ესე

დისციპლინის მიხედვით: "საწარმოს ღირებულების შეფასება"

თემა: „ფასზე დაფუძნებული მიდგომა.

ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდი"

შესავალი ……………………………………………………………………………………………………..3

1. დანახარჯების მიდგომა………………………………………………………..4

2. ლიკვიდაციის ღირებულების ცნების განმარტებები……………………8

2.1 ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდი………………………………………….9

2.2 სალიკვიდაციო ღირებულების სახეები………………………………………………….

3. სალიკვიდაციო ღირებულების შეფასების მეთოდები……………………………….12

3.1 სალიკვიდაციო ღირებულების განსაზღვრის ალგორითმი საფუძველზე

სააღრიცხვო მონაცემები ვალდებულებების შესახებ…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

3.2 სალიკვიდაციო ღირებულების განსაზღვრის ალგორითმი საფუძველზე

აქტივის სააღრიცხვო მონაცემები………………………………………………..14

დასკვნა………………………………………………………………………………………16

ბიბლიოგრაფია……………………………………………………………………………………..17

შესავალი

ა) მოწესრიგებული ლიკვიდაცია

ბ) იძულებითი ლიკვიდაცია

სალიკვიდაციო ღირებულება არის ქონების საბაზრო ღირებულება, გამოკლებული მის გაყიდვასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯი, მათ შორის გაყიდვების საკომისიოები, სარეკლამო ხარჯები, შენახვის ხარჯები და ა.შ.

1. ხარჯების მიდგომა

ხარჯების მიდგომა არის ობიექტების ღირებულების შეფასების მეთოდების ერთობლიობა, რომელიც ეფუძნება ობიექტის რეპროდუქციისთვის ან ჩანაცვლებისთვის საჭირო ხარჯების განსაზღვრას, მისი ცვეთა და ცვეთა გათვალისწინებით.

ობიექტის წარმოების ხარჯები და მისი შემდგომი გაყიდვა ძალიან მნიშვნელოვანი ფაქტორია ღირებულების ფორმირებაში.

დანახარჯების მიდგომის მეთოდები მოითხოვს ობიექტის წარმოების შესაძლო მთლიანი ღირებულებისა და მწარმოებლისა და გამყიდველის მიერ გაწეული სხვა ხარჯების სავალდებულო შეფასებას. ეს მეთოდები შეუცვლელია, როდესაც საქმე ეხება ობიექტებს, რომლებიც პრაქტიკულად არასოდეს გვხვდება ღია ბაზარზე და მზადდება ინდივიდუალური შეკვეთით, მათ შორის სპეციალური და უნიკალური აღჭურვილობით.

ღირებულების მიდგომის გამოყენებით შეფასებისას, გამყიდველის ფასის (შეთავაზების) ფორმირების პროცესი მოდელირებულია ფასზე გაწეული ყველა ხარჯის დაფარვისა და საკმარისი მოგების მიღების გათვალისწინებით. ვინაიდან ხარჯების მიდგომის მეთოდები ხშირად ეფუძნება არა მსგავსი ობიექტების რეალურ ფასებს, არამედ გამოთვლილ სტანდარტულ ხარჯებს და სტანდარტულ მოგებას, მაშინ, მკაცრად რომ ვთქვათ, ისინი აფასებენ არა წმინდა საბაზრო ღირებულების, არამედ ე.წ. ობიექტი შეზღუდული ბაზრით.

ხარჯზე დაფუძნებული შეფასების მეთოდები შეიძლება დაიყოს:

რესურსებისა და ტექნოლოგიური შეფასების მოდელები;

ნორმატიულ-პარამეტრული მოდელები;

ინდექსის შეფასების მეთოდები;

რესურსებისა და ტექნოლოგიური შეფასების მოდელები.ზოგადად, ტიპიური რესურს-ტექნოლოგიური მოდელი შეიძლება აღწერილი იყოს შემდეგნაირად:

მთლიანი ობიექტის შეფასებასთან შედარებით, მისი შეფასება რესურს-ტექნოლოგიურ მოდელზე დაყრდნობით საშუალებას გვაძლევს უფრო ზუსტად გავითვალისწინოთ ობიექტის კონფიგურაციის გავლენა და, შესაბამისად, მისი ტექნიკური მახასიათებლების შემადგენლობა და მნიშვნელობები. ღირებულების ღირებულებაზე. თუმცა, ამ შემთხვევაში, სიმძიმის ცენტრი გადადის მისი კომპონენტებისა და შეკრებების ღირებულების შეფასებაზე, რაც გამართლებულია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ არსებობს ამ კომპონენტების განვითარებული ბაზარი. ასეთი ბაზარი ამჟამად მხოლოდ საოფისე და კომპიუტერული ტექნიკის სფეროში არსებობს.

ნორმატიულ-პარამეტრული მოდელები.რესურს-ტექნოლოგიური მოდელისგან განსხვავებით, შეფასებული ობიექტის სტანდარტულ-პარამეტრული ხარჯები განიხილება როგორც მისი ტექნიკური მახასიათებლების მთლიანობის ფუნქცია და არა მისი კომპონენტები.

ზოგადად, ტიპიური ნორმატიულ-პარამეტრული მოდელი შეიძლება აღწერილი იყოს შემდეგნაირად:

თან

IN– ძირითადი პროდუქტის სპეციფიკური (პროდუქტიულობის ან სიმძლავრის ერთეულზე) ღირებულება;

დ- შესაფასებელი ობიექტის სიმძლავრე ან პროდუქტიულობა;

კ- შემაჯამებელი კოეფიციენტი, რომელიც ახასიათებს პროდუქტის კონკრეტული სავარაუდო ღირებულების ან ფასის დამოკიდებულებას პარამეტრების ღირებულებაზე. იგი უდრის ნაწილობრივი კოეფიციენტების ნამრავლს, რომელიც ითვალისწინებს შესაბამისი პარამეტრის გავლენას პროდუქტის სავარაუდო ღირებულებაზე ან ფასზე;

მარეგულირებელ-პარამეტრული მოდელები წარმატებით იქნა გამოყენებული საბითუმო ფასების სიების შემუშავებაში, რაც შეიძლება გახდეს შესაბამისი მარეგულირებელი ინფორმაციის წყარო.

შეფასების ინდექსის მეთოდები.ხშირად, როგორც ხარჯების მიდგომის ნაწილი, გამოიყენება ინდექსის მეთოდი. ბევრი შემფასებლისთვის ფასების ინდექსების გამოყენება არის ერთ-ერთი ყველაზე მარტივი და ეფექტური (განსაკუთრებით მასობრივი შეფასების) გზა შეფასების პრობლემების გადასაჭრელად. ფასების ინდექსები ფარდობითი ინდიკატორებია, რომლებიც ასახავს ფასების ცვლილების დინამიკას. ბევრ ქვეყანაში სამთავრობო სტატისტიკური ორგანოები აქვეყნებენ შიდა და საგარეო ვაჭრობის ფასების ინდექსებს ცალკეულ საქონელსა და პროდუქციის ჯგუფებზე. ფასების ინდექსები ყოველთვის მოცემულია საბაზისო წლის მითითებით, რომელშიც ინდექსის მნიშვნელობა აღებულია 100% (ან = 1).

ზოგადად, შესაბამისი მოდელი აღწერილია შემდეგნაირად:

თან– შეფასების ობიექტის სასურველი ღირებულება;

თანამშრომელი -ობიექტის საბაზისო ღირებულება, მაგალითად, მისი სრული ჩანაცვლების ღირებულება, რომელიც შეიცავს სტატისტიკურ ანგარიშს ძირითადი საშუალებების წინა გადაფასების შედეგების შესახებ;

ᲛᲔ -მანქანებისა და მოწყობილობების შესაბამისი ჯგუფის ფასების ცვლილების ინდექსი (ინდექსების ჯაჭვი) შეფასების თარიღსა და ძირითადი საშუალებების წინა გადაფასებას შორის პერიოდისთვის.

შიდა საბითუმო ფასების ინდექსების გამოთვლის საფუძველს წარმოადგენს არა კონკრეტული ტრანზაქციის ფასები, არამედ ძირითადად ნომინალური ფასები. აქედან გამომდინარე, გამოქვეყნებული ინდექსები იძლევა მხოლოდ სავარაუდო სურათს სიის ფასების დინამიკის შესახებ და არა ფაქტობრივი ტრანზაქციების ფასებს. არსებული ბაზრის პირობებიდან გამომდინარე, ტრანზაქციის პირობები, მათ შორის, გადახდის პირობები, გაყიდვების მოცულობა, კონკრეტული ფასები, ამა თუ იმ ხარისხით განსხვავდება სიის ფასებისგან.

ფასების ინდექსები მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია, რომელიც საშუალებას გვაძლევს გამოვავლინოთ ფასების მოძრაობის ძირითადი ტენდენციები. ისინი ფართოდ გამოიყენება ბაზრის პირობების ანალიზსა და პროგნოზირებაში, რაც შესაძლებელს ხდის შეაფასოს ცვლილებები, რომლებიც მოხდა ფასების დონეზე რამდენიმე წლის განმავლობაში. მართალია, გასათვალისწინებელია, რომ ინდექსი, როგორც საშუალო და ფარდობითი მაჩვენებელი, ისევე როგორც ერთეულის ღირებულება, არ იძლევა საკმარისად ზუსტ წარმოდგენას იმ ცვლილებების შესახებ, რაც მოხდა რომელიმე კონკრეტული პროდუქტის ფასებში. ინდექსების გამოყენებით შესაძლებელია განისაზღვროს ფასების დინამიკა მთელი ინდუსტრიის პროდუქტებზე ან, უკიდურეს შემთხვევაში, ნებისმიერი პროდუქტის ჯგუფის პროდუქტებზე. ასეთი ჯგუფის ინდექსის ჩვენებები შეიძლება განსხვავდებოდეს ამ ჯგუფში შემავალი პროდუქტის ფასის დინამიკისაგან კონკრეტული ხარისხის მაჩვენებლებით. მაგრამ ინდექსის მეთოდის გამოყენებით გაანგარიშებამ შეიძლება დაამახინჯოს სავარაუდო მნიშვნელობა მრავალი მიზეზის გამო. ჩამოვთვალოთ რამდენიმე მათგანი:

შედეგი დამოკიდებულია ისტორიული ღირებულების განსაზღვრის სიზუსტეზე;

შესაბამისი ინდექსის სერიის პოვნა სირთულე;

უცნობი ფარდობითი წონა ინდექსების გამოყვანისას;

ინდექსის მოძველება;

შეცდომების დაგროვება.

ხარჯების მიდგომის პროცედურა იწყება ობიექტის შიდა სტრუქტურის, მისი სტრუქტურისა და ძირითადი ელემენტების შემადგენლობის შესახებ ინფორმაციის შეგროვებითა და ანალიზით. თუმცა, მხოლოდ ტექნიკური მახასიათებლები არ არის საკმარისი დიზაინის დეტალური აღწერა, საჭიროა ზოგადი ხედვის ნახაზები და სპეციფიკაციები. ასევე ტარდება ობიექტის საფუძვლიანი შემოწმება.

ხარჯების მიდგომის მეთოდებში ასევე მნიშვნელოვან როლს თამაშობს შესაფასებელი ობიექტის ცვეთა ხარისხის შეფასება, ეს აიხსნება იმით, რომ მიღებული ობიექტის რეპროდუქციის ან ჩანაცვლების ღირებულება. დასაწყისში არ ითვალისწინებს ცვეთას და მხოლოდ შემდეგ ეტაპზე, შედეგად მიღებული ხარჯთაღრიცხვა მორგებულია ობიექტის ფაქტობრივ ცვეთაზე (ფიზიკური, ფუნქციური და გარე) .

2. ლიკვიდაციის ღირებულების ცნების განმარტებები

სალიკვიდაციო ღირებულების დასადგენად, ჩვეულებრივ გამოიყენება ერთ-ერთი შემდეგი დაშვება:

ა) მოწესრიგებული ლიკვიდაცია(მოწესრიგებული ლიკვიდაცია): აქტივების გაყიდვა გონივრულ ვადაში, რაც აუცილებელია თითოეული გაყიდული აქტივისთვის უმაღლესი ფასის მისაღებად;

ბ) იძულებითი ლიკვიდაცია(იძულებითი ლიკვიდაცია) გულისხმობს აქტივების გაყიდვას რაც შეიძლება სწრაფად, მაგალითად, აუქციონზე (იძულებითი ლიკვიდაციის დროს ლიკვიდაციის ღირებულებას ხშირად უწოდებენ აუქციონის ღირებულებას - Auction Value).

სალიკვიდაციო ღირებულება ითვალისწინებს არა მხოლოდ გაყიდვის მეთოდს, არამედ გაყიდვის ხარჯებს, აქტივების გაყიდვამდე შენარჩუნების ღირებულებას და სხვა ხარჯებს. როგორც წესი, თუმცა არა ყოველთვის, კაპიტალის მფლობელობაში საკონტროლო წილის შეფასებისას, სალიკვიდაციო ღირებულება წარმოადგენს ღირებულების ყველაზე დაბალ ზღვარს.

2.1 სამაშველო ღირებულების მეთოდი

სალიკვიდაციო ღირებულება არის ქონების საბაზრო ღირებულება, გამოკლებული მის გაყიდვასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯი, მათ შორის გაყიდვების საკომისიოები, სარეკლამო ხარჯები, შენახვის ხარჯები და ა.შ.

ლიკვიდაციის ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს იმისდა მიხედვით, არის თუ არა გაყიდვა გადაუდებელი თუ ხდება ჩვეულებრივი კურსით. ამ უკანასკნელ შემთხვევაში, ლიკვიდაციის ღირებულება ახლოს იქნება სამართლიან საბაზრო ღირებულებასთან დანახარჯების გამოკლებით.

სალიკვიდაციო ღირებულების პრობლემა ჩნდება მაშინ, როდესაც ორგანიზაციას მოკლებულია ეკონომიკური და ორგანიზაციული შესაძლებლობები დამოუკიდებლად გამოიმუშავებს ღირებულების, უპირველეს ყოვლისა, ჭარბი ღირებულების და ამავე დროს, კანონით აღიარებულ ფინანსურ, ეკონომიკურ და შრომით ვალდებულებებს სამოქალაქო ბრუნვის სხვა სუბიექტების მიმართ. შემორჩენილია.

სალიკვიდაციო ღირებულება არის ფულის წმინდა თანხა, რომელიც ბიზნესის მფლობელს შეუძლია მიიღოს ბიზნესის ლიკვიდაციისა და მისი ბიზნესის დახურვის, აქტივების ცალკე გაყიდვისა და ყველა კრედიტორთან ანგარიშსწორების შემდეგ.

2.2 სალიკვიდაციო ღირებულების სახეები

სალიკვიდაციო ღირებულების სამი ტიპი არსებობს:

· უბრძანა, როდესაც ლიკვიდირებული საწარმოს აქტივების რეალიზაცია განხორციელდება გონივრულ ვადაში, რათა შესაძლებელი იყოს აქტივების გაყიდვის მაქსიმალური ფასი;

· იძულებითი, როდესაც საწარმოს აქტივები იყიდება რაც შეიძლება სწრაფად, ხშირად ერთდროულად და ერთ აუქციონზე;

· ბიზნესის აქტივების შეწყვეტის ღირებულება, როდესაც ბიზნესის აქტივები არ იყიდება, მაგრამ ჩამოიწერება და ნადგურდება. საწარმოს ღირებულება ამ შემთხვევაში არის უარყოფითი მნიშვნელობა, რადგან ამ შემთხვევაში საჭიროა გარკვეული ხარჯები მატერიალური აქტივების განადგურებისთვის.

საწარმოს მოწესრიგებული სალიკვიდაციო ღირებულების გამოსათვლელად სამუშაოების თანმიმდევრობა, ანუ ღირებულება, რომელიც შეიძლება მიღებულ იქნეს საწარმოს საქმიანობის მოწესრიგებული ლიკვიდაციით, ასეთია:

· საწარმოს აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის შემუშავება.

· აქტივების მიმდინარე ღირებულების გაანგარიშება მათი ლიკვიდაციის ხარჯების გათვალისწინებით.

· აქტივების მიმდინარე ღირებულების კორექტირება.

· საწარმოს ვალდებულებების ოდენობის განსაზღვრა.

· საწარმოს ვალდებულებების ოდენობის გამოკლება აქტივების მიმდინარე (შესწორებული) ღირებულებიდან.

საწარმოს აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის შემუშავება ხორციელდება აქტივების გაყიდვიდან მიღებული შემოსავლების მაქსიმალურად გაზრდის მიზნით საწარმოს დავალიანების დასაფარად.

როგორც წესი, ვარაუდობენ, რომ საწარმოს საქმიანობა წყდება და ტარდება მხოლოდ საწარმოს ლიკვიდაციის პროცესი. მსხვილი საწარმოს ლიკვიდაციას დაახლოებით ორი წელი სჭირდება.

აქტივების მიმდინარე ღირებულების გაანგარიშება ხორციელდება აქტივების დაგროვების მეთოდით, საწარმოს ბალანსის მონაცემების გამოყენებით შეფასების თარიღისთვის (ან ბოლო საანგარიშგებო თარიღისთვის). საბალანსო ანგარიშების შემოწმება და კორექტირება ხდება შეფასების თარიღისთვის საწარმოს ქონების ინვენტარიზაციის პარალელურად. საწარმოს ქონების ინვენტარიზაცია ხორციელდება ქონებრივი და ფინანსური ვალდებულებების აღრიცხვის მეთოდოლოგიური ინსტრუქციების შესაბამისად. საწარმოს ქონების ინვენტარიზაციის პარალელურად გამოითვლება იმ მიწის ნაკვეთის საბაზრო ღირებულება, რომელზეც ის მდებარეობს და სხვა აქტივების მიმდინარე ღირებულება.

აქტივების მიმდინარე ღირებულების კორექტირება საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულების გაანგარიშებისას აუცილებელია აქტივების ღირებულების გათვალისწინება და მათი ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების გამოკლება. ეს არის ადმინისტრაციული ხარჯები საწარმოს ლიკვიდაციის დასრულებამდე ფუნქციონირების შესანარჩუნებლად, საკომისიო გადასახადები, აუცილებელი გადასახადები და მოსაკრებლები, ანაზღაურება და გადასახადები, გაყიდული აქტივების ტრანსპორტირების ხარჯები და ა.შ. ხარჯები, დისკონტირებულია შეფასების თარიღამდე გაზრდილი დისკონტის განაკვეთით, ამ გაყიდვასთან დაკავშირებული რისკისა და ფულის მიღების დროის გათვალისწინებით.

ბალანსის აქტივების კორექტირების შემდეგ აუცილებელია ბალანსის ვალდებულებების კორექტირება გრძელვადიანი და მიმდინარე დავალიანების კუთხით. განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს პრივილეგირებულ აქციებზე ანგარიშსწორებას, საგადასახადო გადასახადებს, აგრეთვე ეგრეთ წოდებულ პირობით ვალდებულებებს, რომლებიც ხშირად წარმოიქმნება მიმდინარე ან პოტენციური სამართლებრივი წარმოების შედეგად. შესაძლებელია, რომ გადასახდელების ანალიზის დროს შესაძლებელი იყოს კომპანიის დავალიანების დაფარვის პირობების ცვლილებაზე მოლაპარაკება.

საწარმოს ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯის დადგენის შემდეგ, ბალანსის ყველა აქტივის კორექტირებული ღირებულება მცირდება საწარმოს ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების ოდენობით, აგრეთვე საწარმოს ყველა ვალდებულების ოდენობით. . ამრიგად, მიიღება საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულება.

3. სალიკვიდაციო ღირებულების შეფასების მეთოდები

პირდაპირი მეთოდი ეფუძნება შედარებით მიდგომას და შეიძლება განხორციელდეს როგორც ანალოგებთან პირდაპირი შედარების, ასევე სტატისტიკური მოდელირების (კორელაციის და რეგრესიის ანალიზი) მეშვეობით. თუმცა, ამ მეთოდს აქვს შეზღუდული გამოყენებადი რუსულ პირობებში, იძულებითი გაყიდვის პირობებში (მათ შორის, გაკოტრების საქმის წარმოებაში) ტრანზაქციის ფასების საინფორმაციო ბაზის არასაკმარისი და მიუწვდომლობის გამო.

არაპირდაპირი მეთოდი გამოიხატება ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლაში მის საბაზრო ღირებულებასთან შედარებით. იგი ტარდება სამ ეტაპად: ობიექტის საბაზრო ღირებულების გამოთვლა, ობიექტის იძულებითი გაყიდვის ფასდაკლების გამოთვლა, ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლა. ამ სამუშაოში ჩვენ გამოვიყენეთ ეს ვარიანტი.

3.1 ვალდებულებების სააღრიცხვო მონაცემების საფუძველზე სალიკვიდაციო ღირებულების განსაზღვრის ალგორითმი

ეს გაანგარიშება შესაძლებელია რამდენიმე ვარიანტში.

პირველი ვარიანტი

ეს მიდგომა შესაფერისია OJSC-ის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოსათვლელად, რომლის აქციები, გაანგარიშების ბრძანების დროს, კოტირებული იყო შიდა ან უცხოურ საფონდო ბირჟაზე ჩვეულებრივი, პრივილეგირებული აქციების და ამერიკული (გლობალური) სახით. დეპოზიტარის ქვითრები.

ეს მიდგომა ვარაუდობს, რომ აუცილებელია ლიკვიდირებული (რეორგანიზებული) ორგანიზაციის მთელი ქონების კომპლექსის ჯამური ღირებულების გამოთვლა და რომ ორგანიზაცია იყიდება მთლიანად და არა ნაწილებად.

გაანგარიშების დაწყებისას შემფასებელმა უნდა გაიგოს ფასი/მოგების კოეფიციენტის (P/E) მნიშვნელობა, რომელიც მოხდა საფონდო ვაჭრობის გასული თვეების განმავლობაში (სავარაუდოდ, რაციონალურია ბოლო სამი თვის ანალიზი). რაციონალურია ლიკვიდირებული (რეორგანიზებული) სააქციო საზოგადოების აქციების საბაზრო ფასების მიღება სალიკვიდაციო ღირებულების გამოსათვლელად დამატებითი კორექტირების გარეშე, თუ მოცემული სააქციო საზოგადოებისთვის ეს კოეფიციენტი განსხვავდება ინდუსტრიის მაჩვენებლისგან არაუმეტეს 10%-ით. დიდი უარყოფითი გადახრებისთვის საჭიროა დამატებითი შემცირების ფაქტორის შემოღება.

ქონების კომპლექსის სალიკვიდაციო ღირებულება გამოითვლება იმ ვარაუდით, რომ საწარმოში წარმოებისა და მართვის არსებული ორგანიზაცია ლიკვიდირებულია (ჩანაცვლებულია), მაგრამ რჩება ფულადი სახსრების ძირითადი და საბრუნავი კაპიტალით და შრომით ღირებულების შექმნის ტექნოლოგიური შესაძლებლობა.

მეორე ვარიანტი

ვარაუდობენ, რომ ლიკვიდირებული (რეორგანიზებული) ორგანიზაციის ტექნოლოგიური სიცოცხლისუნარიანობა შენარჩუნებულია არსებული მენეჯმენტის შეცვლის (ან ლიკვიდაციის) დროს. გარდა ამისა, ვარაუდობენ, რომ აქტივი გარკვეულწილად შეჯამებით (კუმულაციური) ფასდება და საჭიროა დაგროვილი ვალდებულებების ღირებულების დადგენა წმინდა აქტივების ოდენობის დასადგენად. წმინდა აქტივები განისაზღვრება, როგორც სხვაობა აქტივის სავარაუდო ოდენობასა და ორგანიზაციის დავალიანების სავარაუდო ოდენობას შორის.

მთავარი ამოცანა მდგომარეობს აქტივის შეფასებული ოდენობიდან გამოკლებული ვალების ღირებულების განსაზღვრაზე. ამ გაანგარიშების ალგორითმი შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგი მოქმედებების სიმრავლით:

ა) სესხებზე და კრედიტებზე დავალიანება გამოითვლება ვალის მთელი პერიოდის განმავლობაში დისკრეტული დაგროვების წესით. დავალიანების ოდენობა რთული საპროცენტო განაკვეთით გამოითვლება შემდეგნაირად:

FV = P(1 + r)n, (2)

მარტივი საპროცენტო განაკვეთით გადასახდელი დავალიანების ოდენობა:

FV = P, (3)

სადაც FV არის მომავალი ღირებულება, ანუ გადასახდელი ვალის ოდენობა;

P არის ძირითადი დავალიანების ოდენობა;

r არის ხელშეკრულებაში მიღებული საპროცენტო განაკვეთი ერთეულის ფრაქციებში;

n არის პერიოდი, რისთვისაც მიიღეს დავალიანება, წლების მიხედვით, წლის ფრაქციები;

ბ) გადასახდელად აღრიცხული დარჩენილ ვალდებულებებზე განსაზღვროს დავალიანების ოდენობა ან ფიქსირებული ნომინალური ღირებულების ოდენობით, ან თუ ხელშეკრულება ან დადგენილი წესი ითვალისწინებს პროცენტის დამატებით გადახდას ვალების დროულად დაფარვისას, - შესაბამისად. ფორმულები (2, 3).

3.2 სალიკვიდაციო ღირებულების განსაზღვრის ალგორითმი აქტივის სააღრიცხვო მონაცემების საფუძველზე

ლიკვიდაციის (გაკოტრების) და საწარმოს (ორგანიზაციის) რეორგანიზაციის დროს სალიკვიდაციო ღირებულება და მისი გაანგარიშების შესახებ გადაწყვეტილების მიღება აქტივის ცალკეული ელემენტების ღირებულების შეფასებით ექვემდებარება დადგენას თანმიმდევრული ქმედებების გამოყენებით სპეციალური პროცედურის ფარგლებში.

ასეთი გადაწყვეტილების მიღება ნიშნავს, რომ საწარმო - შეფასების საგანი - აღარ განიხილება ბაზრის (ან სახელმწიფოს) მიერ, როგორც მოქმედ ერთიან ორგანიზაციულ და ტექნოლოგიურ კომპლექსად, რომელსაც შეუძლია შექმნას რეალური ღირებულება. რუსეთის ფედერაციაში შემფასებლებს აქვთ შიდა მეთოდები მოქმედი საწარმოს (ოპერაციული ორგანიზაციის) სააღრიცხვო აქტივის თითოეული ელემენტის ღირებულების გამოსათვლელად.

სალიკვიდაციო ღირებულება, როგორც ეკონომიკური და შეფასების კატეგორია მოითხოვს მთელ რიგ დამატებებს ცნობილ რეკომენდაციებში. უპირველეს ყოვლისა, სალიკვიდაციო ღირებულების გაანგარიშებისას შემფასებელი იძულებულია მეტი ყურადღება გაამახვილოს აქტივის მატერიალური ელემენტების მიმდინარე, რეალურ ფასებზე და ასევე გაითვალისწინოს ამ საწარმოო და არასაწარმოო აქტივების განსხვავებულად გამოყენების პირობები. როგორც ეს იყო ლიკვიდირებულ საწარმოში (ლიკვიდირებულ ორგანიზაციაში), სხვაგვარად. მსგავსი რამ ვაჩვენეთ მე-5 ნაწილში. ამავდროულად, ძალაში რჩება ის შეზღუდვები, რომლებიც ჩვენ ვაჩვენეთ პირველ ნაწილში მიწის, წიაღის და ა.შ.

გამოთვლების თავდაპირველი ინფორმაცია შეიცავს ბალანსის ხაზებს, სააღრიცხვო რეესტრებს, ანგარიშებს და ინვენტარის უწყისებს. თავად ბალანსი ჩვეულებრივ მოითხოვს ანალიზს და დაზუსტებას.

დასკვნა

ღირებულების მიდგომას აქვს განსაკუთრებული მრავალფეროვნება, თეორიულად, ნებისმიერი ტექნიკური ობიექტი შეიძლება შეფასდეს ამ მიდგომის გამოყენებით. დანახარჯების მიდგომაში ღირებულების საზომად აღებულია ობიექტის შექმნისა და შემდგომი გაყიდვის ხარჯების ჯამი, ე.ი. მისი ღირებულება.

ლიკვიდაციის ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს იმისდა მიხედვით, არის თუ არა გაყიდვა გადაუდებელი თუ ხდება ჩვეულებრივი კურსით. ამ უკანასკნელ შემთხვევაში, ლიკვიდაციის ღირებულება ახლოს იქნება სამართლიან საბაზრო ღირებულებასთან დანახარჯების გამოკლებით.

სალიკვიდაციო ღირებულების პრობლემა ჩნდება მაშინ, როდესაც ორგანიზაციას მოკლებულია ეკონომიკური და ორგანიზაციული შესაძლებლობები დამოუკიდებლად გამოიმუშავებს ღირებულების, უპირველეს ყოვლისა, ჭარბი ღირებულების და ამავე დროს, კანონით აღიარებულ ფინანსურ, ეკონომიკურ და შრომით ვალდებულებებს სამოქალაქო ბრუნვის სხვა სუბიექტების მიმართ. შემორჩენილია.

საწარმოს ბიზნესის შეფასების სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდი გამოიყენება, როდესაც საწარმო გაკოტრებულია ან ლიკვიდაციაშია, ან არსებობს სერიოზული ეჭვი საწარმოს ფუნქციონირებისა და საქმიანობის გასაგრძელებლად.

შეფასების ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს პირდაპირი ან არაპირდაპირი მეთოდით.

პირდაპირი მეთოდი ეფუძნება შედარებით მიდგომას და შეიძლება განხორციელდეს როგორც ანალოგებთან პირდაპირი შედარების, ასევე სტატისტიკური მოდელირების (კორელაციის და რეგრესიის ანალიზი) მეშვეობით.

არაპირდაპირი მეთოდი გამოიხატება ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლაში მის საბაზრო ღირებულებასთან შედარებით.

ბიბლიოგრაფია

1. ლ.ა. დრობოზინა. საწარმოს ფინანსური საქმიანობის ანალიზი. სახელმძღვანელო. - მ., 2000 წ

2. კოვალევი ვ.ვ. საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის ანალიზი. - M, 2002 წ

3. რომანოვსკი მ.ვ. ბიზნესის ანალიზი და შეფასება. სახელმძღვანელო. - მ., 2000 წ

4. ვალდაიცევი ს.ვ. ბიზნესის შეფასება. საწარმოს ღირებულების მართვა. მ.: ერთიანობა, 2002 წ

5. შულიაკ პ.ნ. საწარმოს დაფინანსება. - მ., 2002 წ

6. ესიპოვი ვ.ე., მახოვიკოვი გ.ა., ტერეხოვა ვ.ვ. ბიზნესის შეფასება. პეტერბურგი: პეტრე, 2002 წ

7. ბიზნესის შეფასება. რედ. გრიაზნოვა ა.გ. და ფედოტოვა მ.ა. მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2005 წ

ᲓᲘᲚᲘᲡ 8 ᲡᲐᲐᲗᲘ. კოვალევა. საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის ანალიზი. - მ., 2001 წ

ბიზნესის გაყიდვის, შეძენის ან გაერთიანების დროს ხშირად ჩნდება მათი ღირებულების განსაზღვრის საჭიროება.

ამ მიზნებისათვის გამოიყენება სამი ძირითადი მეთოდი. ერთ-ერთი მათგანია ბიზნესის შეფასების ხარჯების მიდგომა.

მისი არსი

დანახარჯების მიდგომა ადგენს საწარმოს ღირებულებას რესურსებზე დახარჯული ოდენობის საფუძველზე, რომელიც აუცილებელია კომპანიის სრული ფუნქციონირების უზრუნველსაყოფად, ისევე როგორც მათი რეპროდუქციისთვის. ანუ, ბიზნესის ფასი გამოითვლება ორგანიზაციის მიერ მუშაობის პროცესში შეძენილი აქტივებისა და ვალდებულებების მოცულობის გათვალისწინებით.

ბაზრის მახასიათებლებიდან გამომდინარე, ბიზნესის რეალური ღირებულება შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს საბალანსო ღირებულებისგან. ამაზე გავლენას ახდენს რამდენიმე ფაქტორი:

• ინფლაცია;
• აქტივებისა და ვალდებულებების აღრიცხვის სხვადასხვა მეთოდის გამოყენება;
• ბაზრის ცვლილებები.

ამ პირობების შედეგად, ორგანიზაციის ღირებულება შეიძლება გაიზარდოს ან შემცირდეს კომპანიის მთელი ცხოვრების განმავლობაში.

საწარმოს ღირებულების დადგენისას სპეციალისტს შეუძლია აირჩიოს სამი არსებული მიდგომიდან რომელიმე (არის სხვებიც). ძვირად ითვლება მათ შორის ყველაზე მარტივი და უნივერსალური. ამ ვარიანტს აქვს საკუთარი ფარგლები, უპირატესობები, უარყოფითი მხარეები, ასევე გაანგარიშების პროცედურა, რომელიც განსხვავდება სხვა მეთოდებისგან.

ბიზნესის შეფასების ძირითადი ფორმულა ამ შემთხვევაში არის:

SK = A - O, სად:

• SK - სააქციო კაპიტალი;
• A - აქტივი;
• O - ვალდებულებები.

ამ მიდგომის გამოყენებით გამოთვლების შედეგი აჩვენებს კომპანიის სააქციო კაპიტალის ღირებულებას.

ამ მიდგომის შესახებ დეტალური ინფორმაცია შეგიძლიათ მიიღოთ შემდეგი ვიდეოდან:

გამოყენების სფერო, უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

ამ მიდგომას იყენებს არსებული ბიზნესის მყიდველი არსებული საწარმოს ღირებულების შესადარებლად მსგავსის შექმნის შესაძლო ხარჯებთან.

ყველაზე მიზანშეწონილია გამოვიყენოთ ხარჯების მიდგომა კომპანიის შესაფასებლად, თუ:

• ორგანიზაცია ახლახან შეიქმნა;
• შეფასებულია კომპანია მთლიანად;
• საწარმო გადის გაკოტრების პროცედურას;
• ფასდება ლიკვიდირებული ბიზნესი;
• აქტივების უმეტესობა მაღალი ლიკვიდურობისაა, მაგალითად, კომპანიის აქციებით ივაჭრება საფონდო ბირჟაზე, არის ინვესტიციები;
• კომპანიას აქვს დიდი აქტივები.

ამ მიდგომას აქვს გამოყენების დადებითი და უარყოფითი მხარეები.

მისი გამოყენების უპირატესობებში შედის:

• სხვა მეთოდების გამოყენებით შეფასების საჭირო ინფორმაციის არარსებობის შემთხვევაში გაანგარიშების შესაძლებლობა;
• ის შეიძლება გამოყენებულ იქნას ორგანიზაციებისთვის, რომელთა მიზანი არ არის შემოსავლის გამომუშავება, მაგალითად, სამთავრობო უწყებები;
• შედეგები შეიძლება გამოყენებულ იქნას საწარმოების შესაფასებლად არააქტიურ ბაზარზე;
• მისი დახმარებით შეგიძლიათ განსაზღვროთ მიმდინარე სამუშაოების ღირებულება, მიწის ნაკვეთები, შენობები.

გამოყენების უარყოფითი ასპექტები მოიცავს ორ ნიუანსს:

• გამოთვლებში არ არის გამოყენებული კომპანიის ფინანსური და ეკონომიკური მაჩვენებლები, ანუ არ არის გათვალისწინებული ბიზნესის სპეციფიკა, ასევე მისი განვითარების პერსპექტივები;
• გაანგარიშებისას გამოიყენება სტანდარტული ინდიკატორები, ანუ შეფასება ამ მიდგომის გამოყენებით მთლიანად არ ეფუძნება ბაზრის პირობებს.

რა მეთოდებს მოიცავს?

ხარჯების მიდგომა ემყარება ორ მეთოდს:

1. წმინდა აქტივები.
2. სალიკვიდაციო ღირებულება.

რომელიმე ამ მეთოდის გამოყენებით გაანგარიშებისას თქვენ უნდა გამოიყენოთ კომპანიის მონაცემები. შემფასებელი ირჩევს ერთ-ერთ მათგანს კომპანიის მახასიათებლების მიხედვით.

წმინდა აქტივების მეთოდი

გაანგარიშების ეს მეთოდი ეფუძნება შეუსაბამობას საწარმოს ქონების საბალანსო ღირებულებასა და საბაზრო ღირებულებასა და ვალდებულებებს შორის. ამ მეთოდის მიხედვით შემფასებელმა უნდა დაარეგულიროს კომპანიის ბალანსი.

ეს ღონისძიება ტარდება რამდენიმე ეტაპად:

• განხორციელდა თითოეული ქონების საბაზრო ღირებულების შეფასებასაწარმოები ცალკე. ამავდროულად, ამ პროცესში ჩართულია ყველა სახის აქტივი - მატერიალური, არამატერიალური, ფინანსური:
  • უძრავი ქონების შესაფასებლად ჯერ განისაზღვრება მისი შეძენის ან შექმნის ჯამური ღირებულება. შემდეგი, ფიზიკური ან მორალური ცვეთა და ცვეთა აკლდება ამ მნიშვნელობას.
  • ქარხანა და აღჭურვილობა ფასდება იმავე გზით.
  • მარაგის აქტივები გარდაიქმნება მიმდინარე ღირებულებაში, მიწოდების ხარჯების გათვალისწინებით. ძველი და გამოუსადეგარი საგნები ჩამოწერილია.
  • მზა პროდუქცია მორგებულია საბაზრო ღირებულების გათვალისწინებით. კონტრაგენტებთან დადებული ხელშეკრულებებით წარმოებული პროდუქციის ფასი ცვლილებას არ ექვემდებარება.
  • საბანკო ანგარიშებზე ნაღდი ფულის და სახსრების ღირებულება კორექტირებას არ ექვემდებარება.
  • მარაგები ფასდება თვითღირებულებით, ძველი ნივთების ჩამოწერა. ასევე შესაძლებელია განისაზღვროს შეფასებული ღირებულება, როგორც სხვაობა მოსალოდნელ გასაყიდ ფასსა და გაწეულ ხარჯებს შორის.
  • აქციები და სხვა ფასიანი ქაღალდები მორგებულია საბაზრო ღირებულებაზე.
  • დებიტორული დავალიანების ღირებულება გამოითვლება მისი წარმოშობის ანალიზის შედეგებისა და დაფარვის შესაძლებლობის საფუძველზე. ამ შემთხვევაში დგინდება, რომ იგი ვადაგადაცილებულია და ექვემდებარება სრულ ან ნაწილობრივ ჩამოწერას.
  • გადავადებული ხარჯები, თუ მათი სარგებელი რეალურად არის რეალიზებული, ფასდება მათი ნომინალური ღირებულებით. თუმცა, არასტაბილური ბიზნესის განხილვისას, ასეთი აქტივები ყველაზე ხშირად არ არის გათვალისწინებული, როგორც რეალური.
  • ანუ ლიცენზიები, ექსკლუზიური უფლებები, ინტელექტუალური მუშაობის შედეგები, საქმიანი რეპუტაცია ფასდება საბაზრო ღირებულებით.
• დაყენებულია კომპანიის ვალების მიმდინარე ოდენობა. საწარმოს ვალდებულებები ფასდება მათი წარმოშობის დროის გათვალისწინებით. ამ შემთხვევაში გამოიყენება ფასდაკლების პროცედურა. ანუ, ყველა დავალიანება მცირდება მიმდინარე ღირებულებამდე ერთ თარიღზე ყველა ამ ვალდებულებისთვის.
• წარმოებული ორგანიზაციის კაპიტალის სავარაუდო ღირებულების გაანგარიშება. იგი გამოითვლება როგორც სხვაობა აქტივებსა და ვალდებულებებს შორის, რომელთა ზომა ადრე იყო დადგენილი.

ფორმულა ასე გამოიყურება:

SC = RA - TP, სად:

• RA - საწარმოს აქტივების საბაზრო ღირებულება;
• TP არის ორგანიზაციის ყველა ვალდებულების მიმდინარე ღირებულება.

გამოთვლების შედეგია კაპიტალის საბაზრო ღირებულება, ანუ კომპანიის აქციების 100%-ის ღირებულება.

ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდი

ეს მეთოდი დაფუძნებულია ქონების მთლიან ღირებულებას შორის სხვაობის ოდენობის დადგენაზე, რომელიც შეიძლება მიიღოს საწარმოს მფლობელს მისი აქტივების გაყიდვის შემდეგ ბიზნესის დახურვისას და ბიზნესის განხორციელების ხარჯებს შორის.

ამ მეთოდის გამოყენებისას უნდა გაითვალისწინოთ დახურვის პროცედურასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯი:

• ადვოკატთა და ბუღალტერთა მომსახურების ხარჯები;
• ფირმის დახურვამდე ღიად შენარჩუნების ღირებულება.

კომპანია ამ მეთოდის გამოყენებით ფასდება რამდენიმე ეტაპად:

• სალიკვიდაციო ღირებულების არჩევანი გამართლებულია. ყველა კომპანიას არ შეუძლია გამოიყენოს ეს მეთოდი ბიზნესის შესაფასებლად. მეთოდი ხელმისაწვდომია მხოლოდ იმ ორგანიზაციებისთვის, რომლებიც ან დახურვის პროცესში არიან.
• მუშავდება აქტივების გაყიდვის გრაფიკი. აუცილებელია ქონების გაყიდვიდან მაქსიმალური მოგების უზრუნველყოფა. სხვადასხვა ტიპის აქტივები იყიდება საკუთარ ვადებში:
  • უძრავი ქონება დროულად იყიდება ერთიდან ორ წლამდე;
  • დანარჩენი, ანუ მასალები და მარაგი, შეიძლება გაიყიდოს უძრავი ქონების გაყიდვის აუცილებლობის შესახებ გადაწყვეტილების მიღებისთანავე.
• ქონების მიმდინარე ღირებულება გამოითვლება გაყიდვის ხარჯების გამოკლებით. ამავდროულად, აქტივების იდენტიფიცირებული ღირებულება იცვლება გაყიდვების ხარჯების გათვალისწინებით.
• აქტივების შეცვლილი ღირებულება განახლებულია შეფასების თარიღისთვის.
• გათვალისწინებულია ლიკვიდაციის პერიოდის მოგება.
• გამოითვლება კომპანიის ვალდებულებების ოდენობა. კორექტირება ხდება მიმდინარე და გრძელვადიან ვალებზე. ამავდროულად, განიხილება შესაძლო ვალდებულებები, რომლებიც მოსალოდნელია ლიკვიდაციის პროცესში.
• დადგენილია ბიზნესის სალიკვიდაციო ღირებულება. ამ შემთხვევაში საოპერაციო მოგების ოდენობა ემატება აქტივების ღირებულებას და კლდება კომპანიის ვალდებულებების ოდენობა.

ფორმულა აქ ასე გამოიყურება:

LS = A + OP - P, სად:

• LS - სალიკვიდაციო ღირებულება;
• A - აქტივები;
• OP - სალიკვიდაციო პერიოდის მოგება ან ზარალი;
• P - ვალდებულებები მიმდინარე ღირებულებით.

ხარჯების მიდგომა საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ საკმაოდ ობიექტური წარმოდგენა ბიზნესის ღირებულების შესახებ. ეს ფაქტი უზრუნველყოფილია მეთოდის თავისებურებიდან გამომდინარე, რომელიც მოიცავს ქონების ყველაზე დეტალურ ანალიზს და თითოეული ობიექტის შეფასებას.

1. მეთოდებიფინანსური ანალიზი ბიზნესის შეფასების მიზნებისთვის

   კურსი >> ფინანსური მეცნიერებები

   არჩევისას მეთოდიშეფასებით: „ნორმალური“ ფინანსური მდგომარეობის შემთხვევაში ძვირადღირებული მიდგომაშერჩეულია მეთოდიწმინდა აქტივები..., შემდეგ არჩევანი შიგნით ძვირი მიდგომა მეთოდი ლიკვიდაცია ღირებულება. ამ შემთხვევაში შეფასების შედეგი შეიძლება...

2. ძვირი მიდგომაშეფასებამდე ღირებულებამიწის ნაკვეთი

   რეზიუმე >> ეკონომიკა

   შედეგების გამოყენება შეფასებაში ღირებულება. 8. ძვირი მიდგომაშეფასებამდე ღირებულებამიწის ნაკვეთი. 9. მეთოდიდარჩენილი მიწის ნაკვეთი, როგორც... იყიდება. 21. განმარტება ლიკვიდაცია ღირებულებამიწის ნაკვეთი. 22. შეფასება ღირებულებამიწის ნაკვეთი...

3. შეფასება ღირებულებაბიზნესი. ლექციები

   რეზიუმე >> ისტორია

   არ ექვემდებარება გადაფასებას. მეორე მეთოდიქონება ( ძვირი) მიდგომა - მეთოდი ლიკვიდაცია ღირებულება. ლიკვიდაცია ფასიწარმოადგენს ფასი, რომელსაც საწარმოს მფლობელი...

4. ბიზნესის შეფასება ძვირი მიდგომა

   კურსი >> ფინანსური მეცნიერებები

   თემაზე: „ბიზნესის შეფასება ძვირადღირებული მიდგომა. მეთოდიგათვლები ᲦᲘᲠᲡწმინდა აქტივები“ შესავალი საწარმოს გაყიდვა... წარმოდგენილია ორი ძირითადი მეთოდები: მეთოდიწმინდა აქტივები; მეთოდი ლიკვიდაცია ღირებულება. გამოყენების სფერო მიდგომაშეფასებაზე დაყრდნობით...

5. განმარტება ღირებულებამოქმედი საწარმოს ბიზნესი შპს "საწარმო A"-ს მაგალითის გამოყენებით

   ნაშრომი >> ფინანსური მეცნიერებები

   ... ძვირი მიდგომაუძრავი ქონების შეფასებისას ჩვეულებრივ გამოიყენება შემდეგი: მეთოდიწმინდა აქტივები მეთოდი ლიკვიდაცია ღირებულება მეთოდი...გამოთვალეთ ფასიშიგნით ადმინისტრაციული შენობა ძვირი მიდგომა მეთოდიგაანგარიშება ღირებულებაჩანაცვლებები...

ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდი ეფუძნება იმ ქონების ღირებულებას, რომელიც საწარმოს მფლობელს შეუძლია მიიღოს საწარმოს ლიკვიდაციისას და მისი აქტივების ბაზარზე ცალკე გაყიდვისას, და ლიკვიდაციის ხარჯებს შორის სხვაობის განსაზღვრას.

საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულების დადგენისას აუცილებელია საწარმოს ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯის გათვალისწინება.

სალიკვიდაციო ღირებულება ფასდება შემდეგ შემთხვევებში:

1. საწარმო წამგებიანია და კომპანიის ღირებულება ლიკვიდაციის დროს შეიძლება იყოს უფრო მაღალი, ვიდრე მისი საქმიანობის გაგრძელების შემთხვევაში;

2. მიღებულია გადაწყვეტილება საწარმოს ლიკვიდაციის შესახებ;

3. საწარმო გაკოტრებულია;

სალიკვიდაციო ღირებულების განსაზღვრისას არსებობს სამი სახის ლიკვიდაცია :

1) მოწესრიგებული ლიკვიდაცია;

2) იძულებითი ლიკვიდაცია;

3) ლიკვიდაცია საწარმოს აქტივების არსებობის შეწყვეტით.

მოწესრიგებული ლიკვიდაცია- ეს არის აქტივების გაყიდვა გონივრულ პერიოდში, რათა მაქსიმალური ოდენობის მიღება შესაძლებელი იყოს აქტივების გაყიდვიდან. საწარმოს ნაკლებად თხევადი უძრავი ქონებისთვის ეს პერიოდი დაახლოებით ორი წელია. იგი მოიცავს აქტივების გასაყიდად მომზადების დროს, პოტენციურ მყიდველებს გაყიდვის შესახებ ინფორმაციის მიწოდების დროს, შესყიდვის გადაწყვეტილებაზე ფიქრისა და შესყიდვისთვის ფინანსური რესურსების დაგროვების დროს, თავად შესყიდვას, ტრანსპორტირებას და ა.შ.

იძულებითი ლიკვიდაციანიშნავს, რომ აქტივები გაიყიდება რაც შეიძლება სწრაფად, ხშირად ერთდროულად და ერთსა და იმავე აუქციონზე.

ლიკვიდაცია საწარმოს აქტივების არსებობის შეწყვეტითგამოითვლება იმ შემთხვევაში, როდესაც საწარმოს აქტივები არ იყიდება, არამედ ჩამოიწერება და ნადგურდება და ამ ადგილას აშენდება ახალი საწარმო, რომელიც უზრუნველყოფს მნიშვნელოვან ეკონომიკურ ან სოციალურ ეფექტს. საწარმოს ღირებულება ამ შემთხვევაში არის უარყოფითი მნიშვნელობა, რადგან გარკვეული ხარჯებია საჭირო აქტივების ლიკვიდაციისთვის.

ბილეთის ნომერი 17. კუმულაციური შეფასების მეთოდიდისკონტის განაკვეთები განისაზღვრება შემდეგი ფორმულის საფუძველზე: d = Emin + I + r, სადაც d არის დისკონტის განაკვეთი (ნომინალური); Emin - მინიმალური რეალური ფასდაკლების განაკვეთი; I - ინფლაციის მაჩვენებელი; r არის კოეფიციენტი, რომელიც ითვალისწინებს საინვესტიციო რისკის დონეს (რისკის პრემია). ამ გაანგარიშების მეთოდის მთავარი მინუსი არის ის, რომ იგი არ ითვალისწინებს კომპანიის კაპიტალის სპეციფიკურ ღირებულებას. არსებითად, ამ ინდიკატორს ცვლის ინფლაცია და გრძელვადიანი სახელმწიფო ობლიგაციების შესადარებელი მინიმალური სარგებელი, რომელსაც საერთო არაფერი აქვს კომპანიის საქმიანობის მომგებიანობასთან, საშუალო შეწონილ საპროცენტო განაკვეთთან (სესხებზე ან/და ობლიგაციებზე) და სტრუქტურასთან. მისი ვალდებულებების. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების მეთოდოლოგიური რეკომენდაციები გვირჩევენ კუმულაციური მეთოდის გამოყენებისას სამი სახის რისკის გათვალისწინებას: =) ქვეყნის რისკი; =) პროექტის მონაწილეთა არასანდოობის რისკი; =) პროექტით გათვალისწინებული შემოსავლის მიუღებლობის რისკი. ქვეყნის რისკის გარკვევა შესაძლებელია სარეიტინგო სააგენტოებისა და საკონსულტაციო ფირმების მიერ შედგენილი სხვადასხვა რეიტინგებიდან (მაგალითად, გერმანული კომპანია BERI, რომელიც სპეციალიზირებულია ამაში). პროექტის მონაწილეთა არასანდოობის დამახასიათებელი რისკის პრემიის ზომა, მეთოდოლოგიური რეკომენდაციების მიხედვით, არ უნდა იყოს 5%-ზე მეტი. პროექტით გათვალისწინებული შემოსავლის მიუღებლობის რისკის კორექტირება რეკომენდებულია პროექტის მიზნიდან გამომდინარე. ეს მეთოდი გულისხმობს გარკვეული ფაქტორების შეფასებას, რომლებიც ქმნიან დაგეგმილი შემოსავლის მიუღებლობის რისკს. ამ მეთოდის გამოყენებით დისკონტის განაკვეთის აგებისას საფუძვლად იღება ურისკო ანაზღაურება, შემდეგ კი მას ემატება მოცემულ კომპანიაში ინვესტირების რისკის ანაზღაურების მაჩვენებელი. ამ მეთოდის უარყოფითი მხარეები მოიცავს მის სუბიექტურობას (დამოკიდებულება ექსპერტიზის რისკის შეფასებებზე). გარდა ამისა, ის მნიშვნელოვნად ნაკლებად ზუსტია, ვიდრე CAPM-ზე დაფუძნებული WACC დისკონტის განაკვეთის მეთოდი.

36. საკონტროლო და არასაკონტროლო ფსონების შეფასება.საკონტროლო (უმრავლესობის) აქცია ნიშნავს საწარმოს აქციების 50%-ზე მეტ საკუთრებას, რაც მფლობელს აძლევს უფლებას სრული კონტროლი ჰქონდეს კომპანიაზე. მაგრამ პრაქტიკაში, თუ კომპანიის აქციები დაიშლება, ეს პროცენტი შეიძლება მნიშვნელოვნად ნაკლები იყოს. არასაკონტროლო (მინორიტარული) წილი განსაზღვრავს კომპანიის აქციების 50%-ზე ნაკლებ საკუთრებას. შეფასებაღირებულება კონტროლის ელემენტების გათვალისწინებით (საკონტროლო პროცენტის მიდგომა: შემოსავლის მიდგომის მეთოდები ითვლის საკონტროლო პროცენტის ღირებულებას, რადგან მათი გამოყენების შედეგად ისინი იღებენ ფასს, რომელსაც ინვესტორი გადაიხდის საწარმოს ფლობისთვის, და ფულადი ნაკადების გაანგარიშება ეფუძნება ადმინისტრაციის გადაწყვეტილებების კონტროლს საწარმოს ეკონომიკურ საქმიანობასთან დაკავშირებით. დანახარჯების მიდგომა: წმინდა აქტივების ღირებულების მეთოდი ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდი: ღირებულების მიდგომის მეთოდების გამოყენებისას, საკონტროლო პაკეტის ღირებულება მიიღება, ვინაიდან მხოლოდ საკონტროლო პაკეტის მფლობელს შეუძლია განსაზღვროს პოლიტიკა აქტივების სფეროში: შეიძინოს, გამოიყენოს ან გაყიდოს (ლიკვიდაცია) შედარებითი მიდგომა: გარიგების მეთოდი: ტრანზაქციის მეთოდის გამოყენებით გაანგარიშებისას, სავარაუდო ღირებულება მიიღება საკონტროლო ჯგუფის საკუთრების დონეზე. წილი, ვინაიდან ეს მეთოდი ეფუძნება აქციების ფასების ანალიზს კონტროლის ელემენტებით: წილების კონტროლი მსგავს საწარმოებში ან მთლიან საწარმოებში (100% წილი) არასაკონტროლო პროცენტის შეფასებაშედარებითი მიდგომა: კაპიტალის ბაზრის მეთოდი თავისუფლად ვაჭრობის მცირე წილის ღირებულება განისაზღვრება იმის გამო, რომ გაანალიზებულია ინფორმაცია საფონდო ბირჟებზე ცალკეული აქციების კოტირების შესახებ.

ბილეთის ნომერი 18. დისკონტის განაკვეთის განსაზღვრა კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულების მოდელის გამოყენებით.ეკონომიკური თვალსაზრისით, დისკონტის განაკვეთი არის ინვესტორების მიერ მოთხოვნილი ანაზღაურება ინვესტიციურ კაპიტალზე შესადარებელი რისკის დონის საინვესტიციო ობიექტებში. დისკონტის განაკვეთის (კაპიტალის მოზიდვის ღირებულება) გაანგარიშება ხდება სამი ფაქტორის გათვალისწინებით: 1. მოზიდული კაპიტალის სხვადასხვა წყაროს მრავალი საწარმოს არსებობა, რომლებიც საჭიროებენ კომპენსაციის სხვადასხვა დონეს. 2. ინვესტორების მიერ ფულის დროის ღირებულების გათვალისწინების აუცილებლობა. 3. რისკის ფაქტორები (მოსალოდნელი სამომავლო შემოსავლის მიღების ალბათობის ხარისხი) არსებობს ფულადი სახსრების დისკონტირების განაკვეთის განსაზღვრის სხვადასხვა მეთოდი. კაპიტალის ფულადი ნაკადებისთვის: კაპიტალის აქტივების ფასწარმოქმნის მოდელი; კუმულაციური კონსტრუქციის მოდელი; ყველა დაბანდებული კაპიტალისთვის ფულადი სახსრების ნაკადისთვის: კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება ეხება კაპიტალის და ნასესხები კაპიტალის მოზიდვასთან დაკავშირებულ ხარჯებს. კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება დამოკიდებული იქნება როგორც მოზიდული კაპიტალის და ნასესხები სახსრების ერთეულზე დანახარჯებზე, ასევე ამ სახსრების წილებზე კომპანიის კაპიტალში. WACC გამოითვლება შემდეგი ფორმულით:

სადაც W зк, W ск – სავალო და სააქციო კაპიტალის წილები, შესაბამისად, საწარმოს კაპიტალის სტრუქტურაში; Ezk - ნასესხები კაპიტალის ანაზღაურება:

სადაც k зк – ნასესხები კაპიტალის მოზიდვის ღირებულება (სესხის პროცენტი); t c – კორპორატიული მოგების გადასახადის განაკვეთი (მოგების გადასახადი); E sk – სააქციო კაპიტალზე ანაზღაურების მაჩვენებელი, შეიძლება გამოითვალოს CAPM მეთოდით ან კუმულაციური კონსტრუქციით:

სადაც k p , k s – სააქციო კაპიტალის მოზიდვის ღირებულება, შესაბამისად, პრივილეგირებული და ჩვეულებრივი აქციებისთვის; W р, W s – აქციების წილი საწარმოს კაპიტალის სტრუქტურაში, შესაბამისად, პრივილეგირებული და ჩვეულებრივი.

(23)–(25) ფორმულებიდან გამომდინარეობს, რომ

37. უპირატესობები: ძვირი: 1) ითვალისწინებს წარმოებისა და ეკონომიკური ფაქტორების გავლენას აქტივების ღირებულების ცვლილებაზე. 2) იძლევა ტექნიკის განვითარების დონის შეფასებას აქტივების ცვეთა გათვალისწინებით. 3) გამოთვლები ეფუძნება მოქმედ ფინანსურ დოკუმენტებს, ამიტომ ისინი უფრო სანდოა. მომგებიანი: 1) ითვალისწინებს სამომავლო შემოსავლებისა და ხარჯების თანაფარდობას. 2) ითვალისწინებს რისკის დონეს. 3) ითვალისწინებს ინვესტორის ინტერესებს შედარებითი: 1) ბაზრის ამჟამინდელი მდგომარეობის დამახასიათებელ რეალურ მონაცემებზე დაყრდნობით. 2) ასახავს ბიზნესის ყიდვა-გაყიდვის არსებულ პრაქტიკას. 3) ითვალისწინებს ინდუსტრიის და რეგიონული ფაქტორების გავლენას ბიზნესის ღირებულებაზე. ნაკლოვანებები: ძვირი: 1) ასახავს მნიშვნელობას წარსულში და არა ახლანდელ პერიოდში. 2) არ ითვალისწინებს ბაზრის მდგომარეობას შეფასების დღეს. 3) არ ითვალისწინებს ბიზნესის განვითარების პერსპექტივებს. 4) სტატიკური. 5) არ ითვალისწინებს კავშირებს მიმდინარე და მომავალ ბიზნეს შედეგებთან. მომგებიანი: 1) შემოსავლებისა და ხარჯების პროგნოზირების გაანგარიშების სირთულე. 2) ანაზღაურების კოეფიციენტის ძიებისას, გამოთვლებმა შეიძლება რამდენიმე ვარიანტი მოგვცეს. 3) არ ითვალისწინებს ბაზრის პირობებს შედარებითი: 1) ყოველთვის არ ითვალისწინებს ბიზნესის ორგანიზაციულ, ტექნიკურ და ფინანსურ მახასიათებლებს. 2) გამოთვლებში ჩართულია მხოლოდ რეტროსპექტული ინფორმაცია. 3) ობიექტური შედეგისთვის საჭიროა დიდი რაოდენობის ცვლილებებისა და დათქმების გაანგარიშება. 4) არ ითვალისწინებს ინვესტორების სამომავლო მოლოდინებს.

ბილეთი 19. საწარმოს ღირებულების შეფასების შედარებითი მიდგომაშედარებითი მიდგომა არის შეფასების ობიექტის ღირებულების შეფასების მეთოდების ერთობლიობა, რომელიც დაფუძნებულია შეფასების ობიექტის მსგავს ობიექტებთან შედარების საფუძველზე, რომელთა მიმართაც არსებობს ინფორმაცია მათთან ტრანზაქციის ფასების შესახებ.

შედარებითი (საბაზრო) მიდგომა ეფუძნება ჩანაცვლების პრინციპს - მყიდველი არ იყიდის საწარმოს, თუ მისი ღირებულება აღემატება ბაზარზე მსგავსი ობიექტის შეძენის ღირებულებას, რომელსაც აქვს იგივე სარგებლობა.

შეფასების ობიექტი: მსგავსი საწარმოების ბაზარი.

შეფასების მეთოდები: 1. კაპიტალის ბაზრის მეთოდიბირჟაზე გაბატონებული საჯარო საწარმოების აქციების რეალურ ფასებზე დაყრდნობით. შედარების საფუძველია სააქციო საზოგადოების ერთეულის აქციის ფასი. გამოიყენება არასაკონტროლო ინტერესების შესაფასებლად.

2. გარიგების მეთოდი- შედარებისთვის, მონაცემები აღებულია კომპანიებში საკონტროლო აქციების გაყიდვებზე ან მთელი საწარმოების გაყიდვებზე, მაგალითად, შეძენის ან შერწყმის დროს. მეთოდი გამოიყენება საჯარო კომპანიაში საკონტროლო წილის შეძენისას, ასევე დახურული კომპანიების შესაფასებლად, რომლებიც მუშაობენ იმავე ბაზრის სეგმენტში, როგორც ღია და აქვთ მსგავსი ფინანსური მაჩვენებლები. მოიცავს მრავალჯერადი ანალიზს.

3. ინდუსტრიის კოეფიციენტის მეთოდი- ინდუსტრიის კოეფიციენტების მეთოდი საშუალებას გაძლევთ გამოთვალოთ ბიზნესის სავარაუდო ღირებულება ინდუსტრიის სტატისტიკის საფუძველზე მიღებული ფორმულების გამოყენებით. ინდუსტრიის კოეფიციენტების მეთოდი ან ინდუსტრიის კოეფიციენტების მეთოდი ეფუძნება ფასსა და გარკვეულ ფინანსურ პარამეტრებს შორის რეკომენდირებული ურთიერთობების გამოყენებას. ინდუსტრიის კოეფიციენტები ჩვეულებრივ გამოითვლება სპეციალური ანალიტიკური ორგანიზაციების მიერ საწარმოს სააქციო კაპიტალის ფასსა და მის ყველაზე მნიშვნელოვან საწარმოო და ფინანსურ მაჩვენებლებს შორის ურთიერთობის გრძელვადიანი სტატისტიკური დაკვირვებების საფუძველზე. უპირატესობები: იძლევა საწარმოს საბაზრო ღირებულების ყველაზე ობიექტურ შეფასებას.

ხარვეზები: მოითხოვს ხარისხის ინფორმაციის მნიშვნელოვან რაოდენობას. თუ ეს მოთხოვნები არ დაკმაყოფილდება, შეფასებების ობიექტურობა მნიშვნელოვნად მცირდება. ძნელია იპოვოთ ანალოგი საწარმოები; უჭირს სანდო ინფორმაციის მოპოვება. აუცილებელია მნიშვნელოვანი კორექტირება საწარმოებს შორის ძლიერი განსხვავებების გამო.

2.(13.) დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი.დისკონტირებული ფულადი ნაკადების (DCF) მეთოდი საშუალებას გაძლევთ შეაფასოთ ობიექტი მისგან არასტაბილური ფულადი ნაკადების მიღების შემთხვევაში, მოდელირებით მათი მიღების დამახასიათებელი მახასიათებლებით. DCF მეთოდი გამოიყენება, როდესაც: ვარაუდობენ, რომ მომავალი ფულადი ნაკადები მნიშვნელოვნად განსხვავდება მიმდინარე ნაკადებისგან; შემოსავლებისა და ხარჯების ნაკადები სეზონურია; შესაფასებელი ქონება არის დიდი მრავალფუნქციური კომერციული ობიექტი; DCF მეთოდი აფასებს უძრავი ქონების ღირებულებას შემოსავლის ამჟამინდელი ღირებულების საფუძველზე, რომელიც შედგება პროგნოზირებული ფულადი ნაკადებისა და ნარჩენი ღირებულებისგან.

სალიკვიდაციო ღირებულება განისაზღვრება კომპანიის იძულებითი ლიკვიდაციის შემთხვევაში.

სალიკვიდაციო ღირებულება ნიშნავს წმინდა თანხას, რომელიც მფლობელს შეუძლია მიიღოს კომპანიის ლიკვიდაციისა და მისი აქტივების ცალკე გაყიდვისას.

ლიკვიდაციის ღირებულება დამოკიდებულია ლიკვიდაციის ბუნებაზე.

სადაც შესაძლებელია მოწესრიგებული ლიკვიდაცია, აქტივების გაყიდვა შეიძლება განხორციელდეს გონივრული პერიოდის განმავლობაში, რათა უზრუნველყოფილ იქნას თითოეული აქტივის მაქსიმალური ფასი. სავალდებულო ლიკვიდაცია (მოიცავს აქტივების რაც შეიძლება სწრაფად გაყიდვას.

სალიკვიდაციო ღირებულების გაანგარიშებისას მნიშვნელოვანია რეალისტური იყოთ აქტივების ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების შესახებ. სალიკვიდაციო ღირებულების გაანგარიშებისას აუცილებელია აქტივების რეალიზაციიდან მოსალოდნელი შემოსავლების დისკონტირება იმ განაკვეთით, რომელიც ითვალისწინებს ლიკვიდაციასთან დაკავშირებულ რისკს. საბაზო პერიოდი არის კომპანიის შეფასების თარიღი.

სალიკვიდაციო ღირებულება განისაზღვრება კომპანიის აქტივების მიმდინარე საბაზრო ღირებულების საფუძველზე, მათი რეალიზაციის დროის გათვალისწინებით აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის მიხედვით (ნახ. 5.4).

საწარმოს აქტივების მიმდინარე ღირებულების გამოსათვლელად გამოიყენება საწარმოს ბალანსის მონაცემები შეფასების თარიღისთვის, ინვენტარიზაციისა და ინდივიდუალური აქტივების ღირებულების კორექტირების გათვალისწინებით, რომელთა საბაზრო ღირებულება არ ემთხვევა ბალანსის ღირებულებას.

ჯერ უნდა გადაწყდეს ლიკვიდირებული ბიზნესის საუკეთესო და ეფექტიანი გამოყენების საკითხი, რაც შესაძლებელს გახდის გამართული მარკეტინგული მეთოდების გამოყენებას.

ბრინჯი. 5.4. სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდის საფუძველზე კომპანიის ღირებულების განსაზღვრის სქემა

მანქანების, აღჭურვილობის, მანქანების, შენობებისა და ნაგებობების, არამატერიალური აქტივების ღამის შეფასება.

ობიექტის ადგილმდებარეობის, ინფრასტრუქტურის განვითარების, უძრავი ქონების ხასიათისა და გაფუჭების, ქონების სარგებლობის საკანონმდებლო შეზღუდვის ანალიზის საფუძველზე, ყველაზე მეტად მიღებულ იქნა აღჭურვილობის, მანქანებისა და მარაგების დემონტაჟისა და გაყიდვის ვარიანტი. შესაბამისი ვარიანტი. საწარმოო და სასაწყობო ფართები ახალ მფლობელს შეუძლია გამოიყენოს სასაწყობო კომპლექსად.

მყიდველი იღებს უფლებებს ნაკვეთის დაქირავებაზე უძრავი ქონების უფლებებთან ერთად (რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსი, მუხლი 271 „უძრავი ქონების მფლობელის მიერ მიწის ნაკვეთის გამოყენების უფლება“). ბალანსის მაჩვენებლები შესწორებულია შემფასებლის მიერ შემდეგ პუნქტებზე (ცხრილი 5.5).

ცხრილი 5.5

ლიკვიდირებული აქტივების საბაზრო შეფასება, ათასი რუბლი. აქტივების კოდი

ბალანური ხაზები

ხელოვნება

მუხლი 1 2 3 4 1. უძრავი ქონება 122 1729 1 199 2. აღჭურვილობა 122 784 1 150 3. მანქანები 122 900 1212 4. მშენებლობა მიმდინარეობს 122 423 22015 სხვა მასალის მარაგი, მასალები და მსგავსი აქტივები 211 363 363 7. მზა პროდუქციის მარაგები 214 40 40 ბ. დებიტორული დავალიანება 240 1,590 1,590 ე. ფულადი სახსრები 260 29 29 ლიკვიდირებული ქონების ღირებულება 6,540 ძირითადი აქტივები 1122 უძრავი აქტივები შედის. საანგარიშო ღირებულებაა 1,729 ათასი რუბლი. მანქანების, მანქანებისა და აღჭურვილობის ღირებულება 1,684 ათასი რუბლია.

უძრავი ქონების ობიექტების შემადგენლობა მოიცავს არასაწარმოო ობიექტებს, რომლებიც, ხელოვნების მე-4 პუნქტის შესაბამისად. ფედერალური კანონის 104 „გადახდისუუნარობის (გაკოტრების) შესახებ“ ექვემდებარება უსასყიდლოდ გადაცემას ადგილობრივი ხელისუფლების ორგანოებისთვის. ასეთი ობიექტების საბალანსო ღირებულებამ შეადგინა 185 ათასი რუბლი. შედეგად, გასაყიდი უძრავი ქონების საბალანსო ღირებულებამ შეადგინა 1,544 ათასი რუბლი. (1 729 - 185).

ინვენტარიზაციის, უძრავი ქონების ტექნიკური ექსპერტიზის, ამ ტიპის ქონების რეალიზაციის საბაზრო პირობების შესწავლის პროცესში შემფასებელი მივიდა დასკვნამდე, რომ ძირითადი საშუალებების საბალანსო ღირებულება აღემატება მათ საბაზრო ღირებულებას. სრული ჩანაცვლების ღირებულების მეთოდის გამოყენებით, ყველა სახის ამორტიზაციის გათვალისწინებით, შემფასებელმა დაადგინა უძრავი ქონების აქტივების საბაზრო ღირებულება - 1,199 ათასი რუბლი.

მანქანებისა და აღჭურვილობის საბაზრო ღირებულების შესაფასებლად, შემფასებელმა დაადგინა მანქანები, როგორც უფრო თხევადი ვიდრე აღჭურვილობა. (ეს აისახება ქვემოთ მოცემულ აქტივების გაყიდვების გრაფიკში.)

აღჭურვილობის საბალანსო ღირებულებაა 784 ათასი რუბლი, ხოლო მანქანები - 900 ათასი რუბლი. ამ აქტივების საბაზრო ღირებულებამ, გამოთვლილი საბაზრო მიდგომის საფუძველზე, შეადგინა, შესაბამისად, 1,150 ათასი რუბლი. და 1,212 ათასი რუბლი.

დაუმთავრებელი მშენებლობა 229 ათას რუბლს შეადგენს. საბალანსო ღირებულებასთან შედარებით 423 ათასი რუბლი. ამავდროულად, შემფასებელმა გაითვალისწინა კონსტრუქციების ტექნიკური მდგომარეობა, ცვეთა და ცვეთა ბუნებრივი და კლიმატური ფაქტორების გავლენის ქვეშ.

როგორც ნედლეულის, მატერიალური და სხვა მსგავსი აქტივების რეზერვების ნაწილი, შემფასებელმა მზესუმზირის თესლის მარაგის საბაზრო შეფასება მისცა, რადგან შემფასებლის აზრით, შეფასების თარიღისთვის იგი არ იყო შეფასებული: რეზერვების საბაზრო ღირებულება არის 728 ათასი რუბლი. . საბალანსო ღირებულებასთან შედარებით - 600 ათასი რუბლი. ნედლეულის, მატერიალური და სხვა მსგავსი აქტივების სხვა მარაგები, ასევე მზა პროდუქცია ფასდება საბალანსო ღირებულებით.

ქონების კორექტირებული ღირებულება პერიოდები, თვეები საერთო საწარმო

„SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

სმ 1 1 1 1590 1 1918.9 ო

SP 99.9 3.0 0.720 SP se SP

o 5' o> SP

8? 3.0 0.764 თანა

se 78.6 G" - SP

SM 3.0 10.836 გ-*-

დაახლოებით 258.7 ერთობლივი საწარმოთ

SP SP § სმ 816.6 o

o* 746.6 em SP

?^გ სმ 816,6 წმ?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 სე

უძრავი ქონება 2. აღჭურვილობა 3. მანქანები 4. მშენებლობა მიმდინარეობს 5. მზესუმზირის მარაგი

დან 7. მზა საქონლის მარაგები 8. დებიტორული დავალიანება 9. ნაღდი ფული 10. ფულადი სახსრების მთლიანი შემოდინება 55

14-დან. ლიკვიდირებული ქონების მთლიანი მიმდინარე ღირებულება

დებიტორული დავალიანების ფარგლებში, ანალიზის პროცესში გამოვლინდა მყიდველებისა და მომხმარებლებისგან ცუდი დავალიანება 452 ათასი რუბლის ოდენობით. შედეგად, დებიტორული დავალიანება, რომლისთვისაც ფულადი ქვითრები მოსალოდნელია 12 თვის განმავლობაში, შეადგენს 1,590 ათას რუბლს. (2 043-453).

შედეგად, საწარმოს ქონების საბაზრო ღირებულება 6,540 ათასი რუბლია.

საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულებაზე გადასვლა მოითხოვს ქონების გაყიდვის, აღჭურვილობის დემონტაჟის, სატრანსპორტო ხარჯების, მარაგების შენახვის ხარჯებს, მართვის ხარჯებს, შუამავალი უძრავი ქონების ღირებულებას, შეფასების და იურიდიული მომსახურების, გადასახადების, მოსაკრებლების გათვალისწინებას. ფასდაკლებები გაყიდვის პროცესში და აუქციონის ჩატარების ხარჯები. მოახლოებული ლიკვიდაციის ხარჯების გამოსათვლელად ყველაზე სწორი გზა ეფუძნება შეფასებას. ზოგიერთ შემთხვევაში, შეგიძლიათ დაეყრდნოთ დაგროვილ საბაზრო გამოცდილებას ამ ტიპის ქონების გაყიდვის მსგავს პირობებში (ცხრილი 5.8).

ცხრილი 5.8

ობიექტის ლიკვიდაციის ხარჯები (აქტივების საბაზრო ღირებულების პროცენტულად), ათასი რუბლი. ქონების ბაზარი

ლიკვიდაცია.

ხარჯები 1. უძრავი ქონება 1199 10 119.9 2. აღჭურვილობა 1150 15 172.5 3. სატრანსპორტო საშუალებები 1 212 7 84.8 4. მშენებლობა მიმდინარეობს 229 12 27.5 5. მზესუმზირის თესლის რეზერვები 2636 74-დან სხვა. 18.1 7. მარაგები მზა პროდუქციის 40 5 2.0 8. დებიტორული დავალიანება 1590 5 79.5 9. ნაღდი ფული 29 - - საწარმოს ლიკვიდაციის ადმინისტრაციული ხარჯები შეფასებულია 28 ათასი რუბლი. თვეში. თანამშრომელთა ანაზღაურებამ შეადგინა 51,8 ათასი რუბლი.

საწარმოს აქტივების რეალიზაციის გრაფიკი დგება ფაქტობრივ ეკონომიკურ პირობებში მათი ლიკვიდურობის ხარისხის გათვალისწინებით. გარდა ამისა, მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული ლიკვიდირებული საწარმოს ქონების გაყიდვის სამართლებრივი შეზღუდვები (ცხრილი 5.9).

ცხრილი 5.9 საწარმოს აქტივების გაყიდვის განრიგი, განხორციელების პერიოდი,

თვეების 1, უძრავი ქონება 12 2. აღჭურვილობა 6 3. მანქანები 3 4. მშენებლობა მიმდინარეობს 12 5. მზესუმზირის მარაგი 1 6. სხვა ნედლეულის მარაგი 3 7. მზა პროდუქციის მარაგი 1. 8. დებიტორული დავალიანება 12 9. ნაღდი ფული 1 აქტივების გაყიდვის გრაფიკი საშუალებას გაძლევთ განსაზღვროთ გასაყიდი ქონების მიმდინარე საბაზრო ღირებულება ქონების რეალიზაციიდან თანხების მიღების სხვადასხვა დროის გათვალისწინებით. ამ მიზნით აუცილებელია ფულადი სახსრების ოდენობის კორექტირება ქონების რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავლების დისკონტირების მექანიზმის გამოყენებით. ამ შემთხვევაში, ჩვენ გამოვალთ იმ დაშვებიდან, რომ აქტივების ცალკეული ჯგუფების გაყიდვის მთელი პერიოდის განმავლობაში, შემოსავალი თვეების განმავლობაში თანაბრად გამოიმუშავებს და თანხები მიიღება თვის ბოლოს. გამონაკლისია დაუმთავრებელი კონსტრუქციის გაყიდვა.

ფასდაკლების განაკვეთის გამოსათვლელად მიღებულ იქნა მშენებლობის კუმულაციური მეთოდი, რომელიც საშუალებას იძლევა გავითვალისწინოთ გასაყიდი ქონებაში ინვესტიციების ყველა რისკი, მართვასთან დაკავშირებული რისკები და ა.შ. ამ მაგალითში, დისკონტის განაკვეთი გამოიყენება 3%-იანი ფულადი სახსრების დისკონტირებული ნაკადების გამოსათვლელად.

დისკონტირებული ფულადი ნაკადები (DCF) გამოითვლება ფორმულის გამოყენებით:

(1 + k)t (1 +k)t

სადაც RU - ყოველთვიური ფულადი ნაკადები ქონების გაყიდვიდან, დადგენილი გრაფიკის შესაბამისად;

r - ყოველთვიური ფასდაკლების განაკვეთი; t - ფასდაკლების პერიოდების რაოდენობა წელიწადში, თვეში (tn = 12).

ლიკვიდაციის ხარჯებიც საჭიროებს კორექტირებას, მაგრამ პროცესი საპირისპირო იქნება: საჭიროა განისაზღვროს ნაღდი ფულის მზარდი ღირებულება, რათა შენარჩუნდეს ხარჯები საწარმოს ლიკვიდაციისთვის საკმარის დონეზე. მორგებული ნაღდი ფულის გადინება (CF) განისაზღვრება ფორმულით:

py>t = py(1 + r)t,

სადაც (1 + გ U" არის რთული ფაქტორი; r არის პროცენტი კაპიტალზე;

RU - მიმდინარე ფულადი ნაკადი;

t - ქონების გაყიდვის პერიოდების რაოდენობა, თვეები. (771 = 12).

ცხრილებში 5.6, 5.7 შეტანილი კორექტირების საფუძველზე შეგვიძლია განვსაზღვროთ საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულება, რომელიც შეადგენს 4,555.3 ათას რუბლს. (5567.5 - 1012.2).

გაჭიმვის ჭერი