen perusteella. Vertailuperusteena on osakeyhtiön osakekohtainen hinta. Käytetään arvostamaan määräysvallattomien omistajien osuutta.

2. Tapahtumatapa- Vertailun vuoksi otetaan tietoja yritysten määräysvaltaosuuksien myynnistä tai kokonaisten yritysten myynnistä esimerkiksi yritysostojen tai fuusioiden yhteydessä. Menetelmää käytetään ostettaessa määräysvaltaa julkisesta yhtiöstä sekä arvioitaessa suljettuja yhtiöitä, jotka toimivat samalla markkinasegmentillä kuin avoimet yhtiöt ja joilla on samanlaiset taloudelliset tunnusluvut. Sisältää kerrannaisanalyysin.

3. Toimialan kerroinmenetelmä- Toimialakertoimien menetelmällä voidaan laskea yrityksen arvioitu arvo toimialatilastoihin perustuvilla kaavoilla. Toimialan kertoimien menetelmä tai toimialasuhteiden menetelmä perustuu suositeltujen suhteiden käyttöön hinnan ja tiettyjen taloudellisten parametrien välillä. Toimialan tunnusluvut laskevat yleensä erityiset analyyttiset organisaatiot pitkän aikavälin tilastollisten havaintojen perusteella yrityksen oman pääoman hinnan ja sen tärkeimpien tuotanto- ja talousindikaattoreiden välisestä suhteesta. Edut: antaa objektiivisimman arvion yrityksen markkina-arvosta.

Vikoja: Vaatii huomattavan määrän laadukasta tietoa. Jos nämä vaatimukset eivät täyty, arviointien objektiivisuus heikkenee merkittävästi. Analogisia yrityksiä on vaikea löytää, yrityksen kehitysnäkymiä ei oteta huomioon. Vaikeus saada luotettavaa tietoa. Yritysten välisten voimakkaiden erojen vuoksi on tehtävä merkittäviä muutoksia.

2.(13.) Diskontoitu kassavirtamenetelmä. Diskontatun kassavirran (DCF) menetelmän avulla voit arvioida kohteen, jos siitä saa epävakaita kassavirtoja, mallintamalla niiden vastaanoton ominaispiirteet. DCF-menetelmää käytetään, kun: oletetaan, että tulevat kassavirrat poikkeavat merkittävästi nykyisistä; tulo- ja menovirrat ovat kausiluonteisia; Arvioitava kiinteistö on suuri monitoimitila liiketila; DCF-menetelmä arvioi kiinteistön arvon tulon nykyarvon perusteella, joka koostuu ennakoiduista kassavirroista ja jäännösarvosta.

Selvitysarvo määräytyy yrityksen pakkoselvitystilanteessa.

Selvitysarvolla tarkoitetaan nettomäärää, jonka omistaja voi saada, kun yritys puretaan ja sen omaisuus myydään erikseen.

Likvidaatioarvo riippuu selvitystilan luonteesta.

Jos asianmukainen selvitystila on mahdollista, omaisuuden myynti voidaan toteuttaa kohtuullisen ajan kuluessa sen varmistamiseksi, että jokainen omaisuus saa korkeimman mahdollisen hinnan. Pakollinen selvitystila (sisältää omaisuuden myynnin mahdollisimman nopeasti.

Selvitysarvoa laskettaessa on tärkeää olla realistinen omaisuuden realisointiin liittyvien kustannusten suhteen. Selvitysarvoa laskettaessa on tarpeen diskontata omaisuuden myynnistä odotettavissa olevat tuotot korolla, joka ottaa huomioon selvitystilaan liittyvän riskin. Perusjakso on yrityksen arvostuspäivä.

Selvitysarvo määräytyy yhtiön varojen senhetkisen markkina-arvon perusteella ottaen huomioon niiden myynnin ajankohta omaisuuden realisointikalenterin mukaisesti (kuva 5.4).

Yrityksen varojen käyvän arvon laskemiseen käytetään yrityksen taseen arvostuspäivän tietoja, joissa otetaan huomioon varastot ja yksittäisten omaisuuserien arvon oikaisut, joiden markkina-arvo ei ole sama kuin tasearvo. .

Ensin on ratkaistava kysymys purettavan yrityksen parhaasta ja tehokkaimmasta käytöstä, mikä mahdollistaa järkevien markkinointimenetelmien soveltamisen.

Riisi. 5.4. Järjestelmä yrityksen arvon määrittämiseksi likvidaatioarvon menetelmällä

koneiden, laitteiden, ajoneuvojen, rakennusten ja rakenteiden, aineettomien hyödykkeiden yöarviointi.

Laitoksen sijainnin, infrastruktuurin kehityksen, kiinteistöjen luonteen ja huonontumisen sekä omaisuuden käyttöä koskevien lakisääteisten rajoitusten analyysin perusteella valittiin laitteiden, ajoneuvojen ja tarvikkeiden purkamis- ja myyntivaihtoehto. sopiva vaihtoehto. Tuotanto- ja varastotilat ovat uuden omistajan käytössä varastokompleksina.

Ostaja saa tontin vuokrausoikeudet yhdessä kiinteistöoikeuksien kanssa (Venäjän federaation siviililaki, 271 § "Kiinteistön omistajan oikeus käyttää tonttia"). Taseen tunnuslukuja arvioija oikaisi seuraavien erien osalta (taulukko 5.5).

Taulukko 5.5

Likvidoitujen varojen markkina-arvot, tuhat ruplaa. Omaisuuskoodi

Tasapainoiset linjat

Art. Rynoch

1 2 artikla 3 4 1. Kiinteistöt 122 1729 1 199 2. Laitteet 122 784 1 150 3. Ajoneuvot 122 900 1212 4. Käynnissä oleva rakenne 122 423 229 5. Auringonkukansiemenvarannot 211 600 728 6, muut raaka -ainevarastot, materiaalit, materiaalit ja vastaavat varat 211 363 363 7. Valmiiden tuotteiden vaihto-omaisuus 214 40 40 B. Myyntisaamiset 240 1 590 1 590 E. Kassa 260 29 29 Selvitystilassa olevan omaisuuden hankintameno 6 540 Käyttöomaisuus (rivi 222 omaisuus) sisältää kiinteistön 1 kiinteistöt. Kirjanpitoarvo on 1 729 tuhatta ruplaa. Ajoneuvojen, koneiden ja laitteiden kustannukset ovat 1 684 tuhatta ruplaa.

Kiinteistökohteiden kokoonpano sisältää ei-tuotantoon kuuluvia esineitä, jotka pykälän 4 momentin mukaisesti. Liittovaltion maksukyvyttömyydestä (konkurssista) annetun lain 104 §:n 104 §:n 2 momentin mukaan ne siirretään vastikkeetta paikallishallinnon elimille. Tällaisten esineiden kirjanpitoarvo oli 185 tuhatta ruplaa. Tämän seurauksena myytävien kiinteistöjen kirjanpitoarvo oli 1 544 tuhatta ruplaa. (1 729 - 185).

Inventoinnissa, kiinteistöjen teknisessä tarkastelussa ja tämäntyyppisten kiinteistöjen myynnin markkinaolosuhteita tutkiessaan arvioija tuli siihen tulokseen, että käyttöomaisuuden kirjanpitoarvo on korkeampi kuin niiden markkina-arvo. Soveltamalla täyden jälleenhankintakustannusmenetelmää, ottaen huomioon kaikenlaiset kuluminen, arvioija määritti kiinteistöomaisuuden markkina-arvon - 1 199 tuhatta ruplaa.

Arvioikseen koneiden ja laitteiden markkina-arvon arvioija tunnisti ajoneuvot nestemäisemmiksi kuin laitteet. (Tämä näkyy alla olevassa omaisuuden myyntiaikataulussa.)

Laitteiden kirjanpitoarvo on 784 tuhatta ruplaa ja ajoneuvojen - 900 tuhatta ruplaa. Näiden omaisuuserien markkina-arvo laskettuna markkinalähestymistavan perusteella oli vastaavasti 1 150 tuhatta ruplaa. ja 1 212 tuhatta ruplaa.

Keskeneräisen rakentamisen arvo on 229 tuhatta ruplaa. verrattuna kirjanpitoarvoon 423 tuhatta ruplaa. Samalla arvioija otti huomioon rakenteiden teknisen kunnon, luonnon- ja ilmastotekijöiden vaikutuksen alaisen kulumisen.

Osana raaka-aine-, materiaali- ja muun vastaavan omaisuuden varastoa arvioija antoi auringonkukansiemenvarantojen markkina-arvon, koska arvioijan mielestä se oli arvostuspäivänä aliarvioitu: varannon markkina-arvo on 728 tuhatta ruplaa. . verrattuna kirjanpitoarvoon - 600 tuhatta ruplaa. Muut raaka-aine-, materiaali- ja muut vastaavat varat sekä valmiit tuotteet arvostetaan kirjanpitoarvoon.

Kiinteistön oikaistu arvo Kaudet, kuukaudet Yhteisyritys yhteensä

"SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

cm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99,9 3,0 0,720 SP se SP

o 5' o> SP

8? 3,0 0,764 co

katso 78,6 G" - SP

SM 3,0 10,836 g-*-

noin 258,7 yhteisyrityksen kanssa

SP SP § cm 816,6 o

o* 746,6 em yhteisyritys

?^g cm 816,6 s?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 se

Kiinteistöt 2. Kalusto 3. Ajoneuvot 4. Rakentaminen kesken 5. Auringonkukansiemenvarastot

alkaen 7. Valmiit tavarat 8. Myyntisaamiset 9. Kassavarat 10. Rahavirta yhteensä 55

alkaen 14. Selvitystilassa olevan omaisuuden nykyarvo yhteensä

Osana saamisia analyysiprosessi paljasti 452 tuhannen ruplan luottotappioita ostajilta ja asiakkailta. Seurauksena on, että myyntisaamiset, joiden kassakuitit odotetaan saatavan 12 kuukauden kuluessa, ovat 1 590 tuhatta ruplaa. (2 043-453).

Tämän seurauksena yrityksen omaisuuden markkina-arvo on 6 540 tuhatta ruplaa.

Yrityksen selvitysarvoon siirtyminen edellyttää, että otetaan huomioon omaisuuden myyntikustannukset, laitteiden purkaminen, kuljetuskustannukset, varaston ylläpitokustannukset, hoitokulut, välityskiinteistöjen kustannukset, arviointi- ja lakipalvelut, verot, palkkiot, mahdolliset alennukset myyntiprosessin aikana ja huutokaupan pitämisestä aiheutuvat kustannukset. Oikein tapa laskea tulevat selvitystilaan liittyvät kulut perustuu arvioon. Joissakin tapauksissa voit luottaa kertyneeseen markkinakokemukseen tämäntyyppisten kiinteistöjen myynnistä vastaavissa olosuhteissa (taulukko 5.8),

Taulukko 5.8

Kohteen likvidaatiokustannukset (prosentteina omaisuuden markkina-arvosta), tuhatta ruplaa. Kiinteistömarkkinat

Art.

kulut 1. Kiinteistöt 1199 10 119,9 2. Kalusto 1150 15 172,5 3. Ajoneuvot 1 212 7 84,8 4. Keskeneräinen rakentaminen 229 12 27,5 5. Auringonkukansiemenvarannot 7 .14 613 617 228 Varastot valmiista tuotteista 40 5 2,0 8. Myyntisaamiset 1590 5 79,5 9. Käteisvarat 29 - - Yrityksen purkamisesta aiheutuvat hallintokulut ovat arviolta 28 tuhatta ruplaa. kuukaudessa. Irtisanomiskorvaukset työntekijöille olivat yhteensä 51,8 tuhatta ruplaa.

Yrityksen omaisuuden myyntiaikataulu laaditaan ottaen huomioon niiden likviditeetti todellisissa taloudellisissa olosuhteissa. Lisäksi tulee ottaa huomioon selvitystilassa olevan yrityksen omaisuuden myyntiä koskevat lakisääteiset rajoitukset (taulukko 5.9),

Taulukko 5.9 Yrityksen omaisuuden myyntiaikataulu Kiinteistö, Toteutusaika,

kuukaudet 1, Kiinteistöt 12 2. Kalusto 6 3. Ajoneuvot 3 4. Rakentaminen kesken 12 5. Auringonkukansiemenvarastot 1 6. Muut raaka-ainevarastot 3 7. Valmistuotevarastot 1. 8. Myyntisaamiset 12 9. Käteiset 1 Omaisuuden myyntiaikataulun avulla voit määrittää myytävän kiinteistön senhetkisen markkina-arvon ottaen huomioon eri ajat, jolloin kiinteistön myynnistä saadaan varoja. Tätä tarkoitusta varten on tarpeen tarkistaa kassakuittien summia käyttämällä kiinteistön myyntitulojen diskonttausmekanismia. Tässä tapauksessa lähdetään olettamuksesta, että yksittäisten omaisuusryhmien koko myyntiajalta tuloja kertyy tasaisesti kuukausien aikana ja varat saadaan kuun lopussa. Poikkeuksena on keskeneräisen rakentamisen myynti.

Diskonttauskoron laskemiseen käytettiin kumulatiivista rakentamismenetelmää, jonka avulla voidaan ottaa huomioon kaikki myytäviin kiinteistöihin liittyvien investointien riskit, hallintaan liittyvät riskit jne. Tässä esimerkissä diskontattujen kassavirtojen laskemiseen käytetään 3 %:n diskonttokorkoa.

Diskontatut kassavirrat (DCF) lasketaan kaavalla:

(1 + k)t (1 + k)t

missä RU - kuukausittaiset kassavirrat omaisuuden myynnistä vahvistetun aikataulun mukaisesti;

r - kuukausittainen diskonttokorko; t - diskonttausjaksojen lukumäärä vuodessa, kuukausi (tn = 12).

Myös likvidaatiokustannukset vaativat säätöä, mutta prosessi kääntyy päinvastaiseksi: on tarpeen määrittää kasvavat käteiskustannukset, jotta kustannukset pysyisivät riittävällä tasolla yrityksen selvitystilaan pääsemiseksi. Oikaistu kassavirta (CF) määritetään kaavalla:

py>t = py(1 + r)t,

missä (1 + g U" on yhdistelmätekijä; r on pääoman korko;

RU - nykyinen kassavirta;

t - kiinteistön myyntijaksojen lukumäärä, kuukautta. (771 = 12).

Taulukoissa 5.6, 5.7 tehtyjen oikaisujen perusteella voimme määrittää yrityksen likvidaatioarvon, joka on 4 555,3 tuhatta ruplaa. (5 567,5 - 1 012,2).

Joustava katto