Eseu

După disciplină: „Evaluarea valorii întreprinderii”

Subiect: „Abordare bazată pe costuri.

Metoda valorii de lichidare"

Introducere…………………………………………………………………….…..……………….…….3

1. Abordarea costurilor…………………………………………………………………….4

2. Definiții pentru conceptul de valoare de lichidare…………8

2.1 Metoda valorii de lichidare……………..……….9

2.2 Tipuri de valoare de lichidare…………..………...9

3. Metode de apreciere a valorii de lichidare………………………………………….12

3.1 Algoritm pentru determinarea valorii de lichidare pe baza

date contabile privind pasivele……………………………………..…12

3.2 Algoritm pentru determinarea valorii de lichidare pe baza

date contabile pentru activ………………………………………………..14

Concluzie………………………………………………………………………………………16

Bibliografie…………………………………………………………………..……..17

Introducere

a) lichidare ordonată

b) lichidare silita

Valoarea de lichidare este valoarea de piață a proprietății minus toate costurile asociate vânzării acesteia, inclusiv comisioanele de vânzare, costurile de publicitate, costurile de depozitare etc.

1. Abordarea costurilor

Abordarea costurilor este un set de metode de evaluare a valorii unui obiect, bazate pe determinarea costurilor necesare reproducerii sau înlocuirii unui obiect, luând în considerare uzura acestuia.

Costurile de fabricație a unui obiect și vânzarea ulterioară a acestuia sunt un factor foarte important în formarea costului.

Metodele de abordare a costurilor necesită o evaluare obligatorie a posibilului cost total de fabricație a unui obiect și a altor costuri suportate de producător și vânzător. Aceste metode sunt indispensabile atunci când vine vorba de obiecte care practic nu se găsesc niciodată pe piața liberă și sunt fabricate la comenzi individuale, inclusiv echipamente speciale și unice.

Atunci când se evaluează folosind abordarea costului, procesul de formare a prețului (ofertei) vânzătorului este modelat pe baza considerațiilor de acoperire a tuturor costurilor suportate de preț și de obținere a unui profit suficient. Deoarece metodele abordării costurilor se bazează adesea nu pe prețuri reale pentru obiecte similare, ci pe costuri standard calculate și pe profituri standard, atunci, strict vorbind, ele oferă o evaluare nu a valorii pur de piață, ci a așa-numitei valori a un obiect cu o piață limitată.

Metodele de evaluare bazate pe costuri pot fi împărțite în:

Modele de evaluare a resurselor și tehnologice;

Modele normativ-parametrice;

Metode de evaluare a indicilor;

Modele de evaluare a resurselor și tehnologice.În general, un model tehnologic de resurse tipic poate fi descris după cum urmează:

În comparație cu evaluarea obiectului în ansamblu, evaluarea acestuia pe baza modelului tehnologic-resurse ne permite să luăm în considerare mai precis influența configurației obiectului și, în consecință, compoziția și valorile caracteristicilor sale tehnice. asupra valorii costului. Cu toate acestea, în acest caz, centrul de greutate se deplasează la evaluarea costului componentelor și ansamblurilor sale, ceea ce este justificat doar dacă există o piață dezvoltată pentru aceste componente. O astfel de piață există în prezent doar în domeniul echipamentelor de birou și informatice.

Modele normativ-parametrice. Spre deosebire de modelul resursă-tehnologic, costurile standard-parametrice ale obiectului evaluat sunt considerate în funcție de totalitatea caracteristicilor sale tehnice, și nu de componentele sale.

În general, un model normativ-parametric tipic poate fi descris după cum urmează:

CU

ÎN– costul specific (pe unitate de productivitate sau putere) al produsului de bază;

D– puterea sau productivitatea obiectului evaluat;

K– un coeficient sumar care caracterizează dependența costului sau prețului specific estimat al unui produs de valoarea parametrilor. Este egal cu produsul coeficienților parțiali care iau în considerare influența parametrului corespunzător asupra costului sau prețului estimat al produsului;

Modelele de reglementare-parametrice au fost utilizate cu succes în dezvoltarea unui număr de liste de prețuri cu ridicata, care pot servi drept sursă de informații de reglementare relevante.

Index metode de evaluare. Adesea, ca parte a abordării costurilor, este utilizată metoda indexului. Pentru mulți evaluatori, utilizarea indicilor de preț este una dintre cele mai simple și mai eficiente modalități (în special pentru evaluarea în masă) de a rezolva problemele de evaluare. Indicii de preț sunt indicatori relativi care reflectă dinamica modificărilor prețurilor. În multe țări, organismele guvernamentale de statistică publică indici ai prețurilor comerciale interne și externe pentru bunuri individuale și grupuri de produse. Indicii de preț sunt întotdeauna dați indicând anul de bază, în care valoarea indicelui este considerată 100% (sau = 1).

În general, modelul corespunzător este descris după cum urmează:

CU– valoarea dorită a obiectului de evaluare;

Co – costul de bază al obiectului, de exemplu, costul complet de înlocuire al acestuia, cuprins în raportul statistic privind rezultatele reevaluării anterioare a mijloacelor fixe;

eu - un indice (lanț de indici) al modificărilor prețurilor pentru grupul corespunzător de mașini și echipamente pentru perioada dintre data evaluării și reevaluarea anterioară a mijloacelor fixe.

Baza pentru calcularea indicilor prețurilor cu ridicata autohtone nu o reprezintă prețurile tranzacțiilor specifice, ci în principal prețurile nominale. Prin urmare, indicii publicati oferă doar o imagine aproximativă a dinamicii prețurilor de listă, și nu prețurile tranzacțiilor reale. În funcție de condițiile actuale ale pieței, termenii tranzacției, inclusiv termenii de plată, volumul vânzărilor, prețurile specifice vor diferi într-o măsură sau alta de prețurile de listă.

Indicii de preț sunt un indicator important care ne permite să identificăm principalele tendințe ale mișcărilor prețurilor. Ele sunt utilizate pe scară largă în analiza și prognoza condițiilor de piață, făcând posibilă evaluarea modificărilor care au avut loc în nivelul prețurilor de-a lungul unui număr de ani. Adevărat, este necesar să se țină seama de faptul că indicele ca indicator mediu și relativ, precum și costul unitar, nu oferă o reprezentare suficient de precisă a modificărilor care au avut loc în prețurile unui anumit produs. Folosind indici, este posibil să se identifice dinamica prețurilor pentru produse din industrii întregi sau, în cazuri extreme, a oricăror grupe de produse. Citirile unui astfel de indice de grup pot diferi de dinamica prețurilor unui produs inclus în acest grup cu indicatori de calitate specifici. Dar calculul folosind metoda indexului poate distorsiona valoarea estimată din mai multe motive. Să enumerăm câteva dintre ele:

Rezultatul depinde de acuratețea determinării costului istoric;

Dificultate în găsirea unei serii de indici adecvate;

Greutăți relative necunoscute la derivarea indicilor;

Indice de uzură;

Acumularea erorilor.

Procedura de abordare a costurilor începe cu colectarea și analiza informațiilor despre structura internă a obiectului, structura acestuia și compoziția principalelor elemente. Cu toate acestea, numai caracteristicile tehnice nu sunt suficiente o descriere detaliată a designului, desenele de vedere generală și specificațiile. De asemenea, se efectuează o inspecție amănunțită a instalației.

În metodele abordării costurilor, un rol important îl joacă și evaluarea gradului de uzură a obiectului evaluat, acest lucru explicându-se prin faptul că costul de reproducere sau costul de înlocuire a obiectului obținut la începutul nu ia în considerare uzura și doar în etapa următoare estimarea costului rezultat este ajustată pentru uzura reală a obiectului (fizică, funcțională și externă).

2. Definiții pentru conceptul de valoare de lichidare

Pentru a determina valoarea de lichidare, se utilizează de obicei una dintre următoarele ipoteze:

a) lichidare ordonată(Lichidare ordonată): vânzarea activelor într-o perioadă rezonabilă de timp necesară pentru a obține cel mai mare preț pentru fiecare dintre activele vândute;

b) lichidare silita(Lichidarea forțată) presupune vânzarea activelor cât mai rapid posibil, de exemplu, la o licitație (valoarea de lichidare în timpul lichidării forțate este adesea numită valoare de licitație - Valoare de licitație).

Valoarea de lichidare ia în considerare nu numai metoda de vânzare, ci și costurile de vânzare, costul de întreținere a activelor înainte de vânzare și alte costuri. În mod obișnuit, deși nu întotdeauna, atunci când se evaluează o participație de control în participarea, valoarea de lichidare reprezintă cea mai mică marjă de valoare.

2.1 Metoda valorii de salvare

Valoarea de lichidare este valoarea de piață a proprietății minus toate costurile asociate vânzării acesteia, inclusiv comisioanele de vânzare, costurile de publicitate, costurile de depozitare etc.

Valoarea de lichidare poate varia în funcție de faptul dacă vânzarea este urgentă sau are loc în cursul normal. În acest din urmă caz, valoarea de lichidare va fi apropiată de valoarea justă de piață minus cheltuielile.

Problema valorii de lichidare apare atunci când o organizație este lipsită de capacitățile economice și organizaționale de a genera în mod independent valoare, în primul rând plusvaloare, și în același timp, obligații financiare, economice și de muncă, recunoscute de lege, față de alți subiecți ai cifrei de afaceri civile. sunt conservate.

Valoarea de lichidare este suma netă de bani pe care proprietarul unei afaceri o poate primi la lichidarea afacerii și închiderea activității acesteia, vânzarea separată a activelor și după decontări cu toți creditorii.

2.2 Tipuri de valoare de lichidare

Există trei tipuri de valoare de lichidare:

· Ordonat, atunci când vânzarea activelor întreprinderii lichidate se efectuează într-o perioadă rezonabilă de timp, astfel încât să se poată obține cele mai mari prețuri de vânzare posibile pentru active;

· Forțat, atunci când activele unei întreprinderi sunt vândute cât mai repede posibil, adesea simultan și la o singură licitație;

· Costul încetării activelor unei afaceri, atunci când activele afacerii nu sunt vândute, ci sunt anulate și distruse. Valoarea întreprinderii în acest caz este o valoare negativă, deoarece în acest caz sunt necesare anumite costuri pentru distrugerea bunurilor materiale.

Secvența de lucru pentru calcularea valorii de lichidare ordonată a unei întreprinderi, adică valoarea care poate fi obținută prin lichidarea ordonată a activității întreprinderii, este următoarea:

· Elaborarea unui calendar calendaristic pentru lichidarea activelor întreprinderii.

· Calculul valorii curente a activelor, luând în considerare costurile lichidării acestora.

· Ajustarea valorii curente a activelor.

· Determinarea cuantumului datoriilor întreprinderii.

· Scăderea sumei datoriilor întreprinderii din valoarea curentă (ajustată) a activelor.

Elaborarea unui calendar calendaristic pentru lichidarea activelor întreprinderii se realizează cu scopul de a maximiza, pe cât posibil, veniturile din vânzarea activelor pentru achitarea datoriilor întreprinderii.

De regulă, se presupune că activitatea întreprinderii încetează și se efectuează numai procesul de lichidare a întreprinderii. Lichidarea unei întreprinderi mari durează aproximativ doi ani.

Calculul valorii curente a activelor se efectuează prin metoda acumulării activelor, folosind datele din bilanţul întreprinderii la data evaluării (sau la ultima dată de raportare). Verificarea si ajustarea conturilor bilantului se realizeaza concomitent cu inventarierea proprietatii intreprinderii de la data evaluarii. Inventarierea proprietății întreprinderii se realizează în conformitate cu instrucțiunile metodologice de inventariere a proprietății și obligațiilor financiare. Concomitent cu inventarierea proprietății întreprinderii se calculează valoarea de piață a terenului pe care se află și valoarea curentă a altor active.

Ajustarea valorii curente a activelor La calcularea valorii de lichidare a unei întreprinderi, este necesar să se ia în considerare și să se scadă din valoarea activelor costurile asociate lichidării acestora. Acestea sunt costuri administrative pentru menținerea funcționării întreprinderii până la finalizarea lichidării acesteia, plățile comisioanelor, impozitele și taxele necesare, plățile și plățile de indemnizație, costurile de transport al activelor vândute etc. Veniturile din vânzarea activelor, compensate de asociate costurile, sunt actualizate la data evaluării la o rată de actualizare crescută, ținând cont de riscul asociat acestei vânzări și de momentul în care se încasează banii.

După ajustarea activelor bilanţului, este necesară ajustarea pasivelor bilanţului în ceea ce priveşte datoria pe termen lung şi curentă. O atenție deosebită trebuie acordată decontărilor privind acțiunile preferențiale, plăților de impozite, precum și așa-numitelor datorii contingente, care apar adesea ca urmare a unor proceduri legale în curs sau potențiale. Este posibil ca în timpul analizei conturilor de plătit să se poată negocia modificări în termenii de rambursare a datoriilor companiei.

După determinarea tuturor costurilor asociate cu lichidarea întreprinderii, valoarea ajustată a tuturor activelor din bilanţ este redusă cu valoarea costurilor asociate cu lichidarea întreprinderii, precum şi cu valoarea tuturor datoriilor întreprinderii. . Se obtine astfel valoarea de lichidare a intreprinderii.

3. Metode de evaluare a valorii de lichidare

Metoda directă se bazează pe o abordare comparativă și poate fi realizată fie prin comparație directă cu analogi, fie prin modelare statistică (analiza de corelație și regresie). Cu toate acestea, această metodă are aplicabilitate limitată în condițiile rusești din cauza insuficienței și inaccesibilității bazei de informații privind prețurile tranzacției în condiții de vânzare forțată (inclusiv procedurile de faliment).

Metoda indirectă se exprimă în calcularea valorii de lichidare a unui obiect în raport cu valoarea sa de piață. Se realizează în trei etape: calcularea valorii de piață a obiectului, calcularea reducerii pentru vânzarea forțată a obiectului, calcularea valorii de lichidare a obiectului. În această lucrare, am folosit această opțiune.

3.1 Algoritm pentru determinarea valorii de lichidare pe baza datelor contabile pentru pasive

Acest calcul este posibil în mai multe opțiuni.

Prima varianta

Această abordare este potrivită pentru calcularea valorii de lichidare a unui OJSC, ale cărui acțiuni, la momentul ordinului de calcul, erau cotate la o bursă de valori națională sau străină sub formă de acțiuni ordinare, preferențiale și americane (globale). certificate de depozit.

Această abordare presupune că este necesar să se calculeze valoarea totală a întregului complex de proprietate al organizației lichidate (reorganizate) și că organizația este vândută în întregime, și nu în părți.

La începerea calculului, evaluatorul ar trebui să înțeleagă valoarea raportului preț/câștig (P/E) care a avut loc în ultimele luni de tranzacționare cu acțiuni (se presupune că este rațional să analizăm ultimele trei luni). Este rațional să se accepte prețurile de piață ale acțiunilor unei societăți pe acțiuni lichidate (reorganizate) pentru calcularea valorii de lichidare fără ajustare suplimentară dacă acest coeficient pentru o anumită societate pe acțiuni diferă de indicatorul industriei cu cel mult 10%. Pentru abateri negative mari, va trebui introdus un factor de reducere suplimentar.

Valoarea de lichidare a complexului imobiliar este calculată în ipoteza că organizarea existentă a producției și managementului la întreprindere este lichidată (înlocuită), dar capacitatea tehnologică de a crea valoare cu numerar fix și capital de lucru și forță de muncă rămâne.

A doua varianta

Se presupune că viabilitatea tehnologică a organizației lichidate (reorganizate) se menține atunci când conducerea existentă este înlocuită (sau lichidată). În plus, se presupune că activul este evaluat cumva sumar (cumulativ) și este necesar să se determine valoarea datoriilor acumulate pentru a determina valoarea activelor nete. Activul net va fi determinat ca diferență între valoarea estimată a activului și valoarea estimată a datoriilor organizației.

Sarcina principală se rezumă la determinarea valorii datoriilor, dedusă din valoarea evaluată a activului. Algoritmul pentru acest calcul poate fi reprezentat printr-un set de următoarele acțiuni:

a) datoriile la împrumuturi și credite se calculează pe întreaga perioadă a datoriei conform regulilor de acumulare discretă. Valoarea datoriei la o rată a dobânzii compuse se calculează astfel:

FV = P(1 + r)n, (2)

suma datoriei plătibile la dobânda simplă:

FV = P, (3)

unde FV este valoarea viitoare, adică suma datoriei care trebuie plătită;

P este valoarea datoriei principale;

r este rata dobânzii acceptată în contract, în fracțiuni de unitate;

n este perioada pentru care a fost acceptată datoria, în ani, fracțiuni de an;

b) determină pentru obligațiile rămase contabilizate ca conturi de plătit, cuantumul datoriei fie în cuantumul valorii nominale fixe, fie, dacă prin acord sau prin regulile stabilite se prevede plata suplimentară a dobânzii la rambursarea la termen a datoriilor, - conform formulele (2, 3).

3.2 Algoritm pentru determinarea valorii de lichidare pe baza datelor contabile pentru un activ

Valoarea de lichidare în timpul lichidării (falimentului) și reorganizării unei întreprinderi (organizație) și luarea unei decizii cu privire la calculul acesteia prin evaluarea valorii elementelor individuale ale activului este supusă determinării prin acțiuni succesive în cadrul unei proceduri speciale.

Luarea unei astfel de decizii înseamnă că întreprinderea - subiectul evaluării - nu mai este considerată de piață (sau stat) ca un complex organizațional și tehnologic unic funcțional, capabil să creeze valoare reală. Evaluatorii din Federația Rusă au metode interne de calculare a valorii fiecărui element al activului contabil al unei întreprinderi de exploatare (organizație de exploatare).

Valoarea de lichidare ca categorie economică și de evaluare necesită o serie de completări la recomandările cunoscute. În primul rând, atunci când calculează valoarea de lichidare, evaluatorul este obligat să se concentreze mai mult pe prețurile actuale, reale ale elementelor materiale ale activului și, de asemenea, să ia în considerare condițiile de utilizare diferită a acestor active de producție și neproducție, nu așa cum a fost în întreprinderea lichidată (organizația lichidată), într-un mod diferit. Am aratat ceva asemanator in Sectiunea 5. Totodata, restrictiile pe care le-am aratat in Sectiunea 1 cu privire la teren, subsol etc raman in vigoare.

Informațiile inițiale pentru calcule sunt conținute în linii de bilanț, registre contabile, conturi și fișe de inventar. Echilibrul în sine necesită de obicei analiză și clarificare.

Concluzie

Abordarea costurilor are o versatilitate exceptionala teoretic, orice obiect tehnic poate fi evaluat folosind aceasta abordare. În abordarea costurilor, suma costurilor pentru crearea și vânzarea ulterioară a unui obiect este luată ca măsură a valorii, i.e. costul acestuia.

Valoarea de lichidare poate varia în funcție de faptul dacă vânzarea este urgentă sau are loc în cursul normal. În acest din urmă caz, valoarea de lichidare va fi apropiată de valoarea justă de piață minus cheltuielile.

Problema valorii de lichidare apare atunci când o organizație este lipsită de capacitățile economice și organizaționale de a genera în mod independent valoare, în primul rând plusvaloare, și în același timp, obligații financiare, economice și de muncă, recunoscute de lege, față de alți subiecți ai cifrei de afaceri civile. sunt conservate.

Metoda valorii de lichidare de evaluare a afacerii unei întreprinderi este utilizată atunci când întreprinderea se află în faliment sau în lichidare, sau există îndoieli serioase cu privire la capacitatea întreprinderii de a rămâne în funcțiune și de a-și continua activitatea.

Valoarea de lichidare a obiectului de evaluare poate fi calculată prin metoda directă sau indirectă.

Metoda directă se bazează pe o abordare comparativă și poate fi realizată fie prin comparație directă cu analogi, fie prin modelare statistică (analiza de corelație și regresie).

Metoda indirectă se exprimă în calcularea valorii de lichidare a unui obiect în raport cu valoarea sa de piață.

Bibliografie

1. L.A. Drobozina. Analiza activitatilor financiare ale intreprinderii. Manual. - M., 2000

2. Kovalev V.V. Analiza activitatii economice a intreprinderii. - M, 2002

3. Romanovsky M.V. Analiza si evaluarea afacerii. Manual. - M., 2000

4. Valdaytsev S.V. Evaluarea afacerii. Managementul valorii întreprinderii. M.: UNITATEA, 2002

5. Shulyak P.N. Finanțarea întreprinderii. - M., 2002

6. Esipov V.E., Makhovikov G.A., Terekhova V.V. Evaluarea afacerii. Sankt Petersburg: Peter, 2002

7. Evaluarea afacerii. Ed. Gryaznova A.G. și Fedotova M.A. M.: Finanțe și Statistică, 2005

8. A.M. Kovaleva. Analiza activitatii economice a intreprinderii. - M., 2001

Atunci când se vinde, se achiziționează sau fuzionează afaceri, este adesea nevoie să se determine valoarea acestora.

În aceste scopuri, sunt utilizate trei metode principale. Una dintre ele este abordarea costurilor pentru evaluarea afacerii.

Esența sa

Abordarea costurilor stabilește valoarea unei întreprinderi pe baza sumei cheltuielilor cu resursele necesare pentru a asigura funcționarea deplină a companiei, precum și reproducerea acestora. Adică, prețul unei afaceri este calculat luând în considerare volumul activelor și pasivelor dobândite de organizație în timpul activității sale.

Datorită caracteristicilor pieței, valoarea reală a unei afaceri poate diferi semnificativ de valoarea contabilă. Acest lucru este influențat de mai mulți factori:

• inflația;
• utilizarea diferitelor metode de contabilizare a activelor și pasivelor;
• schimbări ale pieței.

Ca urmare a acestor conditii, valoarea organizatiei poate creste sau scade pe toata durata de viata a companiei.

La determinarea valorii unei întreprinderi, un specialist poate alege oricare dintre cele trei abordări existente (mai sunt și altele). scump este considerat cel mai simplu și mai universal dintre ele. Această opțiune are propriul domeniu de aplicare, avantaje, dezavantaje, precum și o procedură de calcul diferită de alte metode.

Formula de bază pentru evaluarea unei afaceri în acest caz este:

SK = A - O, Unde:

• SK - capital propriu;
• A - activ;
• O - obligații.

Rezultatul calculelor care utilizează această abordare arată costul capitalului propriu al companiei.

Puteți obține informații detaliate despre această abordare din următorul videoclip:

Domeniul de aplicare, avantaje și dezavantaje

Această abordare este utilizată de cumpărătorul unei afaceri existente pentru a compara costul unei întreprinderi existente cu costurile posibile ale creării uneia similare.

Cel mai potrivit este să folosiți abordarea costurilor pentru a evalua o companie dacă:

• organizația a fost recent creată;
• se evaluează societatea în ansamblu;
• întreprinderea este în procedură de faliment;
• se evaluează afacerea lichidată;
• majoritatea activelor sunt foarte lichide, de exemplu, acțiunile companiei sunt tranzacționate la bursă, există investiții;
• firma are active mari.

Această abordare are aspectele sale pozitive și negative ale utilizării.

Avantajele utilizării sale includ:

• posibilitatea de calcul în lipsa informațiilor necesare pentru evaluare folosind alte metode;
• poate fi folosit pentru organizații al căror scop nu este generarea de venituri, de exemplu, agențiile guvernamentale;
• rezultatele pot fi utilizate pentru evaluarea întreprinderilor pe o piață inactivă;
• cu ajutorul acestuia puteți determina valoarea lucrărilor în curs, a terenurilor, a clădirilor.

Aspectele negative ale utilizării includ două nuanțe:

• calculele nu folosesc indicatorii financiari și economici ai companiei, adică specificul afacerii, precum și perspectivele de dezvoltare a acesteia, nu sunt luate în considerare;
• La calcul, se folosesc indicatori standard, adică evaluarea folosind această abordare nu se bazează în întregime pe condițiile pieței.

Ce metode include?

Abordarea costurilor se bazează pe două metode:

1. Activele nete.
2. Valoarea de lichidare.

Când calculați folosind oricare dintre aceste metode, trebuie să utilizați datele companiei. Evaluatorul selectează unul dintre ele în funcție de caracteristicile companiei.

Metoda activului net

Această metodă de calcul se bazează pe discrepanța dintre valoarea contabilă și valoarea de piață a proprietății și pasivelor întreprinderii. Conform acestei metode, evaluatorul trebuie să ajusteze bilanţul firmei.

Acest eveniment se desfășoară în mai multe etape:

• Implementat evaluarea valorii de piata a fiecarui imobil intreprinderi separat. În același timp, în acest proces sunt implicate toate tipurile de active - corporale, necorporale, financiare:
  • Pentru a evalua bunurile imobiliare, se determină mai întâi costul total al achiziției sau creării acestuia. În continuare, din această valoare se scade cantitatea de uzură fizică sau morală.
  • Instalațiile și echipamentele sunt evaluate în același mod.
  • Activele de stoc sunt convertite la valoarea curentă, luând în considerare costurile de livrare. Obiectele vechi și inutilizabile sunt eliminate.
  • Produsele finite sunt ajustate ținând cont de valoarea de piață. Prețul produselor produse în baza acordurilor încheiate cu contrapărțile nu este supus modificării.
  • Valoarea numerarului și a fondurilor din conturile bancare nu este supusă ajustării.
  • Stocurile sunt evaluate la cost, articolele mai vechi fiind anulate. De asemenea, este posibil să se determine valoarea de evaluare ca diferență între prețul de vânzare așteptat și costurile suportate.
  • Acțiunile și alte titluri de valoare sunt ajustate la valoarea de piață.
  • Valoarea creanțelor se calculează pe baza rezultatelor unei analize a apariției acesteia și a posibilității de rambursare. În acest caz, se constată că este restante și este supusă radierii totale sau parțiale.
  • Cheltuielile amânate, dacă beneficiile lor sunt efectiv realizate, sunt evaluate la valoarea lor nominală. Cu toate acestea, atunci când se ia în considerare o afacere instabilă, astfel de active de cele mai multe ori nu sunt luate în considerare ca fiind reale.
  • , adică licențele, drepturile exclusive, rezultatele muncii intelectuale, reputația afacerii, sunt evaluate la valoarea de piață.
• Instalat suma curentă a datoriilor companiei. Obligațiile întreprinderii sunt evaluate ținând cont de momentul apariției lor. În acest caz, se aplică procedura de reducere. Adică, toate datoriile sunt reduse la valoarea curentă la o singură dată pentru toate aceste datorii.
• Produs calculul valorii estimate a capitalului organizaţiei. Se calculează ca diferență între active și pasive, a căror mărime a fost stabilită anterior.

Formula arată astfel:

SC = RA - TP, Unde:

• RA - valoarea de piata a activelor intreprinderii;
• TP este valoarea curentă a tuturor obligațiilor organizației.

Rezultatul calculelor este valoarea de piață a capitalului, adică valoarea a 100% din acțiunile companiei.

Metoda valorii de lichidare

Această metodă se bazează pe stabilirea valorii diferenței dintre valoarea totală a proprietății pe care proprietarul întreprinderii o poate primi la închiderea afacerii după vânzarea activelor acesteia și costurile de desfășurare a afacerii.

Când utilizați această metodă, ar trebui să luați în considerare toate costurile asociate cu procedura de închidere:

• cheltuieli pentru serviciile avocaților și contabililor;
• costul menținerii firmei deschise până la închidere.

Compania este evaluată folosind această metodă în mai multe etape:

• Alegerea valorii de lichidare este justificată. Nu toate companiile pot folosi această metodă pentru a evalua o afacere. Metoda este disponibilă doar acelor organizații care sunt în proces de închidere.
• Se elaborează un program pentru vânzarea activelor. Este necesar să se asigure un profit maxim din vânzarea proprietății. Diferite tipuri de active sunt vândute în propriile intervale de timp:
  • imobilul se vinde la timp de la unu la doi ani;
  • restul, adică materialele și consumabilele, pot fi vândute imediat după ce se ia o decizie cu privire la necesitatea vânzării imobilului.
• Se calculează valoarea actuală a proprietății, excluzând costurile de vânzare. În același timp, valoarea identificată a activelor se modifică ținând cont de costurile vânzărilor.
• Valoarea modificată a activelor este actualizată de la data evaluării.
• Se ia în calcul profitul perioadei de lichidare.
• Se calculează cuantumul datoriilor companiei. Se fac ajustări pentru datoria curentă și pe termen lung. În același timp, sunt luate în considerare și posibilele datorii care se preconizează să apară în timpul procesului de lichidare.
• Se stabilește valoarea de lichidare a afacerii. În acest caz, valoarea profitului din exploatare se adaugă la valoarea activelor și se scade valoarea pasivelor companiei.

Formula de aici arată astfel:

LS = A + OP - P, Unde:

• LS - valoarea de lichidare;
• A - active;
• OP - profit sau pierdere din perioada de lichidare;
• P - pasive la valoarea curentă.

Abordarea costurilor vă permite să vă faceți o idee destul de obiectivă a valorii unei afaceri. Acest fapt este asigurat datorită particularității metodei, care constă în analiza cea mai detaliată a proprietății și evaluarea fiecărui obiect.

1. Metode analiză financiară în scopul evaluării afacerilor

   Lucrări de curs >> Științe financiare

   La alegere metodă estimări: în cazul unei stări financiare „normale” în costisitoare abordare este selectat metodă activele nete..., apoi alegerea din interior scump abordare metodă lichidare cost. În acest caz, rezultatul evaluării poate...

2. Scump o abordare la evaluare cost teren

   Rezumat >> Economie

   Utilizarea rezultatelor în evaluare cost. 8. Scump o abordare la evaluare cost teren. 9. Metodă restul pentru teren ca... vânzare. 21. Definiție lichidare cost teren. 22. Evaluare cost teren pentru...

3. Nota cost Afaceri. Prelegeri

   Rezumat >> Istorie

   Nu este supus reevaluării. Al doilea metodă proprietate ( scump) abordare - metodă lichidare cost. Lichidare Preț reprezintă Preț, pe care proprietarul întreprinderii...

4. Evaluarea afacerii scump abordare

   Lucrări de curs >> Științe financiare

   Pe tema: „EVALUAREA AFACERILOR COSTOS ABORDARE. METODĂ CALCULE CHELTUIELI ACTIVUL NET" Introducere Vânzarea unei întreprinderi... este reprezentată de două principale metode: metodă activele nete; metodă lichidare cost. Scopul aplicatiei O abordare la o evaluare bazată pe...

5. Definiție cost afacerea unei întreprinderi operaționale folosind exemplul SRL „Întreprinderea A”

   Teză >> Științe Financiare

   ... scump abordare La evaluarea bunurilor imobiliare se folosesc de obicei următoarele: metodă activele nete metodă lichidare cost Metodă...calculati Preț Clădire administrativă în interior scump abordare metodă calcul costînlocuiri...

Metoda valorii de lichidare se bazează pe determinarea diferenței dintre valoarea proprietății pe care proprietarul întreprinderii o poate primi la lichidarea întreprinderii și vânzarea separată a activelor acesteia pe piață și costurile de lichidare.

La determinarea valorii de lichidare a unei întreprinderi, este necesar să se ia în considerare toate costurile asociate cu lichidarea întreprinderii.

Valoarea de lichidare se apreciază în următoarele cazuri:

1. întreprinderea este nerentabilă, iar valoarea societății în timpul lichidării poate fi mai mare decât în ​​cazul în care aceasta continuă să funcționeze;

2. a fost luată o decizie de lichidare a întreprinderii;

3. întreprinderea este în faliment;

La determinarea valorii de lichidare Există trei tipuri de lichidare :

1) lichidare ordonată;

2) lichidare silita;

3) lichidarea cu încetarea existenţei activelor întreprinderii.

Lichidare ordonata- Aceasta este vânzarea activelor pe o perioadă rezonabilă, astfel încât suma maximă să poată fi obținută din vânzarea activelor. Pentru cele mai puțin lichide imobile ale unei întreprinderi, această perioadă este de aproximativ doi ani. Include timpul de pregătire a activelor pentru vânzare, timpul de comunicare a informațiilor despre vânzare către potențialii cumpărători, timpul de gândire la decizia de cumpărare și acumularea de resurse financiare pentru achiziție, achiziția în sine, transport etc.

Lichidare obligatorieînseamnă că activele sunt vândute cât mai repede posibil, adesea simultan și la aceeași licitație.

Lichidarea cu încetarea existenței activelor întreprinderii se calculează în cazul în care activele unei întreprinderi nu sunt vândute, ci sunt anulate și distruse, iar în acest loc se construiește o nouă întreprindere, oferind un efect economic sau social semnificativ. Valoarea întreprinderii în acest caz este o valoare negativă, deoarece anumite costuri sunt necesare pentru lichidarea activelor.

Biletul numărul 17. Metoda de evaluare cumulativă ratele de actualizare se determină pe baza următoarei formule: d = Emin + I + r, unde d este rata de actualizare (nominală); Emin - rata minimă de actualizare reală; I - rata inflaţiei; r este un coeficient care ține cont de nivelul riscului investiției (prima de risc). Principalul dezavantaj al acestei metode de calcul este că nu ia în considerare costul specific al capitalului companiei. În esență, acest indicator este înlocuit cu inflația și un randament minim comparabil cu obligațiunile de stat pe termen lung, care nu are nimic de-a face cu rentabilitatea activităților companiei, cu rata medie ponderată a dobânzii (la împrumuturi și/sau obligațiuni) și cu structura a pasivelor sale. Recomandările metodologice pentru evaluarea eficacității proiectelor de investiții recomandă luarea în considerare a trei tipuri de risc atunci când se utilizează metoda cumulativă: =) riscul de țară; =) riscul de lipsă de încredere a participanților la proiect; =) riscul de a nu primi veniturile prevăzute de proiect. Riscul de țară poate fi aflat din diferite ratinguri elaborate de agențiile de rating și firme de consultanță (de exemplu, compania germană BERI, specializată în acest sens). Mărimea primei de risc care caracterizează lipsa de încredere a participanților la proiect, conform Recomandărilor Metodologice, nu trebuie să fie mai mare de 5%. Se recomandă stabilirea unei ajustări pentru riscul de a nu primi veniturile prevăzute de proiect în funcție de scopul proiectului. Această metodă presupune evaluarea anumitor factori care creează riscul de a nu primi veniturile planificate. Atunci când se construiește o rată de actualizare folosind această metodă, se ia ca bază rata de rentabilitate fără risc, iar apoi se adaugă la aceasta rata de rentabilitate a riscului de a investi într-o anumită companie. Dezavantajele acestei metode includ subiectivitatea acesteia (dependența de evaluările experților de risc). În plus, este semnificativ mai puțin precisă decât metoda ratei de actualizare WACC bazată pe CAPM.

36. Evaluarea cotelor care controlează și nu controlează. O participație de control (majoritară) înseamnă deținerea a mai mult de 50% din acțiunile unei întreprinderi, dând proprietarului dreptul de a controla complet asupra companiei. Dar, în practică, dacă acțiunile companiei sunt dispersate, acest procent poate fi semnificativ mai mic. O participație fără control (minoritară) definește deținerea a mai puțin de 50% din acțiunile companiei. Nota valoarea ținând cont de elementele de control (dobânda de control): Metodele abordării prin venit calculează valoarea unei părți de control, deoarece în urma aplicării acestora obțin prețul pe care un investitor l-ar plăti pentru deținerea unei întreprinderi, iar calculul fluxurilor de trezorerie se bazează pe controlul asupra deciziilor administrației privind activitatea economică a întreprinderii Abordarea costului: metoda valorii activelor nete metoda valorii de lichidare: La utilizarea metodelor abordării costului se obține valoarea unei participații de control, întrucât numai proprietarul unei pachete de control poate determina politica în domeniul activelor: achiziționarea, utilizarea sau vânzarea (lichidarea) acestora Abordare comparativă: metoda tranzacției: La calcularea utilizând metoda tranzacției, se obține o valoare estimată la nivelul deținerii unei părți care controlează. miza, deoarece această metodă se bazează pe o analiză a prețurilor acțiunilor cu elemente de control: participații de control în întreprinderi similare sau întreprinderi întregi (particiune de 100%) Evaluarea interesului care nu controlează Abordare comparativă: metoda pieței de capital Valoarea acțiunii mai mici liber tranzacționate este determinată deoarece sunt analizate informații despre cotațiile acțiunilor individuale pe piețele de valori.

Biletul numărul 18. determinarea ratei de actualizare folosind modelul costului mediu ponderat al capitalului.În sens economic, rata de actualizare este rata de rentabilitate cerută de investitori a capitalului investit în obiecte de investiții cu niveluri de risc comparabile. Calculul ratei de actualizare (costul strângerii capitalului) se calculează luând în considerare trei factori: 1. Prezența multor întreprinderi de diverse surse de capital atras, care necesită niveluri diferite de compensare. 2. Necesitatea investitorilor de a lua în considerare valoarea în timp a banilor. 3. Factori de risc (gradul de probabilitate de a primi venituri viitoare așteptate) Există diferite metode pentru determinarea ratei de actualizare a fluxului de numerar. Pentru fluxul de numerar pentru capitaluri proprii: modelul de stabilire a prețului activelor de capital; model de construcție cumulativ; Pentru fluxul de numerar pentru tot capitalul investit: modelul costului mediu ponderat al capitalului. Costul mediu ponderat al capitalului se referă la costurile asociate cu atragerea capitalului propriu și a capitalului împrumutat. Costul mediu ponderat al capitalului va depinde atât de costurile pe unitate de capitaluri proprii atrase și de fonduri împrumutate, cât și de cotele acestor fonduri în capitalul companiei. WACC se calculează folosind următoarea formulă:

unde W зк, W ск – cote de datorii și, respectiv, capital propriu în structura capitalului întreprinderii; Ezk – rata rentabilității capitalului împrumutat:

unde k зк – costul atragerii capitalului împrumutat (dobânda la împrumut); t c – rata impozitului pe profit (impozitul pe profit); E sk – rata rentabilității capitalului propriu, poate fi calculată prin metoda CAPM sau construcție cumulată:

unde k p , k s – costul de atragere a capitalului social, respectiv, pentru acțiunile preferate și ordinare; W р, W s – ponderea acţiunilor în structura capitalului întreprinderii, respectiv, preferenţială şi ordinară.

Din formulele (23)–(25) rezultă că

37. Avantaje: Costos: 1) Ia în considerare influența factorilor de producție și economici asupra modificărilor valorii activelor. 2) Oferă o evaluare a nivelului de dezvoltare a tehnologiei ținând cont de uzura activelor. 3) Calculele se bazează pe documente financiare valabile, deci sunt mai fiabile. Profitabil: 1) Ia în considerare raportul dintre venituri și cheltuieli în viitor. 2) Ține cont de nivelul de risc. 3) Ține cont de interesele investitorului Comparativ: 1) Pe baza datelor reale care caracterizează starea actuală a pieței. 2) Reflectă practica existentă de cumpărare și vânzare a unei afaceri. 3) Ține cont de influența industriei și a factorilor regionali asupra valorii unei afaceri. Dezavantaje: scump: 1) Reflectă valoarea în trecut, și nu în perioada prezentă. 2) Nu ține cont de situația pieței la data evaluării. 3) Nu ia în considerare perspectivele de dezvoltare a afacerii. 4) Static. 5) Nu ia în considerare conexiunile cu rezultatele actuale și viitoare ale afacerii. Profitabil: 1) Complexitatea calculelor pentru realizarea previziunilor de venituri și cheltuieli. 2) La căutarea ratei de rentabilitate, calculele pot oferi mai multe opțiuni. 3) Nu ține cont de condițiile pieței Comparativ: 1) Nu ia întotdeauna în considerare caracteristicile organizatorice, tehnice și financiare ale afacerii. 2) În calcule sunt implicate doar informații retrospective. 3) Pentru un rezultat obiectiv se impune calcularea unui număr mare de modificări și rezerve. 4) Nu ține cont de așteptările viitoare ale investitorilor.

Biletul 19. Abordare comparativă a evaluării valorii întreprinderii Abordarea comparativă este un set de metode de evaluare a valorii unui obiect de evaluare, bazat pe compararea obiectului de evaluare cu obiecte similare, în raport cu care există informații despre prețurile tranzacțiilor cu acestea.

Abordarea comparativă (piață) se bazează pe principiul substituției - cumpărătorul nu va cumpăra o întreprindere dacă costul acesteia depășește costul achiziționării unui obiect similar de pe piață care are aceeași utilitate.

Obiectul evaluării: piata intreprinderilor similare.

Metode de evaluare: 1. Metoda pieței de capital pe baza preţurilor reale ale acţiunilor întreprinderilor publice predominante pe piaţa de valori. Baza pentru comparație este prețul pe unitate de acțiune al unei societăți pe acțiuni. Folosit pentru a evalua interesele care nu controlează.

2. Metoda tranzacției- pentru comparație, se preiau date despre vânzările de participații de control în companii sau despre vânzările de întreprinderi întregi, de exemplu, în timpul achizițiilor sau fuziunilor. Metoda este utilizată la achiziționarea unui pachet de control într-o societate publică, precum și pentru evaluarea companiilor închise care operează în același segment de piață cu cele deschise și au indicatori financiari similari. Include analiza multiplilor.

3. Metoda coeficientului industrial- Metoda coeficienților industriei vă permite să calculați valoarea estimată a unei afaceri folosind formule derivate pe baza statisticilor din industrie. Metoda coeficienților industriei, sau metoda coeficienților industriei, se bazează pe utilizarea relațiilor recomandate între preț și anumiți parametri financiari. Ratele industriei sunt de obicei calculate de organizații analitice speciale pe baza observațiilor statistice pe termen lung ale relației dintre prețul capitalului propriu al unei întreprinderi și cei mai importanți indicatori financiari și de producție. Avantaje: oferă cea mai obiectivă evaluare a valorii de piață a întreprinderii.

Defecte: Necesită o cantitate semnificativă de informații de calitate. Dacă aceste cerințe nu sunt îndeplinite, obiectivitatea evaluărilor este redusă semnificativ. Este dificil să găsești întreprinderi analoge nu sunt luate în considerare perspectivele de dezvoltare ale întreprinderii. Dificultate în obținerea de informații fiabile. Este necesar să se facă ajustări semnificative din cauza diferențelor puternice dintre întreprinderi.

2.(13.) Metoda fluxului de numerar actualizat. Metoda fluxului de numerar actualizat (DCF) vă permite să evaluați un obiect în cazul primirii unor fluxuri de numerar instabile de la acesta, modelând trăsăturile caracteristice încasării acestora. Metoda DCF este utilizată atunci când: se presupune că fluxurile de numerar viitoare vor diferi semnificativ de cele curente; fluxurile de venituri și cheltuieli sunt sezoniere; Proprietatea în curs de evaluare este o mare facilitate comercială multifuncțională; Metoda DCF estimează valoarea imobilului pe baza valorii actualizate a venitului, constând din fluxurile de numerar proiectate și valoarea reziduală.

Valoarea de lichidare se stabileste in cazul lichidarii obligatorii a societatii.

Valoarea de lichidare înseamnă suma netă pe care o poate primi un proprietar atunci când o companie este lichidată și activele acesteia sunt vândute separat.

Valoarea de lichidare depinde de natura lichidării.

Acolo unde este posibilă o lichidare ordonată, vânzarea activelor poate fi efectuată pe o perioadă rezonabilă de timp pentru a se asigura că fiecare activ primește cel mai mare preț posibil. Lichidarea obligatorie (presupune vânzarea bunurilor cât mai repede posibil.

Când se calculează valoarea de lichidare, este important să fii realist cu privire la costurile asociate cu lichidarea activelor. Atunci când se calculează valoarea de lichidare, este necesar să se actualizeze veniturile așteptate din vânzarea activelor la o rată care ține cont de riscul asociat lichidării. Perioada de bază este data evaluării companiei.

Valoarea de lichidare se determina pe baza valorii curente de piata a activelor societatii, tinand cont de momentul vanzarii acestora conform graficului calendaristic de lichidare a activelor (Fig. 5.4).

Pentru a calcula valoarea curentă a activelor unei întreprinderi, se folosesc date din bilanţul întreprinderii la data evaluării, luând în considerare inventarul şi ajustările la valoarea activelor individuale a căror valoare de piaţă nu coincide cu valoarea bilanţului.

Problema utilizării celei mai bune și mai eficiente a afacerii lichidate trebuie mai întâi rezolvată, ceea ce va face posibilă aplicarea unor metode de marketing solide.

Orez. 5.4. Schema de determinare a valorii unei firme pe baza metodei valorii de lichidare

evaluarea pe timp de noapte a utilajelor, echipamentelor, vehiculelor, cladirilor si structurilor, activelor necorporale.

Pe baza unei analize a locației unității, a dezvoltării infrastructurii, a naturii și deteriorării proprietății imobiliare și a restricțiilor legislative privind utilizarea proprietății, a fost adoptată opțiunea de dezmembrare și vânzare a echipamentelor, vehiculelor și consumabilelor ca cea mai mare măsură. varianta adecvata. Spațiile de producție și depozit pot fi folosite de noul proprietar ca un complex de depozite.

Cumpărătorul primește drepturile de închiriere a unui teren împreună cu drepturile imobiliare (Codul civil al Federației Ruse, articolul 271 „Dreptul de utilizare a terenului de către proprietarul imobiliar”). Indicatorii bilanţului au fost ajustaţi de către evaluator pentru următoarele elemente (Tabelul 5.5).

Tabelul 5.5

Evaluările de piață ale activelor lichidate, mii de ruble. Codul bunurilor

Balan linii

Art. Rynoch

ARTICOLUL 1 2 3 4 1. Imobile 122 1729 1 199 2. Utilaje 122 784 1 150 3. Autovehicule 122 900 1212 4. Constructii in curs 122 423 229 5. Seminte de floarea soarelui 6 rezerve, materii prime 60 211 2 8 rezerve de materii prime 602 112 8 și active similare 211 363 363 7. Stocuri de produse finite 214 40 40 B. Conturi de creanță 240 1.590 1.590 E. Numerar 260 29 29 Costul proprietății lichidate 6.540 Imobilizări imobiliare (inclusiv bilanţul 122 obiecte imobiliare). Valoarea contabilă este de 1.729 mii de ruble. Costul vehiculelor, mașinilor și echipamentelor este de 1.684 mii de ruble.

În componența obiectelor imobiliare sunt incluse obiectele neproductive, care, în conformitate cu alin. 4 al art. 104 din Legea federală „Cu privire la insolvență (faliment)” sunt supuse transferului gratuit către organele administrației publice locale. Valoarea contabilă a unor astfel de obiecte s-a ridicat la 185 de mii de ruble. Ca urmare, valoarea contabilă a bunurilor imobile supuse vânzării a fost de 1.544 mii RUB. (1 729 - 185).

În procesul de inventariere, examinare tehnică a bunurilor imobile, studiul condițiilor de piață pentru vânzarea acestui tip de proprietate, evaluatorul a ajuns la concluzia că valoarea contabilă a mijloacelor fixe este mai mare decât valoarea lor de piață. Aplicând metoda costului complet de înlocuire, luând în considerare toate tipurile de amortizare, evaluatorul a determinat valoarea de piață a activelor imobiliare - 1.199 mii de ruble.

Pentru a evalua valoarea de piață a utilajelor și echipamentelor, evaluatorul a identificat vehiculele ca fiind mai lichide decât echipamentele. (Acest lucru se va reflecta în programul de vânzări de active de mai jos.)

Valoarea contabilă a echipamentelor este de 784 de mii de ruble, iar vehiculele - 900 de mii de ruble. Valoarea de piață a acestor active, calculată pe baza abordării pieței, s-a ridicat la 1.150 mii RUB, respectiv. și 1.212 mii de ruble.

Construcția neterminată este estimată la 229 de mii de ruble. comparativ cu valoarea contabilă de 423 mii de ruble. Totodată, evaluatorul a ținut cont de starea tehnică a structurilor, uzura sub influența factorilor naturali și climatici.

Ca parte a rezervelor de materii prime, materiale și alte active similare, evaluatorul a dat o evaluare de piață a rezervelor de semințe de floarea-soarelui, deoarece, în opinia evaluatorului, la data evaluării a fost subestimată: valoarea de piață a rezervelor este de 728 mii de ruble. . comparativ cu valoarea contabilă - 600 de mii de ruble. Alte stocuri de materii prime, materiale și alte active similare, precum și produse finite sunt evaluate la valoarea contabilă.

Valoarea ajustată a proprietății Perioade, luni Total asociere în participație

„SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

cm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99,9 3,0 0,720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 co

se 78.6 G" - SP

SM 3,0 10,836 g-*-

aproximativ 258,7 cu societate mixtă

SP SP § cm 816,6 o

o* 746,6 em SP

?^g cm 816,6 s?

s5 769,2 - SP

SM 1613.6 se

Imobile 2. Echipamente 3. Vehicule 4. Construcție în curs 5. Stocuri de semințe de floarea soarelui

de la 7. Stocuri de produse finite 8. Conturi de încasat 9. Numerar 10. Total intrări de numerar 55

de la 14. Valoarea totală curentă a proprietății lichidate

Ca parte a creanțelor, procesul de analiză a evidențiat datorii neperformante de la cumpărători și clienți în valoare de 452 mii de ruble. Ca urmare, conturile de încasat, pentru care sunt așteptate încasări în numerar în termen de 12 luni, se ridică la 1.590 de mii de ruble. (2 043-453).

Drept urmare, valoarea de piață a proprietății întreprinderii este de 6.540 mii de ruble.

Trecerea la valoarea de lichidare a unei întreprinderi necesită luarea în considerare a costurilor de vânzare a proprietății, dezmembrarea echipamentelor, costurile de transport, costurile de menținere a stocurilor, costurile de gestionare, costul bunurilor imobiliare intermediare, servicii de evaluare și juridice, taxe, taxe, posibile reduceri în timpul procesului de vânzare și costurile de desfășurare a licitațiilor. Cel mai corect mod de a calcula cheltuielile de lichidare viitoare se bazează pe estimare. În unele cazuri, vă puteți baza pe experiența acumulată pe piață de a vinde acest tip de proprietate în condiții similare (Tabelul 5.8),

Tabelul 5.8

Costuri de lichidare pentru obiect (ca procent din valoarea de piață a activelor), mii de ruble. Piata imobiliara

Art. Lichidarea.

costuri 1. Imobile 1199 10 119,9 2. Utilaje 1150 15 172,5 3. Autovehicule 1 212 7 84,8 4. Construcții în curs 229 12 27,5 5. Rezerve de semințe de floarea soarelui 728 2 14 .14 .6 inventarii de produse finite 40 5 2,0 8. Conturi de încasat 1590 5 79,5 9. Numerar 29 - - Cheltuielile administrative pentru lichidarea întreprinderii sunt estimate la 28 mii de ruble. pe luna. Plățile de concediu acordate angajaților s-au ridicat la un total de 51,8 mii de ruble.

Programul de vânzare a activelor întreprinderii se întocmește ținând cont de gradul de lichiditate a acestora în condițiile economice reale. În plus, trebuie luate în considerare restricțiile legale privind vânzarea proprietăților unei întreprinderi lichidate (Tabelul 5.9),

Tabel 5.9 Program pentru vânzarea activelor întreprinderii Proprietate, Perioada de implementare,

luni 1, Imobiliare 12 2. Echipamente 6 3. Vehicule 3 4. Construcție în curs 12 5. Stocuri de semințe de floarea soarelui 1 6. Stocuri de alte materii prime 3 7. Stocuri de produse finite 1. 8. Conturi de încasat 12 9. Numerar 1 Programul de vânzare a activelor vă permite să determinați valoarea de piață curentă a proprietății care este vândută, ținând cont de diferitele perioade în care se primesc fonduri din vânzarea proprietății. În acest scop, este necesară ajustarea sumei încasărilor în numerar folosind un mecanism de actualizare a veniturilor din vânzarea proprietății. În acest caz, vom pleca de la ipoteza că pentru întreaga perioadă de vânzare a grupurilor individuale de active, veniturile vor fi generate uniform pe parcursul lunilor, iar fondurile vor fi primite la sfârșitul lunii. Excepție este vânzarea de construcții neterminate.

Pentru calcularea ratei de actualizare a fost adoptată o metodă de construcție cumulată, care permite luarea în considerare a tuturor riscurilor investițiilor în proprietatea vândută, riscurilor asociate gestiunii etc. În acest exemplu, o rată de actualizare de 3% este utilizată pentru a calcula fluxurile de numerar actualizate.

Fluxurile de numerar actualizate (DCF) vor fi calculate folosind formula:

(1 + k)t (1 +k)t

unde RU - fluxurile lunare de numerar din vânzarea proprietății, în conformitate cu graficul stabilit;

r - rata de actualizare lunară; t - numărul de perioade de actualizare pe an, lună (tn = 12).

Costurile de lichidare necesită, de asemenea, ajustare, dar procesul va fi inversat: este necesar să se determine costul în creștere al numerarului pentru a menține costurile la un nivel suficient pentru a lichida întreprinderea. Fluxul de numerar ajustat (CF) este determinat de formula:

py>t = py(1 + r)t,

unde (1 + g U" este factorul compus; r este dobânda la capital;

RU - fluxul de numerar curent;

t - numărul perioadelor de vânzare a proprietății, luni. (771 = 12).

Pe baza ajustărilor efectuate în tabelele 5.6, 5.7, putem determina valoarea de lichidare a întreprinderii, care este de 4.555,3 mii de ruble. (5.567,5 - 1.012,2).

Tavan întins