Esej

Po disciplini: "Procjena vrijednosti poduzeća"

Predmet: “Pristup temeljen na troškovima.

Metoda likvidacijske vrijednosti"

Uvod………………………………………………………………….…..……………….…….3

1. Troškovni pristup………………………………………………………….….4

2. Definicije za koncept likvidacijske vrijednosti……………………8

2.1 Metoda likvidacijske vrijednosti……………………..……………….9

2.2 Vrste likvidacijske vrijednosti……………………..………………...9

3. Metode procjene likvidacijske vrijednosti…………………………….12

3.1 Algoritam za određivanje likvidacijske vrijednosti na temelju

knjigovodstveni podaci o obvezama………………………………………..…12

3.2 Algoritam za određivanje likvidacijske vrijednosti na temelju

računovodstveni podaci za imovinu…………………………..………………..14

Zaključak………………………………………………………………………………………16

Bibliografija………………………………………………………………..………………..17

Uvod

a) uredna likvidacija

b) prisilna likvidacija

Likvidacijska vrijednost je tržišna vrijednost imovine umanjena za sve troškove povezane s njenom prodajom, uključujući prodajne provizije, troškove oglašavanja, troškove skladištenja itd.

1. Troškovni pristup

Troškovni pristup je skup metoda za procjenu vrijednosti predmeta, koji se temelji na određivanju troškova potrebnih za reprodukciju ili zamjenu predmeta, uzimajući u obzir njegovu istrošenost.

Troškovi proizvodnje predmeta i njegove naknadne prodaje vrlo su važan čimbenik u formiranju troška.

Metode troškovnog pristupa zahtijevaju obveznu procjenu mogućih ukupnih troškova proizvodnje predmeta i ostalih troškova koje snose proizvođač i prodavač. Ove metode su neizostavne kada se radi o predmetima koji se gotovo nikada ne nalaze na slobodnom tržištu i izrađuju se po individualnim narudžbama, uključujući posebnu i unikatnu opremu.

Kod vrednovanja troškovnim pristupom proces formiranja cijene (ponude) prodavatelja modelira se na temelju razmatranja pokrivanja svih troškova koji nastaju cijenom i ostvarivanja dovoljne dobiti. Budući da se metode troškovnog pristupa često ne temelje na stvarnim cijenama za slične objekte, već na izračunatim standardnim troškovima i standardnoj dobiti, tada, strogo govoreći, one daju procjenu ne čisto tržišne vrijednosti, već tzv. objekt s ograničenim tržištem.

Metode vrednovanja temeljene na troškovima mogu se podijeliti na:

Modeli procjene resursa i tehnologije;

Normativno-parametarski modeli;

Metode vrednovanja indeksa;

Modeli procjene resursa i tehnologije. Općenito, tipični resursno-tehnološki model može se opisati na sljedeći način:

U usporedbi s ocjenom objekta kao cjeline, njegova procjena temeljena na resursno-tehnološkom modelu omogućuje nam da točnije uzmemo u obzir utjecaj konfiguracije objekta i, posljedično, sastav i vrijednosti njegovih tehničkih karakteristika na vrijednost troška. Međutim, u ovom slučaju težište se prebacuje na procjenu troškova njegovih komponenti i sklopova, što je opravdano samo ako postoji razvijeno tržište za te komponente. Takvo tržište trenutno postoji samo u području uredske i računalne opreme.

Normativno-parametarski modeli. Za razliku od resursno-tehnološkog modela, standardno-parametarski troškovi ocjenjivanog objekta promatraju se u funkciji ukupnosti njegovih tehničkih karakteristika, a ne njegovih komponenti.

Općenito, tipični normativno-parametarski model može se opisati na sljedeći način:

S

U– specifični (po jedinici produktivnosti ili snage) trošak osnovnog proizvoda;

D– snagu ili produktivnost predmeta koji se ocjenjuje;

K– zbirni koeficijent koji karakterizira ovisnost specifičnog procijenjenog troška ili cijene proizvoda o vrijednosti parametara. Jednak je umnošku parcijalnih koeficijenata koji uzimaju u obzir utjecaj odgovarajućeg parametra na procijenjeni trošak ili cijenu proizvoda;

Regulatorno-parametarski modeli uspješno su korišteni u izradi niza veleprodajnih cjenika koji mogu poslužiti kao izvor relevantnih regulatornih informacija.

Indeksne metode procjene.Često se kao dio troškovnog pristupa koristi metoda indeksa. Za mnoge procjenitelje korištenje indeksa cijena jedan je od najjednostavnijih i najučinkovitijih (osobito za masovnu procjenu) načina rješavanja problema procjene. Indeksi cijena su relativni pokazatelji koji odražavaju dinamiku promjena cijena. U mnogim zemljama državna statistička tijela objavljuju indekse cijena unutarnje i vanjske trgovine za pojedine robe i grupe proizvoda. Indeksi cijena uvijek se daju s baznom godinom u kojoj se vrijednost indeksa uzima kao 100% (ili = 1).

Općenito, odgovarajući model opisan je na sljedeći način:

S– željenu vrijednost predmeta vrednovanja;

Co – osnovni trošak objekta, na primjer, njegov puni trošak zamjene, sadržan u statističkom izvješću o rezultatima prethodne revalorizacije dugotrajne imovine;

ja – indeks (lanac indeksa) promjene cijena za odgovarajuću grupu strojeva i opreme za razdoblje između datuma vrednovanja i prethodne revalorizacije dugotrajne imovine.

Osnova za izračun domaćih indeksa veleprodajnih cijena nisu cijene pojedinih transakcija, već uglavnom nominalne cijene. Stoga objavljeni indeksi daju samo približnu sliku dinamike kataloških cijena, a ne cijene stvarnih transakcija. Ovisno o trenutnim tržišnim uvjetima, uvjeti transakcije, uključujući uvjete plaćanja, obujam prodaje, specifične cijene će se u jednom ili drugom stupnju razlikovati od kataloških cijena.

Indeksi cijena važan su pokazatelj koji nam omogućuje prepoznavanje glavnih trendova u kretanju cijena. Oni se široko koriste u analizi i predviđanju tržišnih uvjeta, omogućujući procjenu promjena koje su se dogodile u razini cijena tijekom niza godina. Istina, potrebno je uzeti u obzir da indeks kao prosječni i relativni pokazatelj, kao i jedinični trošak, ne daje dovoljno točan prikaz promjena koje su se dogodile u cijenama bilo kojeg proizvoda. Koristeći indekse, moguće je identificirati dinamiku cijena proizvoda cijelih industrija ili, u ekstremnim slučajevima, bilo koje skupine proizvoda. Očitanja takvog skupnog indeksa mogu se razlikovati od dinamike cijena proizvoda uključenog u ovu skupinu s određenim pokazateljima kvalitete. Ali izračun korištenjem metode indeksa može iskriviti procijenjenu vrijednost iz više razloga. Nabrojimo neke od njih:

Rezultat ovisi o točnosti određivanja povijesnog troška;

Poteškoće u pronalaženju odgovarajuće serije indeksa;

Nepoznate relativne težine pri izvođenju indeksa;

Zastarjelost indeksa;

Nagomilavanje grešaka.

Postupak troškovnog pristupa započinje prikupljanjem i analizom informacija o unutarnjoj strukturi objekta, njegovoj strukturi i sastavu glavnih elemenata. Međutim, same tehničke karakteristike nisu dovoljne, potreban je detaljan opis dizajna, crteži općeg pogleda i specifikacije. Također se provodi i temeljit pregled objekta.

U metodama troškovnog pristupa važnu ulogu ima i procjena stupnja istrošenosti predmeta koji se vrednuje, što se objašnjava činjenicom da trošak reprodukcije ili trošak zamjene inicijalno dobivenog predmeta čini ne uzimaju u obzir istrošenost, a tek se u sljedećoj fazi dobiveni troškovnik korigira za stvarnu istrošenost objekta (fizičku, funkcionalnu i vanjsku) .

2. Definicije pojma likvidacijske vrijednosti

Za određivanje likvidacijske vrijednosti obično se koristi jedna od sljedećih pretpostavki:

a) uredna likvidacija(Uredna likvidacija): prodaja imovine unutar razumnog vremenskog razdoblja potrebnog za postizanje najviše cijene za svaku prodanu imovinu;

b) prisilna likvidacija(Prisilna likvidacija) podrazumijeva prodaju imovine što je brže moguće, na primjer, na dražbi (likvidacijska vrijednost tijekom prisilne likvidacije često se naziva aukcijska vrijednost - Auction Value).

Likvidacijska vrijednost ne uzima u obzir samo način prodaje, već i troškove prodaje, troškove održavanja imovine prije prodaje i druge troškove. Tipično, iako ne uvijek, kada se procjenjuje kontrolni udio u vlasničkom kapitalu, likvidacijska vrijednost predstavlja najnižu marginu vrijednosti.

2.1 Metoda povratne vrijednosti

Likvidacijska vrijednost je tržišna vrijednost imovine umanjena za sve troškove povezane s njenom prodajom, uključujući prodajne provizije, troškove oglašavanja, troškove skladištenja itd.

Likvidacijska vrijednost može varirati ovisno o tome je li prodaja hitna ili se odvija uobičajenim tijekom. U potonjem slučaju, likvidacijska vrijednost bit će blizu fer tržišne vrijednosti umanjene za troškove.

Problem likvidacijske vrijednosti javlja se kada je organizacija lišena ekonomskih i organizacijskih sposobnosti da samostalno stvara vrijednost, prvenstveno višak vrijednosti, a ujedno i zakonski priznate financijske, ekonomske i radne obveze prema drugim subjektima građanskog prometa. sačuvani su.

Likvidacijska vrijednost je neto iznos novca koji vlasnik poduzeća može dobiti nakon likvidacije poduzeća i zatvaranja poslovanja, odvojenom prodajom imovine i nakon nagodbe sa svim vjerovnicima.

2.2 Vrste likvidacijske vrijednosti

Postoje tri vrste likvidacijske vrijednosti:

· Naređeno, kada se prodaja imovine likvidiranog poduzeća provodi u razumnom vremenskom roku, tako da se mogu postići najviše moguće prodajne cijene za imovinu;

· Prisilno, kada se imovina poduzeća prodaje što je brže moguće, često istovremeno i na jednoj dražbi;

· Trošak prestanka imovine poduzeća, kada se imovina poduzeća ne prodaje, već se otpisuje i uništava. Vrijednost poduzeća u ovom slučaju je negativna vrijednost, jer su u ovom slučaju potrebni određeni troškovi za uništavanje materijalnih dobara.

Redoslijed rada za izračun uredne likvidacijske vrijednosti poduzeća, tj. vrijednosti koja se može dobiti urednom likvidacijom poslovanja poduzeća je sljedeći:

· Izrada kalendarskog rasporeda za likvidaciju imovine poduzeća.

· Izračun sadašnje vrijednosti imovine, uzimajući u obzir troškove njihove likvidacije.

· Usklađivanje sadašnje vrijednosti imovine.

· Utvrđivanje iznosa obveza poduzeća.

· Oduzimanje iznosa obveza poduzeća od sadašnje (usklađene) vrijednosti imovine.

Izrada kalendarskog rasporeda za likvidaciju imovine poduzeća provodi se s ciljem maksimiziranja, što je više moguće, prihoda od prodaje imovine za otplatu duga poduzeća.

U pravilu se pretpostavlja da poslovanje poduzeća prestaje te se provodi samo postupak likvidacije poduzeća. Likvidacija velikog poduzeća traje oko dvije godine.

Izračun sadašnje vrijednosti imovine provodi se metodom akumulacije imovine, koristeći podatke iz bilance poduzeća na datum vrednovanja (ili na zadnji datum izvještavanja). Provjera i usklađivanje bilančnih računa provodi se istovremeno s popisom imovine poduzeća na dan vrednovanja. Popis imovine poduzeća provodi se u skladu s metodološkim uputama za popis imovine i financijskih obveza. Istovremeno s popisom imovine poduzeća izračunava se tržišna vrijednost zemljišne čestice na kojoj se ono nalazi i sadašnja vrijednost ostale imovine.

Usklađivanje sadašnje vrijednosti imovine.Pri izračunu likvidacijske vrijednosti poduzeća potrebno je uzeti u obzir i oduzeti od vrijednosti imovine troškove povezane s njihovom likvidacijom. To su administrativni troškovi za održavanje poslovanja poduzeća do završetka njegove likvidacije, plaćanja provizija, potrebni porezi i naknade, otpremnine i plaćanja, troškovi prijevoza prodane imovine itd. Prihodi od prodaje imovine, očišćeni od povezanih troškovi, diskontiraju se do datuma vrednovanja uz povećanu diskontnu stopu, uzimajući u obzir rizik povezan s ovom prodajom i vrijeme primitka novca.

Nakon usklađivanja aktive bilance potrebno je uskladiti pasivu bilance u smislu dugoročnog i kratkoročnog duga. Posebnu pozornost treba posvetiti nagodbama povlaštenih dionica, plaćanju poreza, kao i tzv. potencijalnim obvezama koje često nastaju kao posljedica sudskih postupaka koji su u tijeku ili potencijalni. Moguće je da će prilikom analize obveza biti moguće dogovoriti izmjene uvjeta otplate dugova poduzeća.

Nakon utvrđivanja svih troškova povezanih s likvidacijom poduzeća, usklađena vrijednost cjelokupne imovine bilance umanjuje se za iznos troškova povezanih s likvidacijom poduzeća, kao i za iznos svih obveza poduzeća . Tako se dobiva likvidacijska vrijednost poduzeća.

3. Metode procjene likvidacijske vrijednosti

Izravna metoda temelji se na komparativnom pristupu i može se provesti ili izravnom usporedbom s analogima ili statističkim modeliranjem (korelacijska i regresijska analiza). Međutim, ova metoda ima ograničenu primjenjivost u ruskim uvjetima zbog nedostatnosti i nedostupnosti informacijske baze o transakcijskim cijenama u uvjetima prisilne prodaje (uključujući stečajni postupak).

Neizravna metoda izražava se u izračunavanju likvidacijske vrijednosti objekta u odnosu na njegovu tržišnu vrijednost. Provodi se u tri faze: izračun tržišne vrijednosti objekta, izračun popusta za prisilnu narav prodaje objekta, izračun likvidacijske vrijednosti objekta. U ovom smo radu koristili ovu opciju.

3.1 Algoritam za utvrđivanje likvidacijske vrijednosti na temelju knjigovodstvenih podataka za obveze

Ovaj izračun moguć je u nekoliko verzija.

Prva opcija

Ovaj je pristup prikladan za izračun likvidacijske vrijednosti OJSC-a čije su dionice u trenutku izdavanja naloga za izračun kotirale na domaćoj ili inozemnoj burzi u obliku običnih, povlaštenih dionica i američkih (globalnih) dionica. potvrde depozitara.

Ovaj pristup pretpostavlja da je potrebno izračunati ukupnu vrijednost cjelokupnog imovinskog kompleksa likvidirane (reorganizirane) organizacije i da se organizacija prodaje kao cjelina, a ne u dijelovima.

Prilikom pokretanja izračuna, procjenitelj bi trebao razumjeti vrijednost omjera cijene i zarade (P/E) koja se dogodila tijekom proteklih mjeseci trgovanja dionicama (vjerojatno je racionalno analizirati posljednja tri mjeseca). Racionalno je prihvatiti tržišne cijene dionica likvidiranog (reorganiziranog) dioničkog društva za izračun likvidacijske vrijednosti bez dodatnog prilagođavanja ako se ovaj koeficijent za određeno dioničko društvo razlikuje od pokazatelja industrije za najviše 10%. Za velika negativna odstupanja bit će potrebno uvesti dodatni redukcijski faktor.

Likvidacijska vrijednost imovinskog kompleksa izračunava se pod pretpostavkom da je postojeća organizacija proizvodnje i upravljanja u poduzeću likvidirana (zamijenjena), ali ostaje tehnološka sposobnost stvaranja vrijednosti novčanim stalnim i obrtnim kapitalom i radom.

Druga opcija

Pretpostavlja se da je tehnološka održivost likvidirane (reorganizirane) organizacije zadržana kada se postojeće rukovodstvo zamijeni (ili likvidira). Nadalje se pretpostavlja da je imovina nekako sumarno (kumulativno) vrednovana te je potrebno utvrditi vrijednost akumuliranih obveza kako bi se utvrdio iznos neto imovine. Neto imovina će se odrediti kao razlika između procijenjenog iznosa imovine i procijenjenog iznosa dugova organizacije.

Glavni zadatak svodi se na utvrđivanje vrijednosti dugova, oduzete od procijenjenog iznosa imovine. Algoritam za ovaj izračun može se predstaviti skupom sljedećih radnji:

a) zaduženja po zajmovima i kreditima izračunavaju se za cijelo razdoblje duga prema pravilima diskretne akumulacije. Iznos duga po složenoj kamatnoj stopi izračunava se kao:

FV = P(1 + r)n, (2)

iznos duga plativog po jednostavnoj kamatnoj stopi:

FV = P, (3)

gdje je FV buduća vrijednost, odnosno iznos duga koji treba platiti;

P je iznos glavnog duga;

r je kamatna stopa prihvaćena u ugovoru, u dijelovima jedinice;

n je razdoblje za koje je dug prihvaćen, u godinama, dijelovima godine;

b) utvrditi za preostale obveze koje se vode kao obveze prema dobavljačima, iznos duga bilo u iznosu fiksne nominalne vrijednosti, ili, ako je ugovorom ili utvrđenim pravilima predviđeno dodatno plaćanje kamata prilikom otplate dugova na vrijeme, - prema formule (2, 3).

3.2 Algoritam za određivanje likvidacijske vrijednosti na temelju računovodstvenih podataka za imovinu

Likvidacijska vrijednost tijekom likvidacije (stečaja) i reorganizacije poduzeća (organizacije) i donošenje odluke o njenom obračunu procjenom vrijednosti pojedinih elemenata imovine podliježe utvrđivanju slijednim radnjama u okviru posebnog postupka.

Donošenje takve odluke znači da se poduzeće - predmet procjene - tržište (ili država) više ne smatra operativnim jedinstvenim organizacijsko-tehnološkim kompleksom sposobnim za stvaranje stvarne vrijednosti. Procjenitelji u Ruskoj Federaciji imaju domaće metode za izračun vrijednosti svakog elementa računovodstvene imovine operativnog poduzeća (operativne organizacije).

Likvidacijska vrijednost kao ekonomska i vrednovna kategorija zahtijeva brojne dopune poznatih preporuka. Prije svega, prilikom izračuna likvidacijske vrijednosti, procjenitelj je prisiljen više se usredotočiti na trenutne, stvarne cijene materijalnih elemenata imovine, a također uzeti u obzir uvjete korištenja ove proizvodne i neproizvodne imovine različito, a ne kao što je bilo u likvidiranom poduzeću (likvidiranoj organizaciji), na drugačiji način. Nešto slično pokazali smo u Odjeljku 5. Istovremeno, ograničenja koja smo prikazali u Odjeljku 1 u vezi sa zemljištem, podzemljem itd. ostaju na snazi.

Početne informacije za izračune sadržane su u redovima bilance, računovodstvenim registrima, računima i popisnim listovima. Sama bilanca obično zahtijeva analizu i pojašnjenje.

Zaključak

Troškovni pristup ima iznimnu svestranost; teoretski, bilo koji tehnički objekt može se procijeniti ovim pristupom. U troškovnom pristupu kao mjera vrijednosti uzima se zbroj troškova za stvaranje i kasniju prodaju predmeta, tj. njegov trošak.

Likvidacijska vrijednost može varirati ovisno o tome je li prodaja hitna ili se odvija uobičajenim tijekom. U potonjem slučaju, likvidacijska vrijednost bit će blizu fer tržišne vrijednosti umanjene za troškove.

Problem likvidacijske vrijednosti javlja se kada je organizacija lišena ekonomskih i organizacijskih sposobnosti da samostalno stvara vrijednost, prvenstveno višak vrijednosti, a ujedno i zakonski priznate financijske, ekonomske i radne obveze prema drugim subjektima građanskog prometa. sačuvani su.

Metoda likvidacijske vrijednosti za vrednovanje poslovanja poduzeća koristi se kada je poduzeće u stečaju ili likvidaciji, ili postoji ozbiljna sumnja u sposobnost poduzeća da nastavi poslovati i nastaviti svoje poslovanje.

Likvidacijska vrijednost predmeta vrednovanja može se izračunati izravnom ili neizravnom metodom.

Izravna metoda temelji se na komparativnom pristupu i može se provesti ili izravnom usporedbom s analogima ili statističkim modeliranjem (korelacijska i regresijska analiza).

Neizravna metoda izražava se u izračunavanju likvidacijske vrijednosti objekta u odnosu na njegovu tržišnu vrijednost.

Bibliografija

1. L.A. Drobozina. Analiza financijskih aktivnosti poduzeća. Udžbenik. - M., 2000

2. Kovalev V.V. Analiza gospodarske aktivnosti poduzeća. - M, 2002. (monografija).

3. Romanovski M.V. Analiza i procjena poslovanja. Udžbenik. - M., 2000

4. Valdaytsev S.V. Vrednovanje poslovanja. Upravljanje vrijednošću poduzeća. M.: JEDINSTVO, 2002

5. Shulyak P.N. Financije poduzeća. - M., 2002

6. Esipov V.E., Makhovikov G.A., Terekhova V.V. Vrednovanje poslovanja. Sankt Peterburg: Peter, 2002

7. Vrednovanje poslovanja. ur. Gryaznova A.G. i Fedotova M.A. M.: Financije i statistika, 2005

8 UJUTRO. Kovaleva. Analiza gospodarske aktivnosti poduzeća. - M., 2001

Kod prodaje, stjecanja ili spajanja poduzeća često se javlja potreba za utvrđivanjem njihove vrijednosti.

U tu svrhu koriste se tri glavne metode. Jedan od njih je troškovni pristup vrednovanju poslovanja.

Njegova suština

Troškovni pristup utvrđuje vrijednost poduzeća na temelju iznosa izdataka za resurse koji su potrebni da se osigura puni rad poduzeća, kao i njihova reprodukcija. Odnosno, cijena poslovanja izračunava se uzimajući u obzir količinu imovine i obveza koje je organizacija stekla tijekom svog rada.

Zbog tržišnih karakteristika stvarna vrijednost poduzeća može se značajno razlikovati od knjigovodstvene vrijednosti. Na to utječe nekoliko čimbenika:

• inflacija;
• korištenje različitih metoda računovodstva imovine i obveza;
• tržišne promjene.

Kao rezultat ovih uvjeta, vrijednost organizacije može rasti ili padati tijekom životnog vijeka tvrtke.

Pri određivanju vrijednosti poduzeća stručnjak može odabrati bilo koji od tri postojeća pristupa (postoje i drugi). Skupo se smatra najjednostavnijim i najuniverzalnijim među njima. Ova opcija ima svoj opseg, prednosti, nedostatke, kao i postupak izračuna koji se razlikuje od ostalih metoda.

Osnovna formula za vrednovanje poduzeća u ovom slučaju je:

SK = A - O, Gdje:

• SK - temeljni kapital;
• A - sredstvo;
• O - obveze.

Rezultat izračuna ovim pristupom pokazuje trošak temeljnog kapitala poduzeća.

Detaljne informacije o ovom pristupu možete dobiti iz sljedećeg videa:

Područje primjene, prednosti i nedostaci

Ovaj pristup koristi kupac postojećeg poduzeća kako bi usporedio trošak postojećeg poduzeća s mogućim troškovima stvaranja sličnog.

Najprikladnije je koristiti troškovni pristup za procjenu poduzeća ako:

• organizacija je nedavno stvorena;
• ocjenjuje se tvrtka u cjelini;
• poduzeće je u stečajnom postupku;
• procjenjuje se likvidirani posao;
• većina imovine je visoko likvidna, na primjer, dionicama poduzeća trguje se na burzi, postoje ulaganja;
• tvrtka ima veliku imovinu.

Ovaj pristup ima svoje pozitivne i negativne aspekte korištenja.

Prednosti njegove upotrebe uključuju:

• mogućnost izračuna u nedostatku potrebnih informacija za procjenu pomoću drugih metoda;
• može se koristiti za organizacije čija svrha nije stvaranje prihoda, na primjer, vladine agencije;
• rezultati se mogu koristiti za ocjenu poduzeća na neaktivnom tržištu;
• uz njegovu pomoć možete odrediti vrijednost nedovršene proizvodnje, zemljišta, zgrada.

Negativni aspekti korištenja uključuju dvije nijanse:

• u izračunima se ne koriste financijski i ekonomski pokazatelji tvrtke, odnosno ne uzimaju se u obzir specifičnosti poslovanja, kao ni izgledi za njegov razvoj;
• Pri izračunu se koriste standardni pokazatelji, odnosno procjena ovim pristupom nije u potpunosti utemeljena na tržišnim uvjetima.

Koje metode uključuje?

Troškovni pristup temelji se na dvije metode:

1. Neto imovina.
2. Likvidacijska vrijednost.

Prilikom izračuna pomoću bilo koje od ovih metoda, morate koristiti podatke tvrtke. Procjenitelj odabire jednog od njih na temelju karakteristika poduzeća.

Metoda neto imovine

Ova metoda obračuna temelji se na neusklađenosti između knjigovodstvene i tržišne vrijednosti imovine i obveza poduzeća. Prema ovoj metodi procjenitelj mora uskladiti bilancu poduzeća.

Ovaj događaj se provodi u nekoliko faza:

• Provedeno procjena tržišne vrijednosti svake nekretnine poduzeća zasebno. Istovremeno, sve vrste imovine su uključene u ovaj proces - materijalna, nematerijalna, financijska:
  • Za procjenu nekretnine najprije se utvrđuje ukupni trošak njezina stjecanja ili stvaranja. Zatim se od te vrijednosti oduzima količina fizičkog ili moralnog trošenja.
  • Postrojenja i oprema vrednuju se na isti način.
  • Imovina zaliha preračunava se u trenutnu vrijednost, uzimajući u obzir troškove isporuke. Stari i neupotrebljivi predmeti se otpisuju.
  • Gotovi proizvodi se prilagođavaju uzimajući u obzir tržišnu vrijednost. Cijena proizvoda proizvedenih prema sklopljenim ugovorima s drugim ugovornim stranama nije podložna promjenama.
  • Vrijednost gotovine i sredstava na bankovnim računima ne podliježe korekciji.
  • Zalihe se vrednuju po nabavnoj vrijednosti, pri čemu se starije stavke otpisuju. Također je moguće utvrditi procijenjenu vrijednost kao razliku između očekivane prodajne cijene i nastalih troškova.
  • Dionice i drugi vrijednosni papiri usklađuju se s tržišnom vrijednošću.
  • Vrijednost potraživanja izračunava se na temelju rezultata analize nastanka i mogućnosti otplate. U tom slučaju se utvrđuje da je dospjelo i podliježe potpunom ili djelomičnom otpisu.
  • Odgođeni troškovi, ako su njihove koristi stvarno ostvarene, vrednuju se po nominalnoj vrijednosti. Međutim, kada se radi o nestabilnom poslovanju, takva se imovina najčešće ne uzima u obzir kao stvarna.
  • , odnosno licence, isključiva prava, rezultati intelektualnog rada, poslovni ugled, vrednuju se po tržišnoj vrijednosti.
• instalirano trenutni iznos dugova poduzeća. Obveze poduzeća procjenjuju se uzimajući u obzir vrijeme njihovog nastanka. U tom slučaju primjenjuje se postupak diskontiranja. To jest, svi dugovi se svode na trenutnu vrijednost na jedan datum za sve te obveze.
• Proizvedeno izračun procijenjene vrijednosti kapitala organizacije. Izračunava se kao razlika između imovine i obveza čija je veličina prethodno utvrđena.

Formula izgleda ovako:

SC = RA - TP, Gdje:

• RA - tržišna vrijednost imovine poduzeća;
• TP je trenutna vrijednost svih obveza organizacije.

Rezultat izračuna je tržišna vrijednost kapitala, odnosno vrijednost 100% dionica društva.

Metoda likvidacijske vrijednosti

Ova se metoda temelji na utvrđivanju iznosa razlike između ukupne vrijednosti imovine koju vlasnik poduzeća može dobiti pri zatvaranju poslovanja nakon prodaje svoje imovine i troškova poslovanja.

Kada koristite ovu metodu, trebali biste uzeti u obzir sve troškove povezane s postupkom zatvaranja:

• troškovi usluga odvjetnika i računovođa;
• trošak održavanja poduzeća otvorenim do zatvaranja.

Tvrtka se procjenjuje ovom metodom u nekoliko faza:

• Izbor likvidacijske vrijednosti je opravdan. Ne mogu sve tvrtke koristiti ovu metodu za procjenu poslovanja. Metoda je dostupna samo onim organizacijama koje su u procesu zatvaranja.
• U tijeku je izrada rasporeda prodaje imovine. Potrebno je osigurati maksimalnu dobit od prodaje imovine. Različite vrste imovine prodaju se u svojim vremenskim okvirima:
  • nekretnine se prodaju na vrijeme od jedne do dvije godine;
  • ostatak, odnosno materijal i zalihe, mogu se prodati odmah nakon donošenja odluke o potrebi prodaje nekretnine.
• Izračunava se trenutna vrijednost nekretnine, bez troškova prodaje. Pritom se identificirana vrijednost imovine mijenja uzimajući u obzir troškove prodaje.
• Promijenjena vrijednost imovine ažurira se na datum vrednovanja.
• U obzir se uzima dobit razdoblja likvidacije.
• Izračunava se iznos obveza poduzeća. Korekcije se rade za tekući i dugoročni dug. Istovremeno se razmatraju i moguće obveze za koje se očekuje da će nastati tijekom postupka likvidacije.
• Utvrđuje se likvidacijska vrijednost poduzeća. U tom se slučaju iznos dobiti iz poslovanja pribraja vrijednosti imovine, a oduzima iznos obveza poduzeća.

Formula ovdje izgleda ovako:

LS = A + OP - P, Gdje:

• LS - likvidacijska vrijednost;
• A - imovina;
• OP - dobit ili gubitak razdoblja likvidacije;
• P - obveze po sadašnjoj vrijednosti.

Troškovni pristup omogućuje vam da dobijete prilično objektivnu ideju o vrijednosti poslovanja. Ova činjenica je osigurana zbog osobitosti metode koja se sastoji u najdetaljnijem analizi svojstva i procjeni svakog objekta.

1. Metode financijska analiza u svrhu vrednovanja poslovanja

   Predmet >> Financijske znanosti

   Prilikom odabira metoda procjene: u slučaju "normalnog" financijskog stanja u skupo pristup je odabrano metoda neto imovina..., zatim izbor unutar skup pristup metoda likvidacija trošak. U tom slučaju rezultat procjene može...

2. Skup pristup na procjenu trošak zemljišna parcela

   Sažetak >> Ekonomija

   Korištenje rezultata u ocjenjivanju trošak. 8. Skup pristup na procjenu trošak zemljišna parcela. 9. metoda ostatak za zemljište kao... prodaja. 21. Definicija likvidacija trošak zemljišna parcela. 22. Evaluacija trošak zemljište za...

3. Razred trošak poslovanje. Predavanja

   Sažetak >> Povijest

   Ne podliježe revalorizaciji. Drugi metoda vlasništvo ( skup) pristup - metoda likvidacija trošak. Likvidacija cijena predstavlja cijena, koju vlasnik poduzeća...

4. Vrednovanje poslovanja skup pristup

   Predmet >> Financijske znanosti

   Na temu: “PROCJENA POSLOVANJA SKUPO PRISTUP. METODA KALKULACIJE TROŠKOVI NETO IMOVINA" Uvod Prodaja poduzeća... predstavljena je s dva glavna metode: metoda neto imovina; metoda likvidacija trošak. Opseg primjene Pristup na procjenu na temelju...

5. Definicija trošak poslovanje operativnog poduzeća na primjeru DOO "Poduzeće A"

   Diplomski rad >> Financijske znanosti

   ... skup pristup Pri procjeni nekretnina obično se koriste: metoda neto imovina metoda likvidacija trošak metoda...izračunati cijena Upravna zgrada u sklopu skup pristup metoda izračun trošak zamjene...

Metoda likvidacijske vrijednosti temelji se na utvrđivanju razlike između vrijednosti imovine koju vlasnik poduzeća može dobiti likvidacijom poduzeća i odvojenom prodajom njegove imovine na tržištu i troškova likvidacije.

Prilikom utvrđivanja likvidacijske vrijednosti poduzeća potrebno je uzeti u obzir sve troškove povezane s likvidacijom poduzeća.

Likvidacijska vrijednost procjenjuje se u sljedećim slučajevima:

1. poduzeće je nerentabilno, a vrijednost poduzeća u likvidaciji može biti veća nego ako nastavi poslovati;

2. donesena je odluka o likvidaciji poduzeća;

3. poduzeće je u stečaju;

Prilikom utvrđivanja likvidacijske vrijednosti Postoje tri vrste likvidacije :

1) uredna likvidacija;

2) prisilna likvidacija;

3) likvidacija s prestankom postojanja imovine poduzeća.

Uredna likvidacija- Riječ je o prodaji imovine u razumnom roku kako bi se od prodaje imovine mogao dobiti što veći iznos. Za najmanje likvidne nekretnine poduzeća to je razdoblje oko dvije godine. Uključuje vrijeme za pripremu imovine za prodaju, vrijeme za priopćavanje informacija o prodaji potencijalnim kupcima, vrijeme za razmišljanje o odluci o kupnji i prikupljanje financijskih sredstava za kupnju, samu kupnju, prijevoz itd.

Prisilna likvidacija znači da se imovina rasprodaje što je brže moguće, često istovremeno i na istoj dražbi.

Likvidacija s prestankom postojanja imovine poduzeća izračunava se u slučaju kada se imovina poduzeća ne prodaje, već se otpisuje i uništava, a na tom se mjestu gradi novo poduzeće koje daje značajan ekonomski ili društveni učinak. Vrijednost poduzeća u ovom slučaju je negativna vrijednost, jer su potrebni određeni troškovi za likvidaciju imovine.

Ulaznica broj 17. Kumulativna metoda ocjenjivanja diskontne stope određuju se prema sljedećoj formuli: d = Emin + I + r, gdje je d diskontna stopa (nominalna); Emin - minimalna realna diskontna stopa; I - stopa inflacije; r je koeficijent koji uzima u obzir razinu rizika ulaganja (premija za rizik). Glavni nedostatak ove metode izračuna je to što ne uzima u obzir specifičan trošak kapitala poduzeća. U biti, ovaj pokazatelj je zamijenjen inflacijom i minimalnim prinosom usporedivim s dugoročnim državnim obveznicama, što nema nikakve veze s profitabilnošću poslovanja poduzeća, ponderiranom prosječnom kamatnom stopom (na kredite i/ili obveznice) i strukturom svojih obveza. Metodološke preporuke za ocjenu učinkovitosti investicijskih projekata preporučuju uzimanje u obzir tri vrste rizika pri korištenju kumulativne metode: =) rizik zemlje; =) rizik od nepouzdanosti sudionika projekta; =) rizik od neprimanja prihoda predviđenih projektom. Rizik zemlje može se doznati iz raznih ocjena koje sastavljaju rejting agencije i konzultantske kuće (primjerice, njemačka tvrtka BERI koja je za to specijalizirana). Veličina premije rizika koja karakterizira nepouzdanost sudionika projekta, prema Metodološkim preporukama, ne smije biti veća od 5%. Preporuča se odrediti usklađenje za rizik neostvarenja prihoda predviđenih projektom ovisno o namjeni projekta. Ova metoda uključuje procjenu određenih čimbenika koji stvaraju rizik od neprimanja planiranog prihoda. Prilikom konstruiranja diskontne stope ovom metodom, kao osnova se uzima nerizična stopa povrata, a zatim joj se dodaje stopa povrata za rizik ulaganja u određeno poduzeće. Nedostaci ove metode su njena subjektivnost (ovisnost o stručnim procjenama rizika). Osim toga, značajno je manje točna od metode diskontne stope WACC koja se temelji na CAPM-u.

36. Procjena vrijednosti kontrolnih i nekontrolirajućih udjela. Kontrolni (većinski) udio znači vlasništvo nad više od 50% dionica poduzeća, što vlasniku daje pravo potpune kontrole nad poduzećem. Ali u praksi, ako su dionice društva raspršene, taj postotak može biti znatno manji. Nekontrolirajući (manjinski) udio definira vlasništvo nad manje od 50% dionica društva. Razred vrijednost uzimajući u obzir elemente kontrole (kontrolnog interesa) Dohodovni pristup: Metode dohodovnog pristupa izračunavaju vrijednost kontrolnog udjela, budući da se njihovom primjenom dobiva cijena koju bi investitor platio za posjedovanje poduzeća, a izračun novčanih tokova temelji se na kontroli nad odlukama administracije u vezi s gospodarskom aktivnošću poduzeća Troškovni pristup: metoda neto vrijednosti imovine Metoda likvidacijske vrijednosti: Kod korištenja troškovnih metoda dobiva se vrijednost kontrolnog udjela, budući da samo vlasnik kontrolnog paketa može odrediti politiku u području imovine: steći je, koristiti ili prodati (likvidirati) komparativni pristup: transakcijska metoda : Kod izračuna transakcijskom metodom procijenjena vrijednost se dobiva na razini vlasništva nad udjela, jer se ova metoda temelji na analizi cijena dionica s elementima kontrole: kontrolni udjeli u sličnim poduzećima ili cijelim poduzećima (100% udjela) Procjena nekontrolirajućeg interesa Komparativni pristup: metoda tržišta kapitala Vrijednost manje dionice kojom se slobodno trguje određena je jer se analiziraju podaci o kotacijama pojedinih dionica na burzama.

Ulaznica broj 18. određivanje diskontne stope korištenjem modela ponderiranog prosječnog troška kapitala. U ekonomskom smislu, diskontna stopa je stopa povrata koju zahtijevaju investitori na uloženi kapital u objekte ulaganja usporedivih razina rizika. Izračun diskontne stope (trošak prikupljanja kapitala) izračunava se uzimajući u obzir tri faktora: 1. Prisutnost mnogih poduzeća različitih izvora privučenog kapitala, koji zahtijevaju različite razine naknade. 2. Potreba da investitori uzmu u obzir vremensku vrijednost novca. 3. Čimbenici rizika (stupanj vjerojatnosti primanja očekivanih budućih prihoda) Postoje različite metode za određivanje diskontne stope novčanog toka. Za novčani tok za kapital: model određivanja cijene kapitalne imovine; kumulativni model izgradnje; Za novčani tok za sav uloženi kapital: model ponderiranog prosječnog troška kapitala. Ponderirani prosječni trošak kapitala odnosi se na troškove povezane s privlačenjem vlasničkog i posuđenog kapitala. Ponderirani prosječni trošak kapitala ovisit će kako o troškovima po jedinici privučenog kapitala i posuđenih sredstava, tako i o udjelima tih sredstava u kapitalu poduzeća. WACC se izračunava pomoću sljedeće formule:

gdje su W zk, W sk – udjeli dužničkog, odnosno vlasničkog kapitala u strukturi kapitala poduzeća; Ezk – stopa povrata na posuđeni kapital:

gdje je k zk – trošak privlačenja posuđenog kapitala (kamate na zajam); t c – stopa poreza na dobit (porez na dobit); E sk – stopa povrata na vlastiti kapital, može se izračunati CAPM metodom ili kumulativnom konstrukcijom:

gdje k ​​p , k s – trošak privlačenja dioničkog kapitala, redom, za povlaštene i redovne dionice; W r, W s – udio dionica u strukturi kapitala poduzeća, odnosno povlaštenih i običnih.

Iz formula (23)–(25) proizlazi da

37. Prednosti: Skupo: 1) Uzima u obzir utjecaj proizvodnih i ekonomskih čimbenika na promjene vrijednosti imovine. 2) Daje ocjenu stupnja razvoja tehnologije uzimajući u obzir istrošenost sredstava. 3) Izračuni se temelje na važećim financijskim dokumentima, stoga su pouzdaniji. Profitabilno: 1) Uzima u obzir omjer prihoda i rashoda u budućnosti. 2) Uzima u obzir razinu rizika. 3) vodi računa o interesima investitora Usporedni: 1) Na temelju stvarnih podataka koji karakteriziraju trenutno stanje na tržištu. 2) Odražava postojeću praksu kupnje i prodaje poduzeća. 3) Uzima u obzir utjecaj industrije i regionalnih čimbenika na vrijednost poslovanja. Nedostaci: Skupo: 1) Odražava vrijednost u prošlosti, a ne u sadašnjem razdoblju. 2) Ne uzima u obzir tržišnu situaciju na datum vrednovanja. 3) Ne uzima u obzir izglede za poslovni razvoj. 4) Statički. 5) Ne uzima u obzir povezanost sa sadašnjim i budućim poslovnim rezultatima. Profitabilno: 1) Složenost izračuna za izradu prognoza prihoda i rashoda. 2) Kada tražite stopu povrata, izračuni mogu dati nekoliko opcija. 3) Ne uzima u obzir tržišne uvjete Usporedna: 1) Ne uzima uvijek u obzir organizacijske, tehničke i financijske značajke poslovanja. 2) U izračune su uključene samo retrospektivne informacije. 3) Za objektivan rezultat potreban je izračun velikog broja izmjena i zadrški. 4) Ne uzima u obzir buduća očekivanja investitora.

Ulaznica 19. Komparativni pristup procjeni vrijednosti poduzeća Komparativni pristup je skup metoda za procjenu vrijednosti predmeta vrednovanja, koji se temelji na usporedbi predmeta vrednovanja sa sličnim objektima, u odnosu na koje postoje informacije o cijenama transakcija s njima.

Komparativni (tržišni) pristup temelji se na principu supstitucije - kupac neće kupiti poduzeće ako je njegov trošak veći od troška kupnje sličnog objekta na tržištu koji ima istu korisnost.

Objekt procjene: tržište sličnih poduzeća.

Metode ocjenjivanja: 1. Metoda tržišta kapitala na temelju realnih cijena dionica javnih poduzeća koje vladaju na burzi. Osnova za usporedbu je cijena udjela dioničkog društva. Koristi se za vrednovanje nekontrolirajućeg interesa.

2. Metoda transakcije- za usporedbu se uzimaju podaci o prodaji kontrolnih udjela u poduzećima ili o prodaji cijelih poduzeća, npr. prilikom akvizicija ili spajanja. Metoda se koristi pri kupnji kontrolnog udjela u javnom poduzeću, kao i za ocjenu zatvorenih društava koja posluju u istom tržišnom segmentu kao i otvorena i imaju slične financijske pokazatelje. Uključuje analizu višestrukih.

3. Metoda koeficijenata industrije- Metoda industrijskih koeficijenata omogućuje izračun procijenjene vrijednosti poduzeća pomoću formula izvedenih na temelju statistike industrije. Metoda industrijskih koeficijenata, odnosno metoda industrijskih omjera, temelji se na korištenju preporučenih odnosa između cijene i određenih financijskih parametara. Industrijske pokazatelje obično izračunavaju posebne analitičke organizacije na temelju dugoročnih statističkih promatranja odnosa između cijene temeljnog kapitala poduzeća i njegovih najvažnijih proizvodnih i financijskih pokazatelja. Prednosti: daje najobjektivniju procjenu tržišne vrijednosti poduzeća.

Mane: Zahtijeva značajnu količinu kvalitetnih informacija. Ako ovi zahtjevi nisu zadovoljeni, objektivnost procjena je značajno smanjena. Teško je pronaći analogna poduzeća; ne uzimaju se u obzir razvojne perspektive poduzeća. Poteškoće u dobivanju pouzdanih informacija. Potrebno je napraviti značajne prilagodbe zbog velikih razlika između poduzeća.

2.(13.) Metoda diskontiranog novčanog toka. Metoda diskontiranog novčanog toka (DCF) omogućuje vam procjenu objekta u slučaju primanja nestabilnih novčanih tokova od njega, modelirajući karakteristične značajke njihovog primitka. DCF metoda se koristi kada: se pretpostavi da će se budući novčani tokovi značajno razlikovati od sadašnjih; tokovi prihoda i rashoda su sezonski; Nekretnina koja se procjenjuje je veliki višenamjenski poslovni objekt; DCF metoda procjenjuje vrijednost nekretnine na temelju sadašnje vrijednosti prihoda, koja se sastoji od projiciranih novčanih tokova i ostatka vrijednosti.

Likvidacijska vrijednost utvrđuje se u slučaju prisilne likvidacije društva.

Likvidacijska vrijednost znači neto iznos koji vlasnik može dobiti kada se poduzeće likvidira, a njegova imovina proda zasebno.

Likvidacijska vrijednost ovisi o prirodi likvidacije.

Gdje je moguća uredna likvidacija, prodaja imovine može se provesti u razumnom vremenskom razdoblju kako bi se osiguralo da svaka imovina dobije najveću moguću cijenu. Prisilna likvidacija (uključuje prodaju imovine što je brže moguće.

Prilikom izračuna likvidacijske vrijednosti važno je biti realan u pogledu troškova povezanih s likvidacijskom imovinom. Prilikom izračuna likvidacijske vrijednosti potrebno je diskontirati očekivane prihode od prodaje imovine po stopi koja uzima u obzir rizik povezan s likvidacijom. Bazno razdoblje je datum vrednovanja poduzeća.

Likvidacijska vrijednost se utvrđuje na temelju trenutne tržišne vrijednosti imovine poduzeća, uzimajući u obzir vrijeme njihove prodaje prema kalendarskom rasporedu unovčenja imovine (slika 5.4).

Za izračun sadašnje vrijednosti imovine poduzeća koriste se podaci iz bilance poduzeća na dan vrednovanja, uzimajući u obzir popis i usklađenja vrijednosti pojedine imovine čija se tržišna vrijednost ne podudara s bilančnom vrijednošću .

Najprije se mora riješiti pitanje što boljeg i najučinkovitijeg korištenja likvidiranog posla, što će omogućiti primjenu zdravih marketinških metoda.

Riža. 5.4. Shema za utvrđivanje vrijednosti poduzeća na temelju metode likvidacijske vrijednosti

noćna procjena strojeva, opreme, vozila, zgrada i građevina, nematerijalne imovine.

Na temelju analize lokacije objekta, razvijenosti infrastrukture, prirode i dotrajalosti nekretnina te zakonskih ograničenja korištenja imovine, kao najprikladnija je usvojena opcija demontaže i prodaje opreme, vozila i zaliha. odgovarajuća opcija. Proizvodni i skladišni prostor novi vlasnik može koristiti kao skladišni kompleks.

Kupac dobiva prava na iznajmljivanje parcele zajedno s pravima na nekretnine (Građanski zakonik Ruske Federacije, članak 271. "Pravo korištenja zemljišne parcele od strane vlasnika nekretnine"). Bilančni pokazatelji su usklađeni od strane procjenitelja za sljedeće stavke (tablica 5.5).

Tablica 5.5

Tržišne procjene likvidirane imovine, tisuća rubalja. Šifra imovine

Balanove linije

Art Rynoch

ČLANAK 1 2 3 4 1. Nekretnine 122 1729 1 199 2. Oprema 122 784 1 150 3. Vozila 122 900 1212 4. Izgradnja u tijeku 122 423 229 5. Rezerve sjemena suncokreta 211 600 728 6, Rezerve ostalih sirovina , materijali i slična imovina 211 363 363 7. Zalihe gotovih proizvoda 214 40 40 B. Potraživanja od kupaca 240 1.590 1.590 E. Novac 260 29 29 Trošak unovčene imovine 6.540 Dugotrajna imovina (red 122 bilančne aktive) uključuje 12 objekata nekretnina. Knjigovodstvena vrijednost je 1.729 tisuća rubalja. Trošak vozila, strojeva i opreme je 1.684 tisuća rubalja.

U sastav nekretnina uključeni su i neproizvodni objekti koji, sukladno stavku 4. čl. 104 Saveznog zakona „O nesolventnosti (stečaj)” podliježu besplatnom prijenosu na tijela lokalne samouprave. Knjigovodstvena vrijednost takvih objekata iznosila je 185 tisuća rubalja. Kao rezultat toga, knjigovodstvena vrijednost nekretnina koje su predmet prodaje iznosila je 1.544 tisuće RUB. (1 729 - 185).

U postupku popisa, tehničkog pregleda nekretnina, proučavanja tržišnih uvjeta za prodaju ove vrste nekretnina, procjenitelj je došao do zaključka da je knjigovodstvena vrijednost dugotrajne imovine veća od njihove tržišne vrijednosti. Primjenom metode punog zamjenskog troška, ​​uzimajući u obzir sve vrste amortizacije, procjenitelj je odredio tržišnu vrijednost nekretnina - 1.199 tisuća rubalja.

Za procjenu tržišne vrijednosti strojeva i opreme, procjenitelj je identificirao vozila kao likvidnija od opreme. (To će se odraziti u rasporedu prodaje imovine u nastavku.)

Knjigovodstvena vrijednost opreme je 784 tisuće rubalja, a vozila - 900 tisuća rubalja. Tržišna vrijednost ove imovine, izračunata na temelju tržišnog pristupa, iznosila je 1.150 tisuća RUB. i 1.212 tisuća rubalja.

Nedovršena gradnja procjenjuje se na 229 tisuća rubalja. u usporedbi s knjigovodstvenom vrijednošću od 423 tisuće rubalja. Pritom je procjenitelj uzeo u obzir tehničko stanje objekata, istrošenost pod utjecajem prirodnih i klimatskih čimbenika.

U sklopu zaliha sirovina, materijala i drugih sličnih sredstava procjenitelj je dao tržišnu procjenu zaliha sjemena suncokreta, budući da je po ocjeni procjenitelja ista na dan procjene podcijenjena: tržišna vrijednost zaliha iznosi 728 tisuća kuna. rubalja. u usporedbi s knjigovodstvenom vrijednošću - 600 tisuća rubalja. Ostale zalihe sirovina, materijala i druge slične imovine, kao i gotovih proizvoda vrednuju se po knjigovodstvenoj vrijednosti.

Usklađena vrijednost imovine Razdoblja, mjeseci Ukupno zajednički pothvat

"SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

cm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99,9 3,0 0,720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 ko

se 78,6 G" - SP

SM 3.0 10,836 g-*-

oko 258,7 sa zajedničkim ulaganjem

SP SP § cm 816,6 o

o* 746.6 em joint venture

?^g cm 816,6 s?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 se

Nekretnine 2. Oprema 3. Vozila 4. Izgradnja u tijeku 5. Zalihe suncokreta

od 7. Zalihe gotovih proizvoda 8. Potraživanja 9. Novac 10. Ukupni novčani priljev 55

od 14. Ukupna sadašnja vrijednost unovčene imovine

U sklopu potraživanja, procesom analize otkrivena su loša potraživanja od kupaca i kupaca u iznosu od 452 tisuće rubalja. Kao rezultat toga, potraživanja, za koja se očekuju novčani primici u roku od 12 mjeseci, iznose 1.590 tisuća rubalja. (2 043-453).

Kao rezultat toga, tržišna vrijednost imovine poduzeća iznosi 6.540 tisuća rubalja.

Prijelaz na likvidacijsku vrijednost poduzeća zahtijeva uzimanje u obzir troškova prodaje imovine, demontaže opreme, troškova prijevoza, troškova održavanja zaliha, troškova upravljanja, troškova posredničkih nekretnina, procjeniteljskih i pravnih usluga, poreza, pristojbi, mogućih popuste u postupku prodaje, te troškove održavanja aukcija. Najispravniji način za izračunavanje nadolazećih troškova likvidacije temelji se na procjeni. U nekim slučajevima možete se osloniti na stečeno tržišno iskustvo prodaje ove vrste nekretnina pod sličnim uvjetima (tablica 5.8),

Tablica 5.8

Troškovi likvidacije za objekt (kao postotak tržišne vrijednosti imovine), tisuća rubalja. Tržište nekretnina

čl.. Likvidacija.

troškovi 1. Nekretnine 1199 10 119,9 2. Oprema 1150 15 172,5 3. Vozila 1 212 7 84,8 4. Izgradnja u tijeku 229 12 27,5 5. Zalihe sjemena suncokreta 728 2 14,6 6. Ostale zalihe sirovina 363 5 18. 1 7. Zalihe gotovih proizvoda 40 5 2,0 8. Potraživanja od računa 1590 5 79,5 9. Gotovina 29 - - Administrativni troškovi za likvidaciju poduzeća procjenjuju se na 28 tisuća rubalja. na mjesec. Otpremnine zaposlenicima iznosile su ukupno 51,8 tisuća rubalja.

Raspored prodaje imovine poduzeća sastavlja se uzimajući u obzir stupanj njihove likvidnosti u stvarnim ekonomskim uvjetima. Osim toga, treba uzeti u obzir zakonska ograničenja prodaje imovine likvidiranog poduzeća (tablica 5.9),

Tablica 5.9 Raspored prodaje imovine poduzeća Imovina, Razdoblje provedbe,

mjeseca 1, Nekretnine 12 2. Oprema 6 3. Vozila 3 4. Izgradnja u tijeku 12 5. Zalihe sjemena suncokreta 1 6. Zalihe ostalih sirovina 3 7. Zalihe gotovih proizvoda 1. 8. Potraživanja od računa 12 9. Gotovina 1 Raspored prodaje imovine omogućuje vam određivanje trenutne tržišne vrijednosti imovine koja se prodaje, uzimajući u obzir različita vremena u kojima su sredstva primljena od prodaje imovine. U tu svrhu potrebno je uskladiti visinu novčanih primitaka primjenom mehanizma diskontiranja primitaka od prodaje imovine. U ovom slučaju poći ćemo od pretpostavke da će se za cijelo razdoblje prodaje pojedinih grupa imovine prihod ostvarivati ​​ravnomjerno po mjesecima, a da će sredstva biti zaprimljena na kraju mjeseca. Izuzetak je prodaja nedovršene gradnje.

Za izračun diskontne stope usvojena je kumulativna metoda konstrukcije koja omogućuje uzimanje u obzir svih rizika ulaganja u nekretninu koja se prodaje, rizika povezanih s upravljanjem itd. U ovom primjeru, diskontna stopa od 3% koristi se za izračun diskontiranih novčanih tokova.

Diskontirani novčani tokovi (DCF) izračunat će se pomoću formule:

(1 + k)t (1 + k)t

gdje RU - mjesečni novčani tokovi od prodaje imovine, u skladu s utvrđenim rasporedom;

r - mjesečna diskontna stopa; t - broj razdoblja diskontiranja godišnje, mjesec (tn = 12).

Troškovi likvidacije također zahtijevaju prilagodbu, ali proces će biti obrnut: potrebno je utvrditi rastući trošak gotovine kako bi se troškovi održali na razini dovoljnoj za likvidaciju poduzeća. Prilagođeni novčani odljev (CF) određuje se formulom:

py>t = py(1 + r)t,

gdje je (1 + g U" složeni faktor; r kamata na kapital;

RU - tekući novčani tok;

t - broj razdoblja prodaje imovine, mjeseci. (771 = 12).

Na temelju prilagodbi u tablicama 5.6, 5.7 možemo odrediti likvidacijsku vrijednost poduzeća, koja iznosi 4.555,3 tisuća rubalja. (5.567,5 - 1.012,2).

Stretch strop