Эссе

Пән бойынша: «Кәсіпорын құнын бағалау»

Тақырыбы: «Шығынға негізделген тәсіл.

жою құны әдісі»

Кіріспе…………………………………………………………………………………………………………….3

1. Шығындық тәсіл………………………………………………….4.

2. Тарату құны түсінігіне анықтамалар……………………8

2.1 Тарату құнының әдісі………………………………………….9

2.2 Таратудың түрлері ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ ... 9

3. Тарату құнын бағалау әдістері………………………….12

3.1 Негізделген жою құнын анықтау алгоритмі

міндеттемелер бойынша бухгалтерлік есеп деректері………………………………..…12

3.2 Негізде жою құнын анықтау алгоритмі

актив бойынша бухгалтерлік есеп деректері………………………..………………..14

Қорытынды………………………………………………………………………………16

Библиография………………………………………………………………………………………..17

Кіріспе

а) тәртіппен жою

б) мәжбүрлеп тарату

Тарату құны – мүліктің нарықтық құнын шегеріп, оны сатуға байланысты барлық шығындарды, соның ішінде сату бойынша комиссияларды, жарнамалық шығындарды, сақтау шығындарын және т.б.

1. Шығындар тәсілі

Шығындық тәсіл – объектінің тозуы мен тозуын ескере отырып, қайта өндіруге немесе ауыстыруға қажетті шығындарды анықтауға негізделген объектінің құнын бағалау әдістерінің жиынтығы.

Объектіні дайындауға және оны кейіннен сатуға кететін шығындар өзіндік құнның қалыптасуының өте маңызды факторы болып табылады.

Шығындық тәсіл әдістері объектіні дайындаудың мүмкін болатын жалпы құнын және өндіруші мен сатушы көтеретін басқа да шығындарды міндетті түрде бағалауды талап етеді. Ашық нарықта іс жүзінде ешқашан кездеспейтін және жеке тапсырыстар бойынша, соның ішінде арнайы және бірегей жабдықпен дайындалатын объектілерге қатысты бұл әдістер өте қажет.

Шығындық тәсілді қолдану арқылы бағалау кезінде сатушының бағасын (ұсынысты) қалыптастыру процесі бағамен туындаған барлық шығындарды жабу және жеткілікті пайда алуды қарастыру негізінде модельденеді. Шығындық тәсілдің әдістері көбінесе ұқсас объектілердің нақты бағасына емес, есептелген стандартты шығындарға және стандартты пайдаға негізделетіндіктен, олар қатаң түрде таза нарықтық құнын емес, құны деп аталатын бағалауды қамтамасыз етеді. нарығы шектеулі объект.

Шығынға негізделген бағалау әдістерін келесіге бөлуге болады:

Ресурстық және технологиялық бағалау үлгілері;

Нормативтік-параметрлік модельдер;

индекстерді бағалау әдістері;

Ресурстық және технологиялық бағалау модельдері.Жалпы алғанда, типтік ресурстық-технологиялық модельді келесідей сипаттауға болады:

Объектіні тұтастай бағалаумен салыстырғанда, оны ресурстық-технологиялық модельге негізделген бағалау объектінің конфигурациясының әсерін және, тиісінше, оның техникалық сипаттамаларының құрамы мен мәндерін дәлірек ескеруге мүмкіндік береді. құнының құны бойынша. Дегенмен, бұл жағдайда ауырлық орталығы оның құрамдас бөліктері мен тораптарының құнын бағалауға ауысады, бұл осы компоненттердің дамыған нарығы болған жағдайда ғана негізделген. Мұндай нарық қазіргі уақытта кеңсе және компьютерлік техника саласында ғана бар.

Нормативтік-параметрлік модельдер.Ресурстық-технологиялық модельден айырмашылығы бағаланатын объектінің стандартты-параметрлік шығындары оның құрамдас бөліктерінің емес, оның техникалық сипаттамаларының жиынтығының функциясы ретінде қарастырылады.

Жалпы, типтік нормативті-параметрлік модельді келесідей сипаттауға болады:

МЕН

IN– негізгі өнімнің өзіндік (өнімділік немесе қуат бірлігіне) өзіндік құны;

D– бағаланатын объектінің қуаты немесе өнімділігі;

Қ– өнімнің нақты сметалық құнының немесе бағасының параметрлердің мәніне тәуелділігін сипаттайтын жиынтық коэффициент. Ол өнімнің есептік құнына немесе бағасына сәйкес параметрдің әсерін ескеретін ішінара коэффициенттердің көбейтіндісіне тең;

Реттеуші-параметрлік модельдер бірқатар көтерме баға прейскуранттарын әзірлеуде сәтті қолданылды, олар тиісті нормативтік ақпараттың көзі бола алады.

Бағалаудың индекстік әдістері.Көбінесе шығындар әдісінің бөлігі ретінде индекстік әдіс қолданылады. Көптеген бағалаушылар үшін баға индекстерін қолдану бағалау мәселелерін шешудің қарапайым және тиімді әдістерінің бірі болып табылады (әсіресе жаппай бағалау үшін). Баға индекстері – бағаның өзгеру динамикасын көрсететін салыстырмалы көрсеткіштер. Көптеген елдерде мемлекеттік статистика органдары жекелеген тауарлар мен тауар топтары бойынша ішкі және сыртқы сауда бағаларының индекстерін жариялайды. Баға индекстері әрқашан индекс мәні 100% (немесе = 1) қабылданатын базалық жылды көрсете отырып беріледі.

Жалпы, сәйкес модель келесідей сипатталады:

МЕН– бағалау объектісінің қажетті мәні;

серіктес –объектінің базалық құны, мысалы, негізгі құралдарды алдыңғы қайта бағалау нәтижелері туралы статистикалық есепте қамтылған оның толық қалпына келтіру құны;

мен –бағалау күні мен негізгі құралдарды алдыңғы қайта бағалау арасындағы кезеңдегі машиналар мен жабдықтардың тиісті тобы бойынша баға өзгерістерінің индексі (индекстер тізбегі).

Ішкі көтерме баға индекстерін есептеудің негізі нақты операциялардың бағасы емес, негізінен номиналды бағалар болып табылады. Сондықтан жарияланған индекстер нақты мәмілелердің бағасы емес, тізімдік бағалар динамикасының шамамен суретін ғана береді. Ағымдағы нарықтық конъюнктураға байланысты мәміленің шарттары, оның ішінде төлем шарттары, сату көлемі, нақты бағалар тізімдік бағалардан бір немесе басқа дәрежеде ерекшеленеді.

Баға индекстері баға қозғалысының негізгі тенденцияларын анықтауға мүмкіндік беретін маңызды көрсеткіш болып табылады. Олар нарық конъюнктурасын талдау мен болжауда кеңінен қолданылады, бұл баға деңгейінде бірнеше жылдар ішінде болған өзгерістерді бағалауға мүмкіндік береді. Рас, орташа және салыстырмалы көрсеткіш ретіндегі индекс, сондай-ақ бірліктің өзіндік құны қандай да бір нақты тауардың бағасында болған өзгерістерді жеткілікті түрде дәл көрсете алмайтынын ескеру қажет. Индекстерді пайдалана отырып, бүкіл салалардың немесе төтенше жағдайларда кез келген тауар топтары өнімдерінің баға динамикасын анықтауға болады. Мұндай топтық индекстің көрсеткіштері нақты сапа көрсеткіштерімен осы топқа кіретін өнімнің баға динамикасынан өзгеше болуы мүмкін. Бірақ индекстік әдіспен есептеу бірқатар себептер бойынша болжалды мәнді бұрмалауы мүмкін. Олардың кейбірін тізіп көрейік:

Нәтиже тарихи құнды анықтаудың дәлдігіне байланысты;

Сәйкес индекстік қатарды табудың қиындығы;

Индекстерді шығару кезіндегі белгісіз салыстырмалы салмақтар;

Индекстің ескіруі;

Қателердің жинақталуы.

Шығындық тәсіл процедурасы объектінің ішкі құрылымы, оның құрылымы және негізгі элементтердің құрамы туралы ақпаратты жинау және талдаудан басталады. Дегенмен, тек қана техникалық сипаттамалар дизайнның егжей-тегжейлі сипаттамасы, жалпы көрініс сызбалары және техникалық сипаттамалар қажет; Нысан да жан-жақты тексерілуде.

Шығындық тәсілдің әдістемесінде бағаланатын объектінің тозу дәрежесін бағалау да маңызды рөл атқарады, бұл объектіні қайта өндіруге немесе қалпына келтіруге жұмсалған шығындардың белгілі бір уақытта алынған құнымен түсіндіріледі. басталуы тозуды есепке алмайды, тек келесі кезеңде ғана алынған шығын сметасы объектінің нақты тозуына (физикалық, функционалдық және сыртқы) түзетіледі.

2. Тарату құны түсінігіне анықтамалар

Жою құнын анықтау үшін әдетте келесі болжамдардың бірі қолданылады:

а) тәртіппен жою(Тәртіпті жою): сатылған активтердің әрқайсысы үшін ең жоғары бағаны алу үшін қажетті ақылға қонымды мерзім ішінде активтерді сату;

б) мәжбүрлеп тарату(Мәжбүрлеп тарату) активтерді мүмкіндігінше тезірек сатуды көздейді, мысалы, аукционда (мәжбүрлеп тарату кезіндегі жою құны көбінесе аукциондық құн – Аукциондық құн деп аталады).

Тарату құны тек сату әдісін ғана емес, сонымен қатар сатуға кеткен шығындарды, активтерді сатуға дейін ұстау құнын және басқа да шығындарды ескереді. Әдетте, әрқашан болмаса да, үлесті иеленудегі бақылау пакетін бағалау кезінде тарату құны құнның ең төменгі маржасын білдіреді.

2.1 Құтқару құны әдісі

Тарату құны – мүліктің нарықтық құнын шегеріп, оны сатуға байланысты барлық шығындарды, соның ішінде сату бойынша комиссияларды, жарнамалық шығындарды, сақтау шығындарын және т.б.

Тарату құны сатудың шұғыл болғанына немесе әдеттегі жағдайда болатынына байланысты өзгеруі мүмкін. Соңғы жағдайда тарату құны шығындарды алып тастағандағы әділ нарықтық құнға жақын болады.

Тарату құны проблемасы ұйым құнды, ең алдымен, үстеме құнды өз бетінше өндірудің экономикалық және ұйымдастырушылық мүмкіндіктерінен, сонымен бірге азаматтық айналымның басқа субъектілерінің алдындағы заңмен танылған қаржылық, экономикалық және еңбек міндеттерінен айырылған кезде пайда болады. сақталады.

Тарату құны – кәсіпорынның иесі кәсіпорынды тарату және оның бизнесін жабу, активтерді бөлек сату және барлық кредиторлармен есеп айырысудан кейін алуға болатын таза ақша сомасы.

2.2 Тарату құнының түрлері

Жою құнының үш түрі бар:

· Таратылатын кәсіпорынның активтерін сату ақылға қонымды мерзімде жүзеге асырылған кезде, активтерді сатудың мүмкін болатын ең жоғары бағасын алу үшін тапсырыс берілген;

· Мәжбүрлі, кәсіпорынның активтері мүмкіндігінше тез, көбінесе бір мезгілде және бір аукционда сатылған кезде;

· Кәсіпорын активтері сатылмай, есептен шығарылған және жойылған кездегі кәсіпорынның активтерін тоқтату құны. Бұл жағдайда кәсіпорын құны теріс мән болып табылады, өйткені бұл жағдайда материалдық құндылықтарды жою үшін белгілі бір шығындар қажет.

Кәсіпорынның реттік таратылу құнын есептеу жұмысының реті, яғни кәсіпорынның қызметін тәртіппен тарату арқылы алуға болатын құн келесідей:

· Кәсіпорын активтерін жоюдың күнтізбелік кестесін жасау.

· Активтердің ағымдағы құнын оларды жою шығындарын ескере отырып есептеу.

· Активтердің ағымдағы құнын түзету.

· Кәсіпорынның міндеттемелерінің мөлшерін анықтау.

· Активтердің ағымдағы (түзетілген) құнынан кәсіпорынның міндеттемелерінің сомасын шегеру.

Кәсіпорынның активтерін жоюдың күнтізбелік кестесін әзірлеу кәсіпорынның қарызын өтеу үшін активтерді сатудан түсетін түсімдерді барынша көбейту мақсатында жүзеге асырылады.

Әдетте, кәсіпорынның шаруашылық қызметі тоқтап, тек кәсіпорынды тарату процесі ғана жүзеге асырылады деп болжанады. Ірі кәсіпорынды таратуға екі жылдай уақыт кетеді.

Активтердің ағымдағы құнын есептеу кәсіпорынның бағалау күніндегі (немесе соңғы есепті күндегі) бухгалтерлік балансының деректерін пайдалана отырып, активтерді жинақтау әдісімен жүзеге асырылады. Баланс шоттарын тексеру және түзету бағалау күніне кәсіпорынның мүлкін түгендеумен бір мезгілде жүргізіледі. Кәсіпорынның мүлкін түгендеу мүліктік және қаржылық міндеттемелерді түгендеу жөніндегі әдістемелік нұсқаулыққа сәйкес жүргізіледі. Кәсіпорынның мүлкін түгендеумен бір мезгілде ол орналасқан жер учаскесінің нарықтық құны және басқа мүліктердің ағымдағы құны есептеледі.

Активтердің ағымдағы құнын түзету Кәсіпорынның таратылу құнын есептеу кезінде активтердің құнынан оларды жоюға байланысты шығындарды есепке алу қажет. Бұл кәсіпорынды тарату аяқталғанға дейін оның қызметін қамтамасыз етуге арналған әкімшілік шығыстар, комиссиялық төлемдер, қажетті салықтар мен алымдар, жұмыстан шығу жәрдемақылары мен төлемдер, сатылған активтерді тасымалдау шығындары және т.б. шығындар осы сатумен байланысты тәуекелді және ақшаны алу мерзімін ескере отырып, жоғарылатылған дисконттау мөлшерлемесі бойынша бағалау күніне дейін дисконтланады.

Баланстың активтерін түзетіп болғаннан кейін ұзақ мерзімді және ағымдағы қарыз бойынша баланс пассивтерін түзету қажет. Артықшылықты акциялар бойынша есеп айырысуларға, салық төлемдеріне, сондай-ақ жиі жүріп жатқан немесе ықтимал сот процестерінің нәтижесінде туындайтын шартты міндеттемелер деп аталатындарға ерекше назар аудару қажет. Кредиторлық берешекті талдау кезінде кәсіпорынның қарыздарын өтеу шарттарын өзгерту туралы келіссөздер жүргізу мүмкін болуы мүмкін.

Кәсіпорынды таратумен байланысты барлық шығындарды анықтағаннан кейін баланстың барлық активтерінің түзетілген құны кәсіпорынды таратумен байланысты шығындар сомасына, сондай-ақ кәсіпорынның барлық міндеттемелерінің сомасына азаяды. . Осылайша кәсіпорынның тарату құны алынады.

3. Тарату құнын бағалау әдістері

Тікелей әдіс салыстырмалы тәсілге негізделген және оны аналогтармен тікелей салыстыру арқылы немесе статистикалық модельдеу (корреляциялық және регрессиялық талдау) арқылы жүзеге асыруға болады. Алайда, бұл әдіс мәжбүрлеп сату (соның ішінде банкроттық рәсімдері) жағдайында мәміле бағалары туралы ақпарат базасының жеткіліксіздігі мен қолжетімсіздігіне байланысты ресейлік жағдайларда шектеулі қолдану мүмкіндігіне ие.

Жанама әдіс объектінің нарықтық құнына қатысты жою құнын есептеуде көрінеді. Ол үш кезеңде жүзеге асырылады: объектінің нарықтық құнын есептеу, объектіні мәжбүрлеп сату бойынша жеңілдікті есептеу, объектінің тарату құнын есептеу. Бұл жұмыста біз осы опцияны қолдандық.

3.1 Міндеттемелер бойынша бухгалтерлік есеп деректері негізінде жою құнын анықтау алгоритмі

Бұл есептеу бірнеше нұсқада мүмкін болады.

Бірінші нұсқа

Бұл тәсіл акциялары есептеуге тапсырыс беру кезінде отандық немесе шетелдік қор биржасында жай, артықшылықты және американдық (жаһандық) акциялар түрінде бағаланған ААҚ-ның тарату құнын есептеу үшін қолайлы. депозитарлық қолхаттар.

Бұл тәсіл таратылатын (қайта ұйымдастырылатын) ұйымның бүкіл мүліктік кешенінің жалпы құнын есептеу қажет және ұйым бөліктерге емес, тұтастай сатылғанын болжайды.

Есептеуді бастаған кезде бағалаушы биржалық сауданың өткен айларында орын алған баға/пайда қатынасының (P/E) мәнін түсінуі керек (соңғы үш айды талдау ұтымды болуы мүмкін). Таратылатын (қайта ұйымдастырылатын) акционерлік қоғам акцияларының нарықтық бағасын, егер осы акционерлік қоғам үшін бұл коэффициент салалық көрсеткіштен 10%-дан аспайтын айырмашылығы болса, қосымша түзетусіз тарату құнын есептеу үшін қабылдау ұтымды болып табылады. Үлкен теріс ауытқулар үшін қосымша азайту коэффициентін енгізу қажет болады.

Мүліктік кешеннің тарату құны кәсіпорындағы өндіріс пен басқарудың қолданыстағы ұйымы жойылды (ауыстырылады), бірақ негізгі және айналым қаражаттары мен жұмыс күшімен құн құрудың технологиялық мүмкіндігі сақталады деген болжаммен есептеледі.

Екінші нұсқа

Таратылатын (қайта ұйымдастырылатын) ұйымның технологиялық жарамдылығы қолданыстағы басшылықты ауыстырған (немесе таратылған) кезінде сақталады деп болжанады. Бұдан әрі актив қандай да бір түрде жиынтық (жинақтау) бағаланады және таза активтердің сомасын анықтау үшін жинақталған міндеттемелердің құнын анықтау қажет деп болжанады. Таза активтер активтің болжамды сомасы мен ұйымның қарыздарының болжамды сомасы арасындағы айырмашылық ретінде анықталады.

Негізгі міндет активтің бағаланған сомасынан шегерілетін қарыздардың құнын анықтауға түседі. Бұл есептеу алгоритмі келесі әрекеттер жиынтығымен ұсынылуы мүмкін:

а) несиелер мен несиелер бойынша берешек дискретті жинақтау ережелері бойынша борыштың бүкіл кезеңіне есептеледі. Күрделі пайыздық мөлшерлеме бойынша қарыз сомасы былай есептеледі:

FV = P(1 + r)n, (2)

қарапайым пайыздық мөлшерлеме бойынша төленетін қарыз сомасы:

FV = P, (3)

мұндағы FV – болашақ құн, яғни төленетін қарыз сомасы;

P – негізгі қарыз сомасы;

r – келісімде қабылданған пайыздық мөлшерлеме, бірлік үлесінде;

n – қарыз қабылданған кезең, жылдармен, жылдың бөліктерімен;

б) кредиторлық берешекте есепке алынған қалған мiндеттемелер бойынша берешек сомасын не белгiленген номиналды құн мөлшерiнде, не шартта немесе белгiленген ережелерде қарыздарды уақтылы өтеу кезiнде сыйақыны қосымша төлеу көзделсе, - сәйкес белгiлеуге; формулалар (2, 3).

3.2 Актив бойынша есеп деректері негізінде жою құнын анықтау алгоритмі

Кәсіпорынды (ұйымды) тарату (банкроттық) және қайта ұйымдастыру және активтің жекелеген элементтерінің құнын бағалау жолымен оны есептеу туралы шешім қабылдау кезіндегі тарату құны арнайы рәсім шеңберінде дәйекті әрекеттерді пайдалана отырып айқындалуға жатады.

Мұндай шешімді қабылдау кәсіпорынды – бағалау субъектісін – нарық (немесе мемлекет) бұдан былай нақты құнды жасауға қабілетті жұмыс істейтін біртұтас ұйымдық-технологиялық кешен ретінде қарастырмайтынын білдіреді. Ресей Федерациясындағы бағалаушылар жұмыс істеп тұрған кәсіпорынның (операциялық ұйымның) бухгалтерлік активінің әрбір элементінің құнын есептеудің отандық әдістеріне ие.

Жою құны экономикалық және бағалау категориясы ретінде белгілі ұсыныстарға бірқатар толықтырулар енгізуді талап етеді. Ең алдымен, тарату құнын есептеген кезде бағалаушы активтің материалдық элементтерінің ағымдағы, нақты бағасына көбірек көңіл бөлуге, сондай-ақ осы өндірістік және өндірістік емес активтерді басқаша пайдалану шарттарын ескеруге мәжбүр. таратылған кәсіпорында (таратылған ұйымда) болғандай, басқаша. Біз 5-бөлімде ұқсас нәрсені көрсеттік. Сонымен бірге, 1-бөлімде жерге, жер қойнауына және т.б. қатысты көрсеткен шектеулер күшінде қалады.

Есептеулер үшін бастапқы ақпарат баланстық жолдарда, бухгалтерлік есеп регистрлерінде, шоттарда және инвентарлық ведомостарда болады. Баланстың өзі әдетте талдау мен нақтылауды қажет етеді.

Қорытынды

Шығындық тәсілдің теориялық тұрғыдан ерекше әмбебаптығы бар, бұл тәсілді қолдану арқылы кез келген техникалық объектіні бағалауға болады; Шығындық тәсілде құн өлшемі ретінде объектіні құруға және кейіннен сатуға жұмсалған шығындар сомасы алынады, яғни. оның құны.

Тарату құны сатудың шұғыл болғанына немесе әдеттегі жағдайда болатынына байланысты өзгеруі мүмкін. Соңғы жағдайда тарату құны шығындарды алып тастағандағы әділ нарықтық құнға жақын болады.

Тарату құны проблемасы ұйым құнды, ең алдымен, үстеме құнды өз бетінше өндірудің экономикалық және ұйымдастырушылық мүмкіндіктерінен, сонымен бірге азаматтық айналымның басқа субъектілерінің алдындағы заңмен танылған қаржылық, экономикалық және еңбек міндеттерінен айырылған кезде пайда болады. сақталады.

Кәсіпорынның қызметін бағалаудың тарату құны әдісі кәсіпорын банкроттық немесе таратылу жағдайында немесе кәсіпорынның жұмысын жалғастыру және өз қызметін жалғастыру мүмкіндігіне елеулі күмән болған кезде қолданылады.

Бағалау объектісінің жою құнын тікелей немесе жанама әдіспен есептеуге болады.

Тікелей әдіс салыстырмалы тәсілге негізделген және оны аналогтармен тікелей салыстыру арқылы немесе статистикалық модельдеу (корреляциялық және регрессиялық талдау) арқылы жүзеге асыруға болады.

Жанама әдіс объектінің нарықтық құнына қатысты жою құнын есептеуде көрінеді.

Библиография

1. Л.А. Дробозина. Кәсіпорынның қаржылық қызметін талдау. Оқулық. - М., 2000 ж

2. Ковалев В.В. Кәсіпорынның шаруашылық қызметін талдау. - М, 2002 ж

3. Романовский М.В. Бизнесті талдау және бағалау. Оқулық. - М., 2000 ж

4. Валдайцев С.В. Бизнесті бағалау. Кәсіпорын құнын басқару. М.: БІРЛІК, 2002 ж

5. Шуляк П.Н. Кәсіпорын қаржысы. - М., 2002 ж

6. Есіпов В.Е., Маховиков Г.А., Терехова В.В. Бизнесті бағалау. Санкт-Петербург: Петр, 2002 ж

7. Бизнесті бағалау. Ред. Грязнова А.Г. және Федотова М.А. М.: Қаржы және статистика, 2005 ж

8. А.М. Ковалева. Кәсіпорынның шаруашылық қызметін талдау. - М., 2001 ж

Кәсіпорындарды сату, алу немесе біріктіру кезінде олардың құнын анықтау қажеттілігі жиі туындайды.

Осы мақсаттарда үш негізгі әдіс қолданылады. Солардың бірі – бизнесті бағалаудағы шығын тәсілі.

Оның мәні

Шығындық әдіс кәсіпорынның құнын кәсіпорынның толыққанды жұмыс істеуін, сондай-ақ олардың ұдайы өндірісін қамтамасыз ету үшін қажетті ресурстарға жұмсалған шығындар сомасына негізделген белгілейді. Яғни, бизнестің бағасы ұйымның өз жұмысы барысында сатып алған активтері мен міндеттемелерінің көлемін ескере отырып есептеледі.

Нарықтық сипаттамаларға байланысты бизнестің нақты құны баланстық құннан айтарлықтай өзгеше болуы мүмкін. Бұған бірнеше факторлар әсер етеді:

• инфляция;
• активтер мен пассивтерді есепке алудың әртүрлі әдістерін қолдану;
• нарықтағы өзгерістер.

Осы жағдайлардың нәтижесінде ұйымның құны компанияның бүкіл өмірінде өсуі немесе төмендеуі мүмкін.

Кәсіпорынның құнын анықтау кезінде маман бар үш тәсілдің кез келгенін таңдай алады (басқалары да бар). Қымбат олардың арасында ең қарапайым және әмбебап болып саналады. Бұл опцияның өзіндік ауқымы, артықшылықтары, кемшіліктері, сондай-ақ басқа әдістерден ерекшеленетін есептеу процедурасы бар.

Бұл жағдайда бизнесті бағалаудың негізгі формуласы:

SK = A - O, Мұнда:

• СК – меншікті капитал;
• A – актив;
• О – міндеттемелер.

Осы тәсілді қолданатын есептеулер нәтижесі кәсіпорынның меншікті капиталының құнын көрсетеді.

Бұл тәсіл туралы толық ақпаратты келесі бейнеден ала аласыз:

Қолдану аясы, артықшылықтары мен кемшіліктері

Бұл тәсілді бұрыннан бар кәсіпорынның сатып алушысы жұмыс істеп тұрған кәсіпорынның құнын ұқсас кәсіпорынды құрудың ықтимал шығындарымен салыстыру үшін қолданады.

Компанияны бағалау үшін шығындар әдісін қолданған дұрыс, егер:

• ұйым жақында құрылды;
• тұтастай алғанда компания бағаланады;
• кәсіпорын банкроттық рәсімінен өтуде;
• жойылған кәсіпорын бағаланады;
• активтердің көпшілігі өтімділігі жоғары, мысалы, компанияның акциялары қор нарығында сатылады, инвестициялар бар;
• компанияның үлкен активтері бар.

Бұл тәсілдің қолданудың оң және теріс аспектілері бар.

Оны қолданудың артықшылықтары мыналарды қамтиды:

• басқа әдістерді пайдалана отырып бағалау үшін қажетті ақпарат болмаған жағдайда есептеу мүмкіндігі;
• оны мақсаты табыс алу емес ұйымдар үшін, мысалы, мемлекеттік органдар үшін пайдалануға болады;
• нәтижелер белсенді емес нарықтағы кәсіпорындарды бағалау үшін пайдаланылуы мүмкін;
• оның көмегімен аяқталмаған өндірістің, жер учаскелерінің, ғимараттардың құнын анықтауға болады.

Қолданудың теріс аспектілері екі нюансты қамтиды:

• есептеулерде кәсіпорынның қаржылық-экономикалық көрсеткіштері пайдаланылмайды, яғни бизнестің ерекшеліктері, сондай-ақ оның даму перспективалары ескерілмейді;
• Есептеу кезінде стандартты көрсеткіштер пайдаланылады, яғни бұл тәсілді қолдану арқылы бағалау толығымен нарықтық жағдайларға негізделмейді.

Ол қандай әдістерді қамтиды?

Шығындық әдіс екі әдіске негізделген:

1. Таза активтер.
2. Жою құны.

Осы әдістердің кез келгенін пайдаланып есептеу кезінде сіз компания деректерін пайдалануыңыз керек. Бағалаушы компанияның ерекшеліктеріне қарай олардың біреуін таңдайды.

Таза актив әдісі

Бұл есептеу әдісі кәсіпорынның мүлкі мен міндеттемелерінің баланстық құны мен нарықтық құны арасындағы сәйкессіздікке негізделген. Бұл әдіс бойынша бағалаушы кәсіпорынның балансын түзетуі керек.

Бұл іс-шара бірнеше кезеңде жүзеге асырылады:

• Орындалды әрбір мүліктің нарықтық құнын бағалаукәсіпорындар бөлек. Сонымен бірге бұл процеске активтердің барлық түрлері қатысады - материалдық, материалдық емес, қаржылық:
  • Жылжымайтын мүлікті бағалау үшін алдымен оны сатып алу немесе құрудың жалпы құны анықталады. Әрі қарай, осы мәннен физикалық немесе моральдық тозу мен тозудың мөлшері алынып тасталады.
  • Зауыт пен құрал-жабдықтар да осылай бағаланады.
  • Тауарлы-материалдық қор активтері жеткізу шығындарын ескере отырып, ағымдағы құнға ауыстырылады. Ескі және жарамсыз объектілер есептен шығарылады.
  • Дайын өнімдер нарықтық құнын ескере отырып түзетіледі. Контрагенттермен жасалған шарттар бойынша өндірілген өнімнің бағасы өзгертілмейді.
  • Қолма-қол ақшаның және банк шоттарындағы қаражаттың құны түзетуге жатпайды.
  • Тауарлы-материалдық қорлар бастапқы құны бойынша бағаланады, ескі заттар есептен шығарылады. Сондай-ақ бағалау құнын күтілетін сату бағасы мен жұмсалған шығындар арасындағы айырмашылық ретінде анықтауға болады.
  • Акциялар мен басқа да бағалы қағаздар нарықтық құнға сәйкес түзетіледі.
  • Дебиторлық берешектің құны оның пайда болуы мен өтелу мүмкіндігін талдау нәтижелері бойынша есептеледі. Бұл ретте оның мерзімі өтіп кеткені және толық немесе ішінара есептен шығаруға жататыны анықталады.
  • Кейінге қалдырылған шығыстар, егер олардың пайдалары нақты жүзеге асырылса, олардың номиналды құны бойынша бағаланады. Дегенмен, тұрақсыз бизнесті қарастырған кезде мұндай активтер көбінесе нақты ретінде ескерілмейді.
  • , яғни лицензиялар, ерекше құқықтар, интеллектуалдық еңбек нәтижелері, іскерлік бедел нарықтық құн бойынша бағаланады.
• Орнатылған кәсіпорынның ағымдағы қарыз сомасы. Кәсіпорынның міндеттемелері олардың туындау мерзімін ескере отырып бағаланады. Бұл жағдайда дисконттау процедурасы қолданылады. Яғни, барлық қарыздар осы міндеттемелердің барлығы үшін бір күндегі ағымдағы құнға дейін азаяды.
• Өндірілген ұйым капиталының есептік құнын есептеу. Ол мөлшері бұрын белгіленген активтер мен міндеттемелер арасындағы айырма ретінде есептеледі.

Формула келесідей көрінеді:

SC = RA - TP, Мұнда:

• РА – кәсіпорын мүлкінің нарықтық құны;
• ТП – ұйымның барлық міндеттемелерінің ағымдағы құны.

Есептеулер нәтижесі капиталдың нарықтық құны, яғни компанияның 100% акциясының құны болып табылады.

Жою құны әдісі

Бұл әдіс кәсіпорынның мүлкін сатқаннан кейін кәсіпорынды жабу кезінде иеленетін мүліктің жалпы құны мен шаруашылықты жүргізуге кеткен шығындар арасындағы айырма сомасын белгілеуге негізделген.

Бұл әдісті пайдаланған кезде жабу процедурасымен байланысты барлық шығындарды ескеру қажет:

• адвокаттар мен бухгалтерлердің қызметтеріне шығыстар;
• фирманы жабылғанға дейін ашық ұстау құны.

Бұл әдісті қолдану арқылы компания бірнеше кезеңдер бойынша бағаланады:

• Жою құнын таңдау негізделген. Барлық компаниялар бұл әдісті бизнесті бағалау үшін пайдалана алмайды. Бұл әдіс жабылу сатысында тұрған ұйымдарға ғана қолжетімді.
• Активтерді сату кестесі әзірленуде. Мүлікті сатудан максималды пайда алуды қамтамасыз ету қажет. Активтердің әртүрлі түрлері өз уақытында сатылады:
  • жылжымайтын мүлік уақытында сатылады бір жылдан екі жылға дейін;
  • қалған бөлігі, яғни материалдар мен материалдар мүлікті сату қажеттілігі туралы шешім қабылданғаннан кейін бірден сатылуы мүмкін.
• Жылжымайтын мүліктің ағымдағы құны сату шығындарын есепке алмағанда есептеледі. Бұл ретте активтердің анықталған құны сату шығындарын ескере отырып өзгереді.
• Активтердің өзгерген құны бағалау күні бойынша жаңартылады.
• Тарату кезеңінің пайдасы есепке алынады.
• Кәсіпорынның міндеттемелерінің сомасы есептеледі. Түзетулер ағымдағы және ұзақ мерзімді қарыздар бойынша жүргізіледі. Бұл ретте тарату процесінде туындауы мүмкін міндеттемелер де қарастырылады.
• Кәсіпорынның тарату құны белгіленеді. Бұл жағдайда активтердің құнына операциялық пайданың сомасы қосылады және компанияның міндеттемелерінің сомасы шегеріледі.

Мұндағы формула келесідей көрінеді:

LS = A + OP - P, Мұнда:

• LS – жою құны;
• A – активтер;
• ОП – тарату кезеңінің пайдасы немесе шығыны;
• Р – ағымдағы құны бойынша міндеттемелер.

Шығындық көзқарас бизнестің құны туралы жеткілікті объективті түсінік алуға мүмкіндік береді. Бұл факт мүліктің неғұрлым егжей-тегжейлі талдауынан және әрбір объектіні бағалаудан тұратын әдістің ерекшелігіне байланысты қамтамасыз етіледі.

1. Әдістерібизнесті бағалау мақсатында қаржылық талдау

   Курстық жұмыс >> Қаржы ғылымдары

   Таңдау кезінде әдісбағалаулар: «қалыпты» қаржылық жағдай жағдайында қымбат көзқарастаңдалады әдістаза активтер..., содан кейін ішіндегі таңдау қымбат көзқарас әдіс жою құны. Бұл жағдайда бағалау нәтижесі...

2. Қымбат көзқарасбағалауға құныжер учаскесі

   Аннотация >> Экономика

   Нәтижелерді бағалауда пайдалану құны. 8. Қымбат көзқарасбағалауға құныжер учаскесі. 9. Әдісқалғаны жер үшін... сату. 21. Анықтама жою құныжер учаскесі. 22. Бағалау құныүшін жер учаскесі...

3. Баға құныбизнес. Дәрістер

   Аннотация >> Тарих

   Қайта бағалауға жатпайды. Екінші әдісмүлік ( қымбат) көзқарас - әдіс жою құны. Жою бағасыбілдіреді бағасы, бұл кәсіпорынның иесі...

4. Бизнесті бағалау қымбат көзқарас

   Курстық жұмыс >> Қаржы ғылымдары

   Тақырып бойынша: «БИЗНЕС БАҒАЛАУ ҚЫМЫН ТАҚЫРЫС. ӘДІСЕСЕПТЕР ШЫҒЫНДАРТАТА АКТИВТЕР» Кіріспе Кәсіпорынды сату... екі негізгі түрде көрсетіледі әдістері: әдістаза активтер; әдіс жою құны. Қолдану аясы Тәсілнегізіндегі бағалауға...

5. Анықтама құны«Enterprise A» ЖШС мысалында жұмыс істеп тұрған кәсіпорынның бизнесі

   Дипломдық жұмыс >> Қаржы ғылымдары

   ... қымбат көзқарасЖылжымайтын мүлікті бағалау кезінде әдетте мыналар қолданылады: әдістаза активтер әдіс жою құны Әдіс...есептеу бағасыІшінде әкімшілік ғимарат қымбат көзқарас әдісесептеу құныауыстырулар...

Тарату құнының әдісі кәсіпорынды тарату және оның активтерін нарықта бөлек сату кезінде кәсіпорын иесі ала алатын мүліктің құны мен таратуға кеткен шығындар арасындағы айырмашылықты анықтауға негізделген.

Кәсіпорынның тарату құнын анықтау кезінде кәсіпорынды таратумен байланысты барлық шығындарды есепке алу қажет.

Тарату құны келесі жағдайларда бағаланады:

1. кәсiпорын рентабельдiлiгi жоқ болса және тарату кезiндегi компанияның құны оның жұмысын жалғастырғанға қарағанда жоғары болуы мүмкiн;

2. кәсіпорынды тарату туралы шешім қабылданған;

3. кәсіпорын банкроттықта болса;

Тарату құнын анықтау кезінде Жоюдың үш түрі бар :

1) тәртіппен тарату;

2) мәжбүрлеп тарату;

3) кәсiпорын мүлiктерiнiң болуын тоқтатумен тарату.

Тәртіппен жою- Бұл активтерді сатудан максималды соманы алу үшін ақылға қонымды мерзім ішінде активтерді сату. Кәсіпорынның ең аз өтімді жылжымайтын мүлкі үшін бұл кезең шамамен екі жылды құрайды. Ол активтерді сатуға дайындау уақытын, әлеуетті сатып алушыларға сату туралы ақпаратты жеткізу уақытын, сатып алу туралы шешім туралы ойлану және сатып алу үшін қаржылық ресурстарды жинақтау уақытын, сатып алудың өзін, тасымалдауды және т.б.

Мәжбүрлеп таратуактивтердің мүмкіндігінше тез, көбінесе бір уақытта және бір аукционда сатылуын білдіреді.

Кәсіпорын мүлкінің болуын тоқтатумен жойылукәсіпорынның мүлкі сатылмай, есептен шығарылған және жойылған және осы жерде айтарлықтай экономикалық немесе әлеуметтік нәтиже беретін жаңа кәсіпорын салынған жағдайда есептеледі. Бұл жағдайда кәсіпорын құны теріс мән болып табылады, өйткені активтерді жою үшін белгілі бір шығындар қажет.

Билет нөмірі 17. Кумулятивтік бағалау әдісідисконттау мөлшерлемелері келесі формула бойынша анықталады: d = Emin + I + r, мұндағы d - дисконттау мөлшерлемесі (номиналды); Эмин – ең төменгі нақты дисконт мөлшерлемесі; I – инфляция деңгейі; r – инвестициялық тәуекел деңгейін ескеретін коэффициент (тәуекелдік сыйлықақы). Бұл есептеу әдісінің негізгі кемшілігі компанияның нақты капитал құнын есепке алмайды. Негізінде бұл көрсеткіш инфляциямен және компания қызметінің табыстылығына, орташа алынған пайыздық мөлшерлемеге (несие және/немесе облигациялар бойынша) және құрылымына ешқандай қатысы жоқ ұзақ мерзімді мемлекеттік облигациялармен салыстырылатын ең төменгі кірістілікпен ауыстырылады. оның міндеттемелерінен. Инвестициялық жобалардың тиімділігін бағалау бойынша әдістемелік ұсынымдар кумулятивтік әдісті қолдану кезінде тәуекелдің үш түрін ескеруді ұсынады: =) елдік тәуекел; =) жобаға қатысушылардың сенімсіздігі қаупі; =) жобада қарастырылған кірісті алмау тәуекелі. Елдік тәуекелді рейтингтік агенттіктер мен консалтингтік фирмалар құрастырған әртүрлі рейтингтерден білуге ​​болады (мысалы, осыған маманданған неміс компаниясы BERI). Әдістемелік ұсынымдарға сәйкес жобаға қатысушылардың сенімсіздігін сипаттайтын тәуекел сыйлығының мөлшері 5%-дан жоғары болмауы керек. Жобаның мақсатына қарай жобада көзделген кірісті алмау тәуекеліне түзетуді белгілеу ұсынылады. Бұл әдіс жоспарланған кірісті алмау қаупін тудыратын белгілі бір факторларды бағалауды қамтиды. Бұл әдісті қолдана отырып, дисконттау мөлшерлемесін құру кезінде тәуекелсіз табыстылық нормасы негізге алынады, содан кейін оған берілген компанияға инвестициялау тәуекелі үшін кіріс нормасы қосылады. Бұл әдістің кемшіліктеріне оның субъективтілігі (сарапшылық тәуекелді бағалауға тәуелділік) жатады. Бұған қоса, ол CAPM негізіндегі WACC дисконттау мөлшерлемесі әдісіне қарағанда дәлірек емес.

36. Бақыланатын және бақыланбайтын акцияларды бағалау.Акцияның бақылау пакеті (көпшілік) кәсіпорын акцияларының 50%-дан астамына иелік етуді білдіреді, бұл меншік иесіне компанияны толық бақылауға құқық береді. Бірақ іс жүзінде компанияның акциялары шашыраңқы болса, бұл пайыз айтарлықтай аз болуы мүмкін. Бақыланбайтын (миноритарлық) үлес компания акцияларының 50%-дан азына меншік құқығын анықтайды. БағаБақылау элементтерін есепке алатын құн (бақылау үлесінің тәсілі: Табыс әдісі) бақылау пакетінің құнын есептейді, өйткені оларды қолдану нәтижесінде олар кәсіпорынды иелену үшін инвестор төлейтін бағаны алады. ақша ағындарын есептеу кәсіпорынның шаруашылық қызметіне қатысты әкімшіліктің шешімдерін бақылауға негізделген Шығындық тәсіл: таза актив құны әдісі жою құны әдісі: Шығындық тәсіл әдістерін пайдаланған кезде бақылау пакетінің құны алынады, өйткені тек Бақылау пакетінің иесі активтер саласындағы саясатты анықтай алады: оларды сатып алу, пайдалану немесе сату (жою) Салыстырмалы тәсіл: мәміле әдісі : Мәміле әдісін қолдану арқылы есептеу кезінде бақылау пакетін иелену деңгейінде бағалау құны алынады. үлес, өйткені бұл әдіс бақылау элементтері бар акциялар бағасын талдауға негізделген: ұқсас кәсіпорындардағы немесе тұтас кәсіпорындардағы акциялардың бақылау пакеті (100% үлес) Бақыланбайтын үлесті бағалауСалыстырмалы тәсіл: капитал нарығы әдісі Еркін сатылатын азырақ акцияның құны қор нарықтарындағы жекелеген акциялардың баға белгілеулері туралы ақпарат талданғандықтан анықталады.

Билет нөмірі 18. капиталдың орташа өлшенген құны үлгісін пайдалана отырып, дисконттау мөлшерлемесін анықтау.Экономикалық мағынада дисконттау мөлшерлемесі салыстырмалы тәуекел деңгейлерінің инвестициялық объектілеріне салынған капиталға инвесторлар талап ететін кірістілік нормасы болып табылады. Дисконт мөлшерлемесін (капитал тарту құны) есептеу үш факторды ескере отырып есептелінеді: 1. Әртүрлі өтем деңгейін талап ететін тартылған капиталдың әртүрлі көздеріндегі көптеген кәсіпорындардың болуы. 2. Инвесторлардың ақшаның уақытша құнын есепке алу қажеттілігі. 3. Тәуекел факторлары (болашақта күтілетін табысты алу ықтималдығының дәрежесі) Ақша ағынының дисконттау мөлшерлемесін анықтаудың әртүрлі әдістері бар. Меншікті капиталға арналған ақша ағыны үшін: капиталға баға белгілеу моделі; жинақталған құрылыс үлгісі; Барлық салынған капитал бойынша ақша ағыны үшін: капиталдың орташа өлшенген құны капиталды және қарыз капиталын тартуға байланысты шығындарды білдіреді. Капиталдың орташа өлшенген құны тартылған меншікті және қарыз қаражатының бірлігіне жұмсалатын шығындарға, сондай-ақ осы қаражаттың компания капиталындағы үлесіне байланысты болады. WACC келесі формула бойынша есептеледі:

мұндағы W зк, W ск – кәсіпорынның капитал құрылымындағы тиісінше қарыздық және меншікті капиталдың үлесі; Ezk – қарыз капиталының кірістілік нормасы:

мұндағы k зк – қарыз капиталын тарту құны (несие бойынша пайыз); t c – корпоративтік пайда салығының ставкасы (пайда салығы); E sk – меншікті капиталдың рентабельділік нормасы, CAPM әдісімен немесе жинақталған құрылыспен есептелуі мүмкін:

мұндағы k p , k s – артықшылықты және жай акциялар бойынша тиісінше жарғылық капиталды тарту құны; W р, W s – сәйкесінше артықшылықты және қарапайым кәсіпорынның капитал құрылымындағы үлестердің үлесі.

(23)–(25) формулаларынан мынандай нәтиже шығады

37. Артықшылықтары: Қымбат: 1) Активтер құнының өзгеруіне өндірістік және экономикалық факторлардың әсерін ескереді. 2) Активтердің тозуын ескере отырып, технологияның даму деңгейіне баға береді. 3) Есептеулер жарамды қаржылық құжаттарға негізделген, сондықтан олар сенімдірек. Пайдалы: 1) Келешекте кірістер мен шығыстардың арақатынасын ескереді. 2) Тәуекел деңгейін ескереді. 3) Инвестордың мүдделерін ескереді Салыстырмалы: 1) Нарықтың ағымдағы жағдайын сипаттайтын нақты деректер негізінде. 2) Бизнесті сатып алу-сату тәжірибесін көрсетеді. 3) Кәсіпкерліктің құнына салалық және аймақтық факторлардың әсерін ескереді. Кемшіліктері: Қымбат: 1) Қазіргі кезеңдегі емес, өткендегі құндылықты көрсетеді. 2) Бағалау күніндегі нарықтық жағдайды есепке алмайды. 3) Кәсіпкерлікті дамыту перспективаларын есепке алмайды. 4) Статикалық. 5) Ағымдағы және болашақ бизнес нәтижелерімен байланыстарды есепке алмайды. Пайдалы: 1) Кірістер мен шығыстар болжамын жасау үшін есептеулердің күрделілігі. 2) Табыс нормасын іздеу кезінде есептеулер бірнеше нұсқаларды бере алады. 3) Нарық жағдайларын есепке алмайды Салыстырмалы: 1) Кәсіпкерліктің ұйымдық, техникалық және қаржылық ерекшеліктерін әрқашан ескермейді. 2) Есептерге тек ретроспективті ақпарат тартылады. 3) Объективті нәтиже алу үшін көптеген түзетулер мен ескертпелерді есептеу қажет. 4) Инвесторлардың болашақ күтулерін есепке алмайды.

Билет 19. Кәсіпорын құнын бағалаудың салыстырмалы тәсіліСалыстырмалы тәсіл – бағалау объектісін ұқсас объектілермен салыстыруға негізделген бағалау объектісінің құнын бағалау әдістерінің жиынтығы, оларға қатысты олармен мәмілелердің бағалары туралы ақпарат бар.

Салыстырмалы (нарықтық) тәсіл алмастыру принципіне негізделген – сатып алушы кәсіпорынды сатып алмайды, егер оның құны нарықта бірдей пайдалылығы бар ұқсас объектіні сатып алу құнынан асып кетсе.

Бағалау объектісі: ұқсас кәсіпорындар нарығы.

Бағалау әдістері: 1. Капитал нарығы әдісіқор нарығында үстемдік ететін мемлекеттік кәсіпорындар акцияларының нақты бағасына негізделген. Салыстыру үшін акционерлік қоғамның бір акциясының бағасы негіз болып табылады. Бақыланбайтын үлесті бағалау үшін қолданылады.

2. Транзакция әдісі- салыстыру үшін компаниялардағы акциялардың бақылау пакетін сату немесе тұтас кәсіпорындарды сату туралы деректер алынады, мысалы, сатып алу немесе қосылу кезінде. Әдіс ашық компания акцияларының бақылау пакетін сатып алу кезінде, сондай-ақ ашық компаниялар сияқты бір нарық сегментінде жұмыс істейтін және қаржылық көрсеткіштері ұқсас жабық компанияларды бағалау үшін қолданылады. Көбейткіштерді талдауды қамтиды.

3. Салалық коэффициент әдісі- Салалық коэффициенттер әдісі салалық статистика негізінде алынған формулаларды пайдалана отырып, бизнестің болжалды құнын есептеуге мүмкіндік береді. Салалық коэффициенттер әдісі немесе салалық коэффициенттер әдісі баға мен белгілі бір қаржылық параметрлер арасындағы ұсынылатын қатынастарды пайдалануға негізделген. Салалық коэффициенттерді әдетте кәсіпорынның меншікті капиталының бағасы мен оның ең маңызды өндірістік-қаржылық көрсеткіштері арасындағы өзара байланысты ұзақ мерзімді статистикалық бақылаулар негізінде арнайы аналитикалық ұйымдар есептейді. Артықшылықтары: кәсіпорынның нарықтық құнына ең объективті баға береді.

Кемшіліктер: Сапалы ақпараттың айтарлықтай көлемін қажет етеді. Егер бұл талаптар орындалмаса, бағалаудың объективтілігі айтарлықтай төмендейді. Аналогтық кәсіпорындарды табу қиын, кәсіпорынның даму перспективалары ескерілмейді. Сенімді ақпаратты алудың қиындығы. Кәсіпорындар арасындағы күшті айырмашылықтарға байланысты елеулі түзетулер енгізу қажет.

2.(13.) Дисконтталған ақша ағыны әдісі.Дисконтталған ақша ағыны (DCF) әдісі объектіні одан тұрақсыз ақша ағындары алған жағдайда бағалауға, олардың түсуінің сипаттамалық белгілерін модельдеуге мүмкіндік береді. DCF әдісі келесі жағдайларда қолданылады: болашақтағы ақша ағындары ағымдағылардан айтарлықтай ерекшеленеді деп болжанса; кірістер мен шығыстардың қозғалысы маусымдық болып табылады; Бағаланатын мүлік көп функциялы ірі коммерциялық нысан болып табылады; DCF әдісі жылжымайтын мүліктің құнын болжамды ақша ағындары мен қалдық құннан тұратын кірістің келтірілген құнына қарай бағалайды.

Тарату құны серіктестік мәжбүрлеп таратылған жағдайда анықталады.

Тарату құны компания таратылған және оның активтері бөлек сатылған кезде меншік иесі ала алатын таза соманы білдіреді.

Тарату құны таратудың сипатына байланысты.

Тәртіппен жою мүмкін болған жағдайда, әрбір актив мүмкін болатын ең жоғары бағаны алуды қамтамасыз ету үшін активтерді сату ақылға қонымды уақыт кезеңінде жүзеге асырылуы мүмкін. Мәжбүрлеп тарату (мүмкіндігінше тезірек активтерді сатуды көздейді.

Тарату құнын есептеу кезінде активтерді жоюға байланысты шығындарға шынайы қарау маңызды. Тарату құнын есептеу кезінде активтерді сатудан күтілетін түсімдерді таратумен байланысты тәуекелді есепке алатын мөлшерлеме бойынша дисконттау қажет. Базалық кезең компанияның бағалау күні болып табылады.

Тарату құны активтерді жоюдың күнтізбелік кестесіне сәйкес оларды сату уақытын ескере отырып, қоғам активтерінің ағымдағы нарықтық құны негізінде анықталады (5.4-сурет).

Кәсіпорын мүлкінің ағымдағы құнын есептеу үшін тауарлық-материалдық қорларды және нарықтық құны баланстық құнымен сәйкес келмейтін жеке мүліктің құнын түзетуді ескере отырып, кәсіпорынның бағалау күніндегі бухгалтерлік балансының деректері пайдаланылады.

Таратылған бизнесті ең жақсы және тиімді пайдалану мәселесі бірінші кезекте шешілуі керек, бұл маркетингтің дұрыс әдістерін қолдануға мүмкіндік береді.

Күріш. 5.4. Тарату құны әдісіне негізделген компанияның құнын анықтау схемасы

машиналарды, жабдықтарды, көлік құралдарын, ғимараттар мен құрылыстарды, материалдық емес активтерді түнгі бағалау.

Объектінің орналасқан жерін, инфрақұрылымның дамуын, жылжымайтын мүліктің сипаты мен тозуы мен мүлікті пайдалануға заңнамалық шектеулерді талдау негізінде жабдықты, көліктерді және керек-жарақтарды бөлшектеу және сату нұсқасы ең көп деп қабылданды. сәйкес опция. Өндірістік және қоймалық үй-жайларды жаңа меншік иесі қойма кешені ретінде пайдалана алады.

Сатып алушы жылжымайтын мүлікке құқықтармен бірге учаскені жалға алу құқығын алады (Ресей Федерациясының Азаматтық кодексі, 271-бап «Жылжымайтын мүлік иесінің жер учаскесін пайдалану құқығы»). Баланс көрсеткіштері бағалаушымен келесі баптар бойынша түзетілді (5.5-кесте).

5.5-кесте

Жойылған мүліктің нарықтық бағасы, мың рубль. Активтер коды

Балан сызықтары

Рынох

1-БАП 2 3 4 1. Жылжымайтын мүлік 122 1729 1 199 2. Құрал-жабдықтар 122 784 1 150 3. Көлік құралдары 122 900 1212 4. Аяқталмаған құрылыс 122 423 229 510-ға қара w материал қорлары, материалдар және ұқсас активтер 211 363 363 7. Дайын өнімнің қорлары 214 40 40 B. Дебиторлық берешек 240 1.590 1.590 E. Ақша қаражаты 260 29 29 Таратылатын мүліктің құны 6.540 Негізгі құралдар (12-жолдың жылжымайтын мүліктері) Баланстық құны 1 729 мың рубльді құрайды. Көлік құралдарының, машиналар мен жабдықтардың құны 1 684 мың рубльді құрайды.

Жылжымайтын мүлік объектілерінің құрамына осы баптың 4-тармағына сәйкес өндірістік емес объектілер кіреді. «Дәрменсіздік (банкрот) туралы» Федералдық заңның 104-і жергілікті мемлекеттік органдарға өтеусіз берілуі мүмкін. Мұндай объектілердің баланстық құны 185 мың рубльді құрады. Нәтижесінде сатуға жататын жылжымайтын мүліктің баланстық құны 1 544 мың рубльді құрады. (1 729 - 185).

Жылжымайтын мүлікті түгендеу, техникалық сараптау, мүліктің осы түрін сатудың нарықтық жағдайын зерделеу барысында бағалаушы негізгі құралдардың баланстық құны олардың нарықтық құнынан жоғары деген қорытындыға келді. Толық қалпына келтіру құны әдісін қолдана отырып, амортизацияның барлық түрлерін ескере отырып, бағалаушы жылжымайтын мүліктің нарықтық құнын анықтады - 1 199 мың рубль.

Машиналар мен жабдықтардың нарықтық құнын бағалау үшін бағалаушы көлік құралдарын жабдыққа қарағанда өтімді деп анықтады. (Бұл төмендегі активтерді сату кестесінде көрсетіледі.)

Жабдықтардың баланстық құны 784 мың рубльді, ал көліктер - 900 мың рубльді құрайды. Нарықтық әдіс негізінде есептелген бұл активтердің нарықтық құны тиісінше 1 150 мың рубльді құрады. және 1 212 мың рубль болды.

Аяқталмаған құрылыс 229 мың рубльге бағаланады. баланстық құнымен салыстырғанда 423 мың рубль болды. Бұл ретте бағалаушы құрылымдардың техникалық жағдайын, табиғи-климаттық факторлардың әсерінен тозуын ескерді.

Шикізат, материалдық және басқа ұқсас активтер қорларының бір бөлігі ретінде бағалаушы күнбағыс тұқымының қорларына нарықтық баға берді, өйткені бағалаушының пікірінше, бағалау күні ол төмен бағаланған: қорлардың нарықтық құны 728 мың рубльді құрайды. . баланстық құнымен салыстырғанда - 600 мың рубль. Шикізаттың, материалдардың және басқа да осыған ұқсас құндылықтардың, сондай-ақ дайын өнімнің басқа қорлары баланстық құны бойынша бағаланады.

Мүліктің түзетілген құны Кезеңдер, айлар Жалпы бірлескен кәсіпорын

"SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

см 1 1 1 1590 1 1918,9 О

SP 99.9 3.0 0.720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 ко

se 78,6 G" - SP

SM 3,0 10,836 г-*-

бірлескен кәсіпорынмен шамамен 258,7

SP SP § см 816,6 o

o* 746,6 em SP

?^g см 816,6 с?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 se

Жылжымайтын мүлік 2. Құрал-жабдықтар 3. Көліктер 4. Аяқталмаған құрылыс 5. Күнбағыс тұқымдарының қоры

бастап 7. Дайын өнім қорлары 8. Дебиторлық берешек 9. Ақша қаражаты 10. Ақша қаражаттарының жалпы түсімдері 55

бастап 14. Таратылатын мүліктің жалпы ағымдағы құны

Дебиторлық берешек шеңберінде талдау барысында сатып алушылар мен тапсырыс берушілерден 452 мың рубль сомасындағы үмітсіз қарыздар анықталды. Нәтижесінде 12 ай ішінде ақшалай түсімдер күтілетін дебиторлық берешек 1590 мың рубльді құрайды. (2 043-453).

Нәтижесінде кәсіпорын мүлкінің нарықтық құны 6 540 мың рубльді құрайды.

Кәсіпорынның тарату құнына көшу мүлікті сатуға, жабдықты бөлшектеуге, көлік шығындарын, тауарлық-материалдық қорларды ұстауға кеткен шығындарды, басқару шығындарын, делдал жылжымайтын мүліктің құнын, бағалау және заң қызметтерін, салықтарды, алымдарды, мүмкін болатын шығындарды есепке алуды талап етеді. сату процесі кезіндегі жеңілдіктер және аукциондарды өткізу шығындары. Алдағы жою шығындарын есептеудің ең дұрыс жолы сметаға негізделген. Кейбір жағдайларда, ұқсас шарттарда мүліктің осы түрін сатудың жинақталған нарықтық тәжірибесіне сенуге болады (5.8-кесте),

5.8-кесте

Объектіні жоюға кеткен шығындар (активтердің нарықтық құнына пайызбен), мың рубль. Мүлік нарығы

Тарату.

шығындар 1. Жылжымайтын мүлік 1199 10 119,9 2. Құрал-жабдықтар 1150 15 172,5 3. Көлік құралдары 1 212 7 84,8 4. Аяқталмаған құрылыс 229 12 27,5 5. Күнбағыс тұқымы қорлары 7163 ж 18.1 7. Босалқылар дайын өнімнің 40 5 2,0 8. Дебиторлық берешек 1590 5 79,5 9. Ақша қаражаты 29 - - Кәсіпорынды жоюға арналған әкімшілік шығыстар 28 мың рубльді құрайды. айда. Қызметкерлерге жұмыстан босату төлемдері жалпы сомасы 51,8 мың рубльді құрады.

Кәсіпорынның мүлкін сату кестесі олардың нақты экономикалық жағдайлардағы өтімділік дәрежесін ескере отырып жасалады. Сонымен қатар, таратылатын кәсіпорынның мүлкін сатудағы заңдық шектеулерді ескеру қажет (5.9-кесте),

5.9-кесте Кәсіпорын активтерін сату графигі Мүлік, Орындалу мерзімі,

айлар 1, Жылжымайтын мүлік 12 2. Құрал-жабдықтар 6 3. Көліктер 3 4. Аяқталмаған құрылыс 12 5. Күнбағыс тұқымдары 1 6. Басқа шикізат қоры 3 7. Дайын өнім қоры 1. 8. Дебиторлық берешек 12 9. Ақша қаражаты 1 Активтерді сату кестесі мүлікті сатудан түскен қаражаттың әртүрлі уақыттарын ескере отырып, сатылатын мүліктің ағымдағы нарықтық құнын анықтауға мүмкіндік береді. Осы мақсатта мүлікті сатудан түсетін түсімдерді дисконттау механизмін пайдалана отырып, ақша түсімдерінің сомасын түзету қажет. Бұл ретте, жеке активтер тобын сатудың бүкіл кезеңі үшін айлар бойынша табыс біркелкі қалыптасады, ал қаражат айдың соңында түседі деген болжамнан шығамыз. Ерекшелік - аяқталмаған құрылысты сату.

Дисконттау мөлшерлемесін есептеу үшін сатылатын мүлікке инвестициялардың барлық тәуекелдерін, басқарумен байланысты тәуекелдерді және т.б. есепке алуға мүмкіндік беретін жинақталған құрылыс әдісі қабылданды. Бұл мысалда дисконтталған ақша ағындарын есептеу үшін 3% дисконттау мөлшерлемесі пайдаланылады.

Дисконтталған ақша ағындары (DCF) мына формула бойынша есептеледі:

(1 + к)т (1 +к)т

мұндағы RU - белгіленген кестеге сәйкес мүлікті сатудан түсетін ай сайынғы ақшалай қаражаттардың қозғалысы;

r – айлық есептік мөлшерлеме; t – жылдағы, айдағы дисконттау кезеңдерінің саны (tn = 12).

Тарату шығындары да түзетуді талап етеді, бірақ процесс кері болады: шығындарды кәсіпорынды таратуға жеткілікті деңгейде ұстап тұру үшін ақшалай қаражаттың өсіп келе жатқан құнын анықтау қажет. Түзетілген ақша ағыны (CF) формула бойынша анықталады:

py>t = py(1 + r)t,

мұндағы (1 + g U» – күрделі фактор; r – капиталға пайыз;

RU - ағымдағы ақша ағыны;

t – мүлікті сату кезеңдерінің саны, айлар. (771 = 12).

5.6, 5.7-кестелерде енгізілген түзетулер негізінде кәсіпорынның тарату құнын анықтауға болады, ол 4 555,3 мың рубльді құрайды. (5 567,5 - 1 012,2).

Созылмалы төбе