Esszé

Fegyelem szerint: "A vállalkozás értékének értékelése"

Tantárgy: „Költségalapú megközelítés.

Felszámolási érték módszere"

Bevezetés……………………………………………………………………..………………….…….3

1. Költségalapú megközelítés……………………………………………………….….4

2. A felszámolási érték fogalmának meghatározása………………………8

2.1 A felszámolási érték módszere…………………………………………….9

2.2 A felszámolási érték fajtái…………………………………………………9

3. A felszámolási érték megállapításának módszerei……………………………….12

3.1 A likvidációs érték meghatározásának algoritmusa alapján

kötelezettségek számviteli adatai……………………………………..…12

3.2 A likvidációs érték meghatározásának algoritmusa alapján

az eszköz számviteli adatai…………………………………………………..14

Következtetés……………………………………………………………………………………16

Bibliográfia…………………………………………………………………………………..17

Bevezetés

a) szabályos felszámolás

b) kényszerfelszámolás

A felszámolási érték az ingatlan piaci értéke, mínusz az értékesítéshez kapcsolódó összes költség, beleértve az értékesítési jutalékokat, a reklámköltséget, a tárolási költségeket stb.

1. Költségszemléletű megközelítés

A költségszemlélet egy tárgy értékének felmérésére szolgáló módszerek összessége, amely egy tárgy sokszorosításához vagy cseréjéhez szükséges költségek meghatározásán alapul, figyelembe véve annak elhasználódását.

Egy tárgy előállításának és későbbi értékesítésének költségei nagyon fontos tényezői a költségek kialakulásának.

A költségszemléletű módszerek kötelezően értékelik egy tárgy gyártási összköltségét és a gyártót és az eladót terhelő egyéb költségeket. Ezek a módszerek nélkülözhetetlenek olyan tárgyak esetében, amelyek gyakorlatilag soha nem találhatók meg a szabad piacon, és egyedi megrendelésre készülnek, beleértve a speciális és egyedi berendezéseket is.

A költségszemléletű értékelés során az eladói ár (ajánlat) kialakításának folyamatát az árral felmerülő összes költség fedezésének és a kellő haszon megszerzésének szempontjai alapján modellezzük. Mivel a költségmegközelítés módszerei gyakran nem a hasonló tárgyak valós árain, hanem a számított standard költségeken és standard nyereségeken alapulnak, ezért szigorúan véve nem tisztán piaci értékre, hanem az ún. korlátozott piacú tárgy.

A költségalapú értékelési módszerek a következőkre oszthatók:

Erőforrás- és technológiaértékelési modellek;

Normatív-paraméteres modellek;

Index értékelési módszerek;

Erőforrás- és technológiaértékelési modellek.Általában egy tipikus erőforrás-technológiai modell a következőképpen írható le:

Az objektum egészének értékeléséhez képest az erőforrás-technológiai modellen alapuló értékelése lehetővé teszi számunkra, hogy pontosabban vegyük figyelembe az objektum konfigurációjának hatását, és ebből következően műszaki jellemzőinek összetételét és értékeit. a költség értékén. Ebben az esetben azonban a súlypont az alkatrészei és szerelvényei költségének felmérésére helyeződik át, ami csak akkor indokolt, ha ezeknek az alkatrészeknek van fejlett piaca. Ilyen piac jelenleg csak az irodai és számítástechnikai berendezések területén létezik.

Normatív-paraméteres modellek. Az erőforrás-technológiai modellel ellentétben a vizsgált objektum standard-paraméteres költségeit a műszaki jellemzői összességének, nem pedig az összetevőinek a függvényének tekintjük.

Általában egy tipikus normatív-paraméteres modell a következőképpen írható le:

VAL VEL

BAN BEN– az alaptermék fajlagos (termelékenységi vagy teljesítményegységenkénti) költsége;

D– a vizsgált tárgy teljesítménye vagy termelékenysége;

K– egy összefoglaló együttható, amely egy termék konkrét becsült költségének vagy árának a paraméterek értékétől való függését jellemzi. Ez egyenlő azoknak a részegyütthatóknak a szorzatával, amelyek figyelembe veszik a megfelelő paraméternek a termék becsült értékére vagy árára gyakorolt ​​hatását;

A szabályozási-paraméteres modelleket számos nagykereskedelmi árlista kidolgozásánál sikeresen alkalmazták, amelyek releváns szabályozási információk forrásaként szolgálhatnak.

Index értékelési módszerek. A költségszemlélet részeként gyakran az index módszert alkalmazzák. Sok értékbecslő számára az árindexek használata az egyik legegyszerűbb és leghatékonyabb módszer (főleg tömeges értékelésnél) az értékelési problémák megoldására. Az árindexek olyan relatív mutatók, amelyek az árváltozások dinamikáját tükrözik. Számos országban a kormányzati statisztikai szervek az egyes áruk és termékcsoportok belföldi és külkereskedelmi árának indexeit teszik közzé. Az árindexek mindig azt a bázisévet jelzik, amelyben az index értéke 100% (vagy = 1).

Általában a megfelelő modell leírása a következő:

VAL VEL– az értékelési objektum kívánt értéke;

Co- a tárgy alapköltsége, például teljes pótlási költsége, amelyet a tárgyi eszközök korábbi átértékelésének eredményeiről szóló statisztikai jelentés tartalmaz;

én – a megfelelő gép- és berendezéscsoport árváltozásainak indexe (indexlánca) az értékelés dátuma és a tárgyi eszközök előző átértékelése közötti időszakra.

A hazai nagykereskedelmi árindexek számításának alapja nem az egyes ügyletek árai, hanem elsősorban a nominális árak. Ezért a közzétett indexek csak hozzávetőleges képet adnak a listaárak dinamikájáról, a tényleges tranzakciók árairól nem. Az aktuális piaci feltételektől függően a tranzakció feltételei, beleértve a fizetési feltételeket, az értékesítési mennyiséget, a konkrét árakat, bizonyos mértékben eltérnek a listaáraktól.

Az árindexek fontos mutatót jelentenek, amely lehetővé teszi számunkra, hogy azonosítsuk az ármozgások fő trendjeit. Széles körben alkalmazzák a piaci viszonyok elemzésében és előrejelzésében, lehetővé téve az árszínvonal több év alatt bekövetkezett változásainak felmérését. Igaz, figyelembe kell venni, hogy az index mint átlagos és relatív mutató, valamint az egységköltség nem ad kellően pontos reprezentációt az egyes termékek árában bekövetkezett változásokról. Az indexek segítségével teljes iparágak termékei, vagy extrém esetben bármely termékcsoport árának dinamikája azonosítható. Egy ilyen csoportindex értéke eltérhet az ebbe a csoportba tartozó, meghatározott minőségi mutatókkal rendelkező termék árdinamikájától. Az index módszerrel végzett számítás azonban több okból is torzíthatja a becsült értéket. Soroljunk fel néhányat közülük:

Az eredmény a bekerülési érték meghatározásának pontosságától függ;

Megfelelő indexsorozat megtalálásának nehézségei;

Ismeretlen relatív súlyok az indexek származtatása során;

Index elavulás;

Hibák halmozódása.

A költségszemléletű eljárás az objektum belső szerkezetére, szerkezetére és a fő elemek összetételére vonatkozó információk összegyűjtésével és elemzésével kezdődik. A műszaki jellemzők azonban önmagukban nem elegendőek, szükséges a terv részletes leírása, általános nézetrajzok és specifikációk. A létesítmény alapos vizsgálatát is elvégzik.

A költségmegközelítés módszereiben fontos szerepet játszik az értékelt tárgy elhasználódási fokának felmérése is, ez azzal magyarázható, hogy a beszerzett tárgy sokszorosítási vagy pótlási költsége. kezdetben nem veszik figyelembe a kopást, és csak a következő szakaszban igazítják ki a kapott költségbecslést az objektum tényleges (fizikai, funkcionális és külső) elhasználódásához.

2. A felszámolási érték fogalmának meghatározása

A felszámolási érték meghatározásához általában a következő feltételezések valamelyikét alkalmazzák:

a) szabályos felszámolás(Rendszeres végelszámolás): az eszközök értékesítése ésszerű időn belül, amely ahhoz szükséges, hogy az egyes értékesített eszközökért a legmagasabb árat lehessen elérni;

b) kényszerfelszámolás(Kényszerlikvidáció) magában foglalja az eszközök lehető leggyorsabb értékesítését, például aukción (a kényszerlikvidálás során a likvidációs értéket gyakran aukciós értéknek - Aukciós Értéknek nevezik).

A felszámolási érték nem csak az értékesítés módját veszi figyelembe, hanem az értékesítés költségeit, az értékesítés előtti vagyonfenntartás költségeit és egyéb költségeket is. Jellemzően, bár nem mindig, a részvénytulajdonban lévő irányító részesedés értékelésekor a likvidációs érték jelenti a legalacsonyabb értékhatárt.

2.1 Megmentési érték módszer

A felszámolási érték az ingatlan piaci értéke, mínusz az értékesítéshez kapcsolódó összes költség, beleértve az értékesítési jutalékokat, a reklámköltséget, a tárolási költségeket stb.

A felszámolási érték változhat attól függően, hogy az eladás sürgős, vagy a szokásos módon történik. Ez utóbbi esetben a likvidációs érték közel lesz a költségekkel csökkentett valós piaci értékhez.

A felszámolási érték problémája akkor jelenik meg, ha a szervezetet megfosztják az önálló értékteremtési, elsősorban értéktöbblet gazdasági és szervezési képességeitől, ugyanakkor a polgári forgalom más alanyaival szembeni, törvényben elismert pénzügyi, gazdasági és munkaügyi kötelezettségeitől. konzervált.

A felszámolási érték az a nettó pénzösszeg, amelyet a vállalkozás tulajdonosa a vállalkozás felszámolása és az üzlet bezárása, a vagyontárgyak elkülönített értékesítése és az összes hitelezővel való elszámolás után kaphat.

2.2 A felszámolási érték fajtái

Háromféle felszámolási érték létezik:

· Elrendelt, ha a felszámolt vállalkozás vagyonának értékesítése ésszerű időn belül megtörténik, hogy az eszközökért a lehető legmagasabb eladási árat lehessen elérni;

· Kényszer, amikor egy vállalkozás eszközeit a lehető leggyorsabban, gyakran egyidejűleg és egy aukción értékesítik;

· A vállalkozás vagyonának megszüntetésének költsége, amikor a vállalkozás vagyonát nem értékesítik, hanem leírásra és megsemmisítésre kerülnek. A vállalkozási érték ebben az esetben negatív érték, mivel ebben az esetben az anyagi javak megsemmisítéséhez bizonyos költségekre van szükség.

A vállalkozás rendezett felszámolási értékének, azaz a vállalkozás üzletének szabályos felszámolásával nyerhető érték kiszámításának munkasorrendje a következő:

· Naptári ütemterv kidolgozása a vállalkozás vagyonának felszámolására.

· Eszközök folyó értékének számítása, a felszámolás költségeinek figyelembevételével.

· Az eszközök jelenlegi értékének korrekciója.

· A vállalkozás kötelezettségeinek összegének meghatározása.

· A vállalkozás kötelezettségeinek összegének levonása az eszközök jelenlegi (korrigált) értékéből.

A vállalkozás eszközeinek felszámolására vonatkozó naptári ütemterv kidolgozása azzal a céllal történik, hogy a lehető legnagyobb mértékben maximalizálják az eszközök értékesítéséből származó bevételt a vállalkozás adósságának kifizetésére.

Általános szabály, hogy a vállalkozás üzleti tevékenysége megszűnik, és csak a vállalkozás felszámolási folyamata kerül végrehajtásra. Egy nagyvállalat felszámolása körülbelül két évig tart.

Az eszközök aktuális értékének számítása eszközfelhalmozási módszerrel történik, a vállalkozás értékelési (vagy utolsó fordulónapi) mérlegének adatai alapján. A mérlegszámlák ellenőrzése és helyesbítése a vállalkozás vagyonának értékelési időpontban történő leltározásával egyidejűleg történik. A vállalkozás vagyonának leltározása a vagyoni és pénzügyi kötelezettségek leltározására vonatkozó módszertani utasítások szerint történik. A vállalkozás vagyonának leltározásával egyidejűleg kiszámításra kerül annak a teleknek a forgalmi értéke, amelyen az található, valamint az egyéb eszközök aktuális értékét.

Eszközök aktuális értékének korrekciója Egy vállalkozás felszámolási értékének számításakor figyelembe kell venni, és az eszközök értékéből le kell vonni a felszámolásukkal kapcsolatos költségeket. Ezek a vállalkozás működésének fenntartásával kapcsolatos adminisztrációs költségek a felszámolás befejezéséig, jutalékok, szükséges adók és illetékek, végkielégítések és kifizetések, eladott eszközök szállításának költségei stb. Az eszközök értékesítéséből származó bevétel a kapcsolódó eszközöktől elszámolva költségeket, az értékelés napjára diszkontálják megemelt diszkontrátával, figyelembe véve az értékesítéshez kapcsolódó kockázatot és a pénz beérkezésének időpontját.

A mérleg eszközeinek korrekciója után szükséges a mérleg kötelezettségeinek korrekciója a hosszú lejáratú és a rövid lejáratú adósság tekintetében. Különös figyelmet kell fordítani az elsőbbségi részvények elszámolására, az adófizetésre, valamint az úgynevezett függő kötelezettségekre, amelyek gyakran folyamatban lévő vagy esetleges jogi eljárások eredményeként merülnek fel. Elképzelhető, hogy a szállítói tartozások elemzése során lehetőség nyílik a társaság tartozásai törlesztési feltételeinek megváltoztatására.

A vállalkozás felszámolásával kapcsolatos összes költség meghatározása után a mérleg összes eszközének korrigált értékét csökkentik a vállalkozás felszámolásával kapcsolatos költségek összegével, valamint a vállalkozás összes kötelezettségének összegével. . Így megkapjuk a vállalkozás felszámolási értékét.

3. A likvidációs érték megállapításának módszerei

A direkt módszer összehasonlító megközelítésen alapul, és megvalósítható az analógokkal való közvetlen összehasonlítással, vagy statisztikai modellezéssel (korrelációs és regressziós elemzés). Ennek a módszernek azonban az orosz viszonyok között korlátozott az alkalmazhatósága, mivel a kényszerértékesítés (beleértve a csődeljárást is) körülményei között a tranzakciós árakra vonatkozó információs bázis elégtelen és hozzáférhetetlen.

A közvetett módszer egy tárgy likvidációs értékének a piaci értékéhez viszonyított kiszámításában fejeződik ki. Ez három szakaszban történik: az objektum piaci értékének kiszámítása, az objektum értékesítésének kényszerített jellegére vonatkozó engedmény kiszámítása, az objektum felszámolási értékének kiszámítása. Ebben a munkában ezt a lehetőséget használtuk.

3.1. Algoritmus a likvidációs érték meghatározásához a kötelezettségekre vonatkozó számviteli adatok alapján

Ez a számítás több változatban is lehetséges.

Első lehetőség

Ez a megközelítés alkalmas egy olyan OJSC felszámolási értékének kiszámítására, amelynek részvényeit a számítási megbízás időpontjában belföldi vagy külföldi tőzsdén jegyezték törzsrészvény, elsőbbségi részvény és amerikai (globális) formájában. letéti igazolások.

Ez a megközelítés azt feltételezi, hogy ki kell számítani a felszámolt (újjászervezett) szervezet teljes ingatlanegyüttesének összértékét, és a szervezetet egészben, nem pedig részletekben értékesítik.

A számítás megkezdésekor az értékbecslőnek meg kell értenie az ár/nyereség arány (P/E) értékét, amely a tőzsdei kereskedés elmúlt hónapjaiban (feltehetően az utolsó három hónap elemzése célszerű) bekövetkezett. A felszámolási érték kiszámításához további kiigazítás nélkül ésszerű elfogadni a felszámolt (újjászervezett) részvénytársaság részvényeinek piaci árát, ha ez az együttható egy adott részvénytársaság esetében legfeljebb 10%-kal tér el az iparági mutatótól. Nagy negatív eltérések esetén további csökkentési tényezőt kell bevezetni.

Az ingatlankomplexum felszámolási értékének kiszámítása abból a feltételezésből történik, hogy a vállalatnál a termelés és gazdálkodás meglévő szervezetét felszámolják (lecserélik), de megmarad a technológiai képesség a készpénzes álló- és forgótőkével, valamint a munkaerővel értékteremtésre.

Második lehetőség

Feltételezhető, hogy a felszámolt (újjászervezett) szervezet technológiai életképessége megmarad a meglévő menedzsment lecserélésekor (vagy felszámolásakor). Feltételezhető továbbá, hogy az eszköz valamilyen összegző (halmozott) értékelése megtörténik, és a nettó eszközök összegének meghatározásához meg kell határozni a felhalmozott kötelezettségek értékét. A nettó vagyon meghatározása az eszköz becsült összege és a szervezet tartozásai becsült összege közötti különbözetként történik.

A fő feladat a tartozások értékének meghatározása, amelyet az eszköz becsült összegéből vonnak le. Ennek a számításnak az algoritmusa a következő műveletek halmazával reprezentálható:

a) a kölcsön- és hiteltartozás a tartozás teljes időtartamára a diszkrét felhalmozás szabályai szerint kerül kiszámításra. Az adósság összegét kamatos kamattal a következőképpen számítják ki:

FV = P(1 + r)n, (2)

egyszerű kamattal fizetendő tartozás összege:

FV = P, (3)

ahol FV a jövőbeli érték, azaz a fizetendő tartozás összege;

P a tőketartozás összege;

r a megállapodásban elfogadott kamatláb, egy egység töredékében;

n az az időszak, amelyre az adósságot elfogadták, években, az év töredékeiben;

b) a fennmaradó tartozásként elszámolt kötelezettségekre meghatározza a tartozás összegét vagy a rögzített névérték mértékében, vagy ha a megállapodás vagy a megállapított szabályok a tartozás határidőre történő visszafizetése esetén további kamatfizetést írnak elő, - képletek (2, 3).

3.2 Algoritmus a likvidációs érték meghatározásához egy eszköz számviteli adatai alapján

A felszámolási érték a vállalkozás (szervezet) felszámolása (csőd) és reorganizációja során, valamint annak kiszámításáról az eszköz egyes elemeinek értékbecslésével történő döntéshozatal során külön eljárás keretében, egymást követő intézkedésekkel határozható meg.

Egy ilyen döntés meghozatala azt jelenti, hogy az értékelés tárgyát képező vállalkozást a piac (illetve az állam) már nem tekinti egyetlen működő, valódi értéket teremtő szervezeti és technológiai komplexumnak. Az Orosz Föderáció értékbecslőinek hazai módszerei vannak a működő vállalkozás (üzemeltető szervezet) számviteli eszközei egyes elemeinek értékének kiszámítására.

A felszámolási érték mint gazdasági és értékelési kategória számos kiegészítést igényel az ismert ajánlásokhoz. Mindenekelőtt a felszámolási érték számításánál az értékbecslő kénytelen jobban az eszköz tárgyi elemeinek mindenkori, valós áraira koncentrálni, és ezen termelő és nem termelő eszközök eltérő felhasználásának feltételeit is figyelembe venni, nem mint a felszámolt vállalkozásban (felszámolt szervezetben), más módon. Valami hasonlót mutattunk be az 5. fejezetben. Ugyanakkor az 1. fejezetben bemutatott korlátozások a földre, altalajra stb.

A számításokhoz szükséges kezdeti információkat mérlegsorok, számviteli nyilvántartások, számlák és leltári lapok tartalmazzák. Maga a mérleg általában elemzést és tisztázást igényel.

Következtetés

A költségszemlélet rendkívül sokoldalú, elméletileg bármilyen műszaki objektum értékelhető ezzel a megközelítéssel. A költségmegközelítésben egy tárgy létrehozásának és későbbi értékesítésének költségeinek összegét veszik értékmérőnek, azaz. annak költsége.

A felszámolási érték változhat attól függően, hogy az eladás sürgős, vagy a szokásos módon történik. Ez utóbbi esetben a likvidációs érték közel lesz a költségekkel csökkentett valós piaci értékhez.

A felszámolási érték problémája akkor jelenik meg, ha a szervezetet megfosztják az önálló értékteremtési, elsősorban értéktöbblet gazdasági és szervezési képességeitől, ugyanakkor a polgári forgalom más alanyaival szembeni, törvényben elismert pénzügyi, gazdasági és munkaügyi kötelezettségeitől. konzervált.

A felszámolási érték módszerét a gazdálkodó tevékenységének értékelésére akkor alkalmazzák, ha a vállalkozás csőd vagy felszámolás alatt áll, vagy ha komoly kétség merül fel azzal kapcsolatban, hogy a gazdálkodó képes-e továbbra is működni és folytatni tevékenységét.

Az értékelési objektum likvidációs értéke direkt vagy közvetett módszerrel számítható ki.

A direkt módszer összehasonlító megközelítésen alapul, és megvalósítható az analógokkal való közvetlen összehasonlítással, vagy statisztikai modellezéssel (korrelációs és regressziós elemzés).

A közvetett módszer egy tárgy likvidációs értékének a piaci értékéhez viszonyított kiszámításában fejeződik ki.

Bibliográfia

1. L.A. Drobozina. A vállalkozás pénzügyi tevékenységének elemzése. Tankönyv. - M., 2000

2. Kovaljov V.V. A vállalkozás gazdasági tevékenységeinek elemzése. - M, 2002

3. Romanovszkij M.V. Üzleti elemzés és értékelés. Tankönyv. - M., 2000

4. Valdaitsev S.V. Üzleti értékelés. Vállalati értékmenedzsment. M.: EGYSÉG, 2002

5. Shulyak P.N. Vállalkozásfinanszírozás. - M., 2002

6. Esipov V.E., Makhovikov G.A., Terekhova V.V. Üzleti értékelés. Szentpétervár: Péter, 2002

7. Üzleti értékelés. Szerk. Gryaznova A.G. és Fedotova M.A. M.: Pénzügy és Statisztika, 2005

8. A.M. Kovaleva. A vállalkozás gazdasági tevékenységeinek elemzése. - M., 2001

Vállalkozások eladásakor, felvásárlásakor vagy összevonásakor gyakran meg kell határozni azok értékét.

E célokra három fő módszert használnak. Az egyik az üzleti értékelés költségalapú megközelítése.

A lényege

A költségszemlélet a vállalkozás értékét a vállalat teljes működésének biztosításához szükséges erőforrásokra fordított összeg, valamint azok újratermelése alapján állapítja meg. Vagyis egy vállalkozás árát a szervezet által a munkája során megszerzett eszközök és kötelezettségek mennyiségének figyelembevételével számítják ki.

A piaci sajátosságok miatt egy vállalkozás valós értéke jelentősen eltérhet a könyv szerinti értéktől. Ezt több tényező befolyásolja:

• infláció;
• az eszközök és források elszámolásának különféle módszereinek alkalmazása;
• piaci változások.

Ezen feltételek következtében a szervezet értéke a vállalat egész életében növekedhet vagy csökkenhet.

Egy vállalkozás értékének meghatározásakor a szakember a három létező megközelítés bármelyikét választhatja (más is van). A drágát a legegyszerűbbnek és leguniverzálisabbnak tekintik. Ennek az opciónak megvan a maga hatálya, előnyei, hátrányai, valamint a számítási eljárás, amely különbözik a többi módszertől.

Ebben az esetben a vállalkozás értékelésének alapképlete a következő:

SK = A-O, Ahol:

• SK - saját tőke;
• A - eszköz;
• O - kötelezettségek.

Az ezzel a megközelítéssel végzett számítások eredménye a vállalat saját tőkéjének költségét mutatja.

A következő videóból részletes információkat kaphat erről a megközelítésről:

Alkalmazási kör, előnyei és hátrányai

Ezt a megközelítést egy meglévő vállalkozás vevője használja, hogy összehasonlítsa egy meglévő vállalkozás költségét egy hasonló létrehozásának lehetséges költségeivel.

A legmegfelelőbb a költségmegközelítés alkalmazása egy vállalat értékelésére, ha:

• a szervezetet nemrég hozták létre;
• a vállalat egészét értékelik;
• a vállalkozás csődeljárás alatt áll;
• a felszámolt üzletet értékelik;
• az eszközök nagy része erősen likvid, például a cég részvényeivel kereskednek a tőzsdén, vannak befektetések;
• a cég nagy vagyonnal rendelkezik.

Ennek a megközelítésnek vannak pozitív és negatív oldalai is.

Használatának előnyei a következők:

• a számítás lehetősége az egyéb módszerekkel történő értékeléshez szükséges információk hiányában;
• olyan szervezetek számára használható, amelyek célja nem a bevételszerzés, például kormányzati szervek;
• az eredmények felhasználhatók az inaktív piacon lévő vállalkozások értékelésére;
• segítségével meghatározhatja a befejezetlen termelés, telkek, épületek értékét.

A használat negatív oldalai két árnyalatot tartalmaznak:

• a számítások nem használják a vállalat pénzügyi és gazdasági mutatóit, azaz nem veszik figyelembe az üzlet sajátosságait, valamint a fejlődési kilátásokat;
• A számítás során standard mutatókat használnak, vagyis az ilyen megközelítéssel végzett értékelés nem teljes mértékben a piaci feltételeken alapul.

Milyen módszereket tartalmaz?

A költségalapú megközelítés két módszeren alapul:

1. Nettó eszközök.
2. Felszámolási érték.

Ha ezen módszerek bármelyikével számol, akkor a vállalat adatait kell használnia. Az értékelő ezek közül választ ki egyet a vállalat jellemzői alapján.

Nettó eszköz módszer

Ez a számítási módszer a vállalkozás vagyonának és kötelezettségeinek könyv szerinti értéke és piaci értéke közötti eltérésen alapul. E módszer szerint az értékbecslőnek módosítania kell a vállalat mérlegét.

Ez az esemény több szakaszban zajlik:

• Megvalósítva az egyes ingatlanok piaci értékének felmérése vállalkozások külön-külön. Ugyanakkor minden típusú eszköz részt vesz ebben a folyamatban - tárgyi, immateriális, pénzügyi:
  • Az ingatlan értékeléséhez először meg kell határozni a megszerzésének vagy létrehozásának teljes költségét. Ezután ebből az értékből levonjuk a fizikai vagy erkölcsi elhasználódás mértékét.
  • Az üzemeket és berendezéseket ugyanúgy értékelik.
  • A készleteszközök a szállítási költségek figyelembevételével folyó értékre kerülnek átszámításra. A régi és használhatatlan tárgyakat leírják.
  • A késztermékeket a piaci érték figyelembevételével korrigálják. A szerződő felekkel kötött szerződések alapján előállított termékek ára nem változhat.
  • A készpénz és a bankszámlán lévő pénzeszközök értéke nem módosítható.
  • A készletek értékelése bekerülési értéken történik, a régebbi tételek leírása mellett. A becsült érték a várható eladási ár és a felmerülő költségek különbözeteként is meghatározható.
  • A részvények és egyéb értékpapírok piaci értékéhez igazodnak.
  • A követelések értékének kiszámítása a fennállásának és a visszafizetés lehetőségének elemzése alapján történik. Ebben az esetben megállapítást nyer, hogy lejárt, és részben vagy egészben leírásra kerül.
  • A halasztott ráfordításokat, amennyiben hasznuk ténylegesen realizálódik, névértékükön kell értékelni. Ha azonban instabil vállalkozást veszünk figyelembe, az ilyen eszközöket leggyakrabban nem veszik figyelembe valódiként.
  • , azaz a licencek, a kizárólagos jogok, a szellemi munka eredményei, az üzleti hírnév piaci értéken kerülnek értékelésre.
• Telepítve a társaság jelenlegi tartozásai. A gazdálkodó kötelezettségeit a felmerülésük időpontjának figyelembevételével értékelik. Ebben az esetben a kedvezményes eljárást kell alkalmazni. Ez azt jelenti, hogy az összes tartozást egyetlen napon minden kötelezettség esetén a jelenlegi értékre csökkentik.
• Gyártva a szervezet tőkéjének becsült értékének kiszámítása. Ezt az eszközök és források különbözeteként számítják ki, amelyek nagyságát korábban megállapították.

A képlet így néz ki:

SC = RA - TP, Ahol:

• RA - a vállalkozás eszközeinek piaci értéke;
• A TP a szervezet összes kötelezettségének aktuális értéke.

A számítások eredménye a tőke piaci értéke, azaz a társaság részvényeinek 100%-ának értéke.

Felszámolási érték módszere

Ez a módszer azon alapul, hogy megállapítják, hogy a vállalkozás tulajdonosa a vagyontárgyak értékesítése után a vállalkozás bezárásakor hozzájutott összértéke és az üzletvitel költségei között mekkora a különbözet ​​összege.

Ennek a módszernek a használatakor figyelembe kell vennie a lezárási eljárással kapcsolatos összes költséget:

• ügyvédi és könyvelői szolgáltatások költségei;
• a cég nyitva tartásának költségei a bezárásig.

A vállalat értékelése ezzel a módszerrel több szakaszban történik:

• A felszámolási érték megválasztása indokolt. Nem minden vállalat használhatja ezt a módszert egy vállalkozás értékelésére. A módszer csak azoknak a szervezeteknek érhető el, amelyek valamelyikének bezárása folyamatban van.
• Az eszközök értékesítésének ütemezése folyamatban van. Biztosítani kell az ingatlan eladásából származó maximális nyereséget. Különböző típusú eszközöket saját időkeretben értékesítenek:
  • az ingatlant időben értékesítik egytől két évig;
  • a többi, azaz az anyagok és kellékek az ingatlan értékesítésének szükségességéről szóló döntést követően azonnal értékesíthető.
• Az ingatlan aktuális értéke az értékesítési költségeket nem tartalmazza. Ugyanakkor az eszközök azonosított értéke az értékesítés költségeit figyelembe véve változik.
• Az eszközök megváltozott értéke az értékelés napján frissül.
• A felszámolási időszak nyereségét veszik figyelembe.
• Kiszámítják a társaság kötelezettségeinek összegét. Kiigazításra kerül sor a jelenlegi és hosszú lejáratú adósságokhoz. Ugyanakkor figyelembe veszik a felszámolási folyamat során várhatóan felmerülő esetleges kötelezettségeket is.
• Megállapítják az üzlet felszámolási értékét. Ebben az esetben az üzemi eredmény összegét hozzáadják az eszközök értékéhez, és levonják a vállalat kötelezettségeinek összegét.

A képlet itt így néz ki:

LS = A + OP - P, Ahol:

• LS - felszámolási érték;
• A - eszközök;
• OP - a felszámolási időszak nyeresége vagy vesztesége;
• P - kötelezettségek folyó értéken.

A költségalapú megközelítés lehetővé teszi, hogy meglehetősen objektív képet kapjon egy vállalkozás értékéről. Ezt a tényt a módszer sajátossága biztosítja, amely a tulajdonságok legrészletesebb elemzéséből és az egyes objektumok értékeléséből áll.

1. Mód Pénzügyi elemzés üzleti értékelési célokra

   Tanfolyam >> Pénzügyi tudományok

   Választáskor módszer becslések: „normál” anyagi helyzet esetén ben drága megközelítés van kiválasztva módszer nettó eszközök..., akkor a választás belül drága megközelítés módszer felszámolás költség. Ebben az esetben az értékelés eredménye...

2. Drága megközelítés az értékeléshez költség földterület

   Absztrakt >> Közgazdaságtan

   Az eredmények felhasználása az értékelésben költség. 8. Drága megközelítés az értékeléshez költség földterület. 9. Módszer a maradék a földért, mint... eladás. 21. Meghatározás felszámolás költség földterület. 22. Értékelés költség telek a...

3. Fokozat költségüzleti. Előadások

   Absztrakt >> Történelem

   Nem vonatkozik átértékelésre. Második módszer ingatlan ( drága) megközelítés - módszer felszámolás költség. Felszámolás ár képviseli ár, amelyet a vállalkozás tulajdonosa...

4. Üzleti értékelés drága megközelítés

   Tanfolyam >> Pénzügyi tudományok

   A témában: „ÜZLETI ÉRTÉKELÉS DRÁGA MEGKÖZELÍTÉS. MÓDSZER SZÁMÍTÁSOK KÖLTSÉGEK NETTÓ ESZKÖZÖK" Bevezetés Egy vállalkozás eladását... két fő képviseli mód: módszer nettó eszközök; módszer felszámolás költség. Hatály Megközelítés alapján végzett értékelésre...

5. Meghatározás költség egy működő vállalkozás vállalkozása az LLC "A vállalat" példájával

   Szakdolgozat >> Pénzügyi tudományok

   ... drága megközelítés Az ingatlanok értékelése során általában a következőket használják: módszer nettó eszközök módszer felszámolás költség Módszer...kiszámítja ár Belül adminisztratív épület drága megközelítés módszer számítás költség helyettesítések...

A felszámolási érték módszere a vállalkozás felszámolása és vagyonának elkülönített piaci értékesítése során a vállalkozás tulajdonosa által átvehető vagyon értéke és a felszámolás költségei közötti különbözet ​​meghatározásán alapul.

A vállalkozás felszámolási értékének meghatározásakor figyelembe kell venni a vállalkozás felszámolásával kapcsolatos összes költséget.

A felszámolási érték megállapítása a következő esetekben történik:

1. a vállalkozás veszteséges, és a felszámolás alatt a társaság értéke magasabb lehet, mint a működés folytatása esetén;

2. döntés született a vállalkozás felszámolásáról;

3. a vállalkozás csőd alatt áll;

A felszámolási érték meghatározásakor Háromféle felszámolás létezik :

1) szabályos felszámolás;

2) kényszerfelszámolás;

3) felszámolás a vállalkozás vagyonának megszűnésével.

Rendezett felszámolás- Ez az eszközök ésszerű időn belüli értékesítése, hogy a vagyonértékesítésből a maximumot lehessen elérni. Egy vállalkozás legkevésbé likvid ingatlanjainál ez az időszak körülbelül két év. Ez magában foglalja az eszközök eladásra való előkészítésének idejét, az eladással kapcsolatos információk lehetséges vevőkkel való közlésének idejét, a vásárlási döntés megfontolásának és a vásárláshoz szükséges pénzügyi források felhalmozásának idejét, magát a vásárlást, a szállítást stb.

Kényszerfelszámolás azt jelenti, hogy az eszközöket a lehető leggyorsabban értékesítik, gyakran egyidejűleg és ugyanazon aukción.

Felszámolás a vállalkozás vagyonának megszűnésével abban az esetben kerül kiszámításra, ha egy vállalkozás vagyonát nem értékesítik, hanem leírják és megsemmisítik, és ezen a helyen jelentős gazdasági vagy társadalmi hatást kiváltó új vállalkozás épül. A vállalkozási érték ebben az esetben negatív érték, mivel az eszközök felszámolása bizonyos költségeket igényel.

17-es számú jegy. Kumulatív értékelési módszer a diszkontráták meghatározása a következő képlet alapján történik: d = Emin + I + r, ahol d a diszkontráta (nominális); Emin - minimális reál diszkontráta; I - inflációs ráta; r a befektetési kockázat mértékét (kockázati prémiumot) figyelembe vevő együttható. Ennek a számítási módszernek a fő hátránya, hogy nem veszi figyelembe a vállalat fajlagos tőkeköltségét. Ezt a mutatót lényegében az infláció és a hosszú lejáratú államkötvényekhez hasonló minimális hozam váltja fel, aminek semmi köze a vállalat tevékenységének jövedelmezőségéhez, a súlyozott átlagos kamatlábhoz (hitelek és/vagy kötvények) és szerkezetéhez. kötelezettségeiből. A beruházási projektek eredményességének értékelésére vonatkozó módszertani ajánlások háromféle kockázat figyelembevételét javasolják a kumulatív módszer alkalmazásakor: =) országkockázat; =) a projekt résztvevői megbízhatatlanságának kockázata; =) a projekt által biztosított bevétel elmaradásának kockázata. Az országkockázatot a minősítő intézetek és tanácsadó cégek (például az erre szakosodott német BERI cég) által összeállított különböző minősítésekből lehet megtudni. A projektben résztvevők megbízhatatlanságát jellemző kockázati prémium mértéke a Módszertani Ajánlások szerint nem haladhatja meg az 5%-ot. Javasoljuk, hogy a projekt céljától függően korrekciót állapítsanak meg a projekt által előirányzott bevétel elmaradásának kockázatára. Ez a módszer magában foglalja bizonyos tényezők felmérését, amelyek a tervezett bevétel elmaradásának kockázatát jelentik. Az ezzel a módszerrel diszkontráta megalkotásakor a kockázatmentes megtérülési rátát vesszük alapul, majd ehhez hozzáadjuk az adott vállalatba történő befektetés kockázatának megtérülési rátáját. A módszer hátrányai közé tartozik a szubjektivitása (szakértői kockázatértékeléstől való függés). Ráadásul lényegesen kevésbé pontos, mint a CAPM-alapú WACC diszkontráta módszer.

36. Irányító és nem irányító részesedések értékelése. Az ellenőrző (többségi) részesedés egy vállalkozás részvényeinek több mint 50%-ának tulajdonjogát jelenti, amely feljogosítja a tulajdonost a társaság feletti teljes ellenőrzésre. De a gyakorlatban, ha a vállalat részvényei szétszórtak, ez az arány lényegesen kisebb lehet. A nem irányító (kisebbségi) részesedés a társaság részvényeinek kevesebb mint 50%-át jelenti. Fokozatérték figyelembe véve az irányítás elemeit (ellenőrző részesedés) Jövedelemszemlélet: A jövedelemszemléletű módszerek az irányító részesedés értékét számítják ki, mivel alkalmazásuk eredményeként azt az árat kapják, amelyet a befektető a vállalkozás birtoklásáért fizetne, és a a pénzáramlások számítása a vállalkozás gazdasági tevékenységére vonatkozó igazgatási döntések feletti ellenőrzésen alapul Költségszemléletű módszer: nettó eszközérték módszer likvidációs érték módszer: A költségszemléletű módszerek alkalmazásakor az irányító részesedés értékét kapjuk, mivel csak a az ellenőrző részesedés tulajdonosa meghatározhatja a politikát az eszközök területén: megvásárolhatja, felhasználhatja vagy eladhatja (felszámolhatja) Összehasonlító megközelítés: tranzakciós módszer : A tranzakciós módszerrel történő számítás során a becsült értéket az irányító tulajdoni szintjén kapjuk meg. részesedés, mivel ez a módszer a részvényárfolyamok elemzésén alapul, ellenőrzési elemekkel: hasonló vállalkozásokban vagy teljes vállalkozásokban lévő irányító részesedés (100%-os részesedés) A nem irányító részesedés értékeléseÖsszehasonlító megközelítés: tőkepiaci módszer A szabadon forgalmazott kisebb részvény értékét az egyes részvények tőzsdei jegyzéseire vonatkozó információk elemzése határozza meg.

18-as jegy. a diszkontráta meghatározása a súlyozott átlagos tőkeköltség-modell segítségével. Közgazdasági értelemben a diszkontráta az a megtérülési ráta, amelyet a befektetők az összehasonlítható kockázati szintű befektetési tárgyakba befektetett tőkéből megkövetelnek. A diszkontráta (a tőkebevonás költsége) kiszámítása három tényező figyelembevételével történik: 1. Számos olyan vállalkozás jelenléte, amelyek különböző forrásból vonzzák a tőkét, amelyek eltérő mértékű kompenzációt igényelnek. 2. A befektetőknek figyelembe kell venniük a pénz időértékét. 3. Kockázati tényezők (a várható jövőbeni bevétel megszerzésének valószínűsége) A pénzforgalmi diszkontráta meghatározására többféle módszer létezik. A részvények pénzforgalmára vonatkozóan: tőkeeszköz-árazási modell; kumulatív konstrukciós modell; Az összes befektetett tőke cash flow-jára: súlyozott átlagos tőkeköltség modell A súlyozott átlagos tőkeköltség a saját tőke és a kölcsöntőke bevonásával kapcsolatos költségeket jelenti. A súlyozott átlagos tőkeköltség függ mind az egy egységnyi vonzott tőke és kölcsöntőke költségétől, mind ezeknek az alapoknak a társaság tőkéjében való részesedésétől. A WACC kiszámítása a következő képlettel történik:

ahol W зк, W ск – az adósság és a saját tőke részesedése a vállalkozás tőkeszerkezetében; Ezk – kölcsöntőke megtérülési rátája:

ahol k зк – kölcsöntőke bevonásának költsége (kölcsön kamata); t c – társasági nyereségadó mértéke (nyereségadó); E sk – a saját tőke megtérülési rátája, CAPM módszerrel vagy kumulatív konstrukcióval számítható:

ahol k p , k s – az alaptőke bevonásának költsége elsőbbségi és törzsrészvények esetében; W р, W s – a részvények részesedése a vállalkozás tőkeszerkezetében, elsőbbségi és rendes.

A (23)–(25) képletekből az következik

37. Előnyök: költséges: 1) Figyelembe veszi a termelési és gazdasági tényezők hatását az eszközök értékének változására. 2) Értékelést ad a technológiai fejlettség szintjéről az eszközök elhasználódását figyelembe véve. 3) A számítások érvényes pénzügyi dokumentumokon alapulnak, így megbízhatóbbak. Jövedelmező: 1) Figyelembe veszi a bevételek és kiadások arányát a jövőben. 2) Figyelembe veszi a kockázat mértékét. 3) Figyelembe veszi a befektető érdekeit Összehasonlító: 1) A piac jelenlegi állapotát jellemző valós adatok alapján. 2) A vállalkozás adásvételének meglévő gyakorlatát tükrözi. 3) Figyelembe veszi az ipar és a regionális tényezők hatását a vállalkozás értékére. Hátrányok: Drága: 1) A múltbeli értéket tükrözi, nem a jelenben. 2) Nem veszi figyelembe az értékelés napján fennálló piaci helyzetet. 3) Nem veszi figyelembe az üzletfejlesztési kilátásokat. 4) Statikus. 5) Nem veszi figyelembe a jelenlegi és jövőbeli üzleti eredményekkel való összefüggéseket. Jövedelmező: 1) A bevételek és kiadások előrejelzéséhez szükséges számítások összetettsége. 2) A megtérülési ráta keresésekor a számítások több lehetőséget is kínálhatnak. 3) Nem veszi figyelembe a piaci viszonyokat Összehasonlító: 1) Nem mindig veszi figyelembe a vállalkozás szervezeti, technikai és pénzügyi jellemzőit. 2) A számításokban csak visszamenőleges információk szerepelnek. 3) Az objektív eredményhez nagyszámú módosítás és fenntartás számítása szükséges. 4) Nem veszi figyelembe a befektetők jövőbeli elvárásait.

Jegy 19. A vállalati értékbecslés összehasonlító megközelítése Az összehasonlító megközelítés egy értékelési objektum értékének becslésére szolgáló módszerek halmaza, amely az értékelési objektumnak a hasonló objektumokkal való összehasonlításán alapul, és amelyre vonatkozóan van információ a velük folytatott tranzakciók árairól.

Az összehasonlító (piaci) megközelítés a helyettesítés elvén alapul - a vevő nem vesz meg egy vállalkozást, ha annak költsége meghaladja egy hasonló, ugyanolyan hasznosságú tárgy megvásárlásának költségét a piacon.

Az értékelés tárgya: hasonló vállalkozások piaca.

Értékelési módszerek: 1. Tőkepiaci módszer az állami vállalatok részvényeinek tőzsdén uralkodó reálárai alapján. Az összehasonlítás alapja a részvénytársaság részvényenkénti ára. A nem irányító részesedés értékelésére szolgál.

2. Tranzakciós módszer- Összehasonlításképpen a vállalatok irányító részesedéseinek értékesítéséről vagy teljes vállalkozások értékesítéséről, például felvásárlások vagy összeolvadások során történő értékesítésről veszik az adatokat. A módszert egy nyilvános társaságban lévő irányító részesedés vásárlásakor, valamint a nyitottakkal azonos piaci szegmensben működő, hasonló pénzügyi mutatókkal rendelkező zárt társaságok értékelésére használják. Tartalmazza a többszörösek elemzését.

3. Ipari együttható módszer- Az iparági együtthatók módszere lehetővé teszi egy vállalkozás becsült értékének kiszámítását az iparági statisztikák alapján levezetett képletekkel. Az iparági együtthatók módszere vagy az iparági mutatók módszere az ár és bizonyos pénzügyi paraméterek közötti ajánlott összefüggések használatán alapul. Az iparági mutatókat általában speciális elemző szervezetek számítják ki a vállalkozás saját tőkéjének ára és a legfontosabb termelési és pénzügyi mutatói közötti kapcsolat hosszú távú statisztikai megfigyelései alapján. Előnyök: a legobjektívebb értékelést adja a vállalkozás piaci értékéről.

Hibák: Jelentős mennyiségű minőségi információt igényel. Ha ezek a követelmények nem teljesülnek, az értékelések objektivitása jelentősen csökken. Nehéz analóg vállalkozásokat találni, a vállalkozás fejlődési kilátásait nem veszik figyelembe. Megbízható információk megszerzésének nehézségei. A vállalkozások közötti erős különbségek miatt jelentős kiigazításokra van szükség.

2.(13.) Diszkontált cash flow módszer. A diszkontált cash flow (DCF) módszer lehetővé teszi egy objektum értékelését abban az esetben, ha instabil pénzáramlást kap belőle, modellezve azok bevételének jellemzőit. A DCF módszert akkor alkalmazzuk, ha: feltételezzük, hogy a jövőbeli cash flow-k jelentősen eltérnek a jelenlegitől; a bevételek és kiadások szezonálisak; Az értékelt ingatlan egy nagy, többfunkciós kereskedelmi létesítmény; A DCF módszer az ingatlanok értékét a bevétel jelenértéke alapján becsüli meg, amely a tervezett cash flow-kból és a maradványértékből áll.

A felszámolási érték a társaság kényszer-végelszámolása esetén kerül megállapításra.

A felszámolási érték azt a nettó összeget jelenti, amelyet a tulajdonos kaphat, ha egy céget felszámolnak és eszközeit külön értékesítik.

A felszámolási érték a felszámolás jellegétől függ.

Ahol lehetséges a rendezett felszámolás, az eszközök értékesítése ésszerű időn belül végrehajtható annak biztosítása érdekében, hogy minden eszköz a lehető legmagasabb árat kapja. Kényszer-felszámolás (az eszközök lehető leggyorsabb eladását jelenti.

A felszámolási érték kiszámításakor fontos, hogy reálisan lássuk az eszközök felszámolásával kapcsolatos költségeket. A felszámolási érték számításánál a vagyonértékesítésből származó várható bevételt olyan mértékben kell diszkontálni, amely figyelembe veszi a felszámolással járó kockázatot. A bázisidőszak a társaság értékelésének időpontja.

A felszámolási érték meghatározása a társaság eszközeinek mindenkori piaci értéke alapján történik, figyelembe véve azok értékesítésének időpontját a vagyonfelszámolás naptári ütemezése szerint (5.4. ábra).

A gazdálkodó eszközeinek aktuális értékének kiszámításához a vállalkozás mérlegének értékelési időpontra vonatkozó adatait használják, figyelembe véve a leltárt és az egyes eszközök értékének módosításait, amelyek piaci értéke nem esik egybe a mérleg értékével. .

Először a felszámolt vállalkozás legjobb és leghatékonyabb felhasználásának kérdését kell megoldani, ami lehetővé teszi a megalapozott marketing módszerek alkalmazását.

Rizs. 5.4. Vállalkozási érték meghatározásának sémája a felszámolási érték módszere alapján

gépek, berendezések, járművek, épületek és építmények, immateriális javak éjszakai értékelése.

A létesítmény elhelyezkedésének, az infrastruktúra fejlettségének, az ingatlanok jellegének és állapotának, valamint az ingatlanhasználat jogszabályi korlátozásainak elemzése alapján a berendezések, járművek, kellékek szétszerelésének, értékesítésének lehetőségét fogadták el leginkább. megfelelő opciót. A termelő és raktár helyiségeket az új tulajdonos raktárkomplexumként használhatja.

A vevő megkapja a telek bérleti jogát az ingatlanjogokkal együtt (Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve, 271. cikk „Az ingatlantulajdonos telekhasználati joga”). A mérlegmutatókat az értékbecslő az alábbi tételekre vonatkozóan módosította (5.5. táblázat).

5.5. táblázat

A felszámolt eszközök piaci értékelése, ezer rubel. Eszközkód

Balan vonalak

Art. Rynoch

1 2 3 4. CIKK 1. Ingatlan 122 1729 1 199 2. Berendezés 122 784 1 150 3. Járművek 122 900 1212 4. Befejezetlen építés 122 423 229 5. Egyéb nyersanyagtartalékok 6023 229 és hasonló eszközök 211 363 363 7. Késztermék készletek 214 40 40 B. Követelések 240 1 590 1 590 E. Pénzeszközök 260 29 29 Felszámolt vagyon bekerülési értéke 6 540 Befektetett eszközök (122. sor 222. tárgy) ingatlant tartalmazzák. A könyv szerinti értéke 1 729 ezer rubel. A járművek, gépek és berendezések költsége 1684 ezer rubel.

Az ingatlantárgyak összetétele magában foglalja azokat a nem termelési tárgyakat, amelyek az Art. (4) bekezdésével összhangban. A fizetésképtelenségről (csőd) szóló szövetségi törvény 104. §-a alapján a helyi önkormányzati szervek térítésmentesen átruházhatók. Az ilyen tárgyak könyv szerinti értéke 185 ezer rubel volt. Ennek eredményeként az értékesítés tárgyát képező ingatlanok könyv szerinti értéke 1.544 ezer RUB volt. (1 729-185).

A leltározás, az ingatlanok műszaki vizsgálata, az ilyen típusú ingatlanok értékesítésének piaci feltételeinek vizsgálata során az értékbecslő arra a következtetésre jutott, hogy a tárgyi eszközök könyv szerinti értéke magasabb, mint azok piaci értéke. A teljes helyettesítési költség módszerét alkalmazva, az értékcsökkenés minden típusát figyelembe véve, az értékbecslő meghatározta az ingatlanvagyon piaci értékét - 1 199 ezer rubelt.

A gépek és berendezések piaci értékének felméréséhez az értékelő a járműveket likvidebbnek találta, mint a berendezéseket. (Ez az alábbi eszközértékesítési ütemtervben is megjelenik.)

A berendezések könyv szerinti értéke 784 ezer rubel, a járművek pedig 900 ezer rubel. Ezen eszközök piaci értéke piaci megközelítés alapján számolva 1.150 ezer RUB volt. és 1 212 ezer rubel.

A befejezetlen építkezés a becslések szerint 229 ezer rubel. 423 ezer rubel könyv szerinti értékéhez képest. Az értékbecslő ugyanakkor figyelembe vette a szerkezetek műszaki állapotát, a természeti és éghajlati tényezők hatására bekövetkező elhasználódást.

A nyersanyag-, anyag- és egyéb hasonló eszköztartalékok részeként az értékbecslő piaci értékelést adott a napraforgómag-tartalékokról, mivel az értékbecslő véleménye szerint az értékelés időpontjában alulbecsült volt: a készlet piaci értéke 728 ezer forint. rubel. a könyv szerinti értékhez képest - 600 ezer rubel. Az egyéb nyersanyag-, anyag- és egyéb hasonló eszközök, valamint késztermékek készletei könyv szerinti értéken kerülnek értékelésre.

Az ingatlan korrigált értéke Időszakok, hónapok Teljes közös vállalkozás

"SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

cm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99,9 3,0 0,720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 co

lásd 78,6 G" - SP

SM 3,0 10,836 g-*-

körülbelül 258,7 közös vállalattal

SP SP § cm 816,6 o

o* 746,6 em közös vállalat

?^g cm 816,6 s?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 se

Ingatlan 2. Berendezés 3. Járművek 4. Folyamatban lévő építés 5. Napraforgómag készletek

től 7. Késztermék készletek 8. Követelések 9. Pénzeszközök 10. Összes pénzbevétel 55

tól 14. Felszámolt vagyon jelenlegi összértéke

A követelések részeként az elemzési folyamat 452 ezer rubel értékben tárt fel behajthatatlan követeléseket a vevőktől és az ügyfelektől. Ennek eredményeként a kintlévőségek, amelyekre 12 hónapon belül várható készpénzbevétel, 1590 ezer rubelt tesznek ki. (2 043-453).

Ennek eredményeként a vállalkozás ingatlanának piaci értéke 6540 ezer rubel.

A vállalkozás felszámolási értékére való átálláshoz figyelembe kell venni az ingatlanértékesítés költségeit, a berendezések bontását, a szállítási költségeket, a készletek fenntartásának költségeit, a kezelési költségeket, a közvetítő ingatlan költségeit, az értékbecslési és jogi szolgáltatások költségeit, az adókat, illetékeket, esetleges árengedmények az értékesítés során, valamint az aukciók lebonyolításának költségei. A közelgő felszámolási költségek kiszámításának leghelyesebb módja a becslésen alapul. Bizonyos esetekben támaszkodhat az ilyen típusú ingatlanok hasonló feltételekkel történő értékesítése során felhalmozott piaci tapasztalatokra (5.8. táblázat),

5.8. táblázat

Az objektum felszámolási költségei (az eszközök piaci értékének százalékában), ezer rubel. Ingatlanpiac

Art. Felszámolás.

költségek 1. Ingatlan 1199 10 119,9 2. Eszközök 1150 15 172,5 3. Járművek 1 212 7 84,8 4. Befejezés 229 12 27,5 5. Napraforgómag-tartalékok 3.14o egyéb készletek 728 15 14 6 2 . Készletek késztermékek 40 5 2,0 8. Követelések 1590 5 79,5 9. Készpénz 29 - - A vállalkozás felszámolásának adminisztratív költségei 28 ezer rubelre becsülhetők. havonta. Az alkalmazottaknak fizetett végkielégítések összege összesen 51,8 ezer rubel volt.

A vállalkozás eszközeinek értékesítésének ütemezése a tényleges gazdasági körülmények között fennálló likviditási fok figyelembevételével készül. Ezenkívül figyelembe kell venni a felszámolt vállalkozás vagyonának értékesítésére vonatkozó jogi korlátozásokat (5.9. táblázat),

5.9. táblázat Vállalati eszközök értékesítésének ütemezése Ingatlan, Megvalósítási időszak,

hónapok 1, Ingatlan 12 2. Berendezés 6 3. Járművek 3 4. Befejezés 12 5. Napraforgómag készletek 1 6. Egyéb alapanyag készletek 3 7. Késztermék készletek 1. 8. Követelések 12 9. Készpénz 1 Az eszközértékesítés ütemezése lehetővé teszi az értékesített ingatlan aktuális piaci értékének meghatározását, figyelembe véve az ingatlan értékesítéséből származó pénzeszközök különböző időpontjait. Ebből a célból ki kell igazítani a készpénzbevételek összegét egy, az ingatlaneladásból származó bevétel diszkontálására szolgáló mechanizmus segítségével. Ebben az esetben abból a feltételezésből indulunk ki, hogy az egyes vagyoncsoportok értékesítésének teljes időtartamára a hónapok során egyenletesen keletkezik a bevétel, és a hónap végén megérkezik a pénzeszköz. Ez alól kivétel a befejezetlen építkezés értékesítése.

A diszkontráta kiszámításához kumulatív konstrukciós módszert alkalmaztak, amely lehetővé teszi az értékesített ingatlanba történő befektetés összes kockázatának figyelembevételét, a kezeléssel kapcsolatos kockázatokat stb. Ebben a példában 3%-os diszkontrátát használunk a diszkontált pénzáramlások kiszámításához.

A diszkontált cash flow-kat (DCF) a következő képlet alapján számítjuk ki:

(1 + k)t (1 + k)t

ahol VT - ingatlaneladásból származó havi pénzáramlás, a megállapított ütemterv szerint;

r - havi diszkontráta; t - a leszámítolási időszakok száma évente, hónaponként (tn = 12).

A felszámolási költségek is korrekciót igényelnek, de a folyamat fordított lesz: meg kell határozni a növekvő készpénzköltséget, hogy a költségeket a vállalkozás felszámolásához szükséges szinten tartsák. A korrigált készpénzkiáramlást (CF) a következő képlet határozza meg:

py>t = py(1 + r)t,

ahol (1 + g U" az összetett tényező; r a tőke kamata;

RU - jelenlegi pénzáramlás;

t - ingatlan értékesítési időszakok száma, hónapok. (771 = 12).

Az 5.6., 5.7. táblázatban végzett kiigazítások alapján meghatározhatjuk a vállalkozás felszámolási értékét, amely 4555,3 ezer rubel. (5567,5 - 1012,2).

Feszített mennyezet