Insho

Intizom bo'yicha: "Korxona qiymatini baholash"

Mavzu: “Xarajatga asoslangan yondashuv.

Tugatish qiymati usuli"

Kirish…………………………………………………………………………………………………………….3

1. Xarajat yondashuvi………………………………………………….….4

2. Tugatish qiymati tushunchasiga ta’riflar……………………8

2.1 Tugatish qiymati usuli…………………………………………….9

2.2 Tugatish qiymatining turlari……………………………………………9

3. Tugatish qiymatini baholash usullari…………………………….12

3.1 Asosan likvidatsiya qiymatini aniqlash algoritmi

majburiyatlar bo'yicha buxgalteriya hisobi ma'lumotlari………………………………..…12

3.2 Asosan likvidatsiya qiymatini aniqlash algoritmi

aktivning buxgalteriya hisobi ma’lumotlari……………………………………………..14

Xulosa…………………………………………………………………………………16

Bibliografiya……………………………………………………………………………………..17

Kirish

a) tartibli tugatish

b) majburiy tugatish

Tugatish qiymati - bu mulkning bozor qiymati, uni sotish bilan bog'liq barcha xarajatlar, shu jumladan savdo komissiyalari, reklama xarajatlari, saqlash xarajatlari va boshqalar.

1. Xarajat yondashuvi

Xarajat yondashuvi - bu ob'ektning eskirishini hisobga olgan holda uni qayta ishlab chiqarish yoki almashtirish uchun zarur bo'lgan xarajatlarni aniqlashga asoslangan ob'ekt qiymatini baholash usullari to'plami.

Ob'ektni ishlab chiqarish va uni keyinchalik sotish xarajatlari tannarxning shakllanishida juda muhim omil hisoblanadi.

Xarajatga yondashuv usullari ob'ektni ishlab chiqarishning mumkin bo'lgan umumiy qiymatini va ishlab chiqaruvchi va sotuvchi tomonidan to'lanadigan boshqa xarajatlarni majburiy baholashni talab qiladi. Bu usullar deyarli hech qachon ochiq bozorda topilmaydigan va individual buyurtmalar bo'yicha ishlab chiqariladigan, shu jumladan maxsus va noyob uskunalarga kelsak, ajralmas hisoblanadi.

Xarajat yondashuvidan foydalangan holda baholashda sotuvchining narxini (taklifini) shakllantirish jarayoni narx bo'yicha barcha xarajatlarni qoplash va etarli foyda olish nuqtai nazaridan modellashtiriladi. Xarajat yondashuvi usullari ko'pincha shunga o'xshash ob'ektlar uchun real narxlarga emas, balki hisoblangan standart xarajatlarga va standart foydaga asoslanganligi sababli, ular aniq bozor qiymatini emas, balki sof bozor qiymatini baholashni ta'minlaydi. cheklangan bozorga ega ob'ekt.

Xarajatga asoslangan baholash usullarini quyidagilarga bo'lish mumkin:

Resurs va texnologik baholash modellari;

Normativ-parametrik modellar;

Indekslarni baholash usullari;

Resurs va texnologik baholash modellari. Umuman olganda, tipik resurs-texnologik modelni quyidagicha ta'riflash mumkin:

Ob'ektni umuman baholash bilan solishtirganda, uni resurs-texnologik modelga asoslangan baholash bizga ob'ekt konfiguratsiyasining ta'sirini va shunga mos ravishda uning texnik xususiyatlarining tarkibi va qiymatlarini aniqroq hisobga olish imkonini beradi. xarajat qiymati bo'yicha. Biroq, bu holda, tortishish markazi uning tarkibiy qismlari va agregatlari narxini baholashga o'tadi, bu faqat ushbu komponentlar uchun rivojlangan bozor mavjud bo'lganda oqlanadi. Bunday bozor hozirda faqat ofis va kompyuter texnikasi sohasida mavjud.

Normativ-parametrik modellar. Resurs-texnologik modeldan farqli o'laroq, baholanadigan ob'ektning standart-parametrik xarajatlari uning tarkibiy qismlari emas, balki uning texnik xususiyatlarining umumiy funktsiyasi sifatida ko'rib chiqiladi.

Umuman olganda, tipik me'yoriy-parametrik modelni quyidagicha ta'riflash mumkin:

BILAN

IN– asosiy mahsulotning o‘ziga xos (hosildorlik yoki quvvat birligiga) tannarxi;

D– baholanayotgan ob’ektning quvvati yoki mahsuldorligi;

K- mahsulotning o'ziga xos smeta qiymati yoki narxining parametrlar qiymatiga bog'liqligini tavsiflovchi umumiy koeffitsient. Tegishli parametrning mahsulotning taxminiy qiymati yoki narxiga ta'sirini hisobga oladigan qisman koeffitsientlar mahsulotiga teng;

Tegishli me'yoriy axborot manbai bo'lib xizmat qilishi mumkin bo'lgan bir qator ulgurji narxlar ro'yxatini ishlab chiqishda tartibga soluvchi-parametrik modellar muvaffaqiyatli qo'llanilmoqda.

Indeksli baholash usullari. Ko'pincha, xarajat yondashuvining bir qismi sifatida indeks usuli qo'llaniladi. Ko'pgina baholovchilar uchun narx indekslaridan foydalanish baholash muammolarini hal qilishning eng oddiy va samarali usullaridan biri (ayniqsa, ommaviy baholash uchun) hisoblanadi. Narx indekslari nisbiy ko'rsatkichlar bo'lib, narxlarning o'zgarishi dinamikasini aks ettiradi. Ko'pgina mamlakatlarda davlat statistika organlari alohida tovarlar va mahsulotlar guruhlari bo'yicha ichki va tashqi savdo narxlari indekslarini e'lon qiladi. Narx indekslari har doim bazaviy yilni ko'rsatgan holda beriladi, bunda indeks qiymati 100% (yoki = 1) hisoblanadi.

Umuman olganda, tegishli model quyidagicha tavsiflanadi:

BILAN– baholash ob’ektining kerakli qiymati;

hamkorlik ob'ektning bazaviy qiymati, masalan, asosiy vositalarni oldingi qayta baholash natijalari to'g'risidagi statistik hisobotda mavjud to'liq almashtirish qiymati;

men - baholash sanasi va asosiy vositalarni oldingi qayta baholash o'rtasidagi davr uchun mos keladigan mashina va uskunalar guruhi uchun narxlar o'zgarishi indeksi (indekslar zanjiri).

Ichki ulgurji narxlar indekslarini hisoblash uchun asos bo'lib, aniq bitimlar narxlari emas, balki asosan nominal narxlar hisoblanadi. Shuning uchun e'lon qilingan indekslar faqat ro'yxat narxlari dinamikasining taxminiy rasmini beradi, lekin haqiqiy bitimlar narxlari emas. Mavjud bozor sharoitlariga qarab, bitim shartlari, shu jumladan to'lov shartlari, sotish hajmi, aniq narxlar ro'yxatdagi narxlardan u yoki bu darajada farq qiladi.

Narx indekslari narxlar harakatining asosiy tendentsiyalarini aniqlash imkonini beruvchi muhim ko'rsatkichdir. Ular bozor kon'yunkturasini tahlil qilish va prognozlashda keng qo'llaniladi, bu esa bir necha yillar davomida narxlar darajasida sodir bo'lgan o'zgarishlarni baholash imkonini beradi. To'g'ri, shuni hisobga olish kerakki, indeks o'rtacha va nisbiy ko'rsatkich sifatida, shuningdek, birlik tannarxi har qanday alohida mahsulot narxlarida sodir bo'lgan o'zgarishlarni etarlicha aniq ko'rsatmaydi. Indekslardan foydalanib, butun sanoat tarmoqlari yoki o'ta og'ir holatlarda har qanday mahsulot guruhlari uchun narxlar dinamikasini aniqlash mumkin. Bunday guruh indeksining o'qishlari ushbu guruhga kiritilgan mahsulotning o'ziga xos sifat ko'rsatkichlari bilan narx dinamikasidan farq qilishi mumkin. Ammo indeks usulidan foydalangan holda hisoblash bir qator sabablarga ko'ra taxminiy qiymatni buzishi mumkin. Keling, ulardan ba'zilarini sanab o'tamiz:

Natija tarixiy xarajatni aniqlashning to'g'riligiga bog'liq;

Tegishli indeks seriyasini topishda qiyinchilik;

Indekslarni olishda noma'lum nisbiy og'irliklar;

Indeksning eskirishi;

Xatolarning to'planishi.

Xarajatlarga yondashish protsedurasi ob'ektning ichki tuzilishi, uning tuzilishi va asosiy elementlarning tarkibi to'g'risidagi ma'lumotlarni to'plash va tahlil qilishdan boshlanadi. Biroq, texnik xususiyatlarning o'zi etarli emas, dizaynning batafsil tavsifi, umumiy ko'rinish chizmalari va spetsifikatsiyalar talab qilinadi; Shuningdek, ob'ektni to'liq tekshirish amalga oshiriladi.

Xarajatga yondashuv usullarida baholanayotgan ob'ektning eskirish darajasini baholash ham muhim rol o'ynaydi, bu shunisi bilan izohlanadiki, ob'ektni qayta ishlab chiqarish yoki almashtirish qiymati o'sha paytda olingan. boshlang'ich eskirish va eskirishni hisobga olmaydi va faqat keyingi bosqichda olingan xarajatlar smetasi ob'ektning haqiqiy eskirishiga (jismoniy, funktsional va tashqi) moslashtiriladi.

2. Tugatish qiymati tushunchasiga ta'riflar

Tugatish qiymatini aniqlash uchun odatda quyidagi taxminlardan biri qo'llaniladi:

a) tartibli tugatish(Buyurtmali tugatish): sotilgan aktivlarning har biri uchun eng yuqori narxni olish uchun zarur bo'lgan oqilona vaqt ichida aktivlarni sotish;

b) majburiy tugatish(Majburiy tugatish) aktivlarni iloji boricha tezroq sotishni o'z ichiga oladi, masalan, kim oshdi savdosida (majburiy tugatish paytida tugatish qiymati ko'pincha auktsion qiymati deb ataladi - Auction Value).

Tugatish qiymati nafaqat sotish usulini, balki sotish xarajatlarini, sotishdan oldin aktivlarni saqlash xarajatlarini va boshqa xarajatlarni ham hisobga oladi. Odatda, har doim ham bo'lmasa-da, aktsiyadorlik ulushining nazorat paketini baholashda tugatish qiymati eng past qiymat chegarasini ifodalaydi.

2.1 Qutqaruv qiymati usuli

Tugatish qiymati - bu mulkning bozor qiymati, uni sotish bilan bog'liq barcha xarajatlar, shu jumladan savdo komissiyalari, reklama xarajatlari, saqlash xarajatlari va boshqalar.

Tugatish qiymati sotish shoshilinch yoki oddiy holatda sodir bo'lishiga qarab farq qilishi mumkin. Ikkinchi holda, tugatish qiymati adolatli bozor qiymatiga yaqin bo'ladi va xarajatlarni hisobga olmaganda.

Tugatish qiymati muammosi, tashkilot mustaqil ravishda qiymatni, birinchi navbatda, qo'shimcha qiymatni va shu bilan birga, fuqarolik aylanmasining boshqa sub'ektlari oldidagi qonun bilan tan olingan moliyaviy, iqtisodiy va mehnat majburiyatlarini mustaqil ravishda ishlab chiqarish uchun iqtisodiy va tashkiliy imkoniyatlardan mahrum bo'lganda paydo bo'ladi. saqlanib qolgan.

Tugatish qiymati - korxona tugatilishi va biznesi yopilishi, aktivlar alohida sotilishi va barcha kreditorlar bilan hisob-kitoblar amalga oshirilgandan so'ng tadbirkorlik subyekti olishi mumkin bo'lgan sof pul miqdori.

2.2 Tugatish qiymatining turlari

Tugatish qiymatining uch turi mavjud:

· Tugatilayotgan korxonaning mol-mulkini sotish oqilona muddatlarda amalga oshirilganda, aktivlar uchun mumkin bo'lgan eng yuqori sotish narxlarini olish uchun buyurtma berilgan;

· Majburiy, korxona aktivlari imkon qadar tezroq, ko'pincha bir vaqtning o'zida va bitta auktsionda sotilganda;

· Korxona aktivlari sotilmagan, balki hisobdan chiqarilgan va yo‘q qilingan xo‘jalik yurituvchi subyekt aktivlarining to‘xtatilishi qiymati. Bu holda korxona qiymati salbiy qiymatdir, chunki bu holda moddiy boyliklarni yo'q qilish uchun ma'lum xarajatlar talab etiladi.

Korxonaning tartibli tugatish qiymatini hisoblash bo'yicha ishlarning ketma-ketligi, ya'ni korxona faoliyatini tartibli tugatish orqali olinishi mumkin bo'lgan qiymat quyidagicha:

· Korxona aktivlarini tugatish kalendar jadvalini ishlab chiqish.

· Aktivlarning joriy qiymatini ularni tugatish xarajatlarini hisobga olgan holda hisoblash.

· Aktivlarning joriy qiymatini tuzatish.

· Korxonaning majburiyatlari miqdorini aniqlash.

· Aktivlarning joriy (tuzatilgan) qiymatidan korxona majburiyatlari summasini ayirish.

Korxonaning mol-mulkini tugatishning kalendar jadvalini ishlab chiqish, korxonaning qarzini to'lash uchun aktivlarni sotishdan tushgan mablag'larni iloji boricha ko'paytirish maqsadida amalga oshiriladi.

Qoidaga ko'ra, korxona faoliyati to'xtatiladi va faqat korxonani tugatish jarayoni amalga oshiriladi, deb taxmin qilinadi. Yirik korxonani tugatish taxminan ikki yil davom etadi.

Aktivlarning joriy qiymatini hisoblash korxonaning baholash sanasidagi (yoki oxirgi hisobot sanasidagi) buxgalteriya balansidagi ma'lumotlardan foydalangan holda aktivlarni jamg'arish usuli yordamida amalga oshiriladi. Balans hisoblarini tekshirish va tuzatish korxona mulkini baholash sanasiga inventarizatsiya qilish bilan bir vaqtda amalga oshiriladi. Korxonaning mol-mulkini inventarizatsiya qilish mulkiy va moliyaviy majburiyatlarni inventarizatsiya qilish bo'yicha uslubiy ko'rsatmalarga muvofiq amalga oshiriladi. Korxona mulkini inventarizatsiya qilish bilan bir vaqtda u joylashgan yer uchastkasining bozor qiymati va boshqa aktivlarning joriy qiymati hisoblab chiqiladi.

Aktivlarning joriy qiymatini tuzatish Korxonaning tugatish qiymatini hisoblashda aktivlar qiymatidan ularni tugatish bilan bog'liq xarajatlarni hisobga olish va olib tashlash kerak. Bular korxona tugatilishi tugagunga qadar uning faoliyatini ta'minlash uchun ma'muriy xarajatlar, komissiya to'lovlari, zarur soliqlar va yig'imlar, ishdan bo'shatish nafaqalari va to'lovlari, sotilgan aktivlarni tashish xarajatlari va boshqalar. Aktivlarni sotishdan tushgan tushumlar xarajatlar, ushbu sotish bilan bog'liq xavf va pulni olish vaqtini hisobga olgan holda, oshirilgan diskont stavkasi bo'yicha baholash sanasiga diskontlanadi.

Buxgalteriya balansining aktivlarini to'g'rilashdan so'ng, uzoq muddatli va joriy qarzlar bo'yicha balans passivlarini tuzatish kerak. Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha hisob-kitoblarga, soliq to'lovlariga, shuningdek, ko'pincha davom etayotgan yoki potentsial sud jarayonlari natijasida yuzaga keladigan shartli majburiyatlarga alohida e'tibor qaratish lozim. Ehtimol, kreditorlik qarzlarini tahlil qilish jarayonida kompaniyaning qarzlarini to'lash shartlarini o'zgartirish bo'yicha muzokaralar olib borish mumkin bo'ladi.

Korxonani tugatish bilan bog'liq barcha xarajatlar aniqlangandan so'ng, balansning barcha aktivlarining to'g'rilangan qiymati korxonani tugatish bilan bog'liq xarajatlar miqdoriga, shuningdek korxonaning barcha majburiyatlari summasiga kamayadi. . Shunday qilib, korxonaning tugatish qiymati olinadi.

3. Tugatish qiymatini baholash usullari

To'g'ridan-to'g'ri usul qiyosiy yondashuvga asoslanadi va uni analoglar bilan to'g'ridan-to'g'ri taqqoslash yoki statistik modellashtirish (korrelyatsiya va regressiya tahlili) orqali amalga oshirish mumkin. Biroq, bu usul Rossiya sharoitida majburiy sotish (shu jumladan bankrotlik to'g'risidagi ish yuritish) sharoitida bitimlar narxlari to'g'risidagi ma'lumotlar bazasining etarli emasligi va mavjud emasligi sababli cheklangan qo'llanilishi mumkin.

Bilvosita usul ob'ektning bozor qiymatiga nisbatan tugatish qiymatini hisoblashda ifodalanadi. U uch bosqichda amalga oshiriladi: ob'ektning bozor qiymatini hisoblash, ob'ektni majburiy sotish uchun chegirmani hisoblash, ob'ektning tugatish qiymatini hisoblash. Ushbu ishda biz ushbu variantdan foydalandik.

3.1 Majburiyatlar bo'yicha buxgalteriya hisobi ma'lumotlari asosida tugatish qiymatini aniqlash algoritmi

Ushbu hisoblash bir nechta variantlarda mumkin.

Birinchi variant

Ushbu yondashuv OAJning tugatish qiymatini hisoblash uchun javob beradi, uning aktsiyalari hisob-kitob qilish uchun buyurtma berish paytida mahalliy yoki xorijiy fond birjasida oddiy, imtiyozli aktsiyalar va Amerika (global) ko'rinishida kotirovka qilingan. depozitariy tilxatlari.

Ushbu yondashuv tugatilayotgan (qayta tashkil etilgan) tashkilotning butun mulk majmuasining umumiy qiymatini hisoblash zarurligini va tashkilot qismlarga emas, balki butun sifatida sotilishini nazarda tutadi.

Hisob-kitobni boshlashda baholovchi birja savdosining o'tgan oylarida sodir bo'lgan narx / daromad nisbati (P ​​/ E) qiymatini tushunishi kerak (ehtimol, oxirgi uch oyni tahlil qilish oqilona). Tugatilayotgan (qayta tashkil etilayotgan) aktsiyadorlik jamiyati aktsiyalarining bozor narxlarini, agar ushbu aktsiyadorlik jamiyati uchun ushbu koeffitsient tarmoq ko'rsatkichidan 10 foizdan ko'p bo'lmagan farq qilsa, qo'shimcha tuzatishlarsiz tugatish qiymatini hisoblash uchun qabul qilish oqilona hisoblanadi. Katta salbiy og'ishlar uchun qo'shimcha kamaytirish omilini kiritish kerak bo'ladi.

Mulkiy kompleksning tugatish qiymati korxonadagi ishlab chiqarish va boshqaruvning mavjud tashkiloti tugatilgan (almashtirilgan), ammo pul mablag'lari va aylanma mablag'lar va mehnat bilan qiymat yaratishning texnologik qobiliyati saqlanib qolgan holda hisoblanadi.

Ikkinchi variant

Tugatilayotgan (qayta tashkil etilayotgan) tashkilotning texnologik barqarorligi mavjud boshqaruv almashtirilganda (yoki tugatilganda) saqlanib qoladi deb taxmin qilinadi. Bundan tashqari, aktiv qandaydir tarzda umumlashtirilgan (kumulyativ) baholanadi va sof aktivlar miqdorini aniqlash uchun to'plangan majburiyatlar qiymatini aniqlash talab qilinadi deb taxmin qilinadi. Sof aktivlar aktivning taxminiy miqdori va tashkilot qarzlarining taxminiy miqdori o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi.

Asosiy vazifa aktivning baholangan summasidan chegirib tashlangan qarzlarning qiymatini aniqlashdan iborat. Ushbu hisoblash algoritmi quyidagi harakatlar to'plami bilan ifodalanishi mumkin:

a) kreditlar va kreditlar bo'yicha qarzlar diskret jamg'arish qoidalariga muvofiq qarzning butun davri uchun hisoblanadi. Murakkab foiz stavkasi bo'yicha qarz miqdori quyidagicha hisoblanadi:

FV = P(1 + r)n, (2)

oddiy foiz stavkasi bo'yicha to'lanadigan qarz miqdori:

FV = P, (3)

bu erda FV - kelajakdagi qiymat, ya'ni to'lanishi kerak bo'lgan qarz miqdori;

P - asosiy qarz miqdori;

r - shartnomada qabul qilingan foiz stavkasi, birlikning kasrlarida;

n - qarz qabul qilingan davr, yillar, yilning kasrlari;

b) kreditorlik qarzi sifatida hisobga olingan qolgan majburiyatlar bo'yicha qarz miqdorini belgilangan nominal qiymat miqdorida yoki agar shartnomada yoki belgilangan qoidalarda qarzni o'z vaqtida to'lashda qo'shimcha foizlarni to'lash nazarda tutilgan bo'lsa, - bo'yicha belgilash; formulalar (2, 3).

3.2 Aktivning buxgalteriya hisobi ma'lumotlari asosida tugatish qiymatini aniqlash algoritmi

Korxonani (tashkilotni) tugatish (bankrotlik) va qayta tashkil etish va uni aktivning alohida elementlari qiymatini baholash yo'li bilan hisoblash to'g'risida qaror qabul qilishda tugatish qiymati maxsus tartib doirasida ketma-ket harakatlardan foydalangan holda aniqlanishi kerak.

Bunday qarorni qabul qilish korxona - baholash ob'ekti endi bozor (yoki davlat) tomonidan haqiqiy qiymat yaratishga qodir bo'lgan yagona tashkiliy-texnologik kompleks sifatida ko'rib chiqilmasligini anglatadi. Rossiya Federatsiyasida baholovchilar faoliyat yuritayotgan korxona (operatsion tashkilot) buxgalteriya aktivining har bir elementi qiymatini hisoblashning mahalliy usullariga ega.

Iqtisodiy va baholash toifasi sifatida tugatish qiymati ma'lum tavsiyalarga bir qator qo'shimchalar kiritishni talab qiladi. Birinchidan, tugatish qiymatini hisoblashda baholovchi aktivning moddiy elementlarining joriy, real narxlariga ko'proq e'tibor berishga, shuningdek, ushbu ishlab chiqarish va noishlab chiqarish aktivlaridan boshqacha foydalanish shartlarini hisobga olishga majbur bo'ladi. tugatilgan korxonada (tugatilgan tashkilotda) bo'lgani kabi, boshqacha tarzda. Biz 5-bo'limda shunga o'xshash narsani ko'rsatdik. Shu bilan birga, 1-bo'limda yer, yer osti boyliklari va boshqalarga nisbatan biz ko'rsatgan cheklovlar o'z kuchida qoladi.

Hisob-kitoblar uchun dastlabki ma'lumotlar balans satrlarida, buxgalteriya registrlarida, hisobvaraqlarda va inventar varaqlarida mavjud. Balansning o'zi odatda tahlil va tushuntirishni talab qiladi.

Xulosa

Narxlar yondashuvi nazariy jihatdan juda ko'p qirrali bo'lib, ushbu yondashuv yordamida har qanday texnik ob'ektni baholash mumkin; Xarajat yondashuvida ob'ektni yaratish va keyinchalik sotish uchun xarajatlar yig'indisi qiymat o'lchovi sifatida qabul qilinadi, ya'ni. uning narxi.

Tugatish qiymati sotish shoshilinch yoki oddiy holatda sodir bo'lishiga qarab farq qilishi mumkin. Ikkinchi holda, tugatish qiymati adolatli bozor qiymatiga yaqin bo'ladi va xarajatlarni hisobga olmaganda.

Tugatish qiymati muammosi, tashkilot mustaqil ravishda qiymatni, birinchi navbatda, qo'shimcha qiymatni va shu bilan birga, fuqarolik aylanmasining boshqa sub'ektlari oldidagi qonun bilan tan olingan moliyaviy, iqtisodiy va mehnat majburiyatlarini mustaqil ravishda ishlab chiqarish uchun iqtisodiy va tashkiliy imkoniyatlardan mahrum bo'lganda paydo bo'ladi. saqlanib qolgan.

Korxona faoliyatini baholashning tugatish qiymati usuli korxona bankrot yoki tugatilayotganda yoki korxona faoliyatini davom ettirish va faoliyatini davom ettirish qobiliyatiga jiddiy shubha tug‘ilganda qo‘llaniladi.

Baholash ob'ektining tugatish qiymati to'g'ridan-to'g'ri yoki bilvosita usul yordamida hisoblanishi mumkin.

To'g'ridan-to'g'ri usul qiyosiy yondashuvga asoslanadi va uni analoglar bilan to'g'ridan-to'g'ri taqqoslash yoki statistik modellashtirish (korrelyatsiya va regressiya tahlili) orqali amalga oshirish mumkin.

Bilvosita usul ob'ektning bozor qiymatiga nisbatan tugatish qiymatini hisoblashda ifodalanadi.

Bibliografiya

1. L.A. Drobozina. Korxonaning moliyaviy faoliyatini tahlil qilish. Darslik. - M., 2000 yil

2. Kovalyov V.V. Korxonaning iqtisodiy faoliyatini tahlil qilish. - M, 2002 yil

3. Romanovskiy M.V. Biznesni tahlil qilish va baholash. Darslik. - M., 2000 yil

4. Valdaytsev S.V. Biznesni baholash. Korxona qiymatini boshqarish. M.: BIRLIK, 2002 yil

5. Shulyak P.N. Korxona moliyasi. - M., 2002 yil

6. Esipov V.E., Maxovikov G.A., Terexova V.V. Biznesni baholash. Sankt-Peterburg: Pyotr, 2002 yil

7. Biznesni baholash. Ed. Gryaznova A.G. va Fedotova M.A. M.: Moliya va statistika, 2005 yil

8. A.M. Kovaleva. Korxonaning iqtisodiy faoliyatini tahlil qilish. - M., 2001 yil

Korxonalarni sotish, sotib olish yoki birlashtirishda ko'pincha ularning qiymatini aniqlash zarurati tug'iladi.

Ushbu maqsadlar uchun uchta asosiy usul qo'llaniladi. Ulardan biri biznesni baholashga xarajat yondashuvidir.

Uning mohiyati

Xarajat yondashuvi korxona qiymatini kompaniyaning to'liq ishlashini ta'minlash, shuningdek ularni takror ishlab chiqarish uchun zarur bo'lgan resurslarga sarflangan xarajatlar miqdoridan kelib chiqqan holda belgilaydi. Ya'ni, biznesning narxi tashkilotning o'z faoliyati davomida sotib olgan aktivlari va majburiyatlari hajmini hisobga olgan holda hisoblanadi.

Bozor xususiyatlariga ko'ra, biznesning haqiqiy qiymati balans qiymatidan sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Bunga bir nechta omillar ta'sir qiladi:

• inflyatsiya;
• aktiv va passivlarni hisobga olishning turli usullaridan foydalanish;
• bozor o'zgarishlari.

Ushbu shartlar natijasida tashkilotning qiymati kompaniyaning butun hayoti davomida oshishi yoki kamayishi mumkin.

Korxonaning qiymatini aniqlashda mutaxassis uchta mavjud yondashuvdan birini tanlashi mumkin (boshqalari ham bor). Qimmat, ular orasida eng oddiy va eng universal hisoblanadi. Ushbu parametr o'z ko'lami, afzalliklari, kamchiliklari, shuningdek, boshqa usullardan farq qiladigan hisoblash tartibiga ega.

Bu holda biznesni baholashning asosiy formulasi:

SK = A - O, Qayerda:

• SK - o'z kapitali;
• A - aktiv;
• O - majburiyatlar.

Ushbu yondashuvdan foydalangan holda hisob-kitoblar natijasi kompaniyaning o'z kapitalining qiymatini ko'rsatadi.

Ushbu yondashuv haqida batafsil ma'lumotni quyidagi videodan olishingiz mumkin:

Qo'llash doirasi, afzalliklari va kamchiliklari

Ushbu yondashuv mavjud korxonaning xaridori tomonidan mavjud korxonaning narxini shunga o'xshash korxonani yaratish uchun mumkin bo'lgan xarajatlar bilan solishtirish uchun qo'llaniladi.

Kompaniyani baholash uchun xarajat yondashuvidan foydalanish eng to'g'ri bo'ladi, agar:

• tashkilot yaqinda tashkil etilgan;
• butun kompaniya baholanadi;
• korxona bankrotlik to'g'risidagi ish yuritayotgan bo'lsa;
• tugatilgan korxona baholanadi;
• aktivlarning aksariyati yuqori likvidli, masalan, kompaniya aksiyalari fond bozorida sotiladi, investitsiyalar mavjud;
• kompaniya katta aktivlarga ega.

Ushbu yondashuv foydalanishning ijobiy va salbiy tomonlariga ega.

Uni qo'llashning afzalliklari quyidagilardan iborat:

• boshqa usullardan foydalangan holda baholash uchun zarur ma'lumotlar mavjud bo'lmaganda hisoblash imkoniyati;
• maqsadi daromad olish bo'lmagan tashkilotlar uchun, masalan, davlat idoralari uchun ishlatilishi mumkin;
• natijalar nofaol bozordagi korxonalarni baholash uchun ishlatilishi mumkin;
• uning yordami bilan siz tugallanmagan ishlarning, er uchastkalarining, binolarning qiymatini aniqlashingiz mumkin.

Foydalanishning salbiy tomonlari ikkita nuanceni o'z ichiga oladi:

• hisob-kitoblarda kompaniyaning moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlaridan foydalanilmaydi, ya'ni biznesning o'ziga xos xususiyatlari, shuningdek uning rivojlanish istiqbollari hisobga olinmaydi;
• Hisoblashda standart ko'rsatkichlar qo'llaniladi, ya'ni ushbu yondashuv yordamida baholash butunlay bozor sharoitlariga asoslanmaydi.

U qanday usullarni o'z ichiga oladi?

Xarajat yondashuvi ikki usulga asoslanadi:

1. Sof aktivlar.
2. Tugatish qiymati.

Ushbu usullardan birini qo'llagan holda hisoblashda siz kompaniya ma'lumotlaridan foydalanishingiz kerak. Baholovchi kompaniyaning xususiyatlaridan kelib chiqqan holda ulardan birini tanlaydi.

Sof aktivlar usuli

Hisoblashning bu usuli korxona mulki va majburiyatlarining balans qiymati va bozor qiymati o'rtasidagi nomuvofiqlikka asoslanadi. Ushbu usulga ko'ra, baholovchi kompaniya balansini to'g'rilashi kerak.

Ushbu tadbir bir necha bosqichda amalga oshiriladi:

• Amalga oshirildi har bir mulkning bozor qiymatini baholash korxonalar alohida. Shu bilan birga, ushbu jarayonda barcha turdagi aktivlar ishtirok etadi - moddiy, nomoddiy, moliyaviy:
  • Ko'chmas mulkni baholash uchun birinchi navbatda uni sotib olish yoki yaratishning umumiy qiymati aniqlanadi. Keyinchalik, ushbu qiymatdan jismoniy yoki ma'naviy eskirish va eskirish miqdori chiqariladi.
  • Zavod va uskunalar xuddi shunday baholanadi.
  • Inventar aktivlar yetkazib berish xarajatlarini hisobga olgan holda joriy qiymatga aylantiriladi. Eski va yaroqsiz ob'ektlar hisobdan chiqariladi.
  • Tayyor mahsulotlar bozor qiymatini hisobga olgan holda tuzatiladi. Kontragentlar bilan tuzilgan shartnomalar bo'yicha ishlab chiqarilgan mahsulotlarning narxi o'zgartirilishi mumkin emas.
  • Naqd pul va bank hisobvaraqlaridagi mablag'larning qiymati tuzatishga kiritilmaydi.
  • Tovar-moddiy zaxiralar tannarxida baholanadi, eski buyumlar hisobdan chiqariladi. Shuningdek, baholangan qiymatni kutilayotgan sotish bahosi va sarflangan xarajatlar o'rtasidagi farq sifatida aniqlash mumkin.
  • Aktsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar bozor qiymatiga moslashtiriladi.
  • Debitorlik qarzlarining qiymati uning yuzaga kelishi va to'lash imkoniyatini tahlil qilish natijalari asosida hisoblanadi. Bunday holda, uning muddati o'tib ketganligi va to'liq yoki qisman hisobdan chiqarilishi aniqlangan.
  • Kechiktirilgan xarajatlar, agar ularning foydalari haqiqatda amalga oshirilgan bo'lsa, ularning nominal qiymati bo'yicha baholanadi. Biroq, beqaror biznesni ko'rib chiqishda, bunday aktivlar ko'pincha haqiqiy sifatida hisobga olinmaydi.
  • , ya'ni litsenziyalar, mutlaq huquqlar, intellektual mehnat natijalari, ishbilarmonlik obro'si bozor qiymati bo'yicha baholanadi.
• Oʻrnatilgan kompaniyaning joriy qarzlari miqdori. Korxonaning majburiyatlari ularning yuzaga kelish vaqtini hisobga olgan holda baholanadi. Bunday holda, diskontlash tartibi qo'llaniladi. Ya'ni, barcha qarzlar ushbu barcha majburiyatlar uchun bir sanadagi joriy qiymatga tushiriladi.
• Ishlab chiqarilgan tashkilot kapitalining taxminiy qiymatini hisoblash. U hajmi ilgari belgilangan aktivlar va passivlar o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi.

Formula quyidagicha ko'rinadi:

SC = RA - TP, Qayerda:

• RA - korxona aktivlarining bozor qiymati;
• TP - tashkilotning barcha majburiyatlarining joriy qiymati.

Hisob-kitoblar natijasi kapitalning bozor qiymati, ya'ni kompaniyaning 100% aktsiyalarining qiymati hisoblanadi.

Tugatish qiymati usuli

Ushbu usul korxona mulkini sotishdan keyin korxonani yopish paytida olishi mumkin bo'lgan mulkning umumiy qiymati va biznesni amalga oshirish xarajatlari o'rtasidagi farq miqdorini belgilashga asoslanadi.

Ushbu usuldan foydalanganda siz yopish jarayoni bilan bog'liq barcha xarajatlarni hisobga olishingiz kerak:

• advokatlar va buxgalterlar xizmatlari uchun xarajatlar;
• firmani yopilgunga qadar ochiq saqlash xarajatlari.

Ushbu usul yordamida kompaniya bir necha bosqichda baholanadi:

• Tugatish qiymatini tanlash oqlanadi. Barcha kompaniyalar biznesni baholash uchun ushbu usuldan foydalana olmaydi. Usul faqat yopilish jarayonida bo'lgan tashkilotlar uchun mavjud.
• Aktivlarni sotish jadvali ishlab chiqilmoqda. Mulkni sotishdan maksimal foyda olishni ta'minlash kerak. Har xil turdagi aktivlar o'z vaqt oralig'ida sotiladi:
  • ko'chmas mulk o'z vaqtida sotiladi bir yildan ikki yilgacha;
  • qolganlari, ya'ni materiallar va materiallar mulkni sotish zarurligi to'g'risida qaror qabul qilingandan so'ng darhol sotilishi mumkin.
• Mulkning joriy qiymati sotish xarajatlarini hisobga olmaganda hisoblanadi. Shu bilan birga, aktivlarning aniqlangan qiymati sotish xarajatlarini hisobga olgan holda o'zgaradi.
• Aktivlarning o'zgartirilgan qiymati baholash sanasida yangilanadi.
• Tugatish davrining foydasi hisobga olinadi.
• Kompaniyaning majburiyatlari miqdori hisoblab chiqiladi. Joriy va uzoq muddatli qarzlar bo'yicha tuzatishlar kiritiladi. Shu bilan birga, tugatish jarayonida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan majburiyatlar ham ko'rib chiqiladi.
• Korxonaning tugatish qiymati belgilanadi. Bunday holda, aktivlar qiymatiga operatsion foyda miqdori qo'shiladi va kompaniyaning majburiyatlari summasi ayiriladi.

Bu erda formula quyidagicha ko'rinadi:

LS = A + OP - P, Qayerda:

• LS - tugatish qiymati;
• A - aktivlar;
• OP - tugatish davrining foydasi yoki zarari;
• P - joriy qiymatdagi majburiyatlar.

Xarajat yondashuvi sizga biznesning qiymati haqida ob'ektiv tasavvurga ega bo'lishga imkon beradi. Bu fakt har bir ob'ektning mulkini batafsil tahlil qilish va baholashdan iborat bo'lgan usulning o'ziga xosligi tufayli ta'minlanadi.

1. Usullari biznesni baholash uchun moliyaviy tahlil

   Kurs ishi >> Moliya fanlari

   Tanlashda usul taxminlar: "normal" moliyaviy ahvolda qimmat yondashuv tanlanadi usul sof aktivlar..., keyin tanlov ichida qimmat yondashuv usul tugatish xarajat. Bunday holda, baholash natijasi ...

2. Qimmat yondashuv baholashga xarajat yer uchastkasi

   Annotatsiya >> Iqtisodiyot

   Baholashda natijalardan foydalanish xarajat. 8. Qimmat yondashuv baholashga xarajat yer uchastkasi. 9. Usul qolgani yer uchun... sotish. 21. Ta'rif tugatish xarajat yer uchastkasi. 22. Baholash xarajat uchun yer uchastkasi...

3. Baho xarajat biznes. Ma'ruzalar

   Annotatsiya >> Tarix

   Qayta baholanmaydi. Ikkinchi usul mulk ( qimmat) yondashuv - usul tugatish xarajat. Tugatish narx o'zida aks ettiradi narx, korxona egasi qaysi ...

4. Biznesni baholash qimmat yondashuv

   Kurs ishi >> Moliya fanlari

   Mavzu bo'yicha: “Tadbirkorlik faoliyatini baholash QIMMAT YONDASHISH. METOD HISOBLAR XARAJATLAR SOF AKTİVLAR» Kirish Korxonani sotish... ikkita asosiy bilan ifodalanadi usullari: usul sof aktivlar; usul tugatish xarajat. Qo'llash doirasi Yondashuv asosida baholash uchun ...

5. Ta'rif xarajat"Enterprise A" MChJ misolida ishlaydigan korxonaning biznesi

   Tezis >> Moliya fanlari

   ... qimmat yondashuv Ko'chmas mulkni baholashda odatda quyidagilar qo'llaniladi: usul sof aktivlar usul tugatish xarajat Usul...hisoblash narx Ichida ma'muriy bino qimmat yondashuv usul hisoblash xarajat almashtirishlar...

Tugatish qiymati usuli korxona tugatilganda va uning aktivlarini bozorda alohida sotishda korxona egasi olishi mumkin bo'lgan mulk qiymati va tugatish xarajatlari o'rtasidagi farqni aniqlashga asoslanadi.

Korxonaning tugatish qiymatini aniqlashda korxonani tugatish bilan bog'liq barcha xarajatlarni hisobga olish kerak.

Tugatish qiymati quyidagi hollarda baholanadi:

1. korxona zarar ko'rsatsa va tugatish paytida kompaniyaning qiymati u faoliyatini davom ettirganidan yuqori bo'lishi mumkin;

2. korxonani tugatish to‘g‘risida qaror qabul qilingan;

3. korxona bankrotlik holatida;

Tugatish qiymatini aniqlashda Tugatishning uch turi mavjud :

1) tartibli tugatish;

2) majburiy tugatish;

3) korxona mol-mulkining mavjudligi to'xtatilishi bilan tugatilganda.

Tartibli tugatish- Bu aktivlarni sotishdan maksimal miqdorni olish uchun maqbul muddatda aktivlarni sotishdir. Korxonaning eng kam likvidli ko'chmas mulki uchun bu muddat taxminan ikki yil. U aktivlarni sotishga tayyorlash vaqtini, potentsial xaridorlarga sotish to'g'risida ma'lumot berish vaqtini, sotib olish to'g'risida o'ylash va sotib olish uchun moliyaviy resurslarni to'plash, sotib olishning o'zi, transport va boshqalarni o'z ichiga oladi.

Majburiy tugatish aktivlar imkon qadar tezroq, ko'pincha bir vaqtning o'zida va bir kimoshdi savdosida sotilishini anglatadi.

Korxonaning aktivlari mavjudligini to'xtatish bilan tugatish korxonaning mol-mulki sotilmagan, lekin hisobdan chiqarilgan va yo'q qilingan va bu joyda muhim iqtisodiy yoki ijtimoiy samara beradigan yangi korxona qurilgan taqdirda hisoblanadi. Bu holda korxona qiymati salbiy qiymatdir, chunki aktivlarni tugatish uchun ma'lum xarajatlar talab etiladi.

Chipta raqami 17. Kumulyativ baholash usuli chegirma stavkalari quyidagi formula asosida aniqlanadi: d = Emin + I + r, bu erda d - chegirma stavkasi (nominal); Emin - minimal real chegirma stavkasi; I - inflyatsiya darajasi; r - investitsiya tavakkalchilik darajasini hisobga oluvchi koeffitsient (risk mukofoti). Ushbu hisoblash usulining asosiy kamchiligi shundaki, u kompaniyaning o'ziga xos kapital qiymatini hisobga olmaydi. Aslida, bu ko'rsatkich inflyatsiya va uzoq muddatli davlat obligatsiyalari bilan taqqoslanadigan minimal rentabellik bilan almashtiriladi, bu kompaniya faoliyatining rentabelligi, o'rtacha og'irlikdagi foiz stavkasi (kreditlar va / yoki obligatsiyalar bo'yicha) va tuzilmasi bilan hech qanday aloqasi yo'q. uning majburiyatlari. Investitsiya loyihalari samaradorligini baholash bo'yicha uslubiy tavsiyalar kumulyativ usulni qo'llashda riskning uch turini hisobga olishni tavsiya qiladi: =) mamlakat riski; =) loyiha ishtirokchilarining ishonchsizligi xavfi; =) loyihada nazarda tutilgan daromadni olmaslik xavfi. Mamlakat riskini reyting agentliklari va konsalting firmalari tomonidan tuzilgan turli reytinglar asosida aniqlash mumkin (masalan, bu borada ixtisoslashgan Germaniyaning BERI kompaniyasi). Uslubiy tavsiyalarga muvofiq loyiha ishtirokchilarining ishonchsizligini tavsiflovchi risk mukofotining hajmi 5% dan oshmasligi kerak. Loyihaning maqsadiga qarab, loyiha tomonidan ko'zda tutilgan daromadni olmaslik xavfiga tuzatish kiritish tavsiya etiladi. Ushbu usul rejalashtirilgan daromadni olmaslik xavfini yaratadigan muayyan omillarni baholashni o'z ichiga oladi. Ushbu usuldan foydalangan holda chegirma stavkasini tuzishda risksiz daromad darajasi asos qilib olinadi, so'ngra unga ma'lum bir kompaniyaga investitsiya qilish xavfi uchun daromad darajasi qo'shiladi. Ushbu usulning kamchiliklari uning sub'ektivligini (xavfni ekspert baholashlariga bog'liqligini) o'z ichiga oladi. Bundan tashqari, u CAPM asosidagi WACC chegirma stavkasi usulidan sezilarli darajada kamroq aniq.

36. Nazorat qiluvchi va nazorat qilinmagan aksiyalarni baholash. Nazorat (ko'pchilik) ulush deganda korxona aktsiyalarining 50% dan ortig'iga egalik qilish tushuniladi, bu esa egasiga kompaniya ustidan to'liq nazorat qilish huquqini beradi. Ammo amalda, agar kompaniyaning aktsiyalari tarqalgan bo'lsa, bu foiz sezilarli darajada kichik bo'lishi mumkin. Nazorat qilmaydigan (ozchilik) ulush jamiyat aktsiyalarining 50% dan kamiga egalik huquqini belgilaydi. Baho nazorat elementlarini hisobga olgan holda qiymat (nazorat ulushlari yondashuvi): Daromadga yondashuv usullari nazorat paketi qiymatini hisoblab chiqadi, chunki ularni qo'llash natijasida investor korxonaga egalik qilish uchun to'laydigan narxni oladi. pul oqimlarini hisoblash ma'muriyatning korxonaning xo'jalik faoliyatiga oid qarorlarini nazorat qilishga asoslanadi. Xarajat yondashuvi: sof aktivlarning qiymatini yo'qotish usuli: Xarajatlarga yondashuv usullaridan foydalanganda nazorat paketining qiymati olinadi, chunki faqat Aksiyalarning nazorat paketi egasi aktivlar sohasidagi siyosatni belgilashi mumkin: ularni sotib olish, foydalanish yoki sotish (tugatish) Qiyosiy yondashuv: bitim usuli: Bitim usulidan foydalangan holda hisoblashda nazorat paketiga egalik darajasida taxminiy qiymat olinadi. ulush, chunki bu usul nazorat elementlari bilan aksiyalar bahosini tahlil qilishga asoslangan: o'xshash korxonalar yoki butun korxonalarning nazorat ulushlari (100% ulush) Nazorat qilinmagan ulushlarni baholash Qiyosiy yondashuv: kapital bozori usuli Erkin sotiladigan kichikroq aksiyaning qiymati fond bozorlarida alohida aktsiyalarning kotirovkalari haqidagi ma'lumotlar tahlil qilinganligi sababli aniqlanadi.

Chipta raqami 18. kapitalning o'rtacha tortilgan qiymati modelidan foydalangan holda diskont stavkasini aniqlash. Iqtisodiy ma'noda diskont stavkasi - bu taqqoslanadigan xavf darajasidagi investitsiya ob'ektlariga qo'yilgan kapitaldan investorlar tomonidan talab qilinadigan daromad darajasi. Diskont stavkasini hisoblash (kapitalni jalb qilish qiymati) uchta omilni hisobga olgan holda hisoblanadi: 1. Har xil darajadagi kompensatsiyalarni talab qiluvchi turli xil jalb qilingan kapital manbalariga ega ko'plab korxonalarning mavjudligi. 2. Investorlar tomonidan pulning vaqt qiymatini hisobga olish zarurati. 3. Xavf omillari (kelajakda kutilayotgan daromadni olish ehtimoli darajasi) Pul oqimi diskont stavkasini aniqlashning turli usullari mavjud. O'z kapitali uchun pul oqimi uchun: kapital aktivlarini narxlash modeli; kümülatif qurilish modeli; Barcha investitsiya qilingan kapital uchun pul oqimi uchun: kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati o'z kapitalini va qarz kapitalini jalb qilish bilan bog'liq xarajatlarni anglatadi. Kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati jalb qilingan kapital va qarz mablag'lari birligiga sarflanadigan xarajatlarga ham, ushbu mablag'larning kompaniya kapitalidagi ulushlariga ham bog'liq bo'ladi. WACC quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

bu yerda W zk, W sk – korxona kapitali tarkibidagi tegishli ravishda qarz va o‘z kapitalining ulushlari; Ezk - qarz kapitalining daromadlilik darajasi:

bu yerda k zk – ssuda kapitalini jalb qilish qiymati (qarz bo‘yicha foizlar); t c – korporativ foyda solig'i stavkasi (foyda solig'i); E sk - o'z kapitalining rentabellik darajasi, CAPM usuli yoki kümülatif qurilish bilan hisoblanishi mumkin:

bu erda k p, k s - imtiyozli va oddiy aksiyalar uchun tegishli ravishda ustav kapitalini jalb qilish xarajatlari; W r, W s - korxonaning kapital tarkibidagi ulushlari, mos ravishda, imtiyozli va oddiy.

(23)–(25) formulalardan shunday xulosa kelib chiqadi

37. Afzalliklari: qimmat: 1) Ishlab chiqarish va iqtisodiy omillarning aktivlar qiymatining o'zgarishiga ta'sirini hisobga oladi. 2) aktivlarning eskirishini hisobga olgan holda texnologiyaning rivojlanish darajasiga baho beradi. 3) Hisob-kitoblar amaldagi moliyaviy hujjatlarga asoslanadi, shuning uchun ular ishonchliroqdir. Foydali: 1) Kelajakdagi daromad va xarajatlar nisbatini hisobga oladi. 2) xavf darajasini hisobga oladi. 3) Investorning manfaatlarini hisobga oladi Qiyosiy: 1) Bozorning hozirgi holatini tavsiflovchi real ma'lumotlarga asoslangan. 2) Biznesni sotib olish va sotishning mavjud amaliyotini aks ettiradi. 3) Biznes qiymatiga sanoat va mintaqaviy omillarning ta'sirini hisobga oladi. Kamchiliklari: qimmat: 1) Hozirgi davrda emas, balki o'tmishdagi qiymatni aks ettiradi. 2) Baholash sanasidagi bozor konyunkturasini hisobga olmaydi. 3) Biznesni rivojlantirish istiqbollarini hisobga olmaydi. 4) Statik. 5) joriy va kelajakdagi biznes natijalari bilan bog'liqliklarni hisobga olmaydi. Foydali: 1) Daromadlar va xarajatlar prognozlarini tuzish uchun hisob-kitoblarning murakkabligi. 2) Daromad stavkasini qidirishda hisob-kitoblar bir nechta variantlarni berishi mumkin. 3) Bozor sharoitlarini hisobga olmaydi Qiyosiy: 1) Biznesning tashkiliy, texnik va moliyaviy xususiyatlarini har doim ham hisobga olmaydi. 2) Hisob-kitoblarga faqat retrospektiv ma'lumotlar jalb qilinadi. 3) Ob'ektiv natijaga erishish uchun ko'p sonli tuzatishlar va izohlarni hisoblash kerak. 4) investorlarning kelajakdagi umidlarini hisobga olmaydi.

19-chipta. Korxona qiymatini baholashga qiyosiy yondashuv Qiyosiy yondashuv - baholash ob'ektini o'xshash ob'ektlar bilan taqqoslashga asoslangan baholash ob'ektining qiymatini baholash usullari to'plami bo'lib, ularga nisbatan ular bilan tuzilgan bitimlar narxlari to'g'risida ma'lumotlar mavjud.

Qiyosiy (bozor) yondashuv almashtirish tamoyiliga asoslanadi - agar uning qiymati bozorda bir xil foydali xususiyatga ega bo'lgan o'xshash ob'ektni sotib olish narxidan oshsa, xaridor korxonani sotib olmaydi.

Baholash ob'ekti: shunga o'xshash korxonalar bozori.

Baholash usullari: 1. Kapital bozori usuli fond bozorida ustunlik qilayotgan davlat korxonalari aktsiyalarining real narxlari asosida. Taqqoslash uchun asos bo'lib aksiyadorlik jamiyatining bir birligiga to'g'ri keladigan narx hisoblanadi. Nazorat qilinmaydigan foizlarni baholash uchun foydalaniladi.

2. Tranzaksiya usuli- taqqoslash uchun, kompaniyalarning nazorat paketlarini sotish yoki butun korxonalarni sotish bo'yicha ma'lumotlar olinadi, masalan, sotib olish yoki qo'shilish paytida. Usul ochiq kompaniyaning nazorat paketini sotib olishda, shuningdek, ochiq kompaniyalar bilan bir xil bozor segmentida ishlaydigan va o'xshash moliyaviy ko'rsatkichlarga ega bo'lgan yopiq kompaniyalarni baholash uchun qo'llaniladi. Ko'paytmalarni tahlil qilishni o'z ichiga oladi.

3. Sanoat koeffitsienti usuli- tarmoq koeffitsientlari usuli tarmoq statistikasi asosida olingan formulalar yordamida biznesning taxminiy qiymatini hisoblash imkonini beradi. Tarmoq koeffitsientlari usuli yoki tarmoq nisbatlari usuli narx va ma'lum moliyaviy parametrlar o'rtasidagi tavsiya etilgan munosabatlardan foydalanishga asoslangan. Sanoat koeffitsientlari odatda maxsus tahliliy tashkilotlar tomonidan korxonaning o'z kapitalining bahosi bilan uning eng muhim ishlab chiqarish va moliyaviy ko'rsatkichlari o'rtasidagi bog'liqlikni uzoq muddatli statistik kuzatishlar asosida hisoblanadi. Afzalliklar: korxonaning bozor qiymatiga eng ob'ektiv baho beradi.

Kamchiliklar: Sifatli ma'lumotlarning katta miqdorini talab qiladi. Agar ushbu talablar bajarilmasa, baholashning ob'ektivligi sezilarli darajada kamayadi. Analog korxonalarni topish qiyin, korxonaning rivojlanish istiqbollari hisobga olinmaydi; Ishonchli ma'lumotni olishda qiyinchilik. Korxonalar o'rtasidagi kuchli tafovutlar tufayli jiddiy tuzatishlar kiritish kerak.

2.(13.) Diskontlangan pul oqimi usuli. Diskontlangan pul oqimi (DCF) usuli ob'ektni undan beqaror pul oqimlari olingan taqdirda baholashga, ularni olishning xarakterli xususiyatlarini modellashtirishga imkon beradi. DCF usuli quyidagi hollarda qo'llaniladi: kelajakdagi pul oqimlari hozirgisidan sezilarli darajada farq qiladi deb taxmin qilinsa; daromadlar va xarajatlar oqimi mavsumiydir; Baholanayotgan mulk yirik ko'p funksiyali tijorat ob'ektidir; DCF usuli prognoz qilingan pul oqimlari va qoldiq qiymatdan iborat bo'lgan daromadning joriy qiymatiga asoslangan ko'chmas mulk qiymatini baholaydi.

Tugatish qiymati jamiyat majburiy tugatilgan taqdirda belgilanadi.

Tugatish qiymati kompaniya tugatilganda va uning aktivlari alohida sotilganda egasi olishi mumkin bo'lgan sof summani anglatadi.

Tugatish qiymati tugatishning xususiyatiga bog'liq.

Agar tartibli tugatish mumkin bo'lsa, har bir aktiv eng yuqori narxni olishini ta'minlash uchun aktivlarni sotish oqilona vaqt oralig'ida amalga oshirilishi mumkin. Majburiy tugatish (aktivlarni iloji boricha tezroq sotishni o'z ichiga oladi.

Tugatish qiymatini hisoblashda aktivlarning tugatilishi bilan bog'liq xarajatlarga real munosabatda bo'lish muhimdir. Tugatish qiymatini hisoblashda aktivlarni sotishdan kutilayotgan tushumni tugatish bilan bog'liq riskni hisobga olgan holda chegirma qilish kerak. Asosiy davr kompaniyani baholash sanasi hisoblanadi.

Tugatish qiymati kompaniya aktivlarining joriy bozor qiymatidan kelib chiqib, aktivlarni tugatish kalendar jadvaliga muvofiq ularni sotish vaqtini hisobga olgan holda belgilanadi (5.4-rasm).

Korxona aktivlarining joriy qiymatini hisoblash uchun inventarizatsiya va bozor qiymati balans qiymatiga to‘g‘ri kelmaydigan alohida aktivlar qiymatiga tuzatishlar kiritilgan holda korxonaning baholash sanasidagi balansidagi ma’lumotlardan foydalaniladi.

Tugatilgan korxonadan eng yaxshi va samarali foydalanish masalasini birinchi navbatda hal qilish kerak, bu esa to'g'ri marketing usullarini qo'llash imkonini beradi.

Guruch. 5.4. Tugatish qiymati usuli asosida kompaniyaning qiymatini aniqlash sxemasi

mashina, asbob-uskunalar, transport vositalari, bino va inshootlar, nomoddiy aktivlarning tungi bahosi.

Ob'ektning joylashuvi, infratuzilmaning rivojlanishi, ko'chmas mulkning tabiati va yomonlashuvi, mulkdan foydalanish bo'yicha qonunchilik cheklovlari tahlili asosida asbob-uskunalar, transport vositalari va materiallarni demontaj qilish va sotish varianti eng ko'p qabul qilindi. mos variant. Ishlab chiqarish va ombor binolari yangi egasi tomonidan ombor majmuasi sifatida foydalanishi mumkin.

Xaridor ko'chmas mulkka bo'lgan huquqlar bilan birgalikda uchastkani ijaraga olish huquqini oladi (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi, 271-modda "Ko'chmas mulk egasining er uchastkasidan foydalanish huquqi"). Balans ko'rsatkichlari baholovchi tomonidan quyidagi moddalar bo'yicha tuzatildi (5.5-jadval).

5.5-jadval

Tugatilgan aktivlarning bozor bahosi, ming rubl. Aktivlar kodi

Balan chiziqlari

Rynoch

1-modda 2 3 4 1. Ko‘chmas mulk 122 1729 1 199 2. Uskunalar 122 784 1 150 3. Avtotransport vositalari 122 900 1212 4. Qurilish ishlari olib borilayotgan 122 423 229 510 ga qarang w moddiy zaxiralar, materiallar va shunga o'xshash aktivlar 211 363 363 7. Tayyor mahsulot zahiralari 214 40 40 B. Debitorlik qarzlari 240 1590 1590 E. Pul mablag'lari 260 29 29 Tugatilgan mulk qiymati 6540 Asosiy vositalar (ko'chmas mulk ob'ekti 122) Buxgalteriya qiymati 1729 ming rublni tashkil qiladi. Avtotransport vositalari, mashina va jihozlarning narxi 1684 ming rublni tashkil qiladi.

Ko'chmas mulk ob'ektlari tarkibiga San'atning 4-bandiga muvofiq ishlab chiqarish bilan bog'liq bo'lmagan ob'ektlar kiradi. "To'lovga layoqatsizlik (bankrotlik) to'g'risida" Federal qonunining 104-moddasi mahalliy davlat hokimiyati organlariga bepul o'tkazilishi kerak. Bunday ob'ektlarning balans qiymati 185 ming rublni tashkil etdi. Natijada, sotilishi kerak bo'lgan ko'chmas mulkning balans qiymati 1,544 ming rublni tashkil etdi. (1 729 - 185).

Ko'chmas mulk ob'ektlarini inventarizatsiya qilish, texnik ekspertizadan o'tkazish, ushbu turdagi mulkni sotish bozor sharoitlarini o'rganish jarayonida baholovchi asosiy vositalarning balans qiymati ularning bozor qiymatidan yuqori ekanligi to'g'risida xulosaga keldi. Amortizatsiyaning barcha turlarini hisobga olgan holda to'liq almashtirish qiymati usulini qo'llagan holda, baholovchi ko'chmas mulk aktivlarining bozor qiymatini aniqladi - 1,199 ming rubl.

Mashina va asbob-uskunalarning bozor qiymatini baholash uchun baholovchi transport vositalarini uskunadan ko'ra ko'proq suyuqlik deb aniqladi. (Bu quyidagi aktivlarni sotish jadvalida aks ettiriladi.)

Uskunaning balans qiymati 784 ming rubl, transport vositalari esa 900 ming rubl. Bozor yondashuvi asosida hisoblangan ushbu aktivlarning bozor qiymati mos ravishda 1,150 ming rublni tashkil etdi. va 1,212 ming rubl.

Tugallanmagan qurilish 229 ming rublga baholanmoqda. balans qiymatiga nisbatan 423 ming rubl. Shu bilan birga, baholovchi tuzilmalarning texnik holatini, tabiiy va iqlim omillari ta'sirida eskirishini hisobga oldi.

Xom ashyo, moddiy va boshqa shunga o'xshash aktivlar zaxiralarining bir qismi sifatida baholovchi kungaboqar urug'i zahiralarining bozor bahosini berdi, chunki baholovchining fikriga ko'ra, baholash sanasida u kam baholangan: zaxiralarning bozor qiymati 728 ming rublni tashkil qiladi. . balans qiymatiga nisbatan - 600 ming rubl. Xom ashyo, moddiy va boshqa shu kabi aktivlarning boshqa zaxiralari, shuningdek tayyor mahsulotlar balans qiymati bo‘yicha baholanadi.

Mulkning tuzatilgan qiymati Davrlar, oylar Jami qo'shma korxona

"SG 15901 SP

SO 5567.5 SCHI SP

sm 1 1 1 1590 1 1918,9 O

SP 99.9 3.0 0.720 SP se SP

o 5’ o> SP

8? 3,0 0,764 ko

78,6 G" - SP

SM 3.0 10.836 g-*-

qo'shma korxona bilan taxminan 258,7

SP SP § sm 816,6 o

o* 746,6 em SP

?^g sm 816,6 s?

s5 769.2 - SP

SM 1613.6 se

Ko'chmas mulk 2. Uskunalar 3. Avtotransport vositalari 4. Qurilish davom etayotgan 5. Kungaboqar urug'lari zahiralari

dan 7. Tayyor mahsulot zahiralari 8. Debitorlik qarzlari 9. Pul mablag'lari 10. Jami pul tushumlari 55.

dan 14. Tugatilgan mulkning umumiy joriy qiymati

Debitorlik qarzlarining bir qismi sifatida tahlil qilish jarayonida xaridorlar va mijozlarning 452 ming rubl miqdoridagi umidsiz qarzlari aniqlandi. Natijada, 12 oy ichida naqd pul tushumlari kutilayotgan debitorlik qarzlari 1590 ming rublni tashkil qiladi. (2 043-453).

Natijada, korxona mulkining bozor qiymati 6,540 ming rublni tashkil etadi.

Korxonaning tugatish qiymatiga o'tish mulkni sotish, asbob-uskunalarni demontaj qilish, transport xarajatlari, tovar-moddiy zaxiralarni saqlash xarajatlari, boshqaruv xarajatlari, vositachilik ko'chmas mulki, baholash va yuridik xizmatlar, soliqlar, yig'imlar, mumkin bo'lgan xarajatlarni hisobga olishni talab qiladi. sotish jarayonida chegirmalar va auktsionlarni o'tkazish xarajatlari. Kelgusi tugatish xarajatlarini hisoblashning eng to'g'ri usuli smetaga asoslanadi. Ba'zi hollarda siz ushbu turdagi mulkni o'xshash sharoitlarda sotish bo'yicha to'plangan bozor tajribasiga tayanishingiz mumkin (5.8-jadval),

5.8-jadval

Ob'ektni tugatish xarajatlari (aktivlarning bozor qiymatiga nisbatan foizda), ming rubl. Ko'chmas mulk bozori

Tugatish.

xarajatlar 1. Ko‘chmas mulk 1199 10 119,9 2. Uskunalar 1150 15 172,5 3. Avtotransport vositalari 1 212 7 84,8 4. Tugallangan qurilish 229 12 27,5 5. Kungaboqar urug‘i zahiralari 7146 to‘q 18.1 7. Tovar-moddiy zaxiralar tayyor mahsulotning 40 5 2,0 8. Debitorlik qarzi 1590 5 79,5 9. Naqd pul 29 - - Korxonani tugatish uchun ma'muriy xarajatlar 28 ming rublni tashkil etadi. oyiga. Xodimlarga ishdan bo'shatish to'lovlari jami 51,8 ming rublni tashkil etdi.

Korxona aktivlarini sotish jadvali ularning haqiqiy iqtisodiy sharoitlarda likvidlik darajasini hisobga olgan holda tuziladi. Bundan tashqari, tugatilayotgan korxonaning mol-mulkini sotish bo'yicha qonuniy cheklovlarni hisobga olish kerak (5.9-jadval),

5.9-jadval Korxona aktivlarini sotish jadvali Mulk, Amalga oshirish muddati,

oylar 1, Ko‘chmas mulk 12 2. Uskunalar 6 3. Avtotransport vositalari 3 4. Qurilish ishlari 12 5. Kungaboqar urug‘i zaxiralari 1 6. Boshqa xomashyo zaxiralari 3 7. Tayyor mahsulot zaxiralari 1. 8. Debitorlik qarzi 12 9. Naqd pul 1 Aktivlarni sotish jadvali mol-mulkni sotishdan tushgan mablag'larning turli vaqtlarini hisobga olgan holda sotilayotgan mulkning joriy bozor qiymatini aniqlash imkonini beradi. Buning uchun mol-mulkni sotishdan tushgan tushumlarni diskontlash mexanizmidan foydalangan holda pul tushumlari miqdorini moslashtirish kerak. Bunday holda, biz aktivlarning alohida guruhlarini sotishning butun davri uchun daromadlar oylar bo'yicha teng ravishda hosil bo'ladi va oy oxirida mablag'lar olinadi, degan taxmindan kelib chiqamiz. Istisno - tugallanmagan qurilishni sotish.

Diskont stavkasini hisoblash uchun sotilayotgan mulkka investitsiyalarning barcha risklarini, boshqaruv bilan bog'liq risklarni va boshqalarni hisobga olishga imkon beruvchi kümülatif qurilish usuli qabul qilindi. Ushbu misolda diskontlangan pul oqimlarini hisoblash uchun 3% diskont stavkasi qo'llaniladi.

Diskontlangan pul oqimlari (DCF) quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

(1 + k)t (1 +k)t

bu erda RU - belgilangan jadvalga muvofiq mulkni sotishdan tushgan oylik pul oqimlari;

r - oylik chegirma stavkasi; t - yiliga, oyiga chegirmali davrlar soni (tn = 12).

Tugatish xarajatlari ham tuzatishni talab qiladi, ammo jarayon teskari bo'ladi: xarajatlarni korxonani tugatish uchun etarli darajada ushlab turish uchun pul mablag'larining ortib borayotgan narxini aniqlash kerak. Tuzatilgan pul oqimi (CF) quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

py>t = py(1 + r)t,

bu erda (1 + g U" - birikma omil; r - kapitalga foiz;

RU - joriy pul oqimi;

t - mulkni sotish davrlari soni, oylar. (771 = 12).

5.6, 5.7-jadvallarda kiritilgan tuzatishlar asosida korxonaning tugatish qiymatini aniqlashimiz mumkin, bu 4555,3 ming rubl. (5 567,5 - 1 012,2).

Cho'zilgan ship