Esė

Pagal discipliną: „Įmonės vertės įvertinimas“

Tema: „Išlaidomis pagrįstas požiūris.

Likvidacinės vertės metodas“

Įvadas…………………………………………………………………..………………….…….3

1. Išlaidų metodas………………………………………………………….….4

2. Likvidacinės vertės sąvokos apibrėžimai………………………8

2.1 Likvidacinės vertės metodas………………………..……………….9

2.2 Likvidacinės vertės rūšys………………………………………………9

3. Likvidacinės vertės nustatymo metodai……………………………….12

3.1 Likvidacinės vertės nustatymo algoritmas remiantis

įsipareigojimų apskaitos duomenys……………………………………..…12

3.2 Likvidacinės vertės nustatymo algoritmas remiantis

turto apskaitos duomenys……………………………..…………………..14

Išvada……………………………………………………………………………………16

Bibliografija…………………………………………………………………………………..17

Įvadas

a) tvarkingas likvidavimas

b) priverstinis likvidavimas

Likvidacinė vertė – tai turto rinkos vertė, atėmus visas su jo pardavimu susijusias išlaidas, įskaitant pardavimo komisinius, reklamos išlaidas, saugojimo išlaidas ir kt.

1. Išlaidų metodas

Išlaidų metodas – objekto vertės nustatymo metodų visuma, pagrįsta objekto atgaminimui ar pakeitimui būtinų išlaidų nustatymu, atsižvelgiant į jo nusidėvėjimą.

Objekto gamybos ir vėlesnio pardavimo kaštai yra labai svarbus veiksnys formuojant savikainą.

Išlaidų metodo metodai reikalauja privalomai įvertinti galimas bendras objekto pagaminimo išlaidas ir kitas gamintojo ir pardavėjo patiriamas išlaidas. Šie metodai yra būtini, kai kalbama apie objektus, kurių praktiškai nėra atviroje rinkoje ir kurie gaminami pagal individualius užsakymus, įskaitant specialią ir unikalią įrangą.

Vertinant kaštų metodu, pardavėjo kainos (pasiūlymo) formavimo procesas modeliuojamas remiantis sumetimais, kaip padengti visas su kaina susijusias išlaidas ir gauti pakankamą pelną. Kadangi sąnaudų metodo metodai dažnai yra pagrįsti ne realiomis panašių objektų kainomis, o apskaičiuotomis standartinėmis sąnaudomis ir standartiniu pelnu, tai, griežtai kalbant, jie pateikia ne grynai rinkos vertės, o vadinamosios vertės vertinimą. ribotos rinkos objektas.

Išlaidomis pagrįstus vertinimo metodus galima suskirstyti į:

Išteklių ir technologinio vertinimo modeliai;

Norminiai-parametriniai modeliai;

Indekso vertinimo metodai;

Išteklių ir technologinio vertinimo modeliai. Apskritai tipinį išteklių technologinį modelį galima apibūdinti taip:

Palyginti su viso objekto vertinimu, jo vertinimas remiantis išteklių technologiniu modeliu leidžia tiksliau atsižvelgti į objekto konfigūracijos įtaką, taigi ir į jo techninių charakteristikų sudėtį bei vertes. dėl išlaidų vertės. Tačiau šiuo atveju svorio centras perkeliamas į jo komponentų ir mazgų kainos įvertinimą, o tai pateisinama tik tuo atveju, jei yra išvystyta šių komponentų rinka. Tokia rinka šiuo metu egzistuoja tik biuro ir kompiuterinės įrangos srityje.

Norminiai-parametriniai modeliai. Skirtingai nuo išteklių-technologinio modelio, vertinamo objekto standartinės parametrinės sąnaudos laikomos jo techninių charakteristikų visumos, o ne komponentų, funkcija.

Apskritai tipinį normatyvinį-parametrinį modelį galima apibūdinti taip:

SU

IN– specifinė pagrindinio produkto kaina (produktyvumo ar galios vienetui);

D– vertinamo objekto galia arba našumas;

K– suvestinis koeficientas, apibūdinantis konkrečios numatomos prekės savikainos ar kainos priklausomybę nuo parametrų vertės. Jis lygus dalinių koeficientų sandaugai, kai atsižvelgiama į atitinkamo parametro įtaką numatomai gaminio vertei arba kainai;

Reguliavimo-parametriniai modeliai buvo sėkmingai naudojami kuriant didmeninius kainoraščius, kurie gali būti atitinkamos reguliavimo informacijos šaltinis.

Rodyklės vertinimo metodai. Dažnai kaip išlaidų metodo dalis naudojamas indekso metodas. Daugeliui vertintojų kainų indeksų naudojimas yra vienas paprasčiausių ir efektyviausių (ypač masiniam vertinimui) vertinimo problemų sprendimo būdų. Kainų indeksai yra santykiniai rodikliai, atspindintys kainų pokyčių dinamiką. Daugelyje šalių vyriausybinės statistikos įstaigos skelbia atskirų prekių ir prekių grupių vidaus ir užsienio prekybos kainų indeksus. Kainų indeksai visada pateikiami nurodant bazinius metus, kuriais indekso vertė yra 100% (arba = 1).

Apskritai atitinkamas modelis aprašomas taip:

SU– pageidaujama vertinimo objekto vertė;

bendrai – objekto bazinė savikaina, pavyzdžiui, visa jo atkūrimo kaina, nurodyta statistinėje ataskaitoje apie ankstesnio ilgalaikio turto perkainojimo rezultatus;

aš - atitinkamos mašinų ir įrenginių grupės kainų pokyčių indeksas (indeksų grandinė) laikotarpiu nuo vertinimo datos iki ankstesnio ilgalaikio turto perkainojimo.

Vidaus didmeninių kainų indeksų apskaičiavimo pagrindas yra ne konkrečių sandorių kainos, o daugiausia nominalios kainos. Todėl skelbiami indeksai pateikia tik apytikslį sąrašinių kainų dinamikos vaizdą, o ne faktinių sandorių kainas. Priklausomai nuo esamų rinkos sąlygų, sandorio sąlygos, įskaitant atsiskaitymo sąlygas, pardavimo apimtį, konkrečias kainas, vienaip ar kitaip skirsis nuo sąraše nurodytų kainų.

Kainų indeksai yra svarbus rodiklis, leidžiantis nustatyti pagrindines kainų kitimo tendencijas. Jie plačiai naudojami analizuojant ir prognozuojant rinkos sąlygas, leidžiančius įvertinti per kelerius metus įvykusius kainų lygio pokyčius. Tiesa, būtina atsižvelgti į tai, kad indeksas kaip vidutinis ir santykinis rodiklis bei vieneto savikaina nepakankamai tiksliai atvaizduoja įvykusius kokios nors konkrečios prekės kainų pokyčius. Naudojant indeksus galima identifikuoti ištisų pramonės šakų arba, kraštutiniais atvejais, bet kurių prekių grupių produktų kainų dinamiką. Tokios grupės indekso rodmenys gali skirtis nuo į šią grupę įtrauktos prekės su konkrečiais kokybės rodikliais kainų dinamikos. Tačiau skaičiavimas naudojant indekso metodą gali iškraipyti apskaičiuotą vertę dėl daugelio priežasčių. Išvardinkime kai kuriuos iš jų:

Rezultatas priklauso nuo istorinės savikainos nustatymo tikslumo;

Sunkumai ieškant tinkamos indekso serijos;

Nežinomi santykiniai svoriai išvedant indeksus;

Rodyklės senėjimas;

Klaidų kaupimasis.

Išlaidų metodo procedūra prasideda informacijos apie vidinę objekto struktūrą, jo struktūrą ir pagrindinių elementų sudėtį rinkimu ir analize. Tačiau vien techninių charakteristikų neužtenka, reikalingas išsamus projekto aprašymas, bendro vaizdo brėžiniai ir specifikacijos. Taip pat atliekamas išsamus objekto patikrinimas.

Taikant sąnaudų metodą, svarbų vaidmenį atlieka ir vertinamo objekto nusidėvėjimo laipsnio įvertinimas, tai paaiškinama tuo, kad iš pradžių gauto objekto atgaminimo ar pakeitimo sąnaudos. neatsižvelgiama į nusidėvėjimą, o tik kitame etape gauta sąnaudų sąmata koreguojama pagal faktinį objekto nusidėvėjimą (fizinį, funkcinį ir išorinį) .

2. Likvidacinės vertės sąvokos apibrėžimai

Likvidavimo vertei nustatyti paprastai naudojama viena iš šių prielaidų:

a) tvarkingas likvidavimas(tvarkingas likvidavimas): turto pardavimas per protingą laikotarpį, būtiną siekiant gauti aukščiausią kainą už kiekvieną parduotą turtą;

b) priverstinis likvidavimas(Priverstinis likvidavimas) apima kuo greitesnį turto pardavimą, pavyzdžiui, aukcione (likvidavimo vertė priverstinio likvidavimo metu dažnai vadinama aukciono verte – aukciono verte).

Likvidacinėje vertėje atsižvelgiama ne tik į pardavimo būdą, bet ir į pardavimo išlaidas, turto išlaikymo iki pardavimo išlaidas ir kitas išlaidas. Paprastai, nors ir ne visada, vertinant kontrolinį akcijų paketą, likvidacinė vertė yra mažiausia vertės marža.

2.1 Išgelbėjimo vertės metodas

Likvidacinė vertė – tai turto rinkos vertė, atėmus visas su jo pardavimu susijusias išlaidas, įskaitant pardavimo komisinius, reklamos išlaidas, saugojimo išlaidas ir kt.

Likvidavimo vertė gali skirtis priklausomai nuo to, ar pardavimas yra skubus, ar vyksta įprasta tvarka. Pastaruoju atveju likvidavimo vertė bus artima tikrąjai rinkos vertei, atėmus išlaidas.

Likvidacinės vertės problema iškyla tada, kai organizacijai atimamos ūkinės ir organizacinės galimybės savarankiškai kurti vertę, pirmiausia perteklinę vertę, o kartu yra finansiniai, ekonominiai ir darbo įsipareigojimai, įstatymų pripažįstami, kitiems civilinės apyvartos subjektams. konservuoti.

Likvidacinė vertė – grynoji pinigų suma, kurią įmonės savininkas gali gauti likvidavęs įmonę ir uždaręs verslą, atskirai pardavęs turtą bei atsiskaitęs su visais kreditoriais.

2.2 Likvidacinės vertės rūšys

Yra trys likvidavimo vertės tipai:

· Įsakyta, kai likviduojamos įmonės turtas parduodamas per protingą terminą, kad būtų galima gauti kuo didesnes turto pardavimo kainas;

· Priverstinis, kai įmonės turtas parduodamas kuo greičiau, dažnai vienu metu ir per vieną aukcioną;

· Verslo turto nutraukimo kaina, kai verslo turtas ne parduodamas, o nurašomas ir sunaikinamas. Įmonės vertė šiuo atveju yra neigiama, nes tokiu atveju reikalingos tam tikros išlaidos materialiniam turtui sunaikinti.

Įmonės tvarkingos likvidacinės vertės, t.y. vertės, kurią galima gauti tvarkingai likvidavus įmonės verslą, apskaičiavimo darbų seka yra tokia:

· Įmonės turto likvidavimo kalendorinio grafiko sudarymas.

· Turto dabartinės vertės apskaičiavimas, atsižvelgiant į jo likvidavimo išlaidas.

· Dabartinės turto vertės koregavimas.

· Įmonės įsipareigojimų dydžio nustatymas.

· Įmonės įsipareigojimų sumos atėmimas iš esamos (koreguotos) turto vertės.

Įmonės turto likvidavimo kalendorinis grafikas sudaromas siekiant maksimaliai padidinti parduoto turto lėšas, kad būtų galima sumokėti įmonės skolą.

Paprastai daroma prielaida, kad įmonės veikla baigiasi ir vykdomas tik įmonės likvidavimo procesas. Didelės įmonės likvidavimas trunka apie dvejus metus.

Turto dabartinės vertės apskaičiavimas atliekamas turto kaupimo metodu, naudojant įmonės balanso duomenis vertinimo datos (arba paskutinės ataskaitų datos). Balanso sąskaitų tikrinimas ir koregavimas atliekamas kartu su įmonės turto inventorizacija vertinimo dieną. Įmonės turto inventorizacija atliekama pagal Turto ir finansinių įsipareigojimų inventorizavimo metodinius nurodymus. Kartu su įmonės turto inventorizacija apskaičiuojama žemės sklypo, kuriame jis yra, rinkos vertė ir kito turto einamoji vertė.

Turto dabartinės vertės koregavimas Skaičiuojant įmonės likvidacinę vertę, būtina atsižvelgti ir iš turto vertės atimti išlaidas, susijusias su jo likvidavimu. Tai administracinės išlaidos, reikalingos įmonės veiklai palaikyti iki jos likvidavimo pabaigos, komisiniai mokesčiai, būtini mokesčiai ir rinkliavos, išeitinės kompensacijos ir išmokos, parduoto turto transportavimo išlaidos ir kt. Pajamos, gautos pardavus turtą, išskaičiuotos nuo susijusio turto išlaidos, diskontuojamos iki vertinimo datos taikant padidintą diskonto normą, atsižvelgiant į su šiuo pardavimu susijusią riziką ir pinigų gavimo laiką.

Pakoregavus balanso turtą, būtina koreguoti balanso įsipareigojimus ilgalaikės ir trumpalaikės skolos atžvilgiu. Ypatingas dėmesys turi būti skiriamas atsiskaitymams už privilegijuotąsias akcijas, mokesčių mokėjimus, taip pat vadinamuosius neapibrėžtuosius įsipareigojimus, kurie dažnai atsiranda dėl vykstančių ar galimų teisminių procesų. Gali būti, kad skolų analizės metu bus galima tartis dėl įmonės skolų grąžinimo terminų pakeitimų.

Nustačius visas išlaidas, susijusias su įmonės likvidavimu, patikslinta viso balanso turto vertė sumažinama išlaidų, susijusių su įmonės likvidavimu, suma, taip pat visų įmonės įsipareigojimų dydžiu. . Taip gaunama įmonės likvidacinė vertė.

3. Likvidacinės vertės nustatymo metodai

Tiesioginis metodas yra pagrįstas lyginamuoju metodu ir gali būti atliekamas tiesiogiai lyginant su analogais arba statistiniu modeliavimu (koreliacinė ir regresinė analizė). Tačiau šio metodo pritaikomumas Rusijos sąlygomis yra ribotas dėl informacijos bazės apie sandorių kainas priverstinio pardavimo sąlygomis (įskaitant bankroto procedūras) nepakankamumo ir neprieinamumo.

Netiesioginis metodas išreiškiamas apskaičiuojant objekto likvidacinę vertę, palyginti su jo rinkos verte. Jis vykdomas trimis etapais: apskaičiuojama objekto rinkos vertė, apskaičiuojama nuolaida priverstiniam objekto pardavimo pobūdžiui, apskaičiuojama objekto likvidacinė vertė. Šiame darbe naudojome šią parinktį.

3.1 Likvidacinės vertės nustatymo algoritmas pagal įsipareigojimų apskaitos duomenis

Šis skaičiavimas galimas keliomis versijomis.

Pirmas variantas

Šis metodas tinka OJSC, kurios akcijos skaičiavimo nurodymo pateikimo metu buvo kotiruojamos vidaus ar užsienio vertybinių popierių biržoje paprastųjų, privilegijuotųjų akcijų ir Amerikos (pasaulio) akcijų, likvidavimo vertei apskaičiuoti. depozitoriumo pakvitavimai.

Taikant šį metodą daroma prielaida, kad reikia apskaičiuoti bendrą likviduojamos (reorganizuojamos) organizacijos viso turto komplekso vertę ir kad organizacija parduodama kaip visuma, o ne dalimis.

Pradėdamas skaičiuoti, vertintojas turėtų suprasti kainos ir pelno santykio (P/E) reikšmę, susidariusią per paskutinius akcijų prekybos mėnesius (manoma, racionalu analizuoti paskutinius tris mėnesius). Likviduojamos (reorganizuojamos) akcinės bendrovės akcijų rinkos kainas likvidavimo vertei skaičiuoti racionalu priimti be papildomo koregavimo, jeigu šis koeficientas konkrečiai akcinei bendrovei nuo šakos rodiklio skiriasi ne daugiau kaip 10 proc. Esant dideliems neigiamiems nuokrypiams, reikės įvesti papildomą mažinimo koeficientą.

Turto komplekso likvidacinė vertė apskaičiuojama darant prielaidą, kad įmonėje likviduojama (pakeičiama) esama gamybos ir valdymo organizacija, tačiau išlieka technologinė galimybė sukurti vertę grynaisiais pagrindiniu ir apyvartiniu kapitalu bei darbo jėga.

Antras variantas

Daroma prielaida, kad pakeitus (ar likvidavus) esamą vadovybę, išlaikomas likviduojamos (reorganizuojamos) organizacijos technologinis gyvybingumas. Be to, daroma prielaida, kad turtas yra kažkaip apibendrintai (kaupiamoji) vertinamas ir, norint nustatyti grynojo turto sumą, reikia nustatyti sukauptų įsipareigojimų vertę. Grynasis turtas bus nustatomas kaip skirtumas tarp numatomos turto sumos ir numatomos organizacijos skolų sumos.

Pagrindinė užduotis yra nustatyti skolų vertę, atimamą iš įvertintos turto sumos. Šio skaičiavimo algoritmą galima pavaizduoti šių veiksmų rinkiniu:

a) skolos už paskolas ir kreditus skaičiuojamos už visą skolos laikotarpį pagal diskretiškojo kaupimo taisykles. Skolos suma su sudėtine palūkanų norma apskaičiuojama taip:

FV = P(1 + r)n, (2)

skolos suma, mokėtina taikant paprastą palūkanų normą:

FV = P, (3)

kur FV yra būsimoji vertė, tai yra mokėtina skolos suma;

P – pagrindinės skolos suma;

r – sutartyje priimta palūkanų norma, išreikšta vieneto dalimis;

n – laikotarpis, už kurį buvo priimta skola, metais, metų dalimis;

b) už likusius įsipareigojimus, apskaitomus mokėtinos sumos, nustato skolos sumą arba fiksuotos nominalios vertės suma, arba, jei sutartyje ar nustatytose taisyklėse numatytas papildomas palūkanų mokėjimas laiku grąžinant skolas, - pagal formulės (2, 3).

3.2 Likvidacinės vertės nustatymo algoritmas pagal turto apskaitos duomenis

Likvidacinė vertė įmonės (organizacijos) likvidavimo (bankroto) ir reorganizavimo metu bei priimant sprendimą dėl jos apskaičiavimo įvertinant atskirų turto elementų vertę turi būti nustatoma nuosekliais veiksmais specialios procedūros metu.

Tokio sprendimo priėmimas reiškia, kad įmonė – vertinimo subjektas – rinkos (ar valstybės) nebelaikoma veikiančiu vientisu organizaciniu ir technologiniu kompleksu, galinčiu sukurti realią vertę. Vertintojai Rusijos Federacijoje turi vidaus metodus, skirtus apskaičiuoti kiekvieno veikiančios įmonės (veikančios organizacijos) apskaitos turto elemento vertę.

Likvidacinė vertė, kaip ekonominė ir vertinimo kategorija, reikalauja daugybės žinomų rekomendacijų papildymų. Visų pirma, vertintojas, apskaičiuodamas likvidacinę vertę, yra priverstas labiau orientuotis į esamas, realias materialiųjų turto elementų kainas, taip pat atsižvelgti į šio gamybinio ir negamybinio turto skirtingai panaudojimo sąlygas, o ne kaip buvo likviduotoje įmonėje (likviduotoje organizacijoje), kitokiu būdu. Kažką panašaus parodėme 5 skirsnyje. Tuo pačiu metu galioja apribojimai, kuriuos parodėme 1 skirsnyje dėl žemės, podirvio ir kt.

Pradinė informacija skaičiavimams pateikiama balanso eilutėse, apskaitos registruose, sąskaitose ir inventorizacijos žiniaraščiuose. Pati pusiausvyra paprastai reikalauja analizės ir paaiškinimo.

Išvada

Išlaidų metodas pasižymi išskirtiniu universalumu, teoriškai bet koks techninis objektas gali būti įvertintas naudojant šį metodą. Taikant kaštų metodą, vertės matu imama objekto sukūrimo ir vėlesnio pardavimo išlaidų suma, t.y. jo kaina.

Likvidavimo vertė gali skirtis priklausomai nuo to, ar pardavimas yra skubus, ar vyksta įprasta tvarka. Pastaruoju atveju likvidavimo vertė bus artima tikrąjai rinkos vertei, atėmus išlaidas.

Likvidacinės vertės problema iškyla tada, kai organizacijai atimamos ūkinės ir organizacinės galimybės savarankiškai kurti vertę, pirmiausia perteklinę vertę, o kartu yra finansiniai, ekonominiai ir darbo įsipareigojimai, įstatymų pripažįstami, kitiems civilinės apyvartos subjektams. konservuoti.

Įmonės verslo vertinimo likvidacinės vertės metodas taikomas tada, kai įmonė bankrutuoja arba likviduojama, arba kyla rimtų abejonių dėl įmonės galimybių tęsti veiklą ir tęsti veiklą.

Vertinimo objekto likvidacinė vertė gali būti apskaičiuojama tiesioginiu arba netiesioginiu metodu.

Tiesioginis metodas yra pagrįstas lyginamuoju metodu ir gali būti atliekamas tiesiogiai lyginant su analogais arba statistiniu modeliavimu (koreliacinė ir regresinė analizė).

Netiesioginis metodas išreiškiamas apskaičiuojant objekto likvidacinę vertę, palyginti su jo rinkos verte.

Bibliografija

1. L.A. Drobozina. Įmonės finansinės veiklos analizė. Vadovėlis. - M., 2000 m

2. Kovaliovas V.V. Įmonės ūkinės veiklos analizė. - M, 2002 m

3. Romanovskis M.V. Verslo analizė ir vertinimas. Vadovėlis. - M., 2000 m

4. Valdaicevas S.V. Verslo vertinimas. Įmonės vertės valdymas. M.: VIENYBĖ, 2002 m

5. Shulyak P.N. Įmonių finansavimas. - M., 2002 m

6. Esipovas V.E., Makhovikovas G.A., Terekhova V.V. Verslo vertinimas. Sankt Peterburgas: Petras, 2002 m

7. Verslo vertinimas. Red. Gryaznova A.G. ir Fedotova M.A. M.: Finansai ir statistika, 2005

8. A.M. Kovaleva. Įmonės ūkinės veiklos analizė. - M., 2001 m

Parduodant, įsigyjant ar sujungiant įmones dažnai reikia nustatyti jų vertę.

Šiems tikslams naudojami trys pagrindiniai metodai. Vienas iš jų – kaštų požiūris į verslo vertinimą.

Jo esmė

Išlaidų metodas nustato įmonės vertę pagal išlaidų sumą ištekliams, būtiniems visapusiškai įmonės veiklai užtikrinti, taip pat jų atkūrimui. Tai yra, verslo kaina apskaičiuojama atsižvelgiant į turto ir įsipareigojimų apimtį, kurią organizacija įsigyja vykdydama savo veiklą.

Dėl rinkos ypatybių tikroji verslo vertė gali labai skirtis nuo buhalterinės vertės. Tam įtakos turi keli veiksniai:

• infliacija;
• įvairių turto ir įsipareigojimų apskaitos metodų naudojimas;
• rinkos pokyčius.

Dėl šių sąlygų organizacijos vertė gali didėti arba mažėti per visą įmonės gyvavimo laikotarpį.

Nustatydamas įmonės vertę, specialistas gali pasirinkti bet kurį iš trijų esamų požiūrių (yra ir kitų). Brangus laikomas paprasčiausiu ir universaliausiu tarp jų. Ši parinktis turi savo taikymo sritį, privalumus, trūkumus, taip pat skaičiavimo procedūrą, kuri skiriasi nuo kitų metodų.

Pagrindinė verslo vertinimo formulė šiuo atveju yra tokia:

SK = A - O, Kur:

• SK - akcinis kapitalas;
• A – turtas;
• O – įsipareigojimai.

Skaičiavimo taikant šį metodą rezultatas parodo įmonės nuosavo kapitalo kainą.

Išsamios informacijos apie šį metodą galite gauti iš šio vaizdo įrašo:

Taikymo sritis, privalumai ir trūkumai

Šį metodą naudoja esamos įmonės pirkėjas, norėdamas palyginti esamos įmonės išlaidas su galimomis panašios įmonės sukūrimo išlaidomis.

Tikslingiausia vertinti įmonę naudoti sąnaudų metodą, jei:

• organizacija buvo sukurta neseniai;
• vertinama visa įmonė;
• įmonei iškelta bankroto procedūra;
• vertinamas likviduojamas verslas;
• dauguma turto yra labai likvidūs, pavyzdžiui, bendrovės akcijomis prekiaujama biržoje, yra investicijų;
• įmonė turi didelį turtą.

Šis metodas turi teigiamų ir neigiamų naudojimo aspektų.

Tarp jo naudojimo pranašumų yra šie:

• galimybė apskaičiuoti, jei nėra reikiamos informacijos vertinimui naudojant kitus metodus;
• jis gali būti naudojamas organizacijoms, kurių tikslas nėra gauti pajamų, pavyzdžiui, valstybinėms įstaigoms;
• rezultatai gali būti naudojami vertinant įmones neaktyvioje rinkoje;
• jos pagalba galite nustatyti nebaigtos produkcijos, žemės sklypų, pastatų vertę.

Neigiami naudojimo aspektai apima du niuansus:

• skaičiavimuose nenaudojami įmonės finansiniai ir ekonominiai rodikliai, tai yra neatsižvelgiama į verslo specifiką, taip pat į jo plėtros perspektyvas;
• Skaičiuojant naudojami standartiniai rodikliai, ty vertinimas naudojant šį metodą nėra visiškai pagrįstas rinkos sąlygomis.

Kokie metodai apima?

Išlaidų metodas grindžiamas dviem būdais:

1. Grynasis turtas.
2. Likvidacinė vertė.

Skaičiuodami naudodami bet kurį iš šių metodų, turite naudoti įmonės duomenis. Vieną iš jų vertintojas parenka atsižvelgdamas į įmonės ypatybes.

Grynųjų aktyvų metodas

Šis skaičiavimo metodas pagrįstas įmonės turto ir įsipareigojimų balansinės vertės ir rinkos vertės neatitikimu. Pagal šį metodą vertintojas turi pakoreguoti įmonės balansą.

Šis renginys vyksta keliais etapais:

• Įgyvendinta kiekvieno turto rinkos vertės įvertinimasįmonės atskirai. Tuo pačiu metu šiame procese dalyvauja visų rūšių turtas - materialus, nematerialus, finansinis:
  • Norint įvertinti nekilnojamąjį turtą, pirmiausia nustatoma bendra jo įsigijimo ar sukūrimo kaina. Toliau iš šios vertės atimamas fizinio ar moralinio nusidėvėjimo kiekis.
  • Įrenginiai ir įranga vertinami taip pat.
  • Atsargų turtas perskaičiuojamas į einamąją vertę, atsižvelgiant į pristatymo išlaidas. Seni ir netinkami naudoti objektai nurašomi.
  • Pagaminta produkcija koreguojama atsižvelgiant į rinkos vertę. Gaminių, pagamintų pagal sudarytas sutartis su sandorio šalimis, kaina nesikeičia.
  • Grynųjų pinigų ir lėšų banko sąskaitose vertė nėra tikslinama.
  • Atsargos vertinamos savikaina, senesnės prekės nurašomos. Taip pat vertinamą vertę galima nustatyti kaip skirtumą tarp numatomos pardavimo kainos ir patirtų išlaidų.
  • Akcijos ir kiti vertybiniai popieriai koreguojami pagal rinkos vertę.
  • Gautinų sumų vertė apskaičiuojama remiantis jos atsiradimo ir grąžinimo galimybės analizės rezultatais. Šiuo atveju nustatoma, kad jis pradelstas ir yra visiškai arba iš dalies nurašomas.
  • Atidėtosios sąnaudos, jei jų nauda realiai realizuojama, įvertinamos jų nominalia verte. Tačiau svarstant apie nestabilų verslą toks turtas dažniausiai neįskaitomas kaip tikras.
  • , tai yra licencijos, išskirtinės teisės, intelektualinio darbo rezultatai, dalykinė reputacija, vertinami rinkos verte.
• Įdiegta dabartinė įmonės skolų suma. Įmonės įsipareigojimai vertinami atsižvelgiant į jų atsiradimo laiką. Tokiu atveju taikoma diskontavimo procedūra. Tai yra, visos skolos sumažinamos iki dabartinės vertės vieną dieną visiems šiems įsipareigojimams.
• Pagaminta organizacijos kapitalo numatomos vertės apskaičiavimas. Jis apskaičiuojamas kaip skirtumas tarp turto ir įsipareigojimų, kurių dydis buvo nustatytas anksčiau.

Formulė atrodo taip:

SC = RA - TP, Kur:

• RA - įmonės turto rinkos vertė;
• TP yra dabartinė visų organizacijos įsipareigojimų vertė.

Skaičiavimų rezultatas – kapitalo rinkos vertė, tai yra 100% įmonės akcijų vertė.

Likvidacinės vertės metodas

Šis metodas pagrįstas skirtumo tarp bendros turto vertės, kurią įmonės savininkas gali gauti uždarydamas verslą, pardavęs turtą, ir verslo vykdymo išlaidų dydžio nustatymu.

Naudodami šį metodą turėtumėte atsižvelgti į visas išlaidas, susijusias su uždarymo procedūra:

• išlaidos advokatų ir buhalterių paslaugoms;
• įmonės išlaikymo iki jos uždarymo išlaidos.

Įmonė šiuo metodu vertinama keliais etapais:

• Likvidacinės vertės pasirinkimas pagrįstas. Ne visos įmonės gali naudoti šį metodą verslui įvertinti. Metodas prieinamas tik toms organizacijoms, kurios yra uždaromos.
• Rengiamas turto pardavimo grafikas. Būtina užtikrinti maksimalų pelną iš turto pardavimo. Įvairių tipų turtas parduodamas tam tikru laikotarpiu:
  • nekilnojamasis turtas parduodamas laiku nuo vienerių iki dvejų metų;
  • likusią dalį, tai yra medžiagas ir reikmenis, galima parduoti iš karto po to, kai bus priimtas sprendimas dėl būtinybės parduoti turtą.
• Skaičiuojama dabartinė turto vertė, neįskaitant pardavimo išlaidų. Tuo pačiu metu nustatyta turto vertė keičiasi atsižvelgiant į pardavimo kaštus.
• Pasikeitusi turto vertė atnaujinama vertinimo dieną.
• Atsižvelgiama į likvidavimo laikotarpio pelną.
• Apskaičiuojamas įmonės įsipareigojimų dydis. Koregavimai atliekami atsižvelgiant į dabartinę ir ilgalaikę skolą. Kartu atsižvelgiama ir į galimus įsipareigojimus, kurių tikimasi kilti likvidavimo proceso metu.
• Nustatyta įmonės likvidacinė vertė. Tokiu atveju prie turto vertės pridedama veiklos pelno suma ir atimama įmonės įsipareigojimų suma.

Čia formulė atrodo taip:

LS = A + OP - P, Kur:

• LS - likvidacinė vertė;
• A – turtas;
• OP – likvidavimo laikotarpio pelnas arba nuostolis;
• P – įsipareigojimai dabartine verte.

Išlaidų metodas leidžia susidaryti gana objektyvų supratimą apie verslo vertę. Šį faktą užtikrina metodo ypatumai, kuriuos sudaro kuo detalesnė turto analizė ir kiekvieno objekto įvertinimas.

1. Metodai finansinė analizė verslo vertinimo tikslais

   Kursiniai darbai >> Finansų mokslai

   Renkantis metodasįverčiai: esant „įprastai“ finansinei būklei brangus metodas yra pasirinktas metodas grynasis turtas..., tada pasirinkimas viduje brangus metodas metodas likvidavimas kaina. Tokiu atveju vertinimo rezultatas gali...

2. Brangus požiūrisį įvertinimą kainažemės sklypas

   Santrauka >> Ekonomika

   Rezultatų panaudojimas vertinime kaina. 8. Brangus požiūrisį įvertinimą kainažemės sklypas. 9. Metodas likusią dalį už žemę kaip... parduoti. 21. Apibrėžimas likvidavimas kainažemės sklypas. 22. Įvertinimas kainažemės sklypas, skirtas...

3. Įvertinimas kaina verslui. Paskaitos

   Santrauka >> Istorija

   Netaikomas perkainojimas. Antra metodas nuosavybė ( brangus) metodas - metodas likvidavimas kaina. Likvidavimas kaina atstovauja kaina, kurį įmonės savininkas...

4. Verslo vertinimas brangus metodas

   Kursiniai darbai >> Finansų mokslai

   Tema: „VERSLO VERTINIMAS BRANGIAI METODAS. METODAS SKAIČIAVIMAI IŠLAIDOS GRYNOJI TURTAS“ Įvadas Įmonės pardavimas... reiškia du pagrindinius metodus: metodas grynasis turtas; metodas likvidavimas kaina. Taikymo sritis Požiūris vertinti remiantis...

5. Apibrėžimas kaina veikiančios įmonės verslas, naudojant LLC „Įmonė A“ pavyzdį

   Diplominis darbas >> Finansų mokslai

   ... brangus metodas Vertinant nekilnojamąjį turtą, dažniausiai naudojami: metodas grynasis turtas metodas likvidavimas kaina Metodas...apskaičiuoti kaina Viduje administracinis pastatas brangus metodas metodas skaičiavimas kaina pakaitalai...

Likvidacinės vertės metodas pagrįstas skirtumo tarp turto vertės, kurią įmonės savininkas gali gauti likvidavęs įmonę ir jos turtą atskirai pardavęs rinkoje, vertės ir likvidavimo išlaidų nustatymu.

Nustatant įmonės likvidacinę vertę, būtina atsižvelgti į visas išlaidas, susijusias su įmonės likvidavimu.

Likvidacinė vertė vertinama šiais atvejais:

1. įmonė yra nuostolinga, o įmonės vertė likvidavimo metu gali būti didesnė, nei jei ji toliau veiktų;

2. priimtas sprendimas įmonę likviduoti;

3. įmonė bankrutuoja;

Nustatant likvidacinę vertę Yra trys likvidavimo rūšys :

1) tvarkingas likvidavimas;

2) priverstinis likvidavimas;

3) likvidavimas, nustojus egzistuoti įmonės turtui.

Tvarkingas likvidavimas– Tai turto pardavimas per protingą laikotarpį, kad pardavus turtą būtų galima gauti maksimalią sumą. Mažiausiai likvidžiam įmonės nekilnojamajam turtui šis laikotarpis yra apie dvejus metus. Į jį įeina laikas paruošti turtą pardavimui, laikas perteikti informaciją apie pardavimą potencialiems pirkėjams, laikas apgalvoti pirkimo sprendimą ir kaupti finansinius išteklius pirkimui, pačiam pirkimui, transportavimui ir kt.

Priverstinis likvidavimas reiškia, kad turtas parduodamas kuo greičiau, dažnai vienu metu ir tame pačiame aukcione.

Likvidavimas nustojus egzistuoti įmonės turtui skaičiuojamas tuo atveju, kai įmonės turtas neparduodamas, o nurašomas ir sunaikinamas, o šioje vietoje statoma nauja įmonė, daranti reikšmingą ekonominį ar socialinį poveikį. Įmonės vertė šiuo atveju yra neigiama, nes turtui likviduoti reikia tam tikrų išlaidų.

Bilieto numeris 17. Kaupiamasis vertinimo metodas diskonto normos nustatomos pagal šią formulę: d = Emin + I + r, kur d yra diskonto norma (nominali); Emin – minimali reali diskonto norma; I - infliacijos lygis; r – koeficientas, kuris atsižvelgia į investavimo rizikos lygį (rizikos premiją). Pagrindinis šio skaičiavimo metodo trūkumas yra tas, kad neatsižvelgiama į specifines įmonės kapitalo sąnaudas. Iš esmės šį rodiklį pakeičia infliacija ir minimalus pajamingumas, prilyginamas ilgalaikėms vyriausybės obligacijoms, neturintis nieko bendra su įmonės veiklos pelningumu, vidutine svertine palūkanų norma (paskoloms ir/ar obligacijoms) ir struktūra. savo įsipareigojimų. Metodinėse rekomendacijose investicinių projektų efektyvumui įvertinti, naudojant kaupiamąjį metodą rekomenduojama atsižvelgti į tris rizikos rūšis: =) šalies rizika; =) projekto dalyvių nepatikimumo rizika; =) rizika negauti projekte numatytų pajamų. Šalies riziką galima sužinoti iš įvairių reitingų, kuriuos sudaro reitingų agentūros ir konsultacinės firmos (pavyzdžiui, tuo besispecializuojanti Vokietijos įmonė BERI). Projekto dalyvių nepatikimumą apibūdinančios rizikos premijos dydis pagal Metodines rekomendacijas neturėtų būti didesnis nei 5 proc. Rekomenduojama nustatyti koregavimą dėl rizikos negauti projekte numatytų pajamų priklausomai nuo projekto tikslo. Šis metodas apima tam tikrų veiksnių, sukeliančių riziką negauti planuotų pajamų, įvertinimą. Sudarant diskonto normą šiuo metodu, remiamasi nerizikinga grąžos norma, o tada prie jos pridedama investicijų į tam tikrą įmonę rizikos grąžos norma. Šio metodo trūkumai apima jo subjektyvumą (priklausomybę nuo ekspertų rizikos vertinimų). Be to, jis yra daug mažiau tikslus nei CAPM pagrįstas WACC diskonto normos metodas.

36. Kontrolinių ir nekontroliuojamųjų akcijų paketų vertinimas. Kontrolinis (dauguma) akcijų paketas reiškia nuosavybės teisę į daugiau nei 50% įmonės akcijų, suteikiant savininkui teisę visiškai kontroliuoti įmonę. Tačiau praktiškai, jei įmonės akcijos yra išsklaidytos, šis procentas gali būti žymiai mažesnis. Nekontroliuojamasis (mažumos) akcijų paketas apibrėžia nuosavybės teisę į mažiau nei 50% bendrovės akcijų. Įvertinimas vertė, atsižvelgiant į kontrolės elementus (kontroliuojamoji dalis) Pajamų metodas: Pajamų metodo metodai apskaičiuoja kontrolinės dalies vertę, nes juos taikant gaunama kaina, kurią investuotojas mokėtų turėdamas įmonę, ir pinigų srautų skaičiavimas grindžiamas administracijos sprendimų, susijusių su įmonės ūkine veikla, kontrole. Išlaidų metodas: grynosios turto vertės metodas likvidacinės vertės metodas: Taikant sąnaudų metodą, gaunama kontrolinio akcijų paketo vertė, nes tik kontrolinio akcijų paketo savininkas gali nustatyti politiką turto srityje: jį įsigyti, naudoti arba parduoti (likviduoti) Lyginamasis metodas: sandorio metodas : Skaičiuojant sandorio metodu, apskaičiuota vertė gaunama kontroliuojančiojo nuosavybės lygmeniu. akcijų paketą, nes šis metodas pagrįstas akcijų kainų analize su kontrolės elementais: kontroliniais akcijų paketais panašiose įmonėse arba visose įmonėse (100 proc. akcijų paketas) Nekontroliuojamos dalies vertinimas Lyginamasis metodas: kapitalo rinkos metodas Laisvai parduodamos mažesnės akcijos vertė nustatoma, nes analizuojama informacija apie atskirų akcijų kotiravimą akcijų rinkose.

Bilieto numeris 18. diskonto normos nustatymas naudojant vidutinės svertinės kapitalo kainos modelį. Ekonomine prasme diskonto norma yra grąžos norma, kurios reikalauja investuotojai iš investuoto kapitalo į panašios rizikos investicinius objektus. Diskonto normos (kapitalo pritraukimo kaštai) apskaičiavimas apskaičiuojamas atsižvelgiant į tris veiksnius: 1. Daug įmonių, turinčių įvairių pritraukiamo kapitalo šaltinių, kurioms reikalingas skirtingas kompensavimo lygis. 2. Investuotojų poreikis atsižvelgti į pinigų laiko vertę. 3. Rizikos veiksniai (tikimybės gauti numatomas būsimas pajamas laipsnis) Yra įvairių pinigų srautų diskonto normos nustatymo metodų. Dėl nuosavybės pinigų srautų: kapitalo turto kainodaros modelis; kaupiamasis statybos modelis; Viso investuoto kapitalo pinigų srautams: vidutinės svertinės kapitalo kainos modelis Vidutinė svertinė kapitalo kaina reiškia išlaidas, susijusias su nuosavo ir skolinto kapitalo pritraukimu. Vidutinė svertinė kapitalo kaina priklausys tiek nuo pritraukto nuosavo kapitalo ir skolintų lėšų vieneto sąnaudų, tiek nuo šių lėšų dalies įmonės kapitale. WACC apskaičiuojamas pagal šią formulę:

kur W зк, W ск – atitinkamai skolinio ir nuosavo kapitalo dalys įmonės kapitalo struktūroje; Ezk – skolinto kapitalo grąžos norma:

čia k зк – skolinto kapitalo pritraukimo kaina (paskolos palūkanos); t c – pelno mokesčio tarifas (pelno mokestis); E sk yra nuosavo kapitalo grąžos norma, gali būti apskaičiuojama CAPM metodu arba kaupiamąja konstrukcija:

čia k p , k s – atitinkamai privilegijuotųjų ir paprastųjų akcijų įstatinio kapitalo pritraukimo kaina; W р, W s – akcijų dalis įmonės kapitalo struktūroje, atitinkamai privilegijuotosios ir paprastosios.

Iš (23)–(25) formulių išplaukia, kad

37. Privalumai: brangu: 1) Atsižvelgiama į gamybos ir ekonominių veiksnių įtaką turto vertės pokyčiams. 2) Pateikiamas technologijų išsivystymo lygio įvertinimas atsižvelgiant į turto nusidėvėjimą. 3) Skaičiavimai atliekami pagal galiojančius finansinius dokumentus, todėl jie yra patikimesni. Pelninga: 1) Atsižvelgiama į pajamų ir išlaidų santykį ateityje. 2) Atsižvelgiama į rizikos lygį. 3) Atsižvelgia į investuotojo interesus Lyginamasis: 1) Remiantis tikrais duomenimis, apibūdinančiais dabartinę rinkos būklę. 2) Atspindi esamą verslo pirkimo ir pardavimo praktiką. 3) Atsižvelgiama į pramonės ir regioninių veiksnių įtaką verslo vertei. Trūkumai: brangus: 1) Atspindi vertę praeityje, o ne dabartiniu laikotarpiu. 2) Neatsižvelgiama į rinkos situaciją vertinimo dieną. 3) Neatsižvelgiama į verslo plėtros perspektyvas. 4) Statinis. 5) Neatsižvelgiama į sąsajas su esamais ir būsimais verslo rezultatais. Pelningas: 1) Pajamų ir išlaidų prognozių skaičiavimų sudėtingumas. 2) Ieškant grąžos normos, skaičiavimai gali suteikti keletą variantų. 3) Neatsižvelgiama į rinkos sąlygas Lyginamasis: 1) Ne visada atsižvelgia į organizacines, technines ir finansines verslo ypatybes. 2) Skaičiuojant naudojama tik retrospektyvi informacija. 3) Norint gauti objektyvų rezultatą, reikia apskaičiuoti daugybę pakeitimų ir išlygų. 4) Neatsižvelgiama į ateities investuotojų lūkesčius.

Bilietas 19. Lyginamasis požiūris į įmonės vertės vertinimą Lyginamasis metodas – tai vertinimo objekto vertės nustatymo metodų rinkinys, pagrįstas vertinimo objekto palyginimu su panašiais objektais, kurių atžvilgiu yra informacija apie sandorių su jais kainas.

Lyginamasis (rinkos) metodas grindžiamas pakeitimo principu – pirkėjas nepirks įmonės, jei jos savikaina viršys panašaus objekto, turinčio tą patį naudingumą, įsigijimo rinkoje kainą.

Vertinimo objektas: panašių įmonių rinka.

Vertinimo metodai: 1. Kapitalo rinkos metodas remiantis realiomis biržoje vyraujančiomis valstybinių įmonių akcijų kainomis. Palyginimo pagrindas yra akcinės bendrovės akcijos vieneto kaina. Naudojamas vertinti nekontroliuojančią dalį.

2. Sandorio būdas- palyginimui imami duomenys apie įmonių kontrolinių akcijų paketų pardavimą arba visų įmonių pardavimą, pavyzdžiui, įsigijimų ar susijungimų metu. Metodas taikomas perkant kontrolinį akcinės bendrovės akcijų paketą, taip pat vertinant uždaras įmones, kurios veikia tame pačiame rinkos segmente kaip ir atviros įmonės bei turi panašius finansinius rodiklius. Apima kartotinių analizę.

3. Pramonės koeficiento metodas- Pramonės koeficientų metodas leidžia apskaičiuoti numatomą verslo vertę, naudojant formules, gautas remiantis pramonės statistika. Pramonės koeficientų metodas arba pramonės koeficientų metodas yra pagrįstas rekomenduojamų kainų ir tam tikrų finansinių parametrų santykių naudojimu. Pramonės rodiklius dažniausiai skaičiuoja specialios analitinės organizacijos, remdamosi ilgalaikiais statistiniais įmonės nuosavo kapitalo kainos ir svarbiausių gamybos bei finansinių rodiklių ryšio stebėjimais. Privalumai: pateikia objektyviausią įmonės rinkos vertės įvertinimą.

Trūkumai: reikia daug kokybiškos informacijos. Jei šių reikalavimų nesilaikoma, vertinimų objektyvumas gerokai sumažėja. Sunku rasti analogiškų įmonių, neatsižvelgiama į įmonės plėtros perspektyvas. Sunku gauti patikimą informaciją. Būtina atlikti reikšmingus koregavimus dėl didelių įmonių skirtumų.

2.(13.) Diskontuotų pinigų srautų metodas. Diskontuotų pinigų srautų (DCF) metodas leidžia įvertinti objektą tuo atveju, kai iš jo gaunami nestabilūs pinigų srautai, modeliuojant būdingus jų gavimo požymius. DCF metodas naudojamas, kai: daroma prielaida, kad būsimi pinigų srautai labai skirsis nuo dabartinių; pajamų ir išlaidų srautai yra sezoniniai; Vertinamas turtas yra didelis daugiafunkcis komercinis objektas; DCF metodas įvertina nekilnojamojo turto vertę pagal dabartinę pajamų vertę, kurią sudaro prognozuojami pinigų srautai ir likutinė vertė.

Likvidacinė vertė nustatoma įmonės priverstinio likvidavimo atveju.

Likvidacinė vertė – grynoji suma, kurią savininkas gali gauti, kai įmonė likviduojama ir jos turtas parduodamas atskirai.

Likvidacinė vertė priklauso nuo likvidavimo pobūdžio.

Kai įmanomas tvarkingas likvidavimas, turtas gali būti parduodamas per pagrįstą laikotarpį, siekiant užtikrinti, kad kiekvienas turtas gautų didžiausią įmanomą kainą. Priverstinis likvidavimas (apima kuo greitesnį turto pardavimą.

Skaičiuojant likvidacinę vertę, svarbu realiai įvertinti išlaidas, susijusias su turto likvidavimu. Skaičiuojant likvidacinę vertę, būtina diskontuoti numatomas pajamas pardavus turtą tokia norma, kuri atsižvelgtų į su likvidavimu susijusią riziką. Bazinis laikotarpis yra įmonės vertinimo data.

Likvidacinė vertė nustatoma pagal esamą įmonės turto rinkos vertę, atsižvelgiant į jo pardavimo laiką pagal kalendorinį turto likvidavimo grafiką (5.4 pav.).

Įmonės turto einamajai vertei apskaičiuoti naudojami įmonės balanso duomenys vertinimo dieną, atsižvelgiant į inventorizaciją ir atskiro turto, kurio rinkos vertė nesutampa su balansine verte, vertės patikslinimus. .

Pirmiausia turi būti išspręstas geriausio ir efektyviausio likviduojamo verslo panaudojimo klausimas, kuris leis taikyti pagrįstus rinkodaros metodus.

Ryžiai. 5.4. Įmonės vertės nustatymo pagal likvidacinės vertės metodą schema

naktinis mašinų, įrengimų, transporto priemonių, pastatų ir statinių, nematerialiojo turto vertinimas.

Išnagrinėjus objekto vietą, infrastruktūros plėtrą, nekilnojamojo turto pobūdį ir būklės pablogėjimą bei įstatyminius nuosavybės naudojimo apribojimus, buvo priimtas labiausiai tinkamas įrangos, transporto priemonių ir reikmenų išmontavimo ir pardavimo variantas. tinkamas variantas. Gamybines ir sandėliavimo patalpas naujasis savininkas gali naudoti kaip sandėlių kompleksą.

Pirkėjas kartu su teisėmis į nekilnojamąjį turtą įgyja sklypo nuomos teises (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 271 str. „Nekilnojamojo turto savininko teisė naudotis žemės sklypu“). Balanso rodiklius vertintojas pakoregavo pagal šiuos straipsnius (5.5 lentelė).

5.5 lentelė

Likviduoto turto rinkos vertinimai, tūkst. rublių. Turto kodas

Balaninės linijos

Art. Rynoch

1 2 3 4 STRAIPSNIS. ir panašus turtas 211 363 363 7. Pagamintos produkcijos atsargos 214 40 40 B. Gautinos sumos 240 1 590 1 590 E. Pinigai 260 29 29 Likviduoto turto savikaina 6 540 Ilgalaikis turtas (122 eilutės turtas) apima 1 nekilnojamąjį turtą. Buhalterinė vertė yra 1 729 tūkst. Transporto priemonių, mašinų ir įrangos kaina yra 1 684 tūkst.

Nekilnojamojo turto objektų sudėtis apima ne gamybinius objektus, kurie pagal LR DK 4 str. Federalinio įstatymo „Dėl nemokumo (bankroto)“ 104 straipsniai yra neatlygintinai perduodami vietos valdžios institucijoms. Tokių objektų buhalterinė vertė siekė 185 tūkstančius rublių. Dėl to parduodamo nekilnojamojo turto buhalterinė vertė siekė 1 544 tūkst. RUB. (1 729–185).

Atlikdamas inventorizaciją, nekilnojamojo turto techninę ekspertizę, tirdamas šios rūšies turto pardavimo rinkos sąlygas, vertintojas padarė išvadą, kad ilgalaikio turto balansinė vertė yra didesnė už jo rinkos vertę. Taikydamas pilnos atkūrimo kainos metodą, atsižvelgdamas į visas nusidėvėjimo rūšis, vertintojas nustatė nekilnojamojo turto rinkos vertę – 1 199 tūkst.

Vertintojas, siekdamas įvertinti mašinų ir įrengimų rinkos vertę, įvardijo, kad transporto priemonės yra likvidesnės už įrangą. (Tai atsispindės toliau pateiktame turto pardavimo tvarkaraštyje.)

Įrangos buhalterinė vertė yra 784 tūkstančiai rublių, o transporto priemonių - 900 tūkstančių rublių. Šio turto rinkos vertė, apskaičiuota pagal rinkos metodą, atitinkamai siekė 1 150 tūkst. RUB. ir 1 212 tūkst. rublių.

Nebaigta statyba vertinama 229 tūkst. palyginti su buhalterine verte 423 tūkst. Kartu vertintojas atsižvelgė į konstrukcijų techninę būklę, susidėvėjimą veikiant gamtiniams ir klimatiniams veiksniams.

Kaip žaliavų, medžiagų ir kito panašaus turto atsargų dalį, vertintojas atliko saulėgrąžų sėklų atsargų rinkos vertinimą, kadangi, vertintojo nuomone, vertinimo dieną jis buvo neįvertintas: atsargų rinkos vertė yra 728 tūkst. rublių. palyginti su buhalterine verte - 600 tūkstančių rublių. Kitos žaliavų, medžiagų ir kito panašaus turto atsargos, taip pat gatava produkcija vertinama balansine verte.

Koreguota turto vertė Laikotarpiai, mėnesiai Visa bendra įmonė

"SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

cm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99,9 3,0 0,720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 ko

žr. 78,6 G" - SP

SM 3,0 10,836 g-*-

apie 258,7 su bendra įmone

SP SP § cm 816,6 o

o* 746,6 em bendra įmonė

?^g cm 816,6 s?

s5 769.2 – SP

SM 1613.6 se

Nekilnojamas turtas 2. Įranga 3. Transporto priemonės 4. Nebaigtos statybos 5. Saulėgrąžų sėklų atsargos

iš 7. Pagamintos produkcijos atsargos 8. Gautinos sumos 9. Pinigai 10. Bendros pinigų įplaukos 55

nuo 14. Bendra dabartinė likviduoto turto vertė

Kaip dalis gautinų sumų, analizės procesas atskleidė blogas pirkėjų ir klientų skolas, kurių suma siekia 452 tūkst. Dėl to gautinos sumos, už kurias tikimasi grynųjų pinigų įplaukų per 12 mėnesių, siekia 1 590 tūkst. (2 043-453).

Dėl to įmonės turto rinkos vertė yra 6 540 tūkst.

Pereinant prie įmonės likvidacinės vertės reikia atsižvelgti į turto pardavimo, įrangos išmontavimo išlaidas, transportavimo išlaidas, atsargų išlaikymo išlaidas, valdymo išlaidas, tarpininkaujančio nekilnojamojo turto, vertinimo ir teisinių paslaugų savikainą, mokesčius, rinkliavas, galimus nuolaidos pardavimo proceso metu ir aukcionų rengimo išlaidos. Teisingiausias būdas apskaičiuoti būsimas likvidavimo išlaidas yra pagrįstas sąmata. Kai kuriais atvejais galite pasikliauti sukaupta rinkos patirtimi parduodant tokio tipo turtą panašiomis sąlygomis (5.8 lentelė),

5.8 lentelė

Objekto likvidavimo išlaidos (procentais nuo turto rinkos vertės), tūkst. Turto rinka

Art. Likvidavimas.

sąnaudos 1. Nekilnojamas turtas 1199 10 119,9 2. Įranga 1150 15 172,5 3. Transporto priemonės 1 212 7 84,8 4. Nebaigtos statybos 229 12 27,5 5. Saulėgrąžų sėklų atsargos 7.3.13o atsargos 7 .1428 2 .57 Atsargos gatavos produkcijos 40 5 2,0 8. Gautinos sumos 1590 5 79,5 9. Pinigai 29 - - Įmonės likvidavimo administracinės išlaidos įvertintos 28 tūkst. per mėnesį. Iš viso darbuotojams buvo išmokėti 51,8 tūkst. rublių išeitinės išmokos.

Įmonės turto pardavimo grafikas sudaromas atsižvelgiant į jo likvidumo laipsnį faktinėmis ekonominėmis sąlygomis. Be to, reikėtų atsižvelgti į teisinius apribojimus parduoti likviduojamos įmonės turtą (5.9 lentelė),

5.9 lentelė Įmonės turto pardavimo grafikas Turtas, įgyvendinimo laikotarpis,

mėnesių 1, Nekilnojamas turtas 12 2. Įranga 6 3. Transporto priemonės 3 4. Nebaigtos statybos 12 5. Saulėgrąžų sėklų atsargos 1 6. Kitų žaliavų atsargos 3 7. Gatavų prekių atsargos 1. 8. Gautinos sumos 12 9. Pinigai 1 Turto pardavimo grafikas leidžia nustatyti esamą parduodamo turto rinkos vertę, atsižvelgiant į skirtingą laiką, kada gaunamos lėšos pardavus turtą. Šiuo tikslu būtina koreguoti grynųjų pinigų įplaukų sumą, naudojant turto pardavimo pajamų diskontavimo mechanizmą. Šiuo atveju vadovausimės prielaida, kad per visą atskirų turto grupių pardavimo laikotarpį pajamos bus generuojamos tolygiai per mėnesius, o lėšos bus gautos mėnesio pabaigoje. Išimtis – nebaigtos statybos pardavimas.

Diskonto normai apskaičiuoti buvo pritaikytas kaupiamasis statybos metodas, leidžiantis atsižvelgti į visas investicijų į parduodamą turtą rizikas, su valdymu susijusias rizikas ir kt. Šiame pavyzdyje diskontuotiems pinigų srautams apskaičiuoti naudojama 3 % diskonto norma.

Diskontuoti pinigų srautai (DCF) bus apskaičiuojami pagal formulę:

(1 + k)t (1 + k)t

kur GĮ – mėnesiniai pinigų srautai iš turto pardavimo pagal nustatytą grafiką;

r - mėnesinė diskonto norma; t - diskontavimo laikotarpių skaičius per metus, mėnesį (tn = 12).

Likvidavimo sąnaudas taip pat reikia koreguoti, tačiau procesas bus atvirkštinis: būtina nustatyti didėjančias grynųjų pinigų sąnaudas, kad būtų išlaikytos tokios išlaidos, kurių pakaktų įmonei likviduoti. Koreguotas grynųjų pinigų srautas (CF) nustatomas pagal formulę:

py>t = py(1 + r)t,

čia (1 + g U" yra sudėtinis koeficientas; r yra kapitalo palūkanos;

GĮ – einamieji pinigų srautai;

t - turto pardavimo laikotarpių skaičius, mėnesiai. (771 = 12).

Remiantis 5.6, 5.7 lentelėse atliktais patikslinimais, galime nustatyti įmonės likvidavimo vertę, kuri yra 4 555,3 tūkst. (5 567,5–1 012,2).

Įtempiamos lubos